សម្ពាធរចនាសម្ព័ន្ធ
នៅចុងខែមេសា និងដើមខែឧសភា ឆ្នាំ២០២៥ ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ ជប៉ុនបានអនុវត្តអន្តរាគមន៍យ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងទីផ្សារប្តូរប្រាក់បរទេស ដោយនាំអត្រាប្តូរប្រាក់ពីលើសពី ១៦០ យ៉េន/ដុល្លារអាមេរិក មកត្រឹមប្រហែល ១៥៥ យ៉េន/ដុល្លារអាមេរិក។ វិធានការទាំងនេះបានជួយបន្ថយអត្រាធ្លាក់ចុះនៃរូបិយប័ណ្ណក្នុងស្រុក និងធ្វើឱ្យអារម្មណ៍ទីផ្សារមានស្ថេរភាពក្នុងរយៈពេលខ្លី។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិទ្ធភាពនៃអន្តរាគមន៍ទាំងនេះបានថយចុះយ៉ាងឆាប់រហ័ស ខណៈដែលប្រាក់យ៉េនបន្តប្រឈមមុខនឹងសម្ពាធលក់នៅក្នុងខែបន្តបន្ទាប់។
គួរកត់សម្គាល់ថាសំណួរឥឡូវនេះលែងជាសំណួរថាតើទីក្រុងតូក្យូអាចបន្ថយល្បឿននៃការធ្លាក់ចុះនៃប្រាក់យ៉េនបានឬអត់នោះទេ ប៉ុន្តែជាសំណួរថាហេតុអ្វីបានជារូបិយប័ណ្ណនេះវិលត្រឡប់មករកចន្លោះ 160 យ៉េន/ដុល្លារអាមេរិកម្តងហើយម្តងទៀតបន្ទាប់ពីមានការគាំទ្រម្តងៗ។ តាមពិតទៅ កត្តាដែលជំរុញឱ្យមានភាពទន់ខ្សោយនៃប្រាក់យ៉េនមានរចនាសម្ព័ន្ធច្រើនជាងការប៉ះទង្គិចពីខាងក្រៅរយៈពេលខ្លី។
កាលពីអតីតកាល នៅពេលណាដែលប្រាក់យ៉េនធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង ទីផ្សារជាធម្មតាបានឃើញរយៈពេលនៃការងើបឡើងវិញ ខណៈដែលសម្ពាធខាងក្រៅបានថយចុះ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ គំរូនោះកំពុងផ្លាស់ប្តូរបន្តិចម្តងៗ។ ឥឡូវនេះប្រាក់យ៉េនមានទំនោរធ្លាក់ចុះយ៉ាងឆាប់រហ័ស ប៉ុន្តែងើបឡើងវិញមានកម្រិតណាស់ សូម្បីតែនៅពេលដែលស្ថានភាពហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោកកាន់តែអំណោយផលក៏ដោយ។
ហេតុផលសំខាន់ៗមួយគឺការពឹងផ្អែកយ៉ាងខ្លាំងរបស់ប្រទេសជប៉ុនលើថាមពលនាំចូល។ ក្នុងនាមជាសេដ្ឋកិច្ចដែលខ្វះខាតធនធាន ជប៉ុនត្រូវតែនាំចូលប្រេង និងឧស្ម័នភាគច្រើនរបស់ខ្លួនសម្រាប់ការផលិត និងការប្រើប្រាស់។ នៅពេលណាដែលតម្លៃថាមពល ពិភពលោក កើនឡើង តុល្យភាពពាណិជ្ជកម្មរបស់ប្រទេសនេះនឹងរងផលប៉ះពាល់អវិជ្ជមាន ហើយសម្ពាធអតិផរណាក៏កើនឡើងផងដែរ។
ចាប់តាំងពីឆ្នាំ ២០២២ មក អតិផរណាភាគច្រើនរបស់ប្រទេសជប៉ុនត្រូវបានកំណត់លក្ខណៈដោយអតិផរណាដែលជំរុញដោយថ្លៃដើមជាជាងអតិផរណាដែលទាញតម្រូវការ។ ការកើនឡើងនៃតម្លៃអាហារ ថាមពល និងវត្ថុធាតុដើមនាំចូលបានជំរុញឱ្យថ្លៃដើមនៃការរស់នៅកើនឡើង ខណៈដែលអំណាចទិញពិតប្រាកដរបស់ប្រជាជនបានធ្លាក់ចុះ។ នេះបង្កើតជាវដ្តដ៏កាចសាហាវមួយ៖ អតិផរណាកើនឡើង ប៉ុន្តែការប្រើប្រាស់មិនមានភាពប្រសើរឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់ទេ ដែលរក្សាសន្ទុះកំណើនក្នុងស្រុកឱ្យខ្សោយ។
លើសពីនេះ ប្រទេសជប៉ុនកំពុងប្រឈមមុខនឹងបញ្ហាប្រឈមផ្នែកប្រជាសាស្ត្រជាបន្តបន្ទាប់។ ចំនួនប្រជាជនវ័យចំណាស់យ៉ាងឆាប់រហ័ស និងកម្លាំងពលកម្មដែលកំពុងរួមតូច កំពុងបង្កឱ្យមានកង្វះខាតកម្លាំងពលកម្មនៅក្នុងវិស័យសេដ្ឋកិច្ចជាច្រើន។ ប្រាក់ឈ្នួលនាមករណ៍មានទំនោរកើនឡើង ប៉ុន្តែនេះភាគច្រើនឆ្លុះបញ្ចាំងពីកង្វះខាតកម្លាំងពលកម្ម ជាជាងការកែលម្អពិតប្រាកដនៃផលិតភាព ឬតម្រូវការអ្នកប្រើប្រាស់។
ទោះបីជាការចរចាប្រាក់ឈ្នួលនិទាឃរដូវថ្មីៗនេះ (Shunto) បានឃើញការដំឡើងប្រាក់ឈ្នួលខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេលជាច្រើនទសវត្សរ៍ក៏ដោយ ប្រាក់ចំណូលពិតប្រាកដរបស់កម្មករត្រូវបានធ្លាក់ចុះដោយអតិផរណា។ តម្លៃបានកើនឡើងលឿនជាងប្រាក់ឈ្នួល ដែលបណ្តាលឱ្យគ្រួសារជាច្រើនបន្តរឹតបន្តឹងខ្សែក្រវ៉ាត់របស់ពួកគេ។ ដូច្នេះ ការប្រើប្រាស់ក្នុងស្រុក ដែលត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងក្លាយជាម៉ាស៊ីនកំណើនថ្មី មិនទាន់បានបង្កើតសន្ទុះគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីគាំទ្រដល់ប្រាក់យ៉េននៅឡើយទេ។
នៅក្នុងវិស័យពាណិជ្ជកម្ម រូបភាពនេះក៏មិនវិជ្ជមានទាំងស្រុងដែរ។ សាជីវកម្មធំៗអាចផ្ទេរការចំណាយកើនឡើងភាគច្រើនទៅអ្នកប្រើប្រាស់ និងទាញយកអត្ថប្រយោជន៍ពីសេដ្ឋកិច្ចទ្រង់ទ្រាយធំដើម្បីរក្សាប្រាក់ចំណេញ។ ផ្ទុយទៅវិញ សហគ្រាសធុនតូច និងមធ្យម (SME) ជាច្រើននៅតែបន្តតស៊ូជាមួយនឹងការកើនឡើងនៃតម្លៃថាមពល និងវត្ថុធាតុដើមនាំចូល។
ក្នុងចំណោមភាពមិនប្រាកដប្រជាដែលនៅតែបន្តកើតមាន ជាទូទៅអាជីវកម្មជប៉ុនរក្សាអារម្មណ៍ប្រុងប្រយ័ត្ន។ ការវិនិយោគជាច្រើនផ្តោតលើការគ្រប់គ្រងថ្លៃដើម និងការកែលម្អប្រសិទ្ធភាពប្រតិបត្តិការ ជាជាងការពង្រីកផលិតកម្ម ឬការច្នៃប្រឌិតបច្ចេកវិទ្យា។ នេះរក្សាអត្រាកំណើនផលិតភាពសេដ្ឋកិច្ចឱ្យទាប ដែលធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់ទស្សនវិស័យកំណើនរយៈពេលវែង។
ដោយសារកំណើនសេដ្ឋកិច្ចដែលមានសក្តានុពលមិនមានភាពប្រសើរឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់ ទីផ្សារក៏មានកន្លែងតិចតួចណាស់ក្នុងការរំពឹងថា BOJ នឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់យ៉ាងសកម្ម។ នេះជាហេតុផលមួយក្នុងចំណោមហេតុផលដែលប្រាក់យ៉េនខ្វះសន្ទុះសម្រាប់ការងើបឡើងវិញប្រកបដោយចីរភាព។
BOJ ប្រឈមមុខនឹងបញ្ហាប្រាក់យ៉េន។
គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ធនាគារកណ្តាលជប៉ុនគឺជាតំណភ្ជាប់ដ៏សំខាន់មួយនៅក្នុងរឿងរ៉ាវនៃប្រាក់យ៉េន។ ទោះបីជាធនាគារកណ្តាលបានបញ្ចប់គោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់អវិជ្ជមានរបស់ខ្លួនបន្តិចម្តងៗ ហើយបានចាប់ផ្តើមដំណើរការធ្វើឱ្យមានលក្ខណៈធម្មតាក៏ដោយ ល្បឿននៃការកែតម្រូវនៅតែត្រូវបានចាត់ទុកថាមានការប្រុងប្រយ័ត្នខ្ពស់។
ធនាគារកណ្តាលជប៉ុន (BOJ) បច្ចុប្បន្នកំពុងប្រឈមមុខនឹងបញ្ហាលំបាកមួយ។ ម៉្យាងវិញទៀត ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់អាចគាំទ្រដល់ប្រាក់យ៉េន និងបន្ធូរបន្ថយសម្ពាធអតិផរណាពីការនាំចូល។ ម៉្យាងវិញទៀត អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់អាចធ្វើឱ្យការប្រើប្រាស់ ទីផ្សារលំនៅឋាន និងអាជីវកម្មខ្នាតតូចដែលកំពុងជួបការលំបាកចុះខ្សោយ។
ដោយសារសេដ្ឋកិច្ចនៅតែរីកចម្រើនយឺតៗ ហើយតម្រូវការក្នុងស្រុកមិនទាន់រឹងមាំពិតប្រាកដនៅឡើយ ធនាគារកណ្តាលជប៉ុន (BOJ) មានទំនោរផ្តល់អាទិភាពដល់ស្ថិរភាពជាជាងសកម្មភាពខ្លាំងក្លាដើម្បីការពារអត្រាប្តូរប្រាក់។ នេះជាអ្វីដែលនាំឱ្យទីផ្សារជឿថាអាជ្ញាធររូបិយវត្ថុជប៉ុននឹងបន្តផ្លូវដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្តិចម្តងៗរបស់ខ្លួន។
ទន្ទឹមនឹងនេះ បរិយាកាសខាងក្រៅនៅតែមិនអំណោយផលសម្រាប់ប្រាក់យ៉េន។ នៅសហរដ្ឋអាមេរិក ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) នៅតែបន្តរក្សាជំហរប្រុងប្រយ័ត្នលើការបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ ទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចវិជ្ជមានថ្មីៗ រួមផ្សំជាមួយនឹងសម្ពាធអតិផរណាជាប់លាប់ បានពន្យារពេលការរំពឹងទុកនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ ទីផ្សារថែមទាំងកំពុងពិចារណាពីលទ្ធភាពដែលធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងបន្តរក្សាអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ក្នុងរយៈពេលយូរជាងការរំពឹងទុក។
ភាពខុសគ្នានៃអត្រាការប្រាក់ដ៏ច្រើនរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងជប៉ុន នៅតែបន្តលើកទឹកចិត្តដល់ប្រតិបត្តិការ "ពាណិជ្ជកម្មតាមបែបប្រពៃណី" - ការខ្ចីប្រាក់ជាប្រាក់យ៉េនក្នុងតម្លៃទាប ដើម្បីវិនិយោគលើទ្រព្យសកម្មដែលមានទិន្នផលខ្ពស់នៅបរទេស។ នេះគឺជាកត្តាជំរុញដ៏ខ្លាំងបំផុតមួយនៃភាពទន់ខ្សោយនៃប្រាក់យ៉េនក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំចុងក្រោយនេះ។
លើសពីនេះ អាជីវកម្មជប៉ុនកាន់តែច្រើនឡើងៗកំពុងជ្រើសរើសវិនិយោគប្រាក់ចំណេញដែលរកបាននៅក្រៅប្រទេសឡើងវិញ ជាជាងការបញ្ជូនប្រាក់ចំណេញទាំងនោះត្រឡប់ទៅប្រទេសវិញ។ គ្រួសារនានាក៏កំពុងបង្កើនការកាន់កាប់ទ្រព្យសកម្មរូបិយប័ណ្ណបរទេសរបស់ពួកគេតាមរយៈមូលនិធិវិនិយោគអន្តរជាតិ និងកម្មវិធីគណនីសន្សំវិនិយោគ NISA ដែលកំពុងពង្រីក។ ដូច្នេះ លំហូរចេញនៃដើមទុននៅតែបន្តខ្ពស់ ដែលបង្កើនសម្ពាធធ្លាក់ចុះលើប្រាក់យ៉េន។
ការវិវឌ្ឍចុងក្រោយបំផុតបង្ហាញថា អត្រាប្តូរប្រាក់ USD/JPY បានវិលត្រឡប់មកវិញម្តងហើយម្តងទៀតជិតដល់ចំណុច 160 នៅក្នុងខែមិថុនា ឆ្នាំ 2026 ទោះបីជាមានការព្រមានអំពីអន្តរាគមន៍ពីអាជ្ញាធរជប៉ុនក៏ដោយ។ ឥឡូវនេះទីផ្សារមើលឃើញកម្រិត 160 មិនត្រឹមតែជាអត្រាប្តូរប្រាក់ផ្លូវចិត្តប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែជាការឆ្លុះបញ្ចាំងពេញលេញនៃកត្តាជាមូលដ្ឋាននៃសេដ្ឋកិច្ចជប៉ុន។
អ្នកសង្កេតការណ៍បានលើកឡើងថា នេះមិនមានន័យថាប្រាក់យ៉េននឹងផ្លាស់ប្តូរទិសដៅតែមួយនោះទេ។ ប្រសិនបើសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកចុះខ្សោយគួរឱ្យកត់សម្គាល់ ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកចាប់ផ្តើមវដ្តនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ឬធនាគារកណ្តាលជប៉ុនបង្កើនល្បឿនការធ្វើឱ្យគោលនយោបាយមានលក្ខណៈធម្មតា ប្រាក់យ៉េនអាចនៅតែជួបប្រទះនឹងរយៈពេលនៃការកើនឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅក្នុងបរិបទបច្ចុប្បន្ន ការងើបឡើងវិញបែបនេះទំនងជាបច្ចេកទេសសុទ្ធសាធ លុះត្រាតែមានការកែលម្អយ៉ាងច្បាស់លាស់នៃផលិតភាព កំណើនប្រាក់ចំណូលពិតប្រាកដ និងតម្រូវការក្នុងស្រុក។
ជារួម ការចុះខ្សោយនៃប្រាក់យ៉េនលែងជាផលវិបាកនៃការប្រែប្រួលរយៈពេលខ្លីនៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិទៀតហើយ។ ផ្ទុយទៅវិញ វាឆ្លុះបញ្ចាំងកាន់តែខ្លាំងឡើងអំពីដែនកំណត់រចនាសម្ព័ន្ធនៃសេដ្ឋកិច្ចជប៉ុន។ ដរាបណាបញ្ហាប្រជាសាស្ត្រ ផលិតភាព និងកំណើនក្នុងស្រុកនៅតែមិនទាន់ដោះស្រាយបាន អត្រាប្តូរប្រាក់ប្រហែល 160 យ៉េន/ដុល្លារអាមេរិក អាចបន្តជារឿងធម្មតាថ្មីសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចធំទីបួនរបស់ពិភពលោកនេះ។
ប្រភព៖ https://daibieunhandan.vn/nhat-ban-doi-mat-thuc-te-moi-cua-dong-yen-10420202.html
