二桁成長の余地は十分にある。

「成長を優先することは不可欠だが、それはマクロ経済の安定維持、インフレ抑制、主要収支の確保を前提としなければならない。そうでなければ、経済成長はその意義を大きく失い、多くの負の結果に直面することになるだろう」と、ホアン・ヴァン・クオン教授は強調した。

ホアン・ヴァン・クオン教授は、首相政策諮問委員会のメンバーである。

GDPを構成する3つの主要指標の1つである輸出は、予定より早く目標を達成し、設定目標を上回りました。この実績をどのように評価しますか？

2024年には、商品の輸出入総額が7,860億ドルを超え、15.4%増加した。そのうち輸出額は4,059億3,500万ドルに達し、14.3%増加した。これは前例のない偉業であった。しかし、この記録はすぐに破られた。

税関のデータによると、2025年12月15日時点で、輸出入総額は8,837億2,000万米ドルに達し、うち輸出額は4,511億8,000万米ドルとなり、2024年通年の規模を上回り、同時期と比較して約17%増加した。これは、輸出額を12%以上増加させる必要がある8%のGDP成長率を確保するために設定された目標を上回るものである。

2025年や2024年だけでなく、ここ数年、輸出額は前年を継続的に上回っています（2023年を除く）。これは非常に心強いことであり、輸出市場におけるベトナムの役割と地位を確固たるものにしています。ベトナムは世界の生産・貿易チェーンにおいて極めて重要な役割を担う存在となっています。しかしながら、輸出への過度な依存は、輸出の伸びが鈍化した際に将来的な懸念材料となる可能性があります。

近年、輸出額は前年を継続的に上回っている。写真：ドゥック・タイン

彼の懸念は、関税や非関税障壁を通じた貿易保護主義の高まりという傾向に起因しているのだろうか？

世界的な貿易保護主義の潮流は一つの側面に過ぎず、より長期的な要因としては、主要輸出市場における人口増加率の鈍化、あるいは減少傾向が挙げられ、その結果、購買力が著しく低下している。このような厳しい経済情勢の中、ベトナムの輸出競合国は、人件費の低さを背景に、より安価な製品を投入して台頭してきている。

ベトナムは主要な輸出大国の一つとして台頭し、多くの他国にとっての競争相手となった。以前（2017年以前）は、ベトナムの年間輸出額は2000億ドルを超えることはなく、「優位な」輸出経済国はベトナムを競争相手とはみなしていなかったため、ライバルはほとんどいなかった。しかし、今は状況が異なる。

もう一つの懸念は、商品輸出の成長率が長年にわたり二桁台を維持しており、輸出規模も絶えず拡大しているため、今後もこのような高い輸出成長率を維持することが困難になる点です。二桁のGDP成長率達成という目標を輸出拡大に過度に依存させると、達成が困難になるため、多くのリスクを伴うと私は考えています。

輸出総額の74～76％を外国直接投資（FDI）部門が占めているという事実は、多くの経済専門家や国会議員に、輸出がFDI部門に過度に依存していることへの懸念を抱かせています。あなたはこの点について懸念していませんか？

これは多くの課題を解決する必要がある複雑な問題です。

まず、他の発展途上国と同様に、ベトナムは一般的に外国資本、特に海外直接投資（FDI）を強く求めています。ベトナムは、20件の自由貿易協定（FTA）に署名・参加することでFDI輸出を促進するなど、投資を誘致するために可能な限り魅力的な投資・ビジネス環境を整備してきました。

第二に、輸出総額に占める外国直接投資（FDI）部門からの輸出の割合を減らすためには、国内企業からの輸出の割合を増やす必要がある。

第三に、FDI（外国直接投資）部門からの輸出増加は、ベトナム経済に大きく貢献するため、非常に歓迎すべきことである。しかしながら、問題は、ベトナムのFDI企業が生産する製品の付加価値が依然として低いことである。具体的に言うと、ベトナムは加工、組み立て、包装、検査の「ハブ」であり、FDI部門が輸出製品を生産するために使用される原材料、設備、機械のほとんどは輸入されている。

この問題を解決する唯一の方法は、支援産業を育成し、外国直接投資（FDI）企業向けに原材料や部品の供給源を積極的に確保することです。支援産業が発展すれば、ベトナムのFDIセクターが生産する製品の付加価値が高まり、FDIセクターからの輸出増加は国内製品の輸出増加にもつながります。

さらに、ベトナム企業がグローバルサプライチェーンに深く関与すれば、輸入原材料への依存度が低下し、過去に起こったような世界的な不安定化による供給網の混乱への懸念も軽減されるため、ベトナムにおける海外直接投資（FDI）はより持続可能なものとなるでしょう。逆に、FDIが加工・組立分野に限定されている場合、より魅力的な投資条件、特に安価な労働力が世界の他の地域で見つかれば、いつでも撤退する可能性があります。

彼が述べたように、ベトナムは二桁の輸出成長率を無期限に維持することはできず、徐々に減少していくでしょう。これは二桁成長目標に大きな影響を与えるでしょうか？

輸出戦略は変更する必要があり、高い輸出成長目標を設定することから、ベトナムで生産される輸出額を増やすことへとシフトする必要がある。GDPの計算方法は数多くあるが、世界中の多くの国で最も一般的な方法は、GDPに最終消費（家計と政府の消費）、資産蓄積、輸出と輸入の差額を含めるというものである。したがって、輸出が増加しても輸入も増加し、貿易収支が低迷した場合、GDPに対する輸出の貢献は重要ではない。

例えば、2025年1月15日時点では、輸入額が4325億4000万ドルで、2024年の同時期と比較して19.4%増加したため、貿易収支は186億4000万ドルの黒字となった。輸入額（原材料、燃料、物資が全体の41%を占める）を削減できれば、貿易収支はさらに数百億ドル増加し、結果としてGDP成長率は大幅に上昇するだろう。

したがって、輸出において量から質へと重点を移すことで、輸出額は緩やかに増加するか、あるいは全く増加しない可能性もあるが、ベトナムの生産における付加価値が高まり、結果として大きな貿易黒字が生じ、輸出のGDPへの貢献度が非常に高くなる。

私たちはその点を考慮に入れましたよね？

衣料品と履物は輸出収入に大きく貢献しています。もし一般的な衣料品、帽子、靴だけを生産するならば、人件費の上昇により、競合他社との輸出競争力は低下するでしょう。したがって、大量生産品を生産するのではなく、企業は絹、蓮の絹、その他の天然素材や環境に優しい生地を用いた製品の製造に注力すべきです。これらの製品は付加価値が高く、先進国の消費動向にも合致しています。

決議68-NQ/TWが、研究開発（R&D）への投資を促進するための画期的な法律、仕組み、政策を速やかに策定・完成させること、そして企業が課税所得の最大20％を科学、技術、イノベーション、デジタル変革、研究開発のための基金設立に充てることを許可することを政府に要請したことは、非常に心強い。

国家科学技術革新・デジタル変革における画期的な成果に関する決議57-NQ/TWは、研究開発活動に対する一連のインセンティブメカニズムを定めている。これには、研究開発にGDPの2%を固定予算として割り当てること、および国家科学技術革新・デジタル変革に年間総予算の少なくとも3%を割り当て、開発ニーズに基づいて段階的に増加させることが含まれる。

つまり、輸出の伸び率が鈍化したとしても、輸出を基盤としたGDP成長率には依然として大きな余地があるということです。しかし、公共投資についてはどうでしょうか？

国際通貨基金（IMF）の金融モニタリング報告書によると、約3分の1の国が新型コロナウイルス感染症のパンデミック以前よりも公的債務が増加しており、その増加率は加速しています。世界の公的債務は2030年までにGDP比で増加する可能性があります。幸いなことに、ベトナムの公的債務は2025年末時点でGDPの約35～36％、政府債務は約33～34％、対外債務はGDPの31～32％にとどまり、警戒水準（GDPの55％、45％、45％）からはまだかなり離れています。したがって、二桁のGDP成長率の勢いを生み出すために、公共投資と財政赤字の拡大の余地はまだ十分にあります。

国債発行による国内資金調達と、公共投資を重点とした海外からの商業資金調達の両方において、依然として十分な資金余地があります。国家予算収入は一貫して予測を上回り、前年度比で数兆ドン増加しており、公共投資のための追加資金を提供しています。

投資に資金を充当するため、国家予算の赤字を拡大する余地も十分にあります。省庁、部局、地方自治体の統合を実施することで人員の効率化を図り、国家部門の収入増加と経常支出削減を実現するとともに、開発投資を拡大してきました。

概して言えば、資金力という点では、二桁成長目標を達成するための「資金は十分に確保されている」と言える。問題は、投資を適切な場所に、適切なプロジェクトに、最も効率的かつタイムリーに行わなければならないということだ。そうでなければ、その影響は甚大で、インフレ率の上昇や人々の実質所得の減少に直結するだろう。不適切な投資や効率の低い投資は、マクロ経済の均衡に即座に影響を与え、国内外の投資家の信頼を損なうことになる。

二桁のGDP成長率に象徴されるように、国力向上と豊かで繁栄した国家への発展を目指す新たな時代へと突入しました。成長の3つの原動力のうち、目標を達成できなかった国内市場を除けば、輸出と公共投資の2つは依然として大きな潜在力を持っています。経済成長の促進を優先する根拠はありますが、そのためにはマクロ経済の安定維持、インフレ抑制、そして経済の主要バランスの確保を前提としなければなりません。

出典: https://baodautu.vn/nhieu-du-dia-de-tang-truong-2-con-so-d479640.html