ビットコインの「王者」が混乱に陥る

世界最大のビットコイン保有者であるストラテジー社がビットコインを購入するために用いた資金調達モデルに市場が疑問を呈したことから、ビットコインは強い売り圧力にさらされた。

マイケル・セイラー氏のビットコイン資金調達モデルは困難に直面している。写真：ブルームバーグ

世界最大の仮想通貨であるビットコインは、2週間前に6万ドルの大台を突破し、2024年末以来初めてこの水準を下回りました。6月19日（米国時間）の取引​​中、ビットコインの価格は一時的に1BTCあたり62,184ドルまで下落し、2025年10月に記録した過去最高値と比較して、現在ではその価値の約半分を失っています。

ブルームバーグによると、市場の注目は現在、ストラテジー社の優先株STRC（ストレッチ）の価格に集まっている。これは、マイケル・セイラー氏率いるストラテジー社が最近のビットコイン購入資金を調達するために利用した金融商品だ。STRCの価格は額面を下回っており、ストラテジー社にとってこのハイブリッド証券のさらなる発行は経済的に成り立たなくなっている。

今月初め、セイラー氏が少量のビットコインを売却するという、長年にわたり投資家は売却するのではなく保有すべきだと一貫して述べてきたメッセージに反する行動をとったことで、市場はさらに敏感になった。

FalconXのグローバル市場共同責任者であるジョシュア・リム氏は、市場がStrategyに与える圧力の指標として、STRCの業績に注目が集まっていると述べた。

投資家は、現金準備を強化し、STRCへの配当支払い能力を維持するために、保有するビットコインを売却するのではなく、さらに買い増しを続けるという同社の決意を試しているのかもしれない。

伝統的な金融市場は全般的な楽観的な見方から上昇基調を維持したが、ビットコインやイーサリアム、ソラナといった主要な仮想通貨は今週も売り圧力に直面し続けた。

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戦略に関する懸念に加え、金利上昇への期待も、ビットコインやリスク資産全般にさらなる圧力をかけている。

ビットコイン価格は下落を続けている。写真： CoinMarketCap。

QCPキャピタルは投資家向け報告書の中で、ビットコインの低迷の一因は、ストラテジー社が配当金の支払いのためにビットコインの売却を余儀なくされる可能性があるという懸念にあると述べた。同社が2029年満期の転換社債を15億ドルで買い戻したことで、こうした懸念はさらに強まった。

STRCはStrategy社の資金調達手段として設計された。同社はこれらの証券を1株あたり100ドルの額面で販売し、その収益を直ちにビットコインの購入に充て、投資家には年間2桁の配当金を支払った。

しかし、直近の配当金支払いの権利落ち日である5月15日以降、STRCの株価は一度も100ドル台に戻っていません。額面を下回る価格で取引されているため、Strategyは投資家に対してより高い実質利回りを受け入れざるを得ず、事実上、ますます高いコストで資金調達を行っています。6月18日の取引セッション中、STRCの株価は一時83ドルを下回りました。

Strategy社はこれらの展開についてまだコメントを発表していない。

Arcaの最高投資責任者であるジェフ・ドーマン氏は、STRCの価格を額面価格近くまで戻すには、Strategy社は大量のビットコインを売却するか、相当量の普通株を追加発行する必要があると主張している。そうでなければ、現在の不確実性から、市場は同社の資本構成全体に圧力をかけ続けるだろう。

この専門家は、Strategy社が資金調達のために毎月少額の普通株を売却し続ける可能性が高いと予測している。現在、Strategy社の株価は過去1年間で70%下落している。

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出典：https://znews.vn/ong-trum-bitcoin-lao-dao-post1661396.html