VNDirectは債券に投資する

投資家が証券取引所で株式を購入するための融資が増加しているほか、VNDirect の動員されたキャッシュフローは債券市場に力強く流入する兆候が見られている。

株主は継続的にお金を支払わなければならない

VNDirect Securities CorporationのVND株は、2023年9月20日に1株あたり25,250ドンで短期的な高値に達した後、継続的に下落しました。特に、2024年3月末に投資家がシステム全体で取引できないシステムエラーが発生し（1週間以上続いた）、価格が急落し、4月19日に1株あたり18,900ドンで短期的な底値に達しました。これは、2023年9月20日の高値より25.1%低い価格です。

しかし、最近、VND株は5月17日に1株当たり21,900VNDまで回復し（5月22日の終値は1株当たり21,300VND）、同社が株式公開の承認と定款資本の増額を発表したことで再びキャッシュフローを呼び込んだ。

国家証券委員会が最近承認した増資計画によると、VNDirectは既存の株主に5:1の比率で約2億4,400万株を提供する予定で、つまり5株を保有する株主は1株の新株を購入する権利を持ち、提供価格は1株あたり1万ドンとなる。この計画により、同社は約2兆4,400億ベトナムドンを集めると見積もっており、これは証拠金貸付能力、資本市場ソース事業能力、債券発行引受能力などの拡大に使用されます。

さらに、VNDirect は 5% の割合で株式配当を支払うことも承認されました。これは、約 6,100 万株の追加発行に相当します。したがって、2回の発行が完了すると、同社の定款資本は12兆1,780億ベトナムドンから約15兆2,230億ベトナムドンに増加することになる。

VNDirectは近年、株主からの資金調達のため継続的に株式を発行している数少ない証券会社の一つです。 2018年から2024年3月31日までの間に、VNDirectの定款資本金は1兆5,499億8,000万ベトナムドンから12兆1,784億ベトナムドンへと6.86倍に増加し、取引所で最も速い定款資本増加率を誇る上場証券会社の1つとなった。

金融資産への投資

実際、VNDirect は、2018 年から 2022 年にかけて増資を行い、追加の負債を増やすとともに、動員した資本を損益を通じて認識される金融資産 (FVTPL)、満期保有目的の投資 (HTM)、およびローンに割り当てることに重点を置いています。その中で、FVTPL とローン項目は急速な成長率を示しています。

2024年3月31日現在、上記3項目で34兆2,026億ドンを記録し、VNDirectの総資産の82.7％を占めています。そのうち、FVTPL資産は16兆4,451億ドン、HTM資産は7兆7,999億ドン、融資は9兆9,576億ドンとなった。

さらに、資産ポートフォリオの配分では、投資家が証券取引所で株式を購入するための融資が増加しているほか、VNDirect の動員されたキャッシュフローが債券市場に力強く流入する兆候が見られます。 2019年末の社債投資ポートフォリオはわずか1,054.5億ドンだったが、2024年3月31日には非上場債券投資額は8兆6,981億ドンに達し、81.5倍に増加した。 VNDirect は保有している債券について詳しく説明していません。

しかし、最近の債券市場の動向を受けて、VNDirectのファム・ミン・フオン会長は、2023年の株主総会でのチュンナム債券への投資を説明する最近のスピーチの中で、当社がチュンナムを選んだのは、エネルギー産業の代表的な企業であり、プロジェクト開発を実行する能力と投資プロジェクトを見つける能力を持っているからだと述べました。 Trung Namとの取引は慎重に検討されたが、同社は前期の債券発行会社の多くと同様に困難に直面した。

「多くの投資家は、ベトナム国債の株式がチュンナムのストーリーと関連しているのではないかと懸念しており、これは事実です。しかし、VNDirectは、チュンナムが直面するリスクは一時的な流動性リスクのみであり、経済モデルリスクではないと評価しています。もちろん、政策関連のリスクもいくつか存在しますが、これらはVNDirectが引受参加を決定する前に評価したものです。VNDirectが予見していなかった唯一のリスクは、投資家による債券の転売であり、投資家と市場を守るために多額の債券買い戻しを余儀なくされました」とフオン氏は強調しました。

自営業者のポートフォリオが10倍以上に増加

再び活発な増資に戻り、投資家から継続的に資金を引き付けることで、VNDirect の資産規模は 2018 年から現在にかけて大幅に増加しました。しかしながら、資産規模の拡大に伴い、当社は株式および債券ポートフォリオを急激に拡大しており、不動産や再生可能エネルギー分野において資金繰り難の兆候を示す事業に関連する債券ポートフォリオの拡大に至っております。

そのうち、2018年から2024年3月31日までに自己投資の総額は10.1倍に増加し、14兆9,688億ドン増加して16兆4,451億ドンとなり、総資産の39.8％を占めました（期間当初はわずか14％でした）。

また、2024年3月末のシステム障害発生により、当社の成長規模に見合ったシステム投資・確保がなされていないのではないかという疑問が数多く生じました。

2024年には、VNDirectは資本市場サービスと投資資産管理の2つの分野に重点を置く予定であることがわかっています。証券取引サービス。

VNDirectは、負債を増やし、株主からの資本調達を行って資金源の規模を拡大するとともに、株式や債券など独自の投資ポートフォリオを推進し、個人投資家向けの融資残高も増加させていることがわかる。

出典: https://baodautu.vn/vndirect-do-von-vao-trai-phieu-d215896.html