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専門家によると、価値の保存手段としての役割、変動性、市場特性の違いから、銀は長期投資ポートフォリオにおいて金に取って代わることはできないという。写真：ロイター |
今年初め、銀地金1kgの価格は1億2300万ベトナムドンを超える史上最高値を記録した。しかし、現在は5800万～6000万ベトナムドン/kgの範囲まで下落しており、わずか半年で価値の50%以上を失ったことになる。
フー・クイ・グループの市場調査・分析責任者であるグエン・カイン・ロン氏によると、銀の価格は2026年初頭に記録したピーク時と比べて大幅に下落している。しかし、2025年の同時期と比較すると、現在の価格水準は依然として約66%高い。
銀価格の下落は良い兆候でしょうか？
フー・クイ・グループの市場調査・分析責任者は、銀市場における現在の調整局面は、2025年末から2026年初頭にかけての過度な急成長期を経て必然的に起こる現象だと考えている。ロン氏によれば、力強い成長サイクルの後には、市場が調整し、より持続可能な新たな価格水準を確立するまでには時間が必要だという。
国内投資用銀市場の50%以上のシェアを占めるフー・クイのビジネスシステムによる調査によると、銀価格は最近大幅に下落しているものの、2025年の同時期と比較すると、現在の価格水準は依然として約66%高く、銀は他の多くの投資チャネルと比較して優れたリターンが期待できる資産クラスの一つであることを示している。
特筆すべきは、銀価格が急落したにもかかわらず、貴金属に対する需要は弱まるどころか、むしろ増加傾向にあることであり、特に長期的な蓄積戦略を追求する投資家の間でその傾向が顕著である。
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フークイ・グループの市場調査・分析部門責任者、グエン・カイン・ロン氏。写真：インタビュー対象者提供。 |
フークイの専門家は、この状況について、銀価格の調整によって価格水準がより手頃になったこと、特に毎月定期的に銀を積み立てている人々にとって有利になったと説明している。さらに、銀の売買価格の大きな差は、短期投資家の一部にとって、大幅な価格調整を利用して利益を得る機会にもなっている。
「投資家グループによって、価格変動期における投資戦略は異なります。しかし、銀のような長期的な価値保存手段となる商品については、ベトナムでは長期保有が依然として好ましい戦略であると我々は考えています」とロン氏は強調した。
ビジネスの観点から、グエン・カイン・ロン氏は、ベトナムに銀地金市場が加わることで、投資家にとって手頃な価格で資産を保全できる新たな手段が提供されると考えています。現在、銀は少額投資家にとって魅力的な選択肢となっており、特に若い世代、投資初心者、あるいは定期的な貯蓄を希望するものの金を積み立てるだけの資金力がない人々にとって魅力的な投資対象となっています。
金は代替品を見つけるのが難しい。
より慎重な見方をする金銀専門家のチュウ・フオン氏は、銀には長期投資ポートフォリオにおいて金に取って代わることを妨げる多くの特性が依然として存在すると考えている。
専門家によると、物理的な観点から見ると、銀は同じ資産価値に換算した場合、金よりも質量がはるかに大きい。そのため、特に長期にわたって大量の銀を蓄積する必要のある投資家にとっては、保管コストや保管場所の確保に費用がかかる。
さらに、過去のデータからも、銀は金よりも変動の激しい資産であることが分かります。チュ・フオン氏の観察によると、強気相場のサイクルが終わると、銀はしばしば非常に大きな調整局面を迎え、時にはピークから80%も下落することもあります。つまり、銀市場に投資する投資家は、高いリスク許容度、大きな価格変動に耐える能力、そして長期保有戦略が必要となるのです。
専門家はまた、銀の蓄積と回復期間は一般的に金よりも長いと指摘した。長期的な見通しは、特にグリーンエネルギーや人工知能（AI）といった様々な産業における需要と、国際市場における供給不足によって支えられているものの、これらの要因が短期的に力強い上昇トレンドにすぐに結びつく可能性は低い。
「産業部門、グリーンエネルギー、AIからの需要が引き続き銀価格を支えると予想しています。現在の供給不足を考慮すると、銀は中長期的に回復する可能性を秘めていると考えています。しかし、銀価格が2026年に記録したピーク水準にすぐに戻る可能性は低いでしょう」とチュ・フオン氏はコメントした。
ロン氏は、近未来の銀市場の見通しについて、最近の急激な下落調整は長期的な上昇トレンドを変えるものではないと考えている。銀の見通しを支え続ける根本的な要因は、世界市場における需給の不均衡が依然として続いていることにある。
シルバー・インスティテュートの最新データによると、2026年は6年連続で供給不足となる可能性が高い。この期間の累積供給不足量は23,700トンを超えると予測されており、これは世界の年間銀採掘量の90%以上に相当する。このことは、中長期的に銀価格を大きく押し上げる要因となり得ると考えられている。
さらに、産業需要の増加も、この金属の持続的な成長を牽引する要因と考えられています。金は大量に保管され、市場で再流通させることができますが、太陽電池、電子機器、ハイテクなどの分野で使用された銀は、大量に回収したり経済的にリサイクルしたりすることが困難です。そのため、流通する銀の供給量は減少する一方で、消費と保管に対する需要は増加し続けています。
「予測によると、今年の銀への投資および蓄積に対する需要は約18％増加する可能性がある」とロング氏は述べた。
短期的には、複数の主要金融機関が予測を下方修正したことから、世界の銀価格の見通しはより慎重なものになりつつある。ING銀行は、2026年下半期の世界平均銀価格の予測を、第3四半期が1オンスあたり68ドル、第4四半期が1オンスあたり74ドルに引き下げた。これは、以前の予測である1オンスあたり79ドルと84ドルを大幅に下回る水準である。
一方、世界銀行（WB）は、2026年の銀の平均価格が1オンスあたり約70ドルに達すると予測しており、これは前年比で約76％の上昇となるが、翌年には約7％下方修正される可能性がある。
出典：https://znews.vn/ly-do-bac-chua-the-thay-the-vang-post1663400.html
