ឱកាសសម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុននៅតែមានសារៈសំខាន់ខ្លាំងណាស់។

នៅថ្ងៃទី ២២ ខែឧសភា សន្ទស្សន៍ VN បានកត់ត្រាការធ្លាក់ចុះគួរឱ្យកត់សម្គាល់ចំនួន ១០,២៣ ពិន្ទុ (-០,៨%) ដោយបិទនៅ ១.២៦៦,៩១ ពិន្ទុ។ នេះបានសម្គាល់ការធ្លាក់ចុះថ្ងៃទីពីរជាប់ៗគ្នាសម្រាប់សន្ទស្សន៍ ដែលជំរុញដោយសម្ពាធលក់ពីភាគហ៊ុនចំនួន ១,១ ពាន់លានហ៊ុនពីវគ្គជួញដូរថ្ងៃទី ២០ ខែឧសភា។ វិនិយោគិនក្នុងស្រុក និងបរទេសបានលក់ភាគហ៊ុនជាបន្តបន្ទាប់ក្នុងតម្លៃទាប ដែលបណ្តាលឱ្យតម្លៃភាគហ៊ុនធ្លាក់ចុះយ៉ាងឆាប់រហ័សនៅពេលរសៀល។ តម្លៃជួញដូរសរុបនៅទូទាំងផ្សារហ៊ុនទាំងបីបានកើនឡើងដល់ជិត ៣៣.៤០០ ពាន់លានដុង ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេល ២៣ វគ្គជួញដូរ។

វិនិយោគិនមានការព្រួយបារម្ភតិចជាងមុនឥឡូវនេះ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ យោងតាមអ្នកជំនាញដែលចូលរួមក្នុងកម្មវិធីពិភាក្សាទីផ្សារភាគហ៊ុនដែលមានចំណងជើងថា "រលកទីផ្សារភាគហ៊ុនត្រឡប់មកវិញ៖ វិស័យណាខ្លះដែលផ្តល់ឱកាស?" ដែលរៀបចំដោយកាសែត Nguoi Lao Dong នៅរសៀលនោះ ទោះបីជាទីផ្សារអាចប្រែប្រួលក៏ដោយ និន្នាការទូទៅនៅតែវិជ្ជមាន។

លោក ឌិញ ឌឹក មិញ នាយកវិនិយោគនៃក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រងមូលនិធិ VinaCapital បានកត់សម្គាល់ថា ប្រហែលមួយខែមុន វិនិយោគិនមានការព្រួយបារម្ភយ៉ាងខ្លាំងអំពីសម្ពាធនៃការកើនឡើងនៃអត្រាប្តូរប្រាក់ អត្រាការប្រាក់ប្រែប្រួល និងភាពតានតឹង ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ នៅមជ្ឈិមបូព៌ា ដែលបណ្តាលឱ្យសន្ទស្សន៍ VN ធ្លាក់ចុះជាង 100 ពិន្ទុក្នុងរយៈពេលត្រឹមតែមួយសប្តាហ៍នៅពាក់កណ្តាលខែមេសា។ បច្ចុប្បន្ននេះ ការព្រួយបារម្ភទាំងនេះនៅតែមាន ប៉ុន្តែវិនិយោគិនហាក់ដូចជាបាន "ស៊ាំ" នឹងពួកគេ ខណៈដែលស្ថានភាពម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចក្នុងស្រុកកំពុងបង្ហាញសញ្ញាវិជ្ជមានជាងមុន ដោយផលិតកម្ម អាជីវកម្ម និងសកម្មភាពនាំចូល-នាំចេញទាំងអស់មើលទៅមានសង្ឃឹម។ លោក មិញ បានមានប្រសាសន៍ថា "លទ្ធផលអាជីវកម្មត្រីមាសទី 1/2024 របស់ក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីបានកើនឡើងប្រហែល 12% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។ ប្រសិនបើក្រឡេកមើលឱ្យកាន់តែច្បាស់ ក្រុមហ៊ុនជាច្រើនមានប្រាក់ចំណេញល្អណាស់"។

យោងតាមលោក Nguyen Thanh Lam នាយកផ្នែកវិភាគបុគ្គលនៅក្រុមហ៊ុន Maybank Securities Company ដោយក្រឡេកមើលបណ្តាញវិនិយោគបច្ចុប្បន្ន ភាគហ៊ុននៅតែជាជម្រើសដ៏ទាក់ទាញជាង។ ទោះបីជាមានអត្រាការប្រាក់បញ្ញើខ្ពស់ជាងបន្តិចក៏ដោយ កម្រិតទូទៅនៅតែទាប។ ដូច្នេះ ការធ្លាក់ចុះដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញគ្រប់គ្រាន់នៃសន្ទស្សន៍ VN នឹងជំរុញលំហូរចូលមូលធនពីវិនិយោគិន។

នេះពន្យល់ពីការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងប្រហែល 100 ពិន្ទុនៅក្នុងទីផ្សារចាប់ពីចុងខែមេសារហូតដល់ពេលនេះ។ លោក Lam បានមានប្រសាសន៍ថា "ទោះបីជាអត្រាការប្រាក់ធាតុចូលកើនឡើងប្រហែល 1 ភាគរយចាប់ពីពេលនេះរហូតដល់ចុងឆ្នាំក៏ដោយ ក៏មិនអាចបញ្ជាក់បានថាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុត្រូវបានបញ្ច្រាស់នោះទេ ដូច្នេះនៅតែមិនមានមូលហេតុនៃការព្រួយបារម្ភនោះទេ"។

អ្នកជំនាញកិត្តិយសចូលរួមក្នុងកម្មវិធីពិភាក្សាទីផ្សារភាគហ៊ុនដែលរៀបចំដោយកាសែត Nguoi Lao Dong នៅរសៀលថ្ងៃទី 22 ខែឧសភា។ រូបថត៖ TAN THANH

នៅក្នុងបរិបទនេះ អ្នកជំនាញជឿជាក់ថា ការកែតម្រូវទីផ្សារយ៉ាងខ្លាំងនៅថ្ងៃទី ២២ ខែឧសភា មិនទាន់ជាមូលហេតុនៃការព្រួយបារម្ភធ្ងន់ធ្ងរនៅឡើយទេ។ ដោយក្រឡេកមើលរយៈពេលវែង ទស្សនវិស័យនៅតែវិជ្ជមាន។ លោក Nguyen Thanh Trung នាយកប្រឹក្សាយោបល់វិនិយោគនៅក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ Thanh Cong (TCSC) បានអះអាងថា នៅពេលវាយតម្លៃនិន្នាការឡើង ឬចុះនៃទីផ្សារភាគហ៊ុន មនុស្សម្នាក់ត្រូវពិចារណាពីលំហូរប្រាក់ចូលទៅក្នុងទីផ្សារ។ តាមពិតទៅ បច្ចុប្បន្ននេះ ភាគហ៊ុននៅតែជាបណ្តាញវិនិយោគដែលមានការប្រកួតប្រជែងបើប្រៀបធៀបទៅនឹងអចលនទ្រព្យ មូលបត្របំណុល មាស និងអត្រាការប្រាក់។ អត្រាការប្រាក់បានកើនឡើង ប៉ុន្តែនៅតែស្ថិតក្នុងកម្រិតទាបបើប្រៀបធៀបទៅនឹងមួយឆ្នាំមុន។ ហើយទោះបីជាតម្លៃមាសបានឈានដល់កម្រិតកំពូលក៏ដោយ មិនមែនគ្រប់គ្នាសុទ្ធតែប្រញាប់ប្រញាល់ទិញមាសដូចកាលពី ១០ ឆ្នាំមុននោះទេ។

លោក Trung បានមានប្រសាសន៍ថា «ការវាយតម្លៃទីផ្សារដោយផ្អែកលើ P/B (តម្លៃសៀវភៅ) នៅតែទាបបំផុតក្នុងរយៈពេលជិត 10 ឆ្នាំ។ ការវាយតម្លៃដោយផ្អែកលើ P/E (ប្រាក់ចំណូលក្នុងមួយហ៊ុន) គឺប្រហែល 13-13.5x បើប្រៀបធៀបទៅនឹងមធ្យមភាគប្រហែល 16-18x ដូច្នេះវាមិនមែនជាការហួសហេតុពេកនោះទេ»។

តើ​វិនិយោគិន​បរទេស​នឹង​កាត់បន្ថយ​ការលក់​សុទ្ធ​របស់​ពួកគេ​នៅពេលណា?

អ្នកជំនាញព្យាករណ៍ថា ក្នុងរយៈពេលខ្លី សន្ទស្សន៍ហ៊ុនវៀតណាមអាចនឹងជួបប្រទះនឹងការប្រែប្រួលកាន់តែច្រើន នៅពេលដែលវាខិតជិតដល់ចំណុច 1,300 ពិន្ទុ ប៉ុន្តែនេះគ្រាន់តែជាការបង្វិលមូលធនក្នុងចំណោមវិនិយោគិន មិនមែនជានិន្នាការធ្លាក់ចុះនោះទេ។ សូម្បីតែការលក់សុទ្ធជាបន្តបន្ទាប់ដោយវិនិយោគិនបរទេសក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែកន្លងមកនេះ ក៏មិនមែនជារឿងគួរឲ្យព្រួយបារម្ភខ្លាំងពេកដែរ ដោយសារតែបរិមាណជួញដូររបស់ពួកគេនៅក្នុងទីផ្សារមិនច្រើនប៉ុន្មានទេ។

លោក Nguyen Thanh Trung ជឿជាក់ថាទីផ្សារអាចនឹងកែតម្រូវនៅក្នុងវគ្គជួញដូរប៉ុន្មានវគ្គខាងមុខនេះ ប៉ុន្តែវាចាំបាច់ក្នុងការវិភាគថាតើកត្តាជះឥទ្ធិពលវិជ្ជមានបានបញ្ច្រាស់ឬផ្លាស់ប្តូរដែរឬទេ។ ប្រសិនបើពួកវាមិនបានផ្លាស់ប្តូរទេ និន្នាការនៅតែវិជ្ជមាន ទោះបីជាអាចមានការប្រែប្រួលឬធ្លាក់ចុះក្នុងរយៈពេលខ្លីក៏ដោយ។

លោក ឌិញ ឌឹក មិញ បានមានប្រសាសន៍ថា វិនិយោគិនបរទេសបានលក់ភាគហ៊ុនជាបន្តបន្ទាប់នៅក្នុងទីផ្សារជាច្រើនក្នុងរយៈពេល 2-3 ឆ្នាំកន្លងមកនេះ មិនមែនទើបតែថ្មីៗនេះទេ។ ហេតុផលធំបំផុតគឺភាពខុសគ្នានៃអត្រាការប្រាក់ដ៏សំខាន់រវាងទីផ្សារកំពុងអភិវឌ្ឍន៍ រួមទាំងវៀតណាម និងសហរដ្ឋអាមេរិក។ ជាលទ្ធផល ដើមទុនបរទេសមានទំនោរហូរចូលសហរដ្ឋអាមេរិកដោយសារតែផលចំណេញខ្ពស់។

លោក មិញ បានលើកឡើងពីការពិតដែលថាអត្រាការប្រាក់មូលបត្រ រដ្ឋាភិបាល សហរដ្ឋអាមេរិកបច្ចុប្បន្នមានប្រហែល ៤,៥% -៥% ក្នុងមួយឆ្នាំ ដែលមានភាពទាក់ទាញយ៉ាងខ្លាំងចំពោះវិនិយោគិនសកល និងសំខាន់ជាងនេះទៅទៀត ស្ទើរតែគ្មានហានិភ័យ។ ដូច្នេះ ពួកគេនឹងលក់មូលបត្រនៅក្នុងទីផ្សារកំពុងរីកចម្រើន និងទីផ្សារព្រំដែន (មិនមែនគ្រាន់តែវៀតណាមទេ) ដើម្បីផ្លាស់ប្តូរមូលនិធិវិនិយោគទៅសហរដ្ឋអាមេរិក។

លោក មិញ បានមានប្រសាសន៍ថា «ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ រាល់ពេលដែលសន្ទស្សន៍ហ៊ុនវៀតណាមកែតម្រូវដល់កម្រិតគួរឱ្យទាក់ទាញ (សមាមាត្រ P/E ប្រហែល 10 ដង) វិនិយោគិនបរទេសនឹងនៅតែទិញយ៉ាងខ្លាំងម្តងទៀត។ នេះបង្ហាញថាវិនិយោគិនបរទេសតែងតែយកចិត្តទុកដាក់ចំពោះភាគហ៊ុនវៀតណាម»។

ដូច្នេះតើវិនិយោគិនបរទេសនឹងបន្តលក់សុទ្ធរយៈពេលប៉ុន្មាន? យោងតាមការព្យាករណ៍ចុងក្រោយបំផុត ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (FED) អាចនឹងចាប់ផ្តើមកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ជាលើកដំបូងនៅឆ្នាំនេះនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយខែកញ្ញារបស់ខ្លួន។ តើវិនិយោគិនបរទេសនឹងបន្តលក់សុទ្ធចាប់ពីពេលនេះរហូតដល់ពេលនោះដែរឬទេ?

យោងតាមលោក Nguyen Thanh Lam ប្រទេសជាច្រើននៅក្នុងតំបន់បានឃើញវិនិយោគិនបរទេសដកប្រាក់ពីទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេ។ លោក Lam ព្យាករណ៍ថា នៅពេលដែលធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកបន្ថយអត្រាការប្រាក់ វិនិយោគិនបរទេសនឹងកាត់បន្ថយសម្ពាធលក់សុទ្ធរបស់ពួកគេ។ ជាពិសេស ប្រសិនបើវៀតណាមមានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទៅជាស្ថានភាពទីផ្សារកំពុងរីកចម្រើននៅក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ២០២៥ ឬយ៉ាងយូរបំផុតគឺខែកញ្ញា ឆ្នាំ២០២៥ វានឹងជំរុញការត្រឡប់មកវិញនៃដើមទុនបរទេស។

ស្ថិតិបង្ហាញថា វិនិយោគិនបរទេសបានលក់ភាគហ៊ុនសុទ្ធប្រមាណ ២៧,០០០ ពាន់លានដុងនៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅពេលវិភាគឱ្យកាន់តែច្បាស់ លោក Nguyen Thanh Trung បានថ្លែងថា ក្រុមភាគហ៊ុន Vingroup (VIC, VHM, VRE) តែមួយមុខមានចំនួនប្រហែល ៤៥% នៃតម្លៃលក់សុទ្ធ ដោយនៅសល់បានមកពីភាគហ៊ុនធំៗផ្សេងទៀតដូចជា MSN, VNM និង ETFs។ តួលេខទាំងនេះបង្ហាញថា ការលក់សុទ្ធត្រូវបានប្រមូលផ្តុំនៅក្នុងក្រុមភាគហ៊ុនមួយចំនួន មិនមែនទីផ្សារទាំងមូលទេ។

លោក Trung បានមានប្រសាសន៍ថា «កាលពីប្រាំទៅដប់ឆ្នាំមុន វិនិយោគិនបរទេសមានចំនួនប្រហែល 20% នៃប្រតិបត្តិការទីផ្សារសរុប ដូច្នេះការលក់សុទ្ធរបស់ពួកគេមានផលប៉ះពាល់គួរឱ្យកត់សម្គាល់។ បច្ចុប្បន្ននេះ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលប្រចាំថ្ងៃអាចឡើងដល់រាប់ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក ដោយវិនិយោគិនបរទេសមានចំនួនត្រឹមតែប្រហែល 5%-6% ប៉ុណ្ណោះ ដូច្នេះផលប៉ះពាល់មិនធំពេកទេ»។

សមស្របសម្រាប់ការវិនិយោគរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែង។

ដោយចែករំលែកការយល់ដឹងរបស់ពួកគេនៅក្នុងកម្មវិធីជជែកទីផ្សារភាគហ៊ុន អ្នកជំនាញបានគូសបញ្ជាក់ពីវិស័យភាគហ៊ុនដ៏ជោគជ័យមួយចំនួនសម្រាប់រយៈពេលខាងមុខនេះ រួមទាំងវិស័យធនាគារ អចលនទ្រព្យឧស្សាហកម្ម ការនាំចេញ កំពង់ផែ បច្ចេកវិទ្យា និងការលក់រាយ។

យោងតាមអ្នកជំនាញ តម្លៃភាគហ៊ុនបច្ចុប្បន្ននៅតែសមរម្យសម្រាប់ការវិនិយោគរយៈពេលមធ្យមទៅវែង ទោះបីជាវាលែងមានតម្លៃថោកខ្លាំងក៏ដោយ។ នៅពេលជ្រើសរើសភាគហ៊ុនដើម្បីទិញ វិនិយោគិនគួរតែផ្តោតលើទស្សនវិស័យអាជីវកម្មរបស់ក្រុមហ៊ុន និងកត្តាហានិភ័យដែលត្រូវពិចារណា... លោក ឌិញ ឌឹក មិញ បានមានប្រសាសន៍ថា "ប្រសិនបើអ្នកជ្រើសរើសភាគហ៊ុនល្អ ​​ក្រុមហ៊ុនដែលមានទស្សនវិស័យជោគជ័យ នោះសូម្បីតែការធ្លាក់ចុះតម្លៃពី 5% ទៅ 7% ក៏មិនមែនជាអ្វីដែលត្រូវព្រួយបារម្ភដែរ"។

ប្រភព៖ https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm