米国経済は多くの課題に直面しています。 その一つが、企業倒産の急増です。 さらに心配なのは、こうした苦境に立たされている企業の規模がかなり大きいことだ。
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| 米国経済は多くの課題に直面しています。 (出典:WSJ) |
高金利が企業を奈落の底に突き落とす
SVB Financial、Bed Bath & Beyond、Yellowなどの巨大企業は今年、（米国破産保護法第11章に基づく）破産保護を申請した。 その理由は、高インフレと金利、政府援助の弱体化、サプライチェーンの混乱の長期化などの環境だと言われています。 金利上昇競争はいまだ冷めやらない中、高金利が大企業を奈落の淵に追い込むことで倒産企業のリストは今後も増え続けるだろう。
倒産は困難な状況を反映していますが、大企業の倒産は特に深刻な経済リスクをもたらします。 これらは金融市場に悪寒をもたらし、何万人もの人々を失業させたり、2008年のリーマン・ブラザーズの場合のように、不況が続いているという噂を強めたりする可能性がある。
実際、今夏のイエロートラック運送会社の破綻は、国内の運輸市場や不動産市場からウォール街に至るまで、アメリカ経済全体に衝撃を与えた。
消費者が散財し、企業が労働者の採用を強化するなか、米国経済は依然として成長を続けている。 雇用主は 336.000 年 9 月に 2023 人の雇用を追加しましたが、これは驚くほど高い数字であり、さまざまな職種にわたって採用が広がっています。
しかし、破産保護の申請件数は増加した。 ある推計によると、経済リスクの増大に伴い、今年上半期の同指数は前年同期と比べて３倍になったという。
パンデミックの影響で家計は貯蓄を使い果たし、銀行は融資を制限し、債券利回りは上昇している。 これらすべてが成長を妨げています。
調査機関キャピタル・エコノミクスの北米経済担当副部長スティーブン・ブラウン氏は、企業倒産の増加は「（経済）見通しにとって憂慮すべき兆候だ」と述べた。
米国の失業率は先月3,8％を記録し、今年初めに記録した半世紀ぶりの低水準である3,4％から上昇した。 また、全体的な雇用の伸びは引き続き堅調であるものの、大企業では中小企業に比べてその伸びが鈍化する兆しが見られます。
企業の毎月の給与明細を調査している企業給与サービス組織ADPは、大手民間企業が83.000年9月に2023万150.000人の従業員を解雇したと発表した。 これら大企業の雇用は１月と比べて１５万人減少した。
コンサルティング会社コーナーストーン・リサーチによると、資産1億ドルを超える企業の破産「大型倒産」は今年上半期に16件に増加し、上半期平均を上回った。2005年から2022年までの11件である。ケース。
コーナーストーン氏は、シリコンバレー銀行の親会社であるSVBフィナンシャル・グループが最大の企業破産事件であり、申請時点での資産は20億ドル近くに達していると述べた。 SVBの経営難は急速に広がり、景気後退への懸念が高まり、米連邦準備理事会（FRB）が市場を落ち着かせるために介入せざるを得なくなった。 SVBの破綻は銀行融資の減少を引き起こし、経済を脅かし続けている。
ベッド・バス・アンド・ビヨンドが破産を申請し、全米の店舗を閉鎖する計画を発表した後、消費者はベッド・バス・アンド・ビヨンドの店舗が地元のショッピングセンターで閉店していることに気づくかもしれない。
米国最大のトラック運送会社の一つであるイエローも今夏破産を申請した。 イエローの閉鎖により約30.000万人の雇用が「消滅」し、ボーイングが2020年末に約30.000万人の従業員削減を発表して以来、企業としては最大の人員削減となった。
「軟着陸」への期待は脆い
それでも、全米の人員削減は歴史的な低水準にとどまっている。 労働市場の動向は、FRBが景気後退（「ソフトランディング」とも呼ばれる）を引き起こすことなくインフレ率を2％の目標まで引き下げることができるかどうかを判断する鍵となる。
インフレ率が低下すると、多くの経済専門家は「ソフトランディング」シナリオが年初よりも起こる可能性が高くなるのではないかと期待している。 しかし、それほど楽観視していない人もいます。
グローバルデータTSロンバードのチーフエコノミスト、スティーブン・ブリッツ氏は、株式市場の低迷やクレジットカード延滞の増加に加え、倒産が増えており、米国経済は景気後退に陥っている可能性があり、景気後退に向かっていると述べた。 ただブリッツ氏は、景気後退は２００７─２００９年の景気後退ほど深刻ではないとの見方を示した。
「あの時期に見られたような倒産やバランスシートのストレスはもう見られないだろう」とエコノミストは語った。 最近の倒産の増加は「経済が悪循環に入っている」ということを意味するものではない。
成長期に破産保護を申請する企業数の増加は、広範囲にわたる弱体化ではなく、一部の業界に混乱が集中していることを示す場合があります。 2015年と2016年も同様で、原油価格の下落により石油・ガス業界の倒産が相次ぎましたが、米国経済は依然として着実に成長しました。
経済が減速し金利が上昇すると、超低金利時に借り入れを行う大企業が最も脆弱になる。
アメリカ破産協会のエイミー・クアッケンボス最高経営責任者（CEO）は、多くの企業が過去数年間、超低金利環境を利用して生き残ってきたと述べた。 しかし、その多くは融資の期限が迫っており、金利が大幅に高くなっているため借り換えが困難になっています。
航空機リース会社ボイジャー・アビエーション・ホールディングスは、今夏の破産申請は金利環境の上昇の一因だとしている。
Ｓ＆Ｐグローバル・レーティングの分析責任者ニック・クレーマー氏は、変動金利で借り入れを行っている他の企業は、融資コストが上昇するため特に債務不履行に陥りやすいと述べた。
ペトコもそのような企業の 1,7 つです。 ムーディーズは夏にかけてペトコの格付けを再び高リスクに引き下げた。 このペット用品小売業者は 3,5 年前に約 9% の金利で XNUMX 億ドルを借りました。 現在、彼らはほぼXNUMX％を支払わなければなりません。
