"វង្វេង" នៅក្នុងបរិត្តផរណា

ខណៈពេលដែលហានិភ័យគឺអតិផរណាបន្តនៅជុំវិញ ពិភពលោក នៅក្នុងប្រទេសចិន បរិត្តផរណាជាប់លាប់កំពុងធ្វើឱ្យប្រទេសនេះឈឺក្បាល។

Ngược đường thế giới, Trung Quốc có thể 'sa lầy' trong giảm phát, Fed bất ngờ đón tin vui?

អតិផរណារបស់ប្រទេសចិនក្នុងខែមិថុនា ឆ្នាំ២០២៣ មានកម្រិតជិត ០% អ្នកសេដ្ឋកិច្ច គួរឲ្យភ្ញាក់ផ្អើល។ (ប្រភព៖ Reuters)

ហានិភ័យបរិត្តផរណា

កាលពីប្រាំមួយខែមុន អ្នកសេដ្ឋកិច្ចព្រួយបារម្ភថា ការបើកដំណើរការឡើងវិញរបស់ប្រទេសចិនបន្ទាប់ពីរយៈពេលជិត 3 ឆ្នាំនៃគោលនយោបាយទប់ស្កាត់ Covid-19 ដ៏តឹងរ៉ឹងនឹងនាំឱ្យមានការកើនឡើងនៃសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ច ដែលធ្វើអោយអតិផរណាពិភពលោកកាន់តែខ្ពស់ឡើង។

ប៉ុន្តែឥឡូវនេះ ខណៈពេលដែលអ្នកប្រើប្រាស់ត្រលប់មកទិញទំនិញ និងរីករាយជាមួយការកម្សាន្ត ការបើកដំណើរការឡើងវិញ មិនបាននាំមកនូវលទ្ធផលដូចដែលពិភពលោកបានរំពឹងទុកនោះទេ។ វិស័យអចលនទ្រព្យនៅតែឈឺ ភាពអត់ការងារធ្វើរបស់យុវជនមានកម្រិតខ្ពស់ ហើយបំណុលរដ្ឋាភិបាលក្នុងស្រុកចំនួន 35 ពាន់ពាន់លានដុល្លារបានថ្លឹងថ្លែងលើកំណើនសេដ្ឋកិច្ច ដែលបណ្តាលឱ្យតម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់ក្នុងស្រុកនៅទ្រឹង។

យោងតាមការិយាល័យស្ថិតិជាតិ (NBS) បានឱ្យដឹងថា សន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ (CPI) របស់ប្រទេសចិនគឺជិតសូន្យភាគរយនៅក្នុងខែមិថុនា ឆ្នាំ 2023 ដែលជាអ្នកសេដ្ឋកិច្ចគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលដែលបានរំពឹងថានឹងកើនឡើង 0.2 ភាគរយទៀត នេះបើយោងតាមការិយាល័យស្ថិតិជាតិ (NBS) ។ នេះបាននាំអតិផរណារបស់ប្រទេសចិនដល់កម្រិតទាបបំផុតចាប់តាំងពីខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2021 ដែលភាគច្រើនដោយសារតែតម្លៃសាច់ជ្រូក និងថាមពលទាប។

ទន្ទឹមនឹងនេះ អតិផរណាស្នូល (មិនរាប់បញ្ចូលតម្លៃអាហារ និងថាមពលដែលប្រែប្រួល) បានធ្លាក់ចុះ 0.1% ទៅ 0.4% ពី 0.6% នៅក្នុងខែឧសភា។

លោក Zhang Zhiwei ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៅក្រុមហ៊ុន Pinpoint Asset Management Ltd បាននិយាយថា "ហានិភ័យនៃបរិត្តផរណាគឺពិតប្រាកដណាស់" "វិធានការទាំងពីរនៃអតិផរណាបន្ថែមលើភស្តុតាងដែលបង្ហាញថាការស្ទុះងើបឡើងវិញកំពុងចុះខ្សោយ ជាមួយនឹងការព្រួយបារម្ភអំពីបរិត្តផរណាដែលថ្លឹងថ្លែងលើទំនុកចិត្តអ្នកប្រើប្រាស់"។

អ្នកវិភាគ Nomura ព្យាករណ៍ថា អតិផរណានឹង "ធ្លាក់ចុះបន្ថែមទៀត" នៅខែក្រោយ ដល់ -0.5% ។

ផងដែរនៅក្នុងខែមិថុនាឆ្នាំ 2023 សន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកផលិត (PPI) របស់ប្រទេសចិនបានធ្លាក់ចុះ 5.4% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ ដែលជាការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៃតម្លៃអ្នកផលិតក្នុងរយៈពេលជាង 7 ឆ្នាំ និងជាការធ្លាក់ចុះរយៈពេលប្រាំបួនខែជាប់ៗគ្នាសម្រាប់សន្ទស្សន៍នេះ។

លោក Harrington Zhang សេដ្ឋវិទូ Nomura បាននិយាយថា លទ្ធផល PPI ភាគច្រើនគឺដោយសារតែការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៃតម្លៃវត្ថុធាតុដើម និងតម្រូវការខ្សោយពីក្រុមហ៊ុនផលិត។

ចំពេលមានសញ្ញានៃកំណើនខ្សោយ និងការធ្លាក់ចុះតម្លៃអ្នកផលិត រដ្ឋាភិបាល ចិន និងធនាគារប្រជាជនចិន (PBoC) បាននិងកំពុងព្យាយាមជំរុញការចំណាយ និងការវិនិយោគនៅក្នុងប្រទេស។

ខណៈពេលដែលប្រទេសផ្សេងទៀតបាននិងកំពុងដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដើម្បីប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណា PBoC បានសម្រេចចិត្តកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់រយៈពេលមធ្យមដ៏សំខាន់របស់ខ្លួននៅក្នុងខែមិថុនា។ ក្រុមប្រឹក្សារដ្ឋរបស់ប្រទេសចិនក៏បានសន្យាថានឹងដាក់ចេញនូវវិធានការខ្លាំងជាងមុន ដើម្បីជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ច។

អ្នកវិភាគ Nomura ជឿថាទិន្នន័យអតិផរណាចុងក្រោយបង្អស់នឹងជំរុញឱ្យសេដ្ឋកិច្ចធំទីពីររបស់ពិភពលោកបញ្ចេញនូវសារពើពន្ធ និងជំរុញរូបិយវត្ថុបន្ថែមទៀតពេញមួយឆ្នាំ។

អ្នកវិភាគបានសង្កត់ធ្ងន់ថា "ការអានអតិផរណាទាបបំផុតគាំទ្រទស្សនៈរបស់យើងដែលថា PBoC ទំនងជានឹងកាត់បន្ថយអត្រាគោលនយោបាយពីរបន្ថែមទៀតនៅក្នុងឆ្នាំដែលនៅសល់" ។

សំឡេងរោទិ៍

សេដ្ឋកិច្ចដែលជាប់គាំងនៅក្នុងបរិត្តផរណាអាចជាសេណារីយ៉ូសុបិន្តអាក្រក់សម្រាប់ប្រទេសមួយ។

លោក Gregory Daco ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៅក្រុមហ៊ុនគណនេយ្យ Ernst & Young (EY) បានពន្យល់ថា "ហានិភ័យនៃសេដ្ឋកិច្ចដែលកំពុងជាប់គាំងនៅក្នុងបរិយាកាសបរិត្តផរណានេះគឺពិតប្រាកដ" ។ "នៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃសក្តានុពលកំណើន ប្រសិនបើអ្នកមានហានិភ័យបរិត្តផរណា និងបរិយាកាសបំណុលខ្ពស់ក្នុងពេលតែមួយ នោះគឺជារឿងដ៏អាក្រក់បំផុតដែលអ្នកអាចធ្វើបាន"។

ប្រទេសចិនកំពុងប្រឈមមុខនឹង "ការធ្លាក់ចុះនៃតារាងតុល្យការ" ដូចអ្វីដែលបានឃើញក្នុងអំឡុង "ទសវត្សរ៍ដែលបាត់បង់" របស់ប្រទេសជប៉ុនក្នុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1990 ។

Daco បានកត់សម្គាល់ថា បរិត្តផរណាធ្វើឱ្យបំណុលកាន់តែថ្លៃ ហើយថែមទាំងពន្យារពេលការចំណាយ និងការវិនិយោគរបស់អ្នកប្រើប្រាស់ផងដែរ។ ជាលទ្ធផល បរិត្តផរណាពន្យារកំណើន និងបង្កើនថ្លៃដើមបំណុល។

ប្រធានវិទ្យាស្ថានស្រាវជ្រាវ Nomura លោក Richard Koo បានព្រមានថា ប្រទេសចិនកំពុងប្រឈមមុខនឹង "ការធ្លាក់ចុះនៃតារាងតុល្យការ" ដែលស្រដៀងនឹងអ្វីដែលបានឃើញក្នុងអំឡុង "ទសវត្សរ៍ដែលបាត់បង់" របស់ប្រទេសជប៉ុនក្នុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1990 នៅពេលដែលអ្នកប្រើប្រាស់ និងអាជីវកម្មបានផ្លាស់ប្តូរពីការវិនិយោគ និងការចំណាយទៅការកាត់បន្ថយបំណុលដោយសារតែបរិត្តផរណាបន្ត។

Daco បាននិយាយថា ផលប៉ះពាល់អាចកាន់តែអាក្រក់នៅក្នុងប្រទេសចិន ដែលប្រទេសនេះខ្វះសំណាញ់សុវត្ថិភាពសង្គម។ បើគ្មានការគាំទ្រពីរដ្ឋាភិបាលទេ អ្នកប្រើប្រាស់ចិនត្រូវបង្ខំចិត្តសន្សំប្រាក់បន្ថែមទៀតជំនួសឱ្យការចំណាយ និងការវិនិយោគ ដើម្បីជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ច។

សេដ្ឋវិទូ Daco បាននិយាយថា "វាជាបញ្ហារចនាសម្ព័ន្ធយូរអង្វែងនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចធំបំផុតទីពីររបស់ពិភពលោកដែលបាននិងកំពុងដំណើរការអស់ជាច្រើនទសវត្សរ៍មកហើយ" ។ "អ្នកប្រើប្រាស់រឹតបន្តឹងខ្សែកាបូបរបស់ពួកគេ និងបង្កើនការសន្សំប្រាក់របស់ពួកគេ គឺជាហេតុផលមួយដែលធ្វើឱ្យទីក្រុងប៉េកាំងបានឃើញគន្លងកំណើនដ៏គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍បែបនេះ បើទោះបីជាមានការលំបាកក៏ដោយ។"

ដំណឹងល្អសម្រាប់ Fed

ខណៈពេលដែលបរិត្តផរណាពិតជានឹងមិនជួយដល់សេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសចិននោះទេ វាអាចជាសញ្ញាស្វាគមន៍សម្រាប់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកដែលកំពុងព្យាយាមលុបបំបាត់អតិផរណា។

លោក Ed Yardeni ប្រធានក្រុមហ៊ុនស្រាវជ្រាវទីផ្សារ Yardeni Research បាននិយាយថា បរិត្តផរណារបស់ប្រទេសចិនអាចបណ្តាលឱ្យសន្ទស្សន៍ PPI របស់សហរដ្ឋអាមេរិក "ធ្លាក់ចុះភ្លាមៗ" ។

ជាប្រវត្តិសាស្ត្រ PPI របស់សេដ្ឋកិច្ចធំបំផុតរបស់ពិភពលោកត្រូវបាន "ជាប់ទាក់ទងគ្នាយ៉ាងខ្លាំង" ជាមួយប្រទេសចិន ដោយសារទំនាក់ទំនងពាណិជ្ជកម្មជិតស្និទ្ធរវាងប្រទេសទាំងពីរ។ លោកបានកត់សម្គាល់ថា ការងើបឡើងវិញក្រោយជំងឺរាតត្បាតដ៏ទន់ខ្សោយរបស់ទីក្រុងប៉េកាំងអាចជាកម្លាំងបរិត្តផរណាសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក។

សេដ្ឋវិទូ Daco បាននិយាយថា ទោះបីជាគ្មានធនាគារកណ្តាលចង់ឃើញបរិត្តផរណាក៏ដោយ ធនាគារកណ្តាលអាចមានភាពងាយស្រួលក្នុងការមើលឃើញ "បរិត្តផរណាពីពិភពលោកទាំងមូល" ។

ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកជំនាញនិយាយថា បរិត្តផរណារបស់ចិនអាចជាដំណឹងដ៏ល្អសម្រាប់មន្ត្រី Fed ប៉ុន្តែវាជាហានិភ័យដល់សេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកក្នុងរយៈពេលវែង។

ការងើបឡើងរបស់ប្រទេសចិនពីប្រទេសកំពុងអភិវឌ្ឍន៍ទៅជាមហាអំណាចពិភពលោក និងជាគូប្រជែងសេដ្ឋកិច្ចដ៏សំខាន់ចំពោះសហរដ្ឋអាមេរិកចាប់តាំងពីទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1990 បានផ្លាស់ប្តូរពិភពលោកឡើងវិញ។ បរិត្តផរណាជាប់លាប់អាចផ្លាស់ប្តូរវាបាន។

ជាពិសេសសម្រាប់ជំនាន់ Z (កើតនៅចន្លោះឆ្នាំ 1997 និង 2012) នៃមហាអំណាចសេដ្ឋកិច្ចទីពីររបស់ពិភពលោក ដែលកំពុងតែជួបបញ្ហាជាមួយនឹងអត្រាគ្មានការងារធ្វើលើសពី 20% នោះ បរិត្តផរណាគឺជាគ្រោះមហន្តរាយដែលកំពុងរង់ចាំកើតឡើង។

ប្រភព