ទស្សនៈថ្មីក្នុងការគិតអំពីកំណែទម្រង់ទីផ្សារមាស

វាដល់ពេលហើយសម្រាប់វិធីនៃការគិតខុសគ្នា៖ មាសមិនមែនជាបញ្ហានៃការគ្រប់គ្រងទេ ប៉ុន្តែជាការជឿទុកចិត្ត - យើងត្រូវបង្កើតការជឿទុកចិត្តលើថ្នាក់ទ្រព្យសម្បត្តិស្របច្បាប់។

នៅពេលដែលទីផ្សារខ្វះជម្រើសនៅក្នុងប្រព័ន្ធទ្រព្យសម្បត្តិផ្លូវការ កំណែទម្រង់មាសគឺគ្រាន់តែ "ព្យាបាលរោគសញ្ញា មិនមែនជាមូលហេតុដើម" ទេ។

សួរសំណួរត្រឹមត្រូវនៅពេលកែសម្រួលក្រឹត្យ 24/2012/ND-CP

យោងតាមការពន្យល់របស់ធនាគាររដ្ឋ “គោលដៅនៃការធ្វើវិសោធនកម្ម និងបំពេញបន្ថែមក្រិត្យ 24/2012/ND-CP គឺដើម្បីដោះស្រាយការលំបាក និងកង្វះខាតដែលកើតឡើងក្នុងការអនុវត្ត ដើម្បីបង្កើនប្រសិទ្ធភាពនៃការគ្រប់គ្រងទីផ្សារមាស”។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នេះគឺជាបញ្ហាបច្ចេកទេសផ្លូវមួយ ដែលជារឿយៗនាំទៅរកដំណោះស្រាយបណ្តោះអាសន្ន ដូចជាការបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់មាស ការអន្តរាគមន៍តម្លៃ និងការត្រួតពិនិត្យទីផ្សារ។

តាមការពិត ដំណោះស្រាយបច្ចេកទេស ទោះបីជាចាំបាច់ក៏ដោយ គឺមិនគ្រប់គ្រាន់ទេ ហើយធ្វើឱ្យយើងនៅពីក្រោយទីផ្សារ។ សំណួរត្រឹមត្រូវនៅកម្រិតយុទ្ធសាស្ត្រជាតិគួរតែជា៖ "តើធ្វើដូចម្តេចដើម្បីបង្កើតទ្រព្យសកម្មជាច្រើនដោយមានការជឿទុកចិត្តគ្រប់គ្រាន់ ដើម្បីកុំឱ្យមនុស្សជ្រើសរើសមាសជាជម្រើសតែមួយគត់?"

គម្លាតខ្ពស់នាពេលបច្ចុប្បន្នរវាងតម្លៃមាសក្នុងស្រុក និងពិភពលោកមិនមែនជាមូលហេតុនោះទេ ប៉ុន្តែជារោគសញ្ញាដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីទំនុកចិត្តទន់ខ្សោយចំពោះទ្រព្យសកម្មផ្សេងទៀតដូចជាភាគហ៊ុន ប័ណ្ណបំណុល អចលនទ្រព្យ ឬប្រព័ន្ធធនាគារពិភពលោក និង ម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច ។

ទីផ្សារទ្រព្យសកម្មក្នុងប្រទេសវៀតណាមគឺស្តើងពេក ហើយមានបន្ទាត់រាងប៉ូល ដោយគ្មានចំណាត់ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មកម្រិតមធ្យម ដូចជាវិញ្ញាបនបត្រមាស មាសឌីជីថល ឬបណ្តាញសន្សំការប្រាក់ប្រឆាំងនឹងអតិផរណា។ មាសគ្រាន់តែឆ្លុះបញ្ចាំងពីកង្វះជម្រើស។

សេចក្តីព្រាងវិសោធនកម្មអនុក្រឹត្យលេខ 24/2012/ND-CP និងសំណើរបស់ ក្រសួងសន្តិសុខសាធារណៈ ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ ឬធនាគាររដ្ឋ… ទាំងអស់គឺទាក់ទងនឹង "ការគ្រប់គ្រង" "តម្លាភាព" ឬ "ស្ថេរភាព" ទីផ្សារ។ ប៉ុន្តែមានជម្រៅដែលត្រូវបញ្ជាក់ឱ្យច្បាស់លាស់នៅឫសគល់៖ ហេតុអ្វីបានជាមនុស្សនៅតែស្វែងរកមាស បើទោះជាប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុមានភាគហ៊ុន មូលបត្របំណុល និងធនាគាររួចហើយ? វាមិនពិបាកក្នុងការស្វែងរកចម្លើយទេ៖ ដោយសារតែវាជាទ្រព្យសម្បត្តិតែមួយគត់ដែលមនុស្សអាច "មើលឃើញ" "កាន់" និង "កម្ចាត់នៅពេលណាក៏បាន" ។

នៅពេលដែលទីផ្សារខ្វះជម្រើសសម្រាប់ចំណាត់ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មផ្លូវការ កំណែទម្រង់មាសគឺគ្រាន់តែ "ព្យាបាលរោគសញ្ញា មិនមែនជាមូលហេតុដើម" នោះទេ។ វាដល់ពេលហើយសម្រាប់វិធីនៃការគិតខុសគ្នា។ ដូច្នោះហើយ មាសមិនមែនជាបញ្ហានៃការគ្រប់គ្រងនោះទេ ប៉ុន្តែជាទ្រព្យសម្បត្តិដែលទាមទារការជឿទុកចិត្ត យើងត្រូវបង្កើតការជឿទុកចិត្តលើប្រភេទទ្រព្យសម្បត្តិស្របច្បាប់។

ការ​ដាក់​បញ្ហា​បែប​នេះ សំណួរ​សំខាន់​ដែល​យើង​ត្រូវ​សួរ​គឺ៖ តើ​ធ្វើ​ដូចម្តេច​ទើប​មនុស្ស​មិន​ត្រឹម​តែ​ជ្រើសរើស​មាស​ប៉ុណ្ណោះ​ទេ ប៉ុន្តែ​ក៏​ជឿជាក់​លើ​បណ្តាញ​ទ្រព្យ​សកម្ម​ស្រប​ច្បាប់​ផ្សេង​ទៀត? ផ្នែកបន្ទាប់ផ្តោតតែលើចំណាត់ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មពីប្រព័ន្ធអេកូមាសប៉ុណ្ណោះ។ ប្រជាជនមិនចាំបាច់ទាមទារតម្លៃមាសទាបនោះទេ ពួកគេទាមទាររឹមសមហេតុផល និងតម្លាភាព ដែលអាចពន្យល់បានតាមគោលដៅគោលនយោបាយ។

នៅពេលដែលភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃមាស SJC និងតម្លៃមាសអន្តរជាតិលើសពី 20 - 30 លានដុង/tael ដោយគ្មានក្របខ័ណ្ឌការពន្យល់ច្បាស់លាស់ វាក្លាយជាគម្លាតរវាងគោលនយោបាយ និងការជឿទុកចិត្ត។

រចនាសម្ព័ន្ធប្រតិបត្តិការនៃ "អត្រាប្តូរថ្ម"

នៅក្នុងបរិបទនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុត្រូវបានកំណត់ចំពោះគោលដៅនៃការគ្រប់គ្រងអតិផរណា វាក៏មានហេតុផលដែលធនាគាររដ្ឋមិនអាចបែងចែកទុនបម្រុងរូបិយប័ណ្ណបរទេសរបស់ខ្លួនដើម្បីធ្វើអន្តរាគមន៍នៅពេលណាដែលទីផ្សារមាសមានការប្រែប្រួលយ៉ាងខ្លាំង។

ទីមួយ អស់ជាច្រើនទសវត្សរ៍ ទុនបម្រុង USD របស់យើងមានកម្រិតទាបជាប់លាប់ (ស្មើនឹងប្រហែល 3 ខែនៃការនាំចូល - ជិតដល់កម្រិតសុវត្ថិភាព)។

ទី​២ ទីផ្សារ​មាស និង​ការ​ប្តូរ​ប្រាក់​បរទេស​មាន​ក្លិន​អស្ថិរភាព​ផ្លូវចិត្ត មិន​មែន​ជា​ការ​ផ្គត់ផ្គង់ និង​តម្រូវការ​ពិត​ប្រាកដ​នោះ​ទេ។

ទីបី ភាពមិនគ្រប់គ្រាន់នៅក្នុងទីផ្សារទ្រព្យសកម្មផ្សេងទៀត ដូចជាភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុលបានបណ្តាលឱ្យមានស្មារតីការពារយ៉ាងទូលំទូលាយ៖ មនុស្សមិនដកប្រាក់ច្រើនទេ ប៉ុន្តែផ្ទេរប្រាក់សន្សំទៅមាស និងដុល្លារដោយស្ងាត់ស្ងៀម ដោយហេតុនេះបង្កើតសម្ពាធថេរលើអត្រាប្តូរប្រាក់ និងតម្លៃមាស។

ការពិតនេះនាំឱ្យយើងគិតផ្ទុយពីនេះ៖ ជំនួសឱ្យការប្រើ USD ដើម្បីគាំទ្រមាស យើងគួរតែបង្កើតយន្តការមួយដើម្បីប្រែក្លាយមាសទៅជា "ថ្មផ្លូវចិត្ត" ដែលអាចបញ្ចូលទំនុកចិត្តឡើងវិញនៅពេលដែល VND ត្រូវបានសង្ស័យ ដោយមិនចាំបាច់ចំណាយរូបិយប័ណ្ណបរទេស។ នៅពេលដែលវាមិនអាច "បង្កើតអគ្គិសនី" ជាមួយ USD នោះ រដ្ឋាភិបាល ចាំបាច់ត្រូវបញ្ចូលទំនុកចិត្តឡើងវិញតាមរយៈមាស ដែលជាទ្រនាប់ដើម្បីស្រូបយកការថប់បារម្ភ។ នេះអាចត្រូវបានធ្វើតាមរយៈយន្តការ "អត្រាប្តូរថ្ម" (សូមមើលតារាង) ។

គោលការណ៍ប្រតិបត្តិការនៃ "ថ្មអត្រាប្តូរប្រាក់" មានដូចខាងក្រោម៖ នៅពេលដែលទីផ្សារមានភាពប្រែប្រួលខ្លាំង (អតិផរណា ភាពតានតឹងនៃអត្រាប្តូរប្រាក់) មនុស្សមានទំនោរប្តូរទៅជា USD ឬមាស -> [ភាពមិនប្រាកដប្រជា] -> [ប្តូរទៅជាការប្តូរមាសស្របច្បាប់] -> [ប្រតិបត្តិការស្តង់ដារ - ការរំពឹងទុកតម្រង់ទិស] -> [ទំនុកចិត្តគឺ "de-pressurized" → psycholog> មិនត្រូវការការគាំទ្រ។ [គម្លាតតម្លៃមាសរួមតូច]។

ដូច្នេះស្ថិរភាពអត្រាប្តូរប្រាក់លែងជាកង្វល់ចម្បង និងថេរនៅពេលគ្រប់គ្រងទីផ្សារមាស ប៉ុន្តែជាការប្រយុទ្ធដើម្បីគ្រប់គ្រងការរំពឹងទុក។ ប្រសិនបើធនាគាររដ្ឋមិនចង់បាន / មិនអាចលក់ USD ទេនោះវាដឹកនាំលំហូរនៃការព្រួយបារម្ភទៅកាន់កន្លែងដែលគ្រប់គ្រង។ "ថ្មអត្រាប្តូរប្រាក់" គឺជានិយតករសម្ពាធនៃទីផ្សារ "ប្រព័ន្ធសរសៃប្រសាទ" ។

យន្តការការពារ "អត្រាប្តូរថ្ម"

នៅពេលណាដែលទីផ្សារប្រែប្រួល ធនាគាររដ្ឋអាចដាក់ពង្រាយយន្តការ "ស្ពានរាវ" ។ នេះគឺជាឧបករណ៍ដែលជួយមនុស្សបំប្លែងមាសទៅជាប្រាក់ដុង (និងផ្ទុយមកវិញ) តាមរយៈស្ថាប័នគ្រប់គ្រង (ធនាគារពាណិជ្ជ មូលនិធិរក្សាលំនឹងមាស ការផលិតមាសដែលបានកំណត់ និងស្ថាប័នជួញដូរ) ដោយមិនរំខានដល់ទីផ្សារមាសរូបវ័ន្ត ឬបង្កឱ្យមានសម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់ (សូមមើលតារាង)។

មាសមិនមែនគ្រាន់តែជាដុំទេ ប៉ុន្តែជាថ្នាំងនៅក្នុងបណ្តាញទ្រព្យសម្បត្តិឌីជីថល

ខណៈពេលដែលពិភពលោកឆ្ពោះទៅរកការធ្វើនិមិត្តសញ្ញានៃទ្រព្យសកម្ម ដោយប្រើមាសជាវត្ថុបញ្ចាំសម្រាប់កាក់ដែលមានស្ថេរភាព ឬទ្រព្យសម្បត្តិឌីជីថលដែលមានស្ថានភាពផ្លូវច្បាប់ច្បាស់លាស់ យើងនៅតែតស៊ូជាមួយដុំមាស។

សំណើបង្កើតជាន់ជួញដូរទ្រព្យសកម្មឌីជីថលកំពុងត្រូវបានសិក្សាដោយរដ្ឋាភិបាល។ ប្រសិនបើវាត្រូវបានអនុវត្ត ហើយមាសឌីជីថលត្រូវបានដាក់បញ្ចូលទៅក្នុងវា យើងនឹងឃើញប្រព័ន្ធមាសឌីជីថល ធានាដោយមាសរូបវន្តដែលគ្រប់គ្រងដោយរដ្ឋ។ មនុស្សអាចទិញ លក់ បញ្ចាំ និងផ្ទេរមាសនៅក្នុងបរិយាកាសឌីជីថល ប៉ុន្តែដោយគ្មានហានិភ័យនៃគ្រីបតូថ្ងៃនេះ។ រដ្ឋអាចរក្សាការគ្រប់គ្រង និងបង្កើតទីផ្សារទ្រព្យសកម្មដែលមានទំនុកចិត្តខ្ពស់ជាងធនាគារ ប៉ុន្តែមានភាពបត់បែនជាងមាសរូបវ័ន្ត។

នៅក្នុងយុគសម័យនៃទ្រព្យសកម្មឌីជីថល និមិត្តសញ្ញាមាស - ប្រែក្លាយមាសរូបវន្តទៅជាទ្រព្យសម្បត្តិឌីជីថលដែលអាចជួញដូរបាន - កំពុងលេចចេញជានិន្នាការសកល។ ជាមួយនឹង XAUT របស់ Tether, Paxos 'PAXG, PMGT របស់រដ្ឋាភិបាលអូស្ត្រាលី ពិភពលោកបានឃើញរលកនៃ "ការធ្វើឌីជីថលដោយលោហៈដ៏មានតម្លៃ" ដើម្បីបង្កើតថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មដែលមានស្ថេរភាព អាចបែងចែកបាន និងឆ្លងកាត់ព្រំដែន ខណៈដែលនៅតែរក្សាឫសគល់របស់វា។

ជាពិសេស PAXG ត្រូវបានគាំទ្រដោយមាសពិតដែលកាន់កាប់នៅក្នុងតុដេករបស់ Brink ដែលត្រូវបានត្រួតពិនិត្យដោយអាជ្ញាធរហិរញ្ញវត្ថុញូវយ៉ក។ XAUT ក៏​អះអាង​ថា​មាន​ទុន​បម្រុង​មាស​ពិត​ដែរ ទោះ​បី​តម្លាភាព​ត្រូវ​បាន​ចោទ​សួរ​ក៏​ដោយ។ PMGT ត្រូវបានចេញដោយ Perth Mint ជាមួយនឹងវិញ្ញាបនបត្រមាសសាធារណៈ។

វាមានសារៈសំខាន់ណាស់ដែលប្រទេសទាំងនេះមានច្បាប់ច្បាស់លាស់ ប្រព័ន្ធសវនកម្មឯករាជ្យ និងសមត្ថភាពក្នុងការដោះស្រាយជម្លោះតាមរយៈតុលាការ។ ប្រសិនបើយើងពិចារណាតែមាសឌីជីថល និងការផ្លាស់ប្តូរមាសជាបញ្ហាបច្ចេកវិទ្យា ដោយគ្មានប្រព័ន្ធច្បាប់ច្បាស់លាស់ មាសឌីជីថលអាចក្លាយជាឧបករណ៍ប៉ាន់ស្មានដែលរីករាលដាលយ៉ាងឆាប់រហ័សតាមរយៈបណ្តាញសង្គម ដោយជំរុញឱ្យតម្លៃមាសក្នុងស្រុកចេញពីការគ្រប់គ្រង។ បង្កើត "ថ្នាក់ទ្រព្យសម្បត្តិលេចធ្លាយផ្លូវច្បាប់" នៅពេលជួញដូរឆ្លងកាត់ព្រំដែន ជៀសវាងការត្រួតពិនិត្យហិរញ្ញវត្ថុ។ ការចុះខ្សោយនូវតួនាទីនៃប្រព័ន្ធធនាគារបែបប្រពៃណី ប្រសិនបើមនុស្សចាត់ទុកថូខឹនមាសជាប្រាក់បញ្ញើដែលមានការប្រាក់។

នៅពេលអនាគតភ្លាមៗ ក្នុងអំឡុងពេលនៃការសាកល្បង និងធ្វើឱ្យក្របខ័ណ្ឌច្បាប់មានភាពល្អឥតខ្ចោះ យើងប្រហែលជាមិនចាំបាច់ប្រញាប់ប្រញាល់ចូលទៅក្នុងផ្លូវនិមិត្តសញ្ញាមាសទេ ប៉ុន្តែយើងអាចចាប់ផ្តើមដោយការអភិវឌ្ឍ ETFs មាសក្នុងស្រុក (មូលនិធិប្តូរប្រាក់ដែលបានចុះបញ្ជីនៅផ្សារហ៊ុន ដែលត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីតាមដានតម្លៃមាស ឬទ្រព្យសម្បត្តិដែលទាក់ទងនឹងមាស); បង្កើតប្រអប់ខ្សាច់ដើម្បីសាកល្បង "គណនីមាសឌីជីថល" នៅធនាគារមួយចំនួនដែលមានប្រព័ន្ធអភិបាលកិច្ចល្អ ការធានារ៉ាប់រងហានិភ័យ និងសវនកម្មឯករាជ្យ។ បង្កើតក្របខ័ណ្ឌច្បាប់សម្រាប់ទ្រព្យសកម្មឌីជីថលដែលធានាដោយទ្រព្យសកម្មពិតប្រាកដ ដោយចាប់ផ្តើមពីផលិតផលដែលមានហានិភ័យជាប្រព័ន្ធទាប បន្ទាប់មកបន្តទៅការសាកល្បងមាស។

សន្និដ្ឋាន

ក្របខ័ណ្ឌ និងសំណើក្នុងអត្ថបទនេះមានគោលបំណងបង្ហាញថា គម្លាតតម្លៃមាសមិនស្ថិតនៅលើមាសទេ ប៉ុន្តែនៅក្នុងគម្លាតរវាងទ្រព្យសម្បត្តិ រវាងគោលនយោបាយ និងជំនឿ។ កំណែទម្រង់ទីផ្សារមិនមែនសំដៅលើការគ្រប់គ្រងតម្លៃទេ ប៉ុន្តែជាការកែទម្រង់រចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារមាស។ បើ​គ្មាន​ប្រព័ន្ធ​អេកូឡូស៊ី​នៃ​ជំនឿ​ទេ មនុស្ស​នឹង​ជ្រក​កោន​ក្នុង​រឿង​តែ​មួយ​គត់​ដែល​ពួកគេ​យល់​នោះ​គឺ​មាស។ ការដោះស្រាយបញ្ហាមាសគឺបង្កើតបរិបទមួយដែលមនុស្សមិនចាំបាច់សួរច្រើនពេកអំពីមាសទៀតទេ។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/cach-nhin-moi-trong-tu-duy-cai-cach-thi-truong-vang-d335305.html