មូលបត្រពិបាក...

ចាប់ពីវគ្គបើកនៃសប្តាហ៍ (8-9) ទីផ្សារភាគហ៊ុនបានចូលទៅក្នុងដំណាក់កាលកែតម្រូវយ៉ាងខ្លាំង ដោយបង្កើនការព្រួយបារម្ភអំពីលទ្ធភាពនៃការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង។ គួរកត់សម្គាល់ថាភាគហ៊ុនជាច្រើនមិនមានសូម្បីតែពេលវេលាដើម្បីរីករាយនឹងរលក "ឈានដល់កម្រិតខ្ពស់" ជាប់ៗគ្នាមុនការកែតម្រូវ។

ទីផ្សារភាគហ៊ុនប្រឈមមុខនឹងសម្ពាធធ្លាក់ចុះបន្ទាប់ពីថ្ងៃឈប់សម្រាក - រូបថត៖ QUANG DINH

ភាពរីករាយមិនត្រូវបានចែករំលែកស្មើៗគ្នាទេ។

បន្ទាប់ពីបានយកឈ្នះលើកំណត់ត្រាខ្ពស់ 1,700 ពិន្ទុ ទីផ្សារបានធ្លាក់មកក្រោមសម្ពាធធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង ដោយសារតែរលកនៃប្រាក់ចំណេញ។ មុននោះ ការឡើងថ្លៃជាប់គ្នាត្រូវបានកត់ត្រានៅក្នុងភាគហ៊ុនធនាគារ និងមូលបត្រជាច្រើន។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ភាគហ៊ុនជាច្រើនទៀតដែលមិនទាន់ "ឡើងរលក" រួមជាមួយនឹងភាពរីករាយនៃទីផ្សារទូទៅ ឥឡូវនេះកំពុងប្រឈមមុខនឹងដំណាក់កាលកែតម្រូវដ៏លំបាកមួយ។

ស្ថិតិពីការផ្លាស់ប្តូរទាំងបីរហូតដល់ថ្ងៃទី 5 ខែកញ្ញា បង្ហាញថា ភាគហ៊ុនជាង 500 បានបន្តជួបប្រទះនឹងកំណើនអវិជ្ជមាន បើទោះបីជាសន្ទស្សន៍ទាំងមូលកើនឡើង ស្មើនឹងជិត 34% នៃភាគហ៊ុនទាំងអស់នៅក្នុងទីផ្សារក៏ដោយ។

ភាគហ៊ុនជាច្រើនមិនលក់ ប៉ុន្តែមានករណីជាច្រើនដែលការជួញដូរមានសកម្មភាព ប៉ុន្តែតម្លៃនឹងផ្លាស់ប្តូរធៀបនឹងសន្ទស្សន៍។

ឧទាហរណ៍ BCG (Bamboo Capital) បានធ្លាក់ចុះ 42% ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំ 2025 ដោយសារការប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យទាក់ទងនឹងបញ្ហាច្បាប់ និងការដឹកនាំជាន់ខ្ពស់។

ឈ្មោះផ្សេងទៀត YEG (Yeah1) ដែលល្បីល្បាញសម្រាប់កម្មវិធី "បងប្រុសជំនះឧបសគ្គមួយពាន់" ក៏បានបាត់បង់ច្រើនជាង 23% នៃតម្លៃរបស់វាចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំនេះ បើទោះបីជាលទ្ធផលអាជីវកម្មវិជ្ជមានក៏ដោយ។

ក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2025 ប្រាក់ចំណេញក្រោយពន្ធរបស់ YEG បានកើនឡើង 2.6 ដង ឈានដល់ជិត 56.6 ពាន់លានដុង។

មិនត្រឹមតែភាគហ៊ុន midcap ឬ penny stocks ប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែសូម្បីតែភាគហ៊ុន blue-chip ធំៗក៏មិនរក្សាល្បឿនជាមួយនឹងការកើនឡើងរបស់ VN-Index ដែរ។

តម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ FPT បានធ្លាក់ចុះ 21.4% ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំ 2025 ដោយសារការទទួលបានប្រាក់ចំណេញពីអ្នកវិនិយោគធំៗ។

Vinamilk ជាមួយនឹងអត្តសញ្ញាណម៉ាកថ្មីរបស់វានៅតែធ្លាក់ចុះប្រហែល 1% ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ GVR ដែលជាអ្នកលេងដ៏សំខាន់នៅក្នុងសួនឧស្សាហកម្ម និងវិស័យកៅស៊ូ រួមជាមួយនឹង SZC និង IDC នៅតែបង្ហាញពីឥទ្ធិពលដ៏យូរអង្វែងនៃការតក់ស្លុតពន្ធលើក្រុមឧស្សាហកម្មទាំងមូល។

លោក Khang ដែលជាវិនិយោគិនបាននិយាយថា "ផលប័ត្ររបស់ខ្ញុំពិតជាមិនស្ទុះងើបឡើងវិញពីការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងខែមេសា ឆ្នាំ 2025 ទេ។ ភាគហ៊ុនសួនឧស្សាហកម្មមានសមាមាត្រដ៏ច្រើននៃផលប័ត្ររបស់ខ្ញុំ ហើយលំហូរសាច់ប្រាក់នៅតែមានការប្រុងប្រយ័ត្នខ្ពស់ ដោយសារព័ត៌មានអំពីពន្ធគយ"។

ទន្ទឹមនឹងនេះ វិស័យជាច្រើនដូចជាប្រេង និងឧស្ម័ន សារធាតុគីមី និងទំនិញប្រើប្រាស់ដូចជា PVT, PVD, DGC និង HAX ត្រូវបានទីផ្សារស្ទើរតែ "បំភ្លេចចោល" ។

មតិអ្នកជំនាញ៖ លំហូរសាច់ប្រាក់នឹងកាន់តែមានភាពចម្រុះ។

លោក Nguyen Anh Khoa នាយកផ្នែកវិភាគនៅក្រុមហ៊ុន Agriseco Securities ជឿជាក់ថាភាពខុសគ្នានឹងកាន់តែច្បាស់នៅក្នុងរយៈពេលខាងមុខនេះ៖

លោក Khoa បានមានប្រសាសន៍ថា "វិស័យធនាគារ និងអចលនទ្រព្យកំពុងធ្វើតេស្តឡើងវិញនូវកម្រិតតម្លៃក្នុងរយៈពេលខ្លី ស្របតាមសញ្ញានៃការធ្លាក់ចុះនៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនៅទូទាំងទីផ្សារ។ នេះឆ្លុះបញ្ចាំងពីស្ថានភាពតិចជាងការសាទរនៃសកម្មភាពទិញថ្មី។ សន្ទុះនៃការកើនឡើងតម្លៃក្នុងពេលដំណាលគ្នាសម្រាប់វិស័យធំៗទាំងបីគឺមិនខ្លាំងគ្រប់គ្រាន់ទេ"។

យោងតាមលោក Khoa ទីផ្សារអាចឈានចូលដំណាក់កាលនៃភាពខុសគ្នាកាន់តែច្បាស់ ដោយដើមទុនទំនងជាផ្លាស់ប្តូរឆ្ពោះទៅរកភាគហ៊ុន midcap ជាមួយនឹងមូលដ្ឋានគ្រឹះរឹងមាំ ឬការរំពឹងទុកនៃប្រាក់ចំណូលវិជ្ជមាន Q3 ដូចជាសម្ភារសំណង់ ការលក់រាយ និងកំពង់ផែ។

តាមបច្ចេកទេស សន្ទស្សន៍ VN-ទំនងនឹងប្រែប្រួលក្នុងជួរដ៏ធំទូលាយមួយ ជាមួយនឹងការតស៊ូផ្លូវចិត្តនៅជុំវិញ 1,700 ពិន្ទុ និងការគាំទ្ររយៈពេលខ្លីនៅក្នុងជួរចំណុច 1,610 (±10) ។

បើ​តាម​លោក Khoa ការ​វាយ​តម្លៃ​ទីផ្សារ​នៅ​មិន​ទាន់​ស្ថិត​នៅ​ក្នុង​កម្រិត "ពពុះ" ហើយ​នៅ​មាន​កន្លែង​សម្រាប់​កំណើន​នៅឡើយ។ នៅក្នុងវដ្តនៃការកើនឡើងខ្លាំងពីមុន (2017-2018, 2020-2021) រយៈពេលនៃការកើនឡើងពីភាគហ៊ុនឈានមុខគេមានរយៈពេលពី 1 ទៅ 1,5 ឆ្នាំ។ ដូច្នេះហើយ ទុននៅតែអាចរីករាលដាលដល់វិស័យផ្សេងទៀត ប៉ុន្តែវាពិបាកក្នុងការរំពឹងថាទីផ្សារទាំងមូលនឹងបំបែកក្នុងពេលដំណាលគ្នា។

តាមទស្សនៈផ្សេងគ្នា លោក Nguyen The Minh នាយកផ្នែកវិភាគអតិថិជនបុគ្គលនៅ Yuanta Securities Vietnam បានសង្កត់ធ្ងន់លើការផ្លាស់ប្តូររចនាសម្ព័ន្ធលំហូរមូលធនថា៖ “បច្ចុប្បន្ន ទីផ្សារកំពុងត្រូវបានជំរុញដោយមូលធនស្ថាប័នក្នុងស្រុក ទោះបីជាមានការលក់សុទ្ធដោយវិនិយោគិនបរទេសក៏ដោយ។ ក្នុងរយៈពេលពីរឆ្នាំចុងក្រោយនេះ ស្ថាប័នក្នុងស្រុកគឺជាក្រុមដែលមានឥទ្ធិពលខ្លាំងបំផុតលើ VNIndex រយៈពេល 1 ដល់ 2 ដែលមានលក្ខណៈប្រែប្រួលពី 3 ដល់ 2។ តួនាទីសំខាន់។"

យោងតាមលោក Minh ការកើនឡើងនៃការចូលរួមរបស់ស្ថាប័នជួយធ្វើឱ្យទីផ្សារមានស្ថេរភាព និងវិជ្ជាជីវៈ ប៉ុន្តែវាក៏ធ្វើឱ្យដំណើរការនៃភាពខុសគ្នាកាន់តែខ្លាំងផងដែរ ដោយសារដើមទុនហូរចូលភាគហ៊ុនភាគច្រើនជាមួយនឹងទស្សនវិស័យច្បាស់លាស់។

លោក Minh ក៏បានកត់សម្គាល់ផងដែរថា ក្នុងអំឡុងខែកញ្ញា និងខែតុលា អ្នកវិនិយោគ ទូទាំងពិភពលោក មានទំនោរធ្វើពាណិជ្ជកម្មដោយប្រយ័ត្នប្រយែង។ នេះក៏ផ្តល់នូវមូលដ្ឋានសម្រាប់អ្នកវិនិយោគក្នុងការរៀបចំយុទ្ធសាស្រ្តការពារកំឡុងពេលរដូវស្លឹកឈើជ្រុះ ដែលជារឿយៗមានការប្រែប្រួលខ្លាំង និងដើម្បីចាប់យកឱកាស "ការជួបជុំសាន់តាក្លូស" នៅចុងឆ្នាំ។

ខណៈពេលដែលធនាគារ មូលបត្រ និងក្រុមហ៊ុនសាជីវកម្មដូចជា Vingroup និង Gelex កំពុងតែកើនឡើងជាបន្តបន្ទាប់ វិស័យ និងអាជីវកម្មជាច្រើនទៀតនៅតែជួបការលំបាកក្នុងការទទួលបានសន្ទុះកំណើនរបស់ពួកគេ។

ភាពខុសឆ្គងនេះបង្កើតជាសំណួរ៖ តើទីផ្សារអាចរក្សាសន្ទុះបច្ចុប្បន្នរបស់ខ្លួនបានទេ ឬតើលុយនឹងចាប់ផ្តើមផ្លាស់ប្តូរទៅរកវិស័យដែលមិនយកចិត្តទុកដាក់?

ត្រលប់ទៅប្រធានបទ

ហុកឃីម - ប៊ិញខាញ់

ប្រភព៖ https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-nhan-20250908113937027.htm