金価格の急落を受け、金購入者は様々な計算を行っている - 写真：クアン・ディン
国内では、金価格の下落傾向は一般的な傾向から外れておらず、SJCの金地金は1オンスあたり1億4620万～1億5020万ベトナムドン（買値－売値）で取引されている。
世界の金価格は急落し、国内価格はさらに急落した。
一方、人気ブランドのシンプルな金指輪の買い取り価格は1オンスあたり約1億4620万ベトナムドン、売り取り価格は1オンスあたり1億4960万ベトナムドンとなっている。国内と海外の金価格の差も縮小し、一時は2000万ベトナムドンを超えていたが、現在は1100万ベトナムドン強となっている。
トゥオイチェー紙が6月6日に主要な金取引業者を調査したところ、国内と国際的な金価格の差は縮小し、現在は1100万ベトナムドン強となっている。かつては2000万ベトナムドンを超えていた。
ここ数日の国内金価格の急落は、投資家の注目を集めている。金取引フォーラムでは、多くの投資家が、国内金価格の調整ペースが世界の金価格の下落ペースを上回っていることを懸念している。
経済学者のレ・バ・チ・ニャン博士は、ベトナムの金市場は長期間にわたり高値を維持し、国際価格との大きな乖離が生じた後、調整局面に入りつつあると考えている。国内の金取引業者は、在庫リスクを抑え、事業バランスを保つために、価格をより急激に調整する傾向がある。
売買価格の差が約300万ベトナムドン/オンスから約300万～400万ベトナムドン/オンスに拡大したことは、予測不可能な市場変動に直面して企業がリスク軽減策を強化していることを反映している。
グエンチャイ大学金融銀行学部のグエン・クアン・フイ学部長によると、国内の金価格は、換算した世界金価格よりも一貫して大幅に高い水準を維持している。「市場が調整局面に入ると、世界金価格が下落するだけでなく、国内価格の差も縮小する傾向があります。そのため、国内金価格の下落幅は、国際的な動向よりも大きくなることが多いのです」とフイ学部長は説明した。
金価格がこれほど継続的に下落しているのはなぜか？
専門家によると、最近の金価格の下落は、金価格を支えてきた根本的な要因が完全に逆転したというよりも、世界金融市場の期待の再評価という文脈で捉えるべきである。
現在最も重要な要素は米国の金融政策です。インフレ率が目標水準に持続的に戻るには至っていないため、FRBが予想以上に長期にわたって現在の金利水準を維持する可能性が高いと市場は認識し始めています。これにより、米ドル建て資産の利回りは魅力的になる一方で、キャッシュフローや利息を生み出さない金を保有する機会費用は増加しています。
専門家のクアン・フイ氏は、金価格は近年、非常に強い価格上昇サイクルを経験してきたと考えている。この急速な成長期の後、投資ファンド、金融機関、個人投資家による利益確定売りは、市場の正常な発展過程である。
もう一つ考慮すべき点は、ロシアとウクライナの紛争が続き、中東情勢が不安定なままではあるものの、これらのリスクは以前ほど驚きをもって受け止められなくなっているということだ。金融市場は、既に価格にほぼ織り込まれている要因よりも、新たな出来事に対してより強く反応する傾向がある。
一方、米中貿易摩擦は、最近のハイレベル外交活動を受けて、比較的緩和の兆しを見せている。これは市場心理の改善に貢献し、安全資産への需要をやや減少させた。
投資家は何をすべきか？
金販売価格 - グラフィック：N.KH
市場が調整局面に入る圧力にさらされている時、投資家が自問する最大の疑問は、損失が出ているポジションを売却すべきか、それとも持ち続けるべきかということだ。
世界金協議会（WGC）のアジア太平洋地域（中国を除く）担当ディレクター兼グローバル中央銀行担当ディレクターであるシャオカイ・ファン氏は、金を長期的に購入・保有することで、投資ポートフォリオの安定性と回復力を高めることができると主張している。短期的な利益を得られる投資家もいるかもしれないが、WGCは金を短期的な取引手段として捉えることを推奨していない。
「地政学的な要因は、2026年以降も金需要を牽引する主要因であり続けると予測されます。これは、中央銀行による金の純買い越し傾向、世界の金ETFへの資金流入の好調、そして価値の保存手段としての金地金や金貨への需要を支えています。金価格の高騰は金宝飾品の需要に影響を与え続ける可能性がありますが、この分野における購買力は安定的に推移すると予想されます。」
金価格の今後の動向について、金専門家のトラン・ズイ・フオン氏は、市場は来週発表予定の消費者物価指数（CPI）と米国のインフレデータに注目するだろうと述べた。これらは、FRBが年末まで利上げを継続するかどうかの評価を確固たるものにする上で重要なデータポイントとなる。
フオン氏によると、金価格はマクロ経済情報に非常に敏感に反応することが多い。そのため、FRBの金融政策に関する期待に影響を与える新たなデータが出てくると、金価格が急激に変動し、1回の取引セッションで1オンスあたり数百ドルも上下することは珍しくない。
一方、フイ氏は、短期的には、FRBの金利政策、米国のインフレ動向、米ドルの強さ、米国債利回りといった要因が直接的な影響を与えるため、金価格は引き続き大きく変動する可能性が高いと予測した。
「金利が予想以上に長く高止まりすれば、金価格は引き続き下落圧力にさらされる可能性がある。しかし、それは金の長期的な見通しが弱まっていることを意味するものではない」とフイ氏は付け加えた。
「押し目買い」を狙う投資家にとって、全資金を一度に投入するという考え方は避けることが重要です。資金を段階的に配分することで、リスクを最小限に抑え、予測不可能な市場変動への適応力を高めることができます。
さらに重要な点として、フイ氏によれば、ベトナムが制度改革を推進し、民間セクターを発展させ、イノベーションを促進し、今後数年間で高い成長目標を目指している状況において、投資家はポートフォリオを多様化することでベトナムにアプローチすべきである。
出典：https://tuoitre.vn/vi-sao-gia-vang-giam-sau-20260606231904368.htm
