កំណើនខ្ពស់ទាមទារដើមទុនរយៈពេលវែង។

ដើម្បីសម្រេចបានកំណើនពីរខ្ទង់ ប្រទេសវៀតណាមត្រូវការយុទ្ធសាស្ត្រកៀរគរដើមទុនដែលមានប្រសិទ្ធភាពជាងមុន។ យោងតាមលោក ឌួង ថាញ់ ទុង អគ្គនាយករងនៃក្រុមហ៊ុន Deloitte វៀតណាម ដោយសារតែប្រទេសវៀតណាមនៅខ្វះប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីទីផ្សារដើមទុនដែលស៊ីជម្រៅ និងអាចទុកចិត្តបានគ្រប់គ្រាន់ ដើម្បីបង្កើនការវាយតម្លៃ និងពង្រីកកាលកំណត់ដើមទុន ចាំបាច់ត្រូវដាក់មជ្ឈមណ្ឌលហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិជា "ប្រព័ន្ធប្រតិបត្តិការ" ដែលភ្ជាប់ និងគ្រប់គ្រងទីផ្សារដើមទុន ជាជាងគ្រាន់តែជាគោលដៅទាក់ទាញលំហូរដើមទុន។

Báo Đại biểu Nhân dân•04/04/2026

ប្រទេសវៀតណាមកំពុងខ្វះខាតប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីទីផ្សារមូលធន។

ដោយសារប្រទេសវៀតណាមមានគោលដៅកំណើនខ្ពស់ក្នុងរយៈពេល ២០២៦-២០៣០ បញ្ហាប្រឈមនៃការកៀរគរធនធានកំពុងក្លាយជាបញ្ហាស្នូលមួយ។ យោងតាមលោក ឌួង ថាញ់ ទុង អនុប្រធានទូទៅផ្នែកសេវាកម្មប្រឹក្សាយោបល់យុទ្ធសាស្ត្រ ហានិភ័យ និងប្រតិបត្តិការនៅ Deloitte Vietnam «ដើមទុន» មិនត្រឹមតែជាលក្ខខណ្ឌចាំបាច់ប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែវាក៏ជា «គន្លឹះ» ដើម្បីសម្រេចបំណងប្រាថ្នាអភិវឌ្ឍន៍ផងដែរ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ យោងតាមលោក បញ្ហាបច្ចុប្បន្នរបស់ប្រទេសវៀតណាមមិនមែនជាកង្វះខាតដើមទុននោះទេ។ លោក ទុង បានសង្កត់ធ្ងន់ថា “ដោយផ្អែកលើបទពិសោធន៍របស់យើងក្នុងការធ្វើការជាមួយវិនិយោគិនយុទ្ធសាស្ត្រ មូលនិធិវិនិយោគរយៈពេលវែង និងសាជីវកម្មពហុជាតិ យើងបានរកឃើញថា ចំណុចកកស្ទះមិនមែនជាកង្វះខាតដើមទុននោះទេ ប៉ុន្តែផ្ទុយទៅវិញគឺកង្វះរចនាសម្ព័ន្ធសមស្របដើម្បីស្រូបយកដើមទុននោះ”។

ដើម្បីបញ្ជាក់ចំណុចនេះ លោក ទុង បានអះអាងថា ការបែងចែកឲ្យច្បាស់លាស់មួយត្រូវធ្វើឡើងរវាងលំហូរមូលធនរយៈពេលវែង និងរយៈពេលខ្លី។ មូលធនរយៈពេលវែងត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់ជាមួយនឹងសមត្ថភាពក្នុងការបង្កើតលំហូរសាច់ប្រាក់ប្រកបដោយចីរភាព ដែលមិនពឹងផ្អែកលើការប្រែប្រួលរយៈពេលខ្លី។ មូលធននេះភាគច្រើនបានមកពីវិស័យឯកជនតាមរយៈទម្រង់ដូចជាការវិនិយោគភាគហ៊ុនជាយុទ្ធសាស្ត្រ ឧបករណ៍បំណុល ការរួមបញ្ចូលគ្នា និងការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធឡើងវិញ ជាពិសេសនៅក្នុងវិស័យដូចជា ហិរញ្ញវត្ថុ ថាមពល ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ ទំនិញប្រើប្រាស់ និងបច្ចេកវិទ្យា។

ផលប៉ះពាល់នៃមជ្ឈមណ្ឌលហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិលើទីផ្សារការិយាល័យ.jpg — ប្រភព៖ ITN

លក្ខណៈសំខាន់នៃលំហូរមូលធនរយៈពេលវែងគឺតម្រូវការសម្រាប់ "ចំណុចចាកចេញ" ដែលអាចទុកចិត្តបាន ដូចជាការចេញលក់មូលបត្រជាសាធារណៈ (IPO) ការផ្ទេរ ឬការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានឡើងវិញ។ នេះគឺជាកត្តាសំខាន់ក្នុងការទាក់ទាញវិនិយោគិន និងរក្សាលំហូរមូលធនរយៈពេលវែងដែលមានស្ថិរភាព។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ យោងតាមលោក Tung ទោះបីជាមានឱកាសវិនិយោគដ៏ទាក់ទាញជាច្រើនក៏ដោយ ប្រទេសវៀតណាមនៅតែខ្វះប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីទីផ្សារមូលធនដ៏ស៊ីជម្រៅ និងអាចទុកចិត្តបានគ្រប់គ្រាន់ ដើម្បីបង្កើនការវាយតម្លៃ និងពង្រីកកាលកំណត់នៃមូលធន។ លោកបានមានប្រសាសន៍ថា "ចំណុចរាំងស្ទះដ៏សំខាន់នាពេលបច្ចុប្បន្នគឺអវត្តមាននៃរចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារដ៏រឹងមាំមួយ ដើម្បីភ្ជាប់ទំនាក់ទំនងជាមួយលំហូរមូលធនអន្តរជាតិប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព"។

មជ្ឈមណ្ឌលហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិ - “ប្រព័ន្ធប្រតិបត្តិការ” សម្រាប់លំហូរមូលធន។

នៅក្នុងបរិបទនេះ លោក ទុង បានអះអាងថា ការអភិវឌ្ឍមជ្ឈមណ្ឌលហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិ (IFC) មិនគួរត្រូវបានចាត់ទុកថាគ្រាន់តែជា «គោលដៅ» ដើម្បីទាក់ទាញដើមទុននោះទេ ប៉ុន្តែគួរតែត្រូវបានរចនាជា «ប្រព័ន្ធប្រតិបត្តិការ» សម្រាប់ទីផ្សារមូលធនអន្តរជាតិ។

លោកបានវិភាគថា «IFC មិនមែនគ្រាន់តែជាកន្លែងមួយដើម្បីទាក់ទាញដើមទុនបរទេសនោះទេ ប៉ុន្តែវាក៏ជាឧបករណ៍មួយដើម្បីជួយអាជីវកម្មវៀតណាមឲ្យបង្កើនសមត្ថភាពរបស់ពួកគេក្នុងការចូលរួមក្នុងប្រតិបត្តិការអន្តរជាតិ គ្រប់គ្រងហានិភ័យ និងធ្វើសមាហរណកម្មឲ្យកាន់តែមានប្រសិទ្ធភាព»។

បទពិសោធន៍ពីមជ្ឈមណ្ឌលហិរញ្ញវត្ថុដែលទទួលបានជោគជ័យនៅជុំវិញ ពិភពលោក ដូចជាឌូបៃ (DIFC) អាប៊ូដាប៊ី (ADGM) ឬអាស្តាណា (AIFC) បង្ហាញថាកត្តាសម្រេចចិត្តមិនមែនគ្រាន់តែជាហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ ឬការលើកទឹកចិត្តពន្ធនោះទេ ប៉ុន្តែក៏ជាប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីស្ថាប័នដែលធ្វើសមកាលកម្មផងដែរ។

ដូច្នេះ មូលដ្ឋានគ្រឹះសំខាន់បំផុតគឺក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ដែលមានតម្លាភាព និងអាចព្យាករណ៍បាន រួមជាមួយនឹងយន្តការអនុវត្តកិច្ចសន្យាប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព។ សិទ្ធិ និងកាតព្វកិច្ចរបស់វិនិយោគិនត្រូវកំណត់យ៉ាងច្បាស់លាស់ ការពារដោយប្រព័ន្ធបង្ហាញព័ត៌មានស្តង់ដារអន្តរជាតិ និងគ្រប់គ្រងដោយវិន័យទីផ្សារយ៉ាងតឹងរ៉ឹង។

លើសពីនេះ ទីផ្សារមូលធនត្រូវសម្រេចបានកម្រិតជាក់លាក់មួយនៃ "ជម្រៅ" គុណភាព ជាមួយនឹងផលិតផលវិនិយោគដែលមានតម្លាភាព ដែលមានចំណាត់ថ្នាក់ឥណទាន និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលខ្ពស់ និងមានសមត្ថភាពស្រូបយកលំហូរមូលធនពីវិនិយោគិនស្ថាប័ន។

កត្តាសំខាន់មួយដូចគ្នាគឺយន្តការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ។ IFC ត្រូវបង្កើតឡើងដោយផ្អែកលើវិធីសាស្រ្តបើកចំហ និងគ្រប់គ្រង ដោយប្រកាន់ខ្ជាប់នូវស្តង់ដារស្តីពីការប្រឆាំងការលាងលុយកខ្វក់ ការគ្រប់គ្រងលំហូរមូលធន និងសុវត្ថិភាពទិន្នន័យ។

ជាមួយគ្នានេះ គឺការអភិវឌ្ឍប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីសេវាកម្មហិរញ្ញវត្ថុ រួមទាំងផ្នែកច្បាប់ សវនកម្ម ការវាយតម្លៃ ធនាគារវិនិយោគ ការប្រឹក្សាយោបល់ M&A បច្ចេកវិទ្យា និងទិន្នន័យ - ដែលជាសមាសធាតុដែលបង្កើតបានជា "ខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ដែលមើលមិនឃើញ" នៃមជ្ឈមណ្ឌលហិរញ្ញវត្ថុទំនើប។

ផែនទីបង្ហាញផ្លូវបីដំណាក់កាល និងតួនាទីនៃ «ទំនុកចិត្ត»

ទាក់ទងនឹងផែនទីបង្ហាញផ្លូវអភិវឌ្ឍន៍ លោក ទុង បានលើកឡើងថា វៀតណាមអាចសាងសង់ IFC ជាបីដំណាក់កាល។

ដំណាក់កាលដំបូងពាក់ព័ន្ធនឹងការកសាងក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ និងប្រតិបត្តិការជាមូលដ្ឋាន រួមទាំងការផ្តល់អាជ្ញាប័ណ្ណ ការត្រួតពិនិត្យ និងយន្តការដោះស្រាយវិវាទ ក៏ដូចជាប្រព័ន្ធប្រឆាំងការលាងលុយកខ្វក់ និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធទិន្នន័យ។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ ចាំបាច់ត្រូវទាក់ទាញដៃគូដែលមានដើមទុនរឹងមាំ និងបទពិសោធន៍អន្តរជាតិ ដើម្បីបង្កើតមូលដ្ឋានគ្រឹះសម្រាប់ការតភ្ជាប់ទីផ្សារ។

ដំណាក់កាលបន្ទាប់ពាក់ព័ន្ធនឹងការអភិវឌ្ឍវេទិកាទីផ្សារ ការពង្រីកផលិតផលមូលធន ការធ្វើឱ្យទីផ្សារមូលបត្របំណុល មូលនិធិវិនិយោគ និងឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុផ្សេងៗទៀតមានលក្ខណៈស្តង់ដារ។ នេះក៏ជាដំណាក់កាលដែលតួនាទីរបស់វិនិយោគិនស្ថាប័នកើនឡើង និងបណ្តាញសម្រាប់រៃអង្គាសមូលធនសម្រាប់ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ និងនវានុវត្តន៍ត្រូវបានអភិវឌ្ឍ។

នៅក្នុងដំណាក់កាលបង្កើនល្បឿន នៅពេលដែលគ្រឹះរឹងមាំ សាជីវកម្មហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិ (IFC) នឹងពង្រីកទំនាក់ទំនងរបស់ខ្លួនជាមួយតំបន់ ទាក់ទាញស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុសកល និងធ្វើពិពិធកម្មផលិតផលគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្ម និងគ្រប់គ្រងហានិភ័យរបស់ខ្លួន។

យោងតាមលោក Tung ស្នូលនៃដំណើរការទាំងមូលនេះគឺការកសាង «ទំនុកចិត្ត»។ លោកបានសង្កត់ធ្ងន់ថា «កំណើនខ្ពស់តម្រូវឱ្យមានដើមទុនរយៈពេលវែង ហើយដើមទុនរយៈពេលវែងតម្រូវឱ្យមានទំនុកចិត្ត។ IFC គឺជាមធ្យោបាយដើម្បី «វេចខ្ចប់» ទំនុកចិត្តនោះទៅក្នុងច្បាប់នៃល្បែង ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ និងវិន័យអនុវត្តច្បាប់»។

លោកក៏បានអះអាងផងដែរថា «គ្រឹះ» គឺជាពាក្យគន្លឹះសំខាន់បំផុត - ដែលបម្រើទាំងជាការគាំទ្រ និងជារបាំងការពារសម្រាប់ប្រតិបត្តិការនាពេលអនាគតរបស់មជ្ឈមណ្ឌលហិរញ្ញវត្ថុ។

ប្រភព៖ https://daibieunhandan.vn/tang-truong-cao-can-von-dai-han-10412226.html