ベトナムは新たな投資の波を歓迎

ベトナムは、世界的な貿易の変化とサプライチェーンの変化から恩恵を受ける好位置に立っています。新たな投資の波を受け入れることで、ベトナムは付加価値の階段を上ることが可能になるでしょう。

ベトナムは、世界的な貿易の変化とサプライチェーンの変化から恩恵を受けられる好位置に立っています。新たな投資の波を受け入れることで、ベトナムは付加価値の階段を上ることが可能になるでしょう。

外国直接投資（FDI）は、今日のベトナムの成功を決定づけるキーワードであり、ベトナムの拡大と成長への意欲を支える重要な新たな資本源でもあります。したがって、ベトナムへの持続的なFDI流入を確保することは、優先的に取り組むべき重要な長期目標です。

最新の動向は、中国本土、香港、台湾からの様々な分野への投資フローの強さを反映しています。タピオカティーとアイスクリームの大手ブランドであるMixueは、ベトナムで1,000店舗以上をオープンしました。Luxshare、Geortek、Foxconn、Pegatron、Compalといった世界的なエレクトロニクス企業も、エコシステムへの多額の投資を継続しています。家庭用陶磁器の大手メーカーであるHualian Ceramicは、セラミックバレーの建設を計画しています。Sailun Groupは、タイヤ製造工場への追加投資を決定しました。Lotus Pharmaceuticalsは製薬業界への進出を目指して買収を行い、Deli Stationery（文房具）、Sunwoda（電池）、United Imaging（ヘルスケア）はいずれもベトナムへの進出を積極的に進めています。

過去数十年にわたり、ベトナムは発展を遂げ、グローバルサプライチェーンに深く統合され、高付加価値エレクトロニクス分野に参入しました。2007年以降、輸出は7倍に増加し、輸出の70%は外国直接投資（FDI）企業によるものです。近年、ベトナムへの投資を牽引してきたのは、サムスン、LG、ヒュンダイ、ロッテといった巨大企業を擁する韓国であることは間違いありません。シンガポールと日本もこの投資競争に加わり、大きな成功を収めています。

しかし、2023年後半以降、FDIフローの動向と投資家リストは変化しており、2024年にはさらに顕著になります。中国本土を筆頭に、中国本土、香港、台湾からの資本流入が加速しています。これは、グローバルサプライチェーンの変化と再編を背景に、両国経済の間に深い類似点が存在するためです。

両市場間の貿易は2007年以降10倍に増加しており、ベトナムは現在、中国の製造業サプライチェーンの下流部門において重要な役割を果たしています。新規登録されたFDIフローを見ると、中国本土、香港、台湾の貿易回廊が現在、総流入額の60%を占めていますが、2022年にはわずか38%にまで減少しています。さらに、2024年上半期時点で、シンガポールからの新規登録FDI総額の約50%は、実際には中国と台湾への投資によるものでした。

投資額は中国ほど高くないものの、台湾はサプライチェーンの方向転換と多様化を図るため、ベトナムへの投資を拡大・増加させ続けています。2016年に施行された台湾の新南向政策も、この投資フローの促進に貢献しました。

さらに、ベトナムの数多くの二国間および地域FTAは触媒として機能し、台湾のグローバル製造企業はベトナムを米国、欧州、そしてアジア地域への輸出拠点としてコスト効率の高い活用を可能にしています。今日、ベトナムはフォックスコン、コンパル、ペガトロンといった企業にとって重要かつ戦略的な製造拠点となっています。一方、香港からの資金流入は、香港のコングロマリットから、香港を足掛かりにベトナムに投資する中国本土企業まで、多岐にわたります。

では、なぜ中国本土、香港、台湾、特に中国本土からのFDI流入が増加しているのでしょうか？HSBCグローバル・リサーチ・デパートメントによると、そこにはいくつかの要因が関係しているとのことです。

まず、中国は世界貿易の中心に位置しており、保護主義的な措置が強まっています。中国の年間輸出額は3.5兆ドルに達し、米国（2兆ドル）やドイツ（1.7兆ドル）をはるかに上回っています。中国企業は世界のサプライチェーンにおいてますます重要性を増しています。

したがって、世界貿易回廊の観点から見ると、世界の主要貿易関係20のうち9つは中国を中心としており、米国と欧州を中心とする主要貿易関係はわずか4つです。ASEAN地域は中国との貿易赤字が拡大していますが、その多くは進行中のサプライチェーン再編に起因しています。ASEAN市場は、中国から安価な原材料を輸入することで市場での競争力を高め、ひいては世界との貿易黒字を達成することで、実際には利益を得ています。ベトナムはその好例であり、その恩恵を受けている主要な国の一つです。

第二に、投資の増加は、1億人の人口の中で中流階級が急成長し、平均メディア消費量が30%、労働力が人口の70%を占めていることによる国内市場の拡大への対応でもあります。中国最大の電気自動車メーカーであるBYDは、その好例として最近ベトナム市場に参入しました。

結局のところ、ベトナムのファンダメンタルズは依然として堅調で魅力的です。製造業の賃金は中国本土の半分以下であり、ASEAN諸国ではフィリピンに次ぐ水準です。電力価格はASEAN諸国でインドネシアに次ぐ水準、ディーゼル価格はマレーシアに次ぐ水準です。ベトナムは二国間および地域間のFTAの実施において大きな進歩を遂げています。FDI規制制限指数は、ベトナムが地域においてシンガポールに次いで最も開放的な経済圏であることを示しており、法定法人税率20%は、中国、フィリピン、マレーシア、インドネシアなどの市場と比較して優位性を示しています。

中国本土、香港、台湾との貿易・投資回廊は、現在も、そして今後も、豊富な投資源であり、ベトナムの成長を支え、牽引するでしょう。他国からのFDI流入も、この成長に貢献するでしょう。しかしながら、構造的な障害は依然として残っています。これらの課題への対応のスピードが、ベトナムの将来の成功を左右するでしょう。しかしながら、グローバルサプライチェーンの変化がもたらす機会は、ベトナムだけでなく多くの国にも開かれています。近隣諸国も黙って見ているわけではありません。タイ、マレーシア、フィリピン、インドネシアは、より多くのFDIを誘致するために、関連施策、法律、政令、そして投資家に有利な措置を実施しています。競争は熾烈です。

ベトナムにとって鍵となるのは、バリューチェーンにおける前進と上位への進出、そして国内の付加価値セクターの強化です。民生用電子機器の輸出は依然として好調ですが、ベトナムは依然として世界の集積回路分野で遅れをとっており、ハイテク製造業への投資を誘致するための熟練した国内技術者が不足しています（ 政府は最近、2050年までの半導体産業に関する明確なロードマップを策定しましたが）。

運輸・物流を含む他の分野では、インフラ不足と物流コストの高騰が投資判断を圧迫する可能性があります。グリーンエネルギーとその移行過程においては、より迅速な導入と、商業プロセスの簡素化のための更なるデジタル化が求められ、ビジネスを円滑に進めるでしょう。同時に、ベトナムにおける外国投資と外国企業を支援する包括的な法的枠組みの継続的な改善は、現在および将来の持続可能な投資フローを誘致するためのベトナムの取り組みを持続させる上で役立つでしょう。

メッセージは明確であり、機会はさらに明確です。ベトナムは、世界的な貿易の変化とサプライチェーンの変化から恩恵を受ける好位置に立っています。この新たな投資の波を歓迎することはベトナムにとって最善の利益であり、ベトナムが産業とセクターにおけるバリューチェーンの上位に躍進するのに役立つでしょう。

HSBCはベトナムにおいて、常にベトナムの成長ストーリーを力強く揺るぎなく支えてきました。グローバルネットワークの強みを活かし、FDI投資家の市場参入、課題の特定と克服を支援するだけでなく、デジタル化、運転資本の最適化、そしてESG変革のニーズへの対応においてもサポートいたします。

ベトナム企業との連携・協力、そして外国直接投資（FDI）の促進には、ダイナミックなアプローチが必要です。HSBCは、変化するFDIトレンドに対応し、グローバルバンクとしてのダイナミックかつ柔軟なポジションを確立するため、ベトナムに中国本土、香港、台湾向けの専門事業部を設立しました。

（*）HSBCベトナムのコーポレートバンキングサービス部門国際事業部長、ジュン・ソク・パーク氏

出典: https://baodautu.vn/viet-nam-don-lan-song-dau-tu-moi-d229317.html