ベトナムは、世界的な貿易構造の変化やサプライチェーンの変革から恩恵を受けるのに有利な立場にある。新たな投資の波を受け入れることで、ベトナムは付加価値の高い経済へとさらに発展していくことができるだろう。
ベトナムは、世界的な貿易構造の変化やサプライチェーンの変革から恩恵を受けるのに有利な立場にある。新たな投資の波を受け入れることで、ベトナムは付加価値の高い経済へとさらに発展していくことができるだろう。
外国直接投資（FDI）は、今日のベトナムの成功を象徴するキーワードであり、ベトナムの拡大と成長への野望を支える重要な新たな資本源でもある。したがって、ベトナムへの持続的なFDIの流れを確保することは、優先的に取り組むべき重要な長期目標である。
最新のトレンドは、中国本土、香港、台湾からの投資の流れがさまざまな分野にわたって力強いことを反映している。大手バブルティーとアイスクリームブランドのMixueはベトナムに1,000以上の店舗をオープンし、Luxshare、Geortek、Foxconn、Pegatron、Compalなどのグローバル電子機器企業はエコシステムに引き続き多額の投資を行っている。大手家庭用陶磁器メーカーである華聯陶磁器は陶磁器バレーの建設を計画しており、賽倫集団はタイヤ製造工場へのさらなる投資を約束したばかりだ。Lotus Pharmaceuticalsは医薬品業界への進出を目指して買収を行い、Deli Stationery（文具）、Sunwoda（電池）、United Imaging（ヘルスケア）はいずれもベトナムに積極的に進出している。
過去数十年にわたり、ベトナムは発展を遂げ、グローバルサプライチェーンに深く統合され、高付加価値の電子機器分野に進出し、2007年以降輸出額は7倍に増加しました。輸出の70%は外国直接投資企業によるものです。近年、主要な外国投資国は間違いなく韓国であり、サムスン、LG、現代、ロッテといった巨大企業が名を連ねています。シンガポールと日本もこの投資競争に加わり、大きな成功を収めています。
しかしながら、2023年後半以降、そして2024年にはさらに顕著に、海外直接投資（FDI）の流れや投資家の構成が変化し始めている。中国本土、香港、台湾からの資本流入は加速しており、中でも中国本土が主導的な役割を果たしている。これは、グローバルサプライチェーンの変化と再編によってもたらされた、両経済の深い類似性に起因する。
2007年以降、両市場間の貿易は10倍に増加し、ベトナムは現在、中国の製造サプライチェーンの下流セグメントで重要な役割を果たしている。新たに登録されたFDIの流れを見ると、中国本土、香港、台湾の貿易回廊は現在、総流入額の60％を占めており、2022年のわずか38％から増加している。さらに、2024年上半期時点で、シンガポールからの新たに登録されたFDI総額のほぼ50％は、実際には中国と台湾への投資に由来している。
投資額は中国ほど多くはないものの、台湾はサプライチェーンの再構築と多様化を図るため、ベトナムへの投資を拡大し続けている。2016年に導入された台湾の新南向政策は、こうした投資の流れを促進する上で重要な役割を果たした。
さらに、ベトナムが締結している数多くの二国間および地域間の自由貿易協定は触媒として機能し、台湾のグローバル製造企業がベトナムを米国、欧州、そしてアジア域内への輸出拠点として費用対効果の高い拠点として活用することを可能にしている。今日、ベトナムはフォックスコン、コンパル、ペガトロンといった企業にとって、極めて重要かつ戦略的な製造拠点となっている。一方、香港からの資本流入は、香港のコングロマリットから、香港を足がかりとしてベトナムに投資する中国本土企業まで、多様な投資家によって構成されている。
では、中国本土、香港、台湾、特に中国本土からの海外直接投資（FDI）が増加している理由は何だろうか？HSBCのグローバルリサーチ部門によると、それにはいくつかの要因が関係しているという。
まず、中国は世界貿易の中心に位置しており、保護主義的な措置がますます強まっている。中国の年間輸出額は3兆5000億ドルに達し、米国（2兆ドル）やドイツ（1兆7000億ドル）をはるかに上回っている。中国企業は世界のサプライチェーンにおいてますます重要な役割を担うようになっている。
したがって、世界の貿易回廊の観点から見ると、主要な世界貿易関係20件のうち9件は中国を中心としており、米国と欧州を中心とする主要な貿易関係はわずか4件に過ぎません。ASEAN地域は中国との貿易赤字が拡大していますが、その多くは進行中のサプライチェーン再構築に起因しています。ASEAN市場は実際には、中国から安価な原材料を輸入することで市場での競争力を高め、 世界の他の地域との貿易黒字を達成することで利益を得ています。ベトナムはその好例であり、主な受益国の一つです。
第二に、投資の増加は、人口1億人の中で中間層が急増し、平均メディア消費量が30、労働力が人口の70%を占めるという、国内市場の成長に対応したものでもある。中国最大の電気自動車メーカーであるBYDが最近ベトナム市場に参入したことは、その好例と言えるだろう。
最終的に、ファンダメンタルズは依然として堅調で魅力的です。製造業の賃金は中国本土の半分以下で、ASEANではフィリピンに次いで2番目に低く、電気料金はASEANではインドネシアに次いで2番目に低く、ディーゼル価格はマレーシアに次いで2番目に低くなっています。ベトナムは二国間および地域間の自由貿易協定（FTA）の実施において大きな進歩を遂げています。FDI規制制限指数によると、ベトナムは地域でシンガポールに次いで最も開放的な経済であり、法人所得税率20%は中国、フィリピン、マレーシア、インドネシアなどの市場と比較して優位性を示しています。
中国本土、香港、台湾との貿易・投資回廊は、今後も投資の豊富な源泉であり続け、ベトナムの成長を支え、推進していくでしょう。他国からの直接投資もこの成長に貢献するでしょう。しかし、構造的な障害は依然として存在します。これらの課題にどれだけ迅速に対処できるかが、ベトナムの将来の成功を左右するでしょう。とはいえ、グローバルサプライチェーンの変化から生じる機会は、ベトナムだけでなく多くの国にも開かれつつあります。近隣諸国も傍観しているわけではありません。タイ、マレーシア、フィリピン、インドネシアは、より多くの直接投資を誘致するために、関連する措置、法律、政令、そして投資家に優しい施策を実施しています。競争は激しいでしょう。
ベトナムにとっての鍵は、バリューチェーンにおける地位を向上させ、国内の付加価値の高い分野を磨き上げることにある。家電製品の輸出は依然として好調だが、ベトナムは世界の集積回路分野では依然として後れを取っており、ハイテク製造業への投資を呼び込むのに十分な熟練した国内技術者が不足している（ 政府は最近、2050年までの半導体産業に関するロードマップを策定したが）。
運輸・物流などの他の分野では、インフラ不足や物流コストの高騰が投資判断に圧力をかける可能性がある。グリーンエネルギーとその移行には、迅速な導入と商業プロセスの簡素化のためのさらなるデジタル化が必要であり、これらがビジネスの促進につながる。同時に、ベトナムにおける外国投資と外国企業の事業を支援する包括的な法的枠組みの継続的な改善は、ベトナムが現在および将来の持続可能な投資の流れを誘致するための取り組みを支えるだろう。
メッセージは明確であり、機会はさらに明確です。ベトナムは、世界的な貿易の変化やサプライチェーンの変革から恩恵を受けるのに有利な立場にあります。この新たな投資の波を歓迎することは、ベトナムにとって最善の利益となり、ベトナムが産業や分野におけるバリューチェーンの上位へと進むのに役立つでしょう。
ベトナムにおいて、HSBCは常にベトナムの成長を力強く、揺るぎなく支援してきました。当社のグローバルネットワークの強みは、海外直接投資（FDI）投資家が市場に参入する際の支援、課題の特定と克服だけでなく、デジタル化、運転資金の最適化、ESG変革ニーズへの対応においても、投資家をサポートすることを可能にします。
ベトナム企業との連携や協業、そして海外直接投資（FDI）の促進には、ダイナミックなアプローチが求められます。HSBCは、変化するFDI動向に対応し、グローバル銀行としてのダイナミックかつ柔軟な姿勢を示すため、ベトナムに中国本土、香港、台湾を担当する専門事業部を設立しました。
(*) HSBCベトナム法人銀行サービス国際事業部長 パク・ジュンソク氏
出典： https://baodautu.vn/viet-nam-don-lan-song-dau-tu-moi-d229317.html
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