កំពុងរង់ចាំការជំរុញទីផ្សារ IPO។

សំណើ​ដើម្បី​កាត់បន្ថយ​ដំណើរការ​ចុះបញ្ជី​ពី 90 ថ្ងៃ​មក​ត្រឹម 30 ថ្ងៃ​នេះ​ត្រូវ​បាន​គេ​រំពឹង​ថា​នឹង​ការពារ​សិទ្ធិ​វិនិយោគិន​បាន​កាន់តែ​ប្រសើរ និង​អាច​ក្លាយជា​ការលើកទឹកចិត្ត​សម្រាប់​ក្រុមហ៊ុន​ជាច្រើន​ទៀត​ក្នុង​ការ​ចុះបញ្ជី​ភាគហ៊ុន​របស់​ពួកគេ។

សំណើ​ដើម្បី​កាត់បន្ថយ​ដំណើរការ​ចុះបញ្ជី​ពី 90 ថ្ងៃ​មក​ត្រឹម 30 ថ្ងៃ​នេះ​ត្រូវ​បាន​គេ​រំពឹង​ថា​នឹង​ការពារ​សិទ្ធិ​វិនិយោគិន​បាន​កាន់តែ​ប្រសើរ និង​អាច​ក្លាយជា​ការលើកទឹកចិត្ត​សម្រាប់​ក្រុមហ៊ុន​ជាច្រើន​ទៀត​ក្នុង​ការ​ចុះបញ្ជី​ភាគហ៊ុន​របស់​ពួកគេ។

«ក្រុមហ៊ុនយក្ស» ក្នុងឧស្សាហកម្មអចលនទ្រព្យរមណីយដ្ឋានកំពុងខិតជិតដល់ការចាប់ផ្តើមផែនការ IPO របស់ខ្លួន។ រូបថត ៖ ឌុច ថាញ់

អ្នកចំណូលថ្មីធ្វើឱ្យទីផ្សារក្តៅឡើង។

កាលពីចុងសប្តាហ៍មុន ក្រុមប្រឹក្សាភិបាលនៃក្រុមហ៊ុន Vinpearl Joint Stock Company (ក្រុមហ៊ុនបុត្រសម្ព័ន្ធរបស់ Vingroup ដែលជាម្ចាស់ខ្សែសង្វាក់សណ្ឋាគារផ្កាយ ៥ រមណីយដ្ឋាន ស្ប៉ា មជ្ឈមណ្ឌលសន្និបាត ភោជនីយដ្ឋាន ទីលានវាយកូនហ្គោល និងកន្លែងកម្សាន្តសំខាន់ៗនៅក្នុងប្រទេសវៀតណាម) បានជួបប្រជុំគ្នា និងអនុម័តឯកសារចុះបញ្ជីសម្រាប់ការផ្តល់ជូនភាគហ៊ុនបន្ថែមជាសាធារណៈដល់ភាគទុនិកដែលមានស្រាប់ ស្របតាមផែនការផ្តល់ជូនដែលត្រូវបានអនុម័តនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំទូទៅរបស់ភាគទុនិកនៅពាក់កណ្តាលខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ ២០២៤។

ដូច្នេះ ជំហានមួយទៀតត្រូវបានបញ្ចប់ ដោយនាំផែនការលក់ភាគហ៊ុនជាសាធារណៈលើកដំបូង (IPO) របស់ "យក្ស" នៅក្នុងឧស្សាហកម្មអចលនទ្រព្យរមណីយដ្ឋានឱ្យកាន់តែខិតជិតដល់កាលបរិច្ឆេទចាប់ផ្តើមរបស់ខ្លួន។

យោងតាមផែនការដែលត្រូវបានអនុម័តដោយភាគទុនិក ការផ្តល់ជូននេះត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងធ្វើឡើងនៅត្រីមាសទីបួននៃឆ្នាំ ២០២៤ ឬត្រីមាសទីមួយនៃឆ្នាំ ២០២៥។ Vinpearl នឹងចេញភាគហ៊ុនចំនួន ៧០ លានហ៊ុន ស្មើនឹងសមាមាត្រនៃការប្រើប្រាស់ ១.០០០:៤០.៦៧៣។ ជាមួយនឹងតម្លៃផ្តល់ជូន ៧១.៣៥០ ដុងក្នុងមួយហ៊ុន Vinpearl ប៉ាន់ប្រមាណថាខ្លួននឹងរៃអង្គាសប្រាក់បានជិត ៥.០០១ ពាន់លានដុង ប្រសិនបើភាគហ៊ុនត្រូវបានចែកចាយទៅឱ្យភាគទុនិកដោយជោគជ័យ។

ពីមុន Vinpearl ទទួលបានជោគជ័យយ៉ាងធំធេងក្នុងការដាក់លក់ភាគហ៊ុនឯកជនរបស់ខ្លួននៅដើមឆ្នាំ ២០២៤ ដោយបានរៃអង្គាសប្រាក់បានជាង ១៥,០០០ ពាន់លានដុង។ ខណៈពេលដែលលទ្ធភាពនៃការចែកចាយភាគហ៊ុន ១០០% នៃភាគហ៊ុនដែលបានចេញនៅតែមិនច្បាស់លាស់ ភាពទាក់ទាញនៃភាគហ៊ុន Vinpearl ត្រូវបានពង្រឹងបន្ថែមទៀតដោយការបញ្ចប់ការចុះបញ្ជីក្រុមហ៊ុនសាធារណៈរបស់ខ្លួន។ លើសពីនេះ ផែនការចុះបញ្ជីភាគហ៊ុននៅលើផ្សារហ៊ុន ដែលត្រូវបានបង្ហើបនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំភាគទុនិករបស់ក្រុមហ៊ុនមេ Vingroup កាលពីដើមឆ្នាំនេះ ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងត្រូវបានអនុវត្តក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ។

ក្រុមហ៊ុន Masan Consumer Corporation (Masan Consumer) ក៏មានគម្រោងផ្តល់ជូនភាគហ៊ុនដល់ភាគទុនិកដែលមានស្រាប់ក្នុងអត្រា 45.1% ផងដែរ។ ក្រុមហ៊ុននឹងផ្តល់ជូនភាគហ៊ុនថ្មីចំនួន 326.8 លានហ៊ុន ដែលត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងរៃអង្គាសប្រាក់បាន 3,268 ពាន់លានដុង និងបង្កើនដើមទុនចុះបញ្ជីរបស់ខ្លួនដល់ជាង 10,623 ពាន់លានដុង។ រួមជាមួយនឹងផែនការផ្តល់ជូន ការផ្ទេរទៅការចុះបញ្ជីនៅលើ HoSE (ផ្សារហ៊ុនហូជីមិញ) ត្រូវបានអនុម័តរួចហើយដោយភាគទុនិក។ ការចុះបញ្ជីថ្មីនេះនៅលើ HoSE អាចជាផ្កាភ្លើងមួយដែល "បញ្ឆេះ" ទីផ្សារ IPO ដែលនៅទ្រឹងអស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ។

សកម្មភាព IPO នៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមនៅតែស្ងប់ស្ងាត់ចាប់តាំងពីជំងឺរាតត្បាតកូវីដ-១៩ មក ទោះបីជាមានការរីកចម្រើន និងភាពស្វាហាប់នៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុនបន្ទាប់បន្សំក៏ដោយ។ នៅពេលដែលឆ្នាំ ២០២៤ ជិតដល់ទីបញ្ចប់ ចំនួននៃការ IPO ដែលបានបញ្ចប់នៅតែមិនសំខាន់។ មិនមានការដេញថ្លៃឯកជនភាវូបនីយកម្មនៃសហគ្រាសរដ្ឋទេ។ IPO បានកើតឡើងតែនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនឯកជនមួយចំនួនតូចប៉ុណ្ណោះ ជាពិសេសការផ្តល់ជូនភាគហ៊ុនចំនួន ៣០ លានហ៊ុនដោយក្រុមហ៊ុន DNSE Securities Joint Stock Company។

ការលុបបំបាត់ឧបសគ្គគោលនយោបាយ

មិនត្រឹមតែកិច្ចព្រមព្រៀងសំខាន់ៗកំពុងត្រូវបានរៀបចំ ខណៈដែលក្រុមហ៊ុនល្បីៗបានត្រៀមខ្លួនរួចជាស្រេចដើម្បីដាក់ឱ្យដំណើរការ IPO ប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែការកែប្រែគោលនយោបាយនាពេលខាងមុខក៏ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងលើកទឹកចិត្តដល់ IPO នៅពេលដែលភ្ជាប់ទៅនឹងសកម្មភាពចុះបញ្ជីផងដែរ។

មិនយូរប៉ុន្មានបន្ទាប់ពីរដ្ឋសភាបានអនុម័តជាផ្លូវការនូវច្បាប់ធ្វើវិសោធនកម្ម និងបំពេញបន្ថែមមាត្រាមួយចំនួននៃច្បាប់ចំនួន ៩ រួមទាំងច្បាប់ស្តីពីមូលបត្រ សេចក្តីព្រាងវិសោធនកម្មលើក្រឹត្យលេខ ១៥៥/២០២០/ND-CP ដែលរៀបរាប់លម្អិតអំពីការអនុវត្តមាត្រាមួយចំនួននៃច្បាប់ស្តីពីមូលបត្រកំពុងត្រូវបានពិនិត្យដោយ ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ និងគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋ ដោយមានការផ្លាស់ប្តូរជាច្រើនដែលមានគោលបំណងបង្កើនតម្លាភាព និងធ្វើឱ្យនីតិវិធីរដ្ឋបាលនៅក្នុងវិស័យមូលបត្រ និងទីផ្សារមូលបត្រមានភាពសាមញ្ញ។

ជាពិសេស ដោយមានគោលដៅកាត់បន្ថយដំណើរការចុះបញ្ជីមូលបត្រ ទីភ្នាក់ងាររៀបចំសេចក្តីព្រាងកំពុងស្នើឱ្យកាត់បន្ថយពេលវេលាសម្រាប់អង្គការដែលចុះឈ្មោះចុះបញ្ជីដើម្បីនាំយកមូលបត្រ (ភាគហ៊ុន មូលបត្របំណុល) ចូលក្នុងការជួញដូរ ក្រោមមាត្រា 111 និង 118 នៃក្រឹត្យលេខ 155/2020/ND-CP។ ថ្ងៃផុតកំណត់សម្រាប់ការនាំយកមូលបត្រចូលក្នុងការជួញដូរនឹងត្រូវបានកាត់បន្ថយពី 90 ថ្ងៃមកត្រឹម 30 ថ្ងៃគិតចាប់ពីថ្ងៃដែលផ្សារហ៊ុនអនុម័តការចុះបញ្ជី។ ការផ្លាស់ប្តូរនេះមានគោលបំណងការពារសិទ្ធិរបស់វិនិយោគិនឱ្យកាន់តែប្រសើរឡើងក្នុងការអនុវត្តសិទ្ធិផ្ទេរមូលបត្ររបស់ពួកគេនៅក្នុងទីផ្សារដែលបានរៀបចំ។

លើសពីនេះ សេចក្តីព្រាងច្បាប់នេះ បានដកចេញនូវតម្រូវការសម្រាប់ "វិញ្ញាបនបត្រចុះបញ្ជីមូលបត្រដែលបានកែតម្រូវ ដែលចេញដោយសាជីវកម្មរក្សាទុក និងទូទាត់មូលបត្រវៀតណាម (VSDC)" ចេញពីឯកសារចុះបញ្ជី/ជួញដូរ និងការផ្លាស់ប្តូរចំពោះការចុះបញ្ជី/ជួញដូរ ដូចដែលបានចែងក្នុងមាត្រា 110, 114, 115, 116, 117, 118, 134, 135 និង 136 នៃក្រឹត្យលេខ 155/2020/ND-CP។

របាយការណ៍របស់ទីភ្នាក់ងាររៀបចំសេចក្តីព្រាងបានសង្កត់ធ្ងន់ថា "លក្ខខណ្ឌនៃការចុះបញ្ជី/ជួញដូរមិនតម្រូវឱ្យអាជីវកម្មបំពេញនីតិវិធីចុះបញ្ជីមូលបត្រនៅ VSDC ទេ។ លើសពីនេះ ការពិនិត្យឡើងវិញរបស់ផ្សារហ៊ុនលើពាក្យសុំចុះបញ្ជី/ជួញដូរគឺជាដំណើរការឯករាជ្យពីការចុះបញ្ជីមូលបត្រនៅ VSDC។ បទប្បញ្ញត្តិដែលបានកែសម្រួលនេះក៏ធ្វើឱ្យដំណើរការចុះបញ្ជី/ជួញដូរខ្លីជាងមុនផងដែរ"។

គន្លឹះក្នុងការទាក់ទាញការវិនិយោគពីបរទេស

នៅក្នុងសេចក្តីព្រាងវិសោធនកម្មលើក្រឹត្យលេខ 155/2020/ND-CP មួយក្នុងចំណោមវិស័យសំខាន់ៗដែលត្រូវបានដោះស្រាយគឺការបើកទ្វារឱ្យកាន់តែទូលំទូលាយសម្រាប់វិនិយោគិនបរទេសក្នុងការចូលទៅកាន់ទីផ្សារ ជាពិសេសផ្តោតលើដំណោះស្រាយដើម្បីគាំទ្រដល់ដំណើរការនៃការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សារពីឋានៈជាទីផ្សារកំពុងរីកចម្រើន។ អង្គការជាច្រើនបានបង្ហាញតួលេខដែលបានព្យាករណ៍សម្រាប់លំហូរវិនិយោគបរទេសបន្ទាប់ពីប្រទេសវៀតណាមក្លាយជាទីផ្សារកំពុងរីកចម្រើន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដើម្បីសម្រេចបាននូវតួលេខទាំងនេះនៅពេលដែលទីផ្សារភាគហ៊ុនត្រូវបានរួមបញ្ចូលនៅក្នុងក្រុមទីផ្សារកំពុងរីកចម្រើនបន្ទាប់បន្សំរបស់ FTSE បញ្ហាប្រឈមចម្បងគឺការកំណត់ទីតាំងជាក់លាក់ដែលវិនិយោគិនបរទេសអាចបញ្ចេញមូលនិធិរបស់ពួកគេ។

នេះដាក់សម្ពាធយ៉ាងខ្លាំងទៅលើអាជីវកម្ម និងក្រុមហ៊ុនប្រឹក្សាយោបល់។

- លោក ដាំង ថាញ់ កុង នាយកផ្នែកសេវាកម្មធនាគារវិនិយោគនៅភាគខាងជើងប្រទេសវៀតណាម ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនមូលបត្រ KB (KBSV)

យើងរំពឹងថាការផ្លាស់ប្តូរផ្នែកច្បាប់នឹងធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវគុណភាពនៃ "ទំនិញ" នៅលើទីផ្សារ ដែលផ្តល់ឱ្យវិនិយោគិននូវទំនុកចិត្តកាន់តែច្រើនក្នុងការវិនិយោគ និងលើកកម្ពស់ការអភិវឌ្ឍទីផ្សារនាពេលអនាគត។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នេះក៏បង្កើតសម្ពាធយ៉ាងសំខាន់លើអាជីវកម្ម និងក្រុមហ៊ុនប្រឹក្សាយោបល់ក្នុងការបំពេញតាមតម្រូវការបទប្បញ្ញត្តិថ្មី ហើយនឹងបង្កើនថ្លៃដើម និងពេលវេលារៀបចំសម្រាប់ការចេញលក់ភាគហ៊ុនជាសាធារណៈលើកដំបូង។

ដោយសារវិស័យបច្ចេកវិទ្យាក្លាយជានិន្នាការទាក់ទាញដើមទុនវិនិយោគ កង្វះខាតភាគហ៊ុននៅក្នុងវិស័យនេះបានបង្ហាញពីចំណុចខ្សោយនៃការធ្វើពិពិធកម្មទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាម។ ក្រុមហ៊ុនជាច្រើនដែលត្រូវបានកំណត់គោលដៅដោយមូលនិធិអន្តរជាតិលែងមានឱកាសកាន់កាប់ភាគហ៊ុនបរទេសគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់ការវិនិយោគទៀតហើយ។

លើសពីនេះ យោងតាមលោក Nguyen The Minh នាយកផ្នែកវិភាគនៅ Yuanta Securities Vietnam នៅពេលដែល FTSE ធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង មូលធននីយកម្មទីផ្សារនៃភាគហ៊ុនវៀតណាមនឹងត្រូវបានប្រៀបធៀបជាមួយទីផ្សារផ្សេងទៀតនៅក្នុងក្រុមដូចគ្នា។ ប្រសិនបើមូលធននីយកម្មទីផ្សារមិនកើនឡើងទេ មានហានិភ័យនៃការត្រូវបានដកចេញពីក្រុមទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន។

នៅប្រទេសវៀតណាម ការចុះបញ្ជីភាគហ៊ុនជាសាធារណៈលើកដំបូង (IPO) និងការចុះបញ្ជីជាដំណើរការពីរដាច់ដោយឡែកពីគ្នា ដែលនាំឱ្យមានស្ថានភាពមួយដែលវិនិយោគិន ជាពិសេសវិនិយោគិនបរទេស ត្រូវរង់ចាំច្រើនខែបន្ទាប់ពីទិញភាគហ៊ុន មុនពេលពួកគេអាចជួញដូរវាបាន។ សំណើដើម្បីកាត់បន្ថយពេលវេលារវាងការចុះបញ្ជីភាគហ៊ុនជាសាធារណៈលើកដំបូង (IPO) និងការចុះបញ្ជីមកត្រឹមមួយខែអតិបរមា ត្រូវបានកោតសរសើរយ៉ាងខ្លាំង ហើយអាចក្លាយជាការលើកទឹកចិត្តមួយដើម្បីលើកទឹកចិត្តក្រុមហ៊ុនជាច្រើនទៀតឱ្យចុះបញ្ជី។

ទោះបីជានីតិវិធីរដ្ឋបាលត្រូវបានធ្វើឱ្យសាមញ្ញក៏ដោយ តម្រូវការមួយចំនួនត្រូវបានបន្ថែមនៅក្នុងច្បាប់ដែលធ្វើវិសោធនកម្ម និងបំពេញបន្ថែមមាត្រាមួយចំនួននៃច្បាប់ចំនួន 9 រួមទាំងច្បាប់ស្តីពីមូលបត្រផងដែរ។ ជាពិសេស មាត្រា 18 ស្តីពីឯកសារចុះបញ្ជីសម្រាប់ការលក់មូលបត្រជាសាធារណៈបានបន្ថែម "របាយការណ៍ស្តីពីដើមទុនដែលបានរួមចំណែកនៅពេលចុះបញ្ជីសម្រាប់ការលក់ភាគហ៊ុនជាសាធារណៈលើកដំបូង ដែលត្រូវបានធ្វើសវនកម្មដោយអង្គការសវនកម្មឯករាជ្យ ដូចដែលបានកំណត់ដោយរដ្ឋមន្ត្រីក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ"។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ ការទទួលខុសត្រូវក៏បានកើនឡើងសម្រាប់គ្រប់ភាគីទាំងអស់ដែលពាក់ព័ន្ធនឹងដំណើរការផ្តល់យោបល់ផងដែរ។

យោងតាមលោក Dang Thanh Cong នាយកសេវាកម្មធនាគារវិនិយោគនៅភាគខាងជើងនៃក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនមូលបត្រ KB (KBSV) បទប្បញ្ញត្តិថ្មីនេះបង្កើតសម្ពាធយ៉ាងសំខាន់លើអាជីវកម្ម និងក្រុមហ៊ុនប្រឹក្សាយោបល់ក្នុងការបំពេញតាមតម្រូវការថ្មី ហើយក៏នឹងបង្កើនថ្លៃដើម និងពេលវេលារៀបចំសម្រាប់ការចេញលក់មូលបត្រជាសាធារណៈលើកដំបូង (IPO) ផងដែរ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការផ្លាស់ប្តូរទាំងនេះពិតជានឹងជួយបង្កើនតម្លាភាព និងស្តង់ដារនៅក្នុងទីផ្សារចម្បង។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/cho-cu-hich-tren-thi-truong-ipo-d232352.html