ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកកំពុងចាប់ផ្តើមផ្លាស់ប្តូរទិសដៅ; តើជ័យជម្នះដ៏សំខាន់មួយនឹងកើតឡើងឆាប់ៗនេះទេ?

[ការផ្សាយពាណិជ្ជកម្ម_1]

មន្ត្រីធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកបានសម្រេចចិត្តរក្សាអត្រាការប្រាក់ឱ្យនៅដដែលនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយចុងក្រោយរបស់ពួកគេនៅឆ្នាំ 2023 ហើយព្យាករណ៍ពីការកាត់បន្ថយថ្លៃដើមនៃការខ្ចីប្រាក់ចំនួនបីបន្ថែមទៀតនៅឆ្នាំក្រោយ។ នេះគឺជាសញ្ញាមួយដែលបង្ហាញថាធនាគារកណ្តាលកំពុងឈានទៅដំណាក់កាលបន្ទាប់ក្នុងការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណា។

សញ្ញាច្បាស់លាស់

ការសម្រេចចិត្តដ៏គួរឱ្យរង់ចាំយ៉ាងខ្លាំងដោយគណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហសហព័ន្ធ (FOMC) នៅថ្ងៃទី 13 ខែធ្នូ បានរក្សាអត្រាការប្រាក់សំខាន់នៅចន្លោះពី 5.25-5.5% ដែលជាកម្រិតមួយដែលវាបានរក្សាចាប់តាំងពីខែកក្កដា។ បន្ទាប់ពីអនុវត្តការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ជាបន្តបន្ទាប់ដែលចាប់ផ្តើមនៅក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ 2022 និងជំរុញឱ្យថ្លៃដើមនៃការខ្ចីប្រាក់ដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេល 22 ឆ្នាំគិតត្រឹមរដូវក្តៅនេះ មន្ត្រីបានរក្សាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុឱ្យមានស្ថេរភាពសម្រាប់កិច្ចប្រជុំបីលើកជាប់ៗគ្នា។

ជំហរអត់ធ្មត់នោះបានផ្តល់ពេលវេលាដល់អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយដើម្បីវាយតម្លៃថាតើអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់គ្រប់គ្រាន់ដើម្បីដាក់សម្ពាធលើ សេដ្ឋកិច្ច និងធានាថាអតិផរណានឹងធ្លាក់ចុះដល់គោលដៅ 2% របស់ Fed នៅទីបំផុតឬអត់។

អតិផរណាដែលថយចុះនៅសហរដ្ឋអាមេរិក និងទីផ្សារការងារដែលធ្លាក់ចុះបានធ្វើឲ្យធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកជឿជាក់ថា ពួកគេកំពុងដើរលើផ្លូវត្រូវ។ ផ្ទុយពីរបាយការណ៍មុនៗ មន្ត្រីក៏បានបង្ហាញថា ពួកគេមិនរំពឹងថានឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀតទេ។

តាមពិតទៅ អ្នកធ្វើគោលនយោបាយរបស់ Fed បានព្យាករណ៍នៅថ្ងៃទី 13 ខែធ្នូថា ពួកគេនឹងបន្ថយថ្លៃដើមនៃការខ្ចីប្រាក់មកត្រឹម 4.5-4.75 % នៅចុងឆ្នាំ 2024។ ការព្យាករណ៍នេះបញ្ជាក់ថា Fed នឹងអនុវត្តការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ចំនួនបីនៅឆ្នាំក្រោយ ដែលនីមួយៗមានចំនួន 0.25 ភាគរយ។

ពិភពលោក - ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកចាប់ផ្តើមបង្វិលអត្រាការប្រាក់របស់ខ្លួន តើនឹងមានជ័យជម្នះដ៏សំខាន់មួយនៅខាងមុខទេ? — មតិយោបល់បែប dovish (dovish) ពីប្រធានធនាគារសហព័ន្ធលោក Powell នៅថ្ងៃទី 13 ខែធ្នូ ឆ្នាំ 2023 បានជួយជំរុញការស្ទុះងើបឡើងវិញនៃភាគហ៊ុនអាមេរិក និងមូលបត្រ រដ្ឋាភិបាល ។ (រូបថត៖ ABC News)

ទោះបីជាបានផ្តល់សញ្ញាច្បាស់លាស់បំផុតថាធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកបានបញ្ចប់ការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរយៈពេលពីរឆ្នាំ ហើយនឹងចាប់ផ្តើមកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅឆ្នាំ 2024 ក៏ដោយ ប្រធានធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកលោក Jerome Powell បានជៀសវាងការប្រកាសជ័យជម្នះលើអតិផរណា ហើយបានចៀសវាងការធ្វើអត្ថាធិប្បាយលើពេលវេលាជាក់លាក់នៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ឬលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យដែលនឹងធានាការកាត់បន្ថយបែបនេះ។

នៅក្នុងសេចក្តីថ្លែងការណ៍មួយ ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកបានគូសបញ្ជាក់ពីលក្ខខណ្ឌដែលខ្លួននឹងពិចារណាលើ «គោលនយោបាយរឹតបន្តឹងបន្ថែមណាមួយដែលអាចសមស្របដើម្បីនាំអតិផរណាត្រឡប់ទៅ 2% វិញតាមពេលវេលា» - ភាសាទន់ភ្លន់ដែលបង្ហាញថាធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកប្រហែលជាមិនឃើញពីតម្រូវការសម្រាប់ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀតនោះទេ។

លោក Powell បានបញ្ជាក់ជាថ្មីថា ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) ប្តេជ្ញាធ្វើការសម្រេចចិត្តលើអត្រាការប្រាក់ «ដោយប្រុងប្រយ័ត្ន» នាពេលអនាគត ដោយមានការរំពឹងទុកថា កំណើនសេដ្ឋកិច្ចនឹងថយចុះ ហើយថាមាន «វឌ្ឍនភាពពិតប្រាកដ» ក្នុងការទប់ស្កាត់អតិផរណា។

វិនិយោគិននៅ Wall Street កំពុងភ្នាល់ថា ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់អាចចាប់ផ្តើមនៅដើមខែមីនា ខណៈដែលសេដ្ឋវិទូព្យាករណ៍ថា ថ្លៃដើមនៃការខ្ចីប្រាក់នឹងធ្លាក់ចុះចាប់ពីខែឧសភា ឬខែមិថុនា ឆ្នាំក្រោយ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ទីផ្សារមានសេចក្តីសោមនស្សរីករាយដែលធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) បានគូររូបភាពសុទិដ្ឋិនិយមនៃអនាគតជាមួយនឹងអត្រាការប្រាក់ទាប។ នៅថ្ងៃទី 13 ខែធ្នូ សន្ទស្សន៍ S&P 500 បានបិទកើនឡើង 1.37% ខណៈដែលសន្ទស្សន៍ឧស្សាហកម្ម Dow Jones បានបិទនៅកម្រិតខ្ពស់បំផុតបន្ទាប់ពីកើនឡើង 1.4% ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីខែមករា ឆ្នាំ 2022។ ទិន្នផលរតនាគាររយៈពេលដប់ឆ្នាំបានធ្លាក់ចុះមកត្រឹមប្រហែល 4% ពី 4.21% នៅថ្ងៃទី 12 ខែធ្នូ។

លើកនេះវាអាចខុសគ្នា។

ជនជាតិអាមេរិកបានប្រឈមមុខនឹងអតិផរណាយ៉ាងឆាប់រហ័សចាប់តាំងពីតម្លៃបានចាប់ផ្តើមកើនឡើងនៅដើមឆ្នាំ ២០២១។ ដំបូងឡើយថ្លៃដើមបានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៅពេលដែលខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់សកលត្រូវបានរំខាន និងកង្វះខាតផលិតផលរួមទាំងរថយន្ត និងគ្រឿងសង្ហារឹមបានលេចចេញមក។ បន្ទាប់មកអតិផរណាកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរឡើងដោយការកើនឡើងនៃថ្លៃប្រេងឥន្ធនៈ និងអាហារបន្ទាប់ពីការផ្ទុះឡើងនៃជម្លោះរុស្ស៊ី-អ៊ុយក្រែន។

ការភ្ញាក់ផ្អើលធំៗទាំងនោះ រួមផ្សំជាមួយនឹងតម្រូវការខ្លាំង៖ គ្រួសារនានាបានសន្សំប្រាក់បានយ៉ាងច្រើនក្នុងអំឡុងពេលមានជំងឺរាតត្បាត ដែលមួយផ្នែកដោយសារកញ្ចប់ជំនួយរបស់រដ្ឋាភិបាល។ នៅពេលដែលពួកគេបានចំណាយប្រាក់យ៉ាងរីករាយ ក្រុមហ៊ុននានាមានហេតុផលគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីដំឡើងថ្លៃដោយមិនធ្វើឱ្យអតិថិជនភ័យខ្លាច។ ក្រុមហ៊ុនខ្លួនឯងបានចាប់ផ្តើមចំណាយប្រាក់កាន់តែច្រើនដើម្បីទាក់ទាញបុគ្គលិកនៅក្នុងទីផ្សារការងារដ៏រឹងមាំជាមួយនឹងឱកាសការងារច្រើនជាងបេក្ខជនដែលមាន។

នោះជាពេលដែលធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកត្រូវចូលអន្តរាគមន៍។ ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកបានដំឡើងថ្លៃដើមនៃការខ្ចីប្រាក់យ៉ាងឆាប់រហ័ស ដោយចាប់ផ្តើមកាលពីខែមីនាឆ្នាំមុន - ថែមទាំងអនុវត្តការកើនឡើងយ៉ាងច្រើនជាបន្តបន្ទាប់ចំនួន 0.75 ភាគរយ - ដែលធ្វើឱ្យប្រាក់កម្ចីសម្រាប់ផ្ទះ និងរថយន្តមានតម្លៃថ្លៃជាង។ គោលដៅគឺដើម្បីបន្ថយតម្រូវការ និងធ្វើឱ្យទីផ្សារការងារដែលកំពុងរីកចម្រើនចុះខ្សោយ។

ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែថ្មីៗនេះ ការរួមបញ្ចូលគ្នារវាងខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ដែលកំពុងងើបឡើងវិញ និងតម្រូវការចុះខ្សោយបន្តិច បានចាប់ផ្តើមធ្វើឱ្យអតិផរណាធ្លាក់ចុះគួរឱ្យកត់សម្គាល់។ ទិន្នន័យដែលចេញផ្សាយដោយការិយាល័យស្ថិតិការងារសហរដ្ឋអាមេរិកនៅថ្ងៃទី 12 ខែធ្នូ បានបង្ហាញថា ការកើនឡើងនៃតម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់សរុបបានថយចុះមកត្រឹម 3.1% នៅក្នុងខែវិច្ឆិកា ដែលជាការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងពីកម្រិតកំពូល 9.1% នៅក្នុងខែមិថុនា ឆ្នាំ 2022។

ការបោះពុម្ពខែវិច្ឆិកានៃរង្វាស់អតិផរណាដែលធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកពេញចិត្ត ដែលជាការបោះពុម្ពដាច់ដោយឡែក ប៉ុន្តែពាក់ព័ន្ធ និងក្រោយនេះ ត្រូវបានគ្រោងនឹងចេញផ្សាយនៅថ្ងៃទី 22 ខែធ្នូ។

ពិភពលោក - ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកចាប់ផ្តើមបង្វិលអត្រាការប្រាក់របស់ខ្លួន តើនឹងមានជ័យជម្នះដ៏សំខាន់មួយនៅខាងមុខទេ? (រូបភាពទី 2)។ — ដោយសារអតិផរណានៅសហរដ្ឋអាមេរិកថយចុះគួរឱ្យកត់សម្គាល់ ហើយសេដ្ឋកិច្ច និងទីផ្សារការងារធ្លាក់ចុះ ការពិភាក្សាបានផ្លាស់ប្តូរពីថាតើធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់ម្តងទៀតឬអត់ ទៅជាថាតើខ្លួននឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់យ៉ាងឆាប់រហ័សប៉ុណ្ណានៅឆ្នាំខាងមុខ។ (រូបថត៖ PBS News)

មន្ត្រីធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកក៏មានសេចក្តីសោមនស្សរីករាយផងដែរដែលបានឃើញទីផ្សារការងារធ្លាក់ចុះ។ ឱកាសការងារបានថយចុះគួរឱ្យកត់សម្គាល់ ហើយខណៈពេលដែលការជ្រើសរើសបុគ្គលិកនៅតែរឹងមាំ វាលែងមានភាពហួសហេតុពេកទៀតហើយ។ នៅពេលដែលការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការសម្រាប់កម្មករមានតុល្យភាព កំណើនប្រាក់ឈ្នួលបានធ្លាក់ចុះ។

មន្ត្រីបានអះអាងថា ការដំឡើងប្រាក់ឈ្នួលតិចតួចជាងនេះអាចបើកផ្លូវសម្រាប់ការដំឡើងថ្លៃសេវាកម្មយឺតជាងមុន - ការទិញដែលមិនអាចមើលឃើញដូចជាការកាត់សក់ និងថ្លៃជួល - ដែលបានជំនួសទំនិញជាកត្តាជំរុញចម្បងនៃអតិផរណា។

តាមប្រវត្តិសាស្ត្រ ការប៉ុនប៉ងទប់ស្កាត់អតិផរណាដោយបន្ថយល្បឿនតម្រូវការបានបញ្ចប់ដោយវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ ប៉ុន្តែមន្ត្រីនានាកំពុងមានក្តីសង្ឃឹមកាន់តែខ្លាំងឡើងថាពេលនេះអាចនឹងខុសគ្នា។

ការព្យាករណ៍សេដ្ឋកិច្ចរបស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) ដែលចេញផ្សាយនៅថ្ងៃទី១៣ ខែធ្នូ បានបង្ហាញថា អ្នកធ្វើគោលនយោបាយរំពឹងថាអតិផរណានឹងវិលត្រឡប់មកត្រឹម ២% វិញនៅឆ្នាំ២០២៦។ ពួកគេក៏បានបង្ហាញផងដែរថា មន្ត្រីនៅតែរំពឹងថាអត្រាគ្មានការងារធ្វើនឹងកើនឡើងបន្តិច ដោយឈានដល់ ៤,១% នៅឆ្នាំក្រោយ ដោយសារតែកំណើនយឺត ប៉ុន្តែនៅតែវិជ្ជមាន។

នោះនឹងជាជ័យជម្នះដ៏សំខាន់មួយសម្រាប់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក ជាពិសេសដោយពិចារណាថាអ្នកព្យាករណ៍ជាច្រើនបានព្យាករណ៍ពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនៅចុងនិទាឃរដូវ និងដើមរដូវក្តៅ។

លោក Powell បានបញ្ជាក់ជាថ្មីថា លោក «តែងតែ» ឃើញមាគ៌ាមួយឆ្ពោះទៅរកការកាត់បន្ថយអតិផរណាដោយមិនបង្កការខូចខាតសេដ្ឋកិច្ចគួរឱ្យកត់សម្គាល់ ដោយកត់សម្គាល់ថា សេដ្ឋកិច្ចហាក់ដូចជាកំពុងមានវឌ្ឍនភាពឆ្ពោះទៅរកអ្វីដែលអ្នកសេដ្ឋកិច្ចហៅថា «ការចុះចតទន់» ខណៈដែលទីផ្សារការងារនៅតែរឹងមាំ និងអតិផរណាបានត្រជាក់ចុះ។

លោក Powell បានមានប្រសាសន៍នៅថ្ងៃទី 13 ខែធ្នូថា “អតិផរណានៅតែបន្តធ្លាក់ចុះ ហើយទីផ្សារការងារកំពុងវិលមករកតុល្យភាពវិញបន្តិចម្តងៗ”។ “រហូតមកដល់ពេលនេះ អ្វីៗគឺល្អណាស់។ ខណៈពេលដែលយើងរំពឹងថាអ្វីៗនឹងកាន់តែលំបាកពីទីនេះ រឿងនោះមិនទាន់កើតឡើងនៅឡើយទេ” ។

មិញឌឹក (យោងតាមកាសែតញូវយ៉កថែមស៍ និងហ្វាយនៀលសិនថាមស៍)

[ការផ្សាយពាណិជ្ជកម្ម_២]
ប្រភព