ទីផ្សារភាគហ៊ុនត្រៀមខ្លួនរួចជាស្រេចសម្រាប់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង

ការទិញសុទ្ធរបស់អ្នកវិនិយោគបរទេសបានត្រលប់មកវិញយ៉ាងខ្លាំង ដែលមួយផ្នែកដោយសារតែការរំពឹងទុកនៃការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារ។ ការរៀបចំពីការផ្លាស់ប្តូរផ្លូវច្បាប់ និងកន្ត្រក "ទំនិញ" របស់ទីផ្សារគឺជាមូលដ្ឋានសម្រាប់ការទាក់ទាញលំហូរមូលធននេះ។

ស៊េរីនៃការផ្លាស់ប្តូរសំខាន់ៗ

ចាប់ពីពាក់កណ្តាលខែមិថុនា ឆ្នាំ 2025 ដោយសារាចរលេខ 03/2025/TT-NHNN ចូលជាធរមានជាផ្លូវការ មូលនិធិវិនិយោគ ក្រុមហ៊ុនមូលបត្របរទេស ស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុក្រោមរដ្ឋាភិបាល ឬស្ថាប័នអន្តរជាតិអាចបើកគណនីវិនិយោគដោយប្រយោលបានយ៉ាងងាយស្រួលដែលត្រូវនឹងលេខកូដប្រតិបត្តិការមូលបត្រដែលបានកំណត់។ លោក Bui Hoang Hai អនុប្រធានគណៈកម្មាធិការមូលបត្ររដ្ឋបានបន្ថែមនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំកំពូលវិនិយោគ Techcombank ឆ្នាំ 2025 ថា "អង្គការបរទេសអាចបំពេញបែបបទតាមអ៊ីនធឺណិត ហើយវាចំណាយពេលត្រឹមតែ 1 ថ្ងៃប៉ុណ្ណោះដើម្បីទទួលបានលេខកូដប្រតិបត្តិការ" ។

នេះគ្រាន់តែជាការផ្លាស់ប្តូរមួយក្នុងចំណោមការផ្លាស់ប្តូរជាច្រើននៅក្នុងកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងដើម្បីធ្វើកំណែទម្រង់ទីផ្សារភាគហ៊ុន។ យោងតាមតំណាងគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋ សេដ្ឋកិច្ច វៀតណាមកំពុងមានការផ្លាស់ប្តូរបដិវត្តន៍ដែលក្នុងនោះទីផ្សារភាគហ៊ុនបានកត់ត្រាការផ្លាស់ប្តូរជាមូលដ្ឋាន។ តាមច្បាប់ ក្រឹត្យនានានឹងត្រូវចេញបន្ទាប់ពីច្បាប់ស្តីពីមូលបត្រដែលបានធ្វើវិសោធនកម្ម។ ឯកសារច្បាប់ទាក់ទងនឹងទ្រព្យសកម្មឌីជីថល ប្រតិបត្តិការនៅលើទីផ្សារកាបូន ទីផ្សារសម្រាប់ការចាប់ផ្តើមអាជីវកម្មប្រកបដោយភាពច្នៃប្រឌិត។ល។ ក៏កំពុងត្រូវបានព្រាងផងដែរ។

ទន្ទឹមនឹងនោះ ស្របតាមគោលដៅរបស់រដ្ឋាភិបាលក្នុងការកាត់បន្ថយ 30% នៃលក្ខខណ្ឌអាជីវកម្ម នីតិវិធីរដ្ឋបាល និងការចំណាយលើការអនុលោមតាមច្បាប់សម្រាប់អាជីវកម្ម គណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋកំពុងពិនិត្យមើលផលិតផល និងបទប្បញ្ញត្តិនៅលើទីផ្សារ ដើម្បីឈានទៅរកការអនុវត្តទូទៅជាលក្ខណៈ អន្តរជាតិ ជាបណ្តើរៗ។ នៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ ឆ្នាំ 2025 ក៏បង្ហាញពីការដាក់ឱ្យដំណើរការប្រព័ន្ធបច្ចេកវិទ្យា KRX ផងដែរ។

លោក Hai បានសង្កត់ធ្ងន់ថា "ការផ្លាស់ប្តូរថ្មីៗគួរឱ្យកត់សម្គាល់មួយគឺការអនុវត្តកំណែទម្រង់ដើម្បីបង្កើនលទ្ធភាពរបស់អ្នកវិនិយោគបរទេស ដោយផ្តោតលើដំណោះស្រាយធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារ។

ការផ្លាស់ប្តូរខាងលើត្រូវបានរំពឹងទុកដោយអ្នកចូលរួមទីផ្សារ ជាពិសេសការធ្វើវិសោធនកម្មសារាចរណែនាំ 17/2024/TT-NHNN ស្តីពីការមិនតម្រូវឱ្យមានការធ្វើឱ្យស្របច្បាប់កុងស៊ុលនៅពេលបើកគណនីរូបិយប័ណ្ណបរទេស និងវិសោធនកម្មនៃក្រឹត្យ 155/2020/ND-CP ដែលតម្រូវឱ្យមានការបង្ហាញជាកាតព្វកិច្ចនៃដែនកំណត់កម្មសិទ្ធិបរទេសសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនសាធារណៈទាំងអស់។ ដំណើរការអនុវត្តសេចក្តីព្រាងសម្រាប់គណនីមេ (OTA) ក៏ត្រូវបានបង្កើតឡើងក្រោមការសម្របសម្រួលរបស់គណៈកម្មាការមូលបត្ររដ្ឋ កន្លែងដាក់មូលបត្រវៀតណាម ការផ្លាស់ប្តូរ និងអ្នកផ្តល់ប្រព័ន្ធ KRX ។

ការបញ្ចប់ច្រករបៀងច្បាប់ និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធកំពុងនាំវៀតណាមខិតទៅជិតគោលដៅនៃការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារភាគហ៊ុន។

ការជ្រើសរើសលំហូរសាច់ប្រាក់បរទេស

យោងតាម SSI Research ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងរបស់ FTSE នៃទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមអាចទាក់ទាញប្រហែល 1 ពាន់លានដុល្លារពី ETFs ដោយមិនរាប់បញ្ចូលមូលនិធិសកម្ម។ អ្នកជំនាញមកពីក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួមមូលបត្រ VPBank (VPBankS) ក៏បានព្យាករណ៍ថា លំហូរដើមទុនអកម្ម និងសកម្មចូលប្រទេសវៀតណាមអាចឈានដល់ 3-7 ពាន់លានដុល្លារ។

យោងតាមលោក Tran Hoang Son នាយកយុទ្ធសាស្រ្តទីផ្សារ VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS) ប្រហែល 70% នៃវៀតណាមនឹងត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនៅខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2025។ ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ មានឱកាស 30% ដែលទីផ្សារនឹងធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនៅខែមីនា ឆ្នាំ 2026 ដោយសារតែបញ្ហាទាក់ទងនឹងភាពខុសគ្នានៃពេលវេលាទូទាត់ និងពេលវេលាចែកចាយមូលបត្រក៏ដូចជាពេលវេលាប្រតិបត្តិការរបស់ KRX កាន់តែតូច។ ដើម្បីវាយតម្លៃ និងដោះស្រាយកំហុស។

ទន្ទឹមនឹងនេះ លោក Pham Luu Hung ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៃក្រុមហ៊ុន SSI Research មានទំនុកចិត្តជាងមុនដោយនិយាយថា មានឱកាស 90% ដែលវៀតណាមនឹងត្រូវបានប្រកាសថាជាទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនដោយ FTSE Russell នៅខែតុលា ឆ្នាំ 2025។

នាយកយុទ្ធសាស្រ្តទីផ្សារ VPBankS បាននិយាយថា ការទិញសុទ្ធដោយវិនិយោគិនបរទេសចាប់តាំងពីដើមខែកក្កដា មានលក្ខណៈស្រដៀងទៅនឹងនិន្នាការរបស់អ្នកវិនិយោគទិញសុទ្ធមុន កំឡុងពេល និងក្រោយពេលធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនៅក្នុងទីផ្សារជាច្រើនទៀត។ នៅចុងសប្តាហ៍មុន វិនិយោគិនបរទេសមានវគ្គទិញសុទ្ធចំនួន 8 ជាប់ៗគ្នា ជាមួយនឹងតម្លៃនៃការចែកចាយសរុបជិត 11,500 ពាន់លានដុង។ បរិមាណទិញសុទ្ធគឺស្ទើរតែស្មើនឹងតម្លៃលក់សុទ្ធទាំងមូលនៃត្រីមាសទីពីរមុន ដែលបង្ហាញថាមនោសញ្ចេតនាកំពុងផ្លាស់ប្តូរជាវិជ្ជមាន។

យោងតាមការស្រាវជ្រាវរបស់ SSI បានឱ្យដឹងថា P/E ឆ្ពោះទៅមុខរបស់ទីផ្សារបានកើនឡើងពី 8.8x (ថ្ងៃទី 9 ខែមេសា) ដល់ 11.9x (ថ្ងៃទី 9 ខែកក្កដា) ប៉ុន្តែនៅតែទាបជាងមធ្យមភាគ 5 ឆ្នាំ (12.8x)។ បើប្រៀបធៀបទៅនឹងទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនផ្សេងទៀត វៀតណាមមានគុណសម្បត្តិក្នុងការវាយតម្លៃ។ ដូច្នេះ យោងតាមអ្នកជំនាញ ការរំពឹងទុករបស់វៀតណាម ទៅកាន់ស្ថានភាពទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនដោយ FTSE Russell ក្នុងខែតុលា ឆ្នាំ 2025 នឹងជួយមិនត្រឹមតែទាក់ទាញមូលធនបរទេសប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងពង្រឹងភាពទាក់ទាញនៃការវាយតម្លៃផងដែរ។

ទោះបីជាការវាយតម្លៃទីផ្សារទាំងមូលមានភាពប្រសើរឡើងក៏ដោយ មិនមែនគ្រប់ភាគហ៊ុនទាំងអស់ទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ដោយផ្ទាល់ទេ ពីព្រោះលំហូរចូលមូលធនបរទេសត្រូវបានបញ្ចេញដោយជ្រើសរើស។ ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានថ្ងៃចុងក្រោយនៃខែកក្កដា ភាគហ៊ុនដែលអ្នកវិនិយោគបរទេសបានបញ្ចេញច្រើនជាងគេគឺ SSI ដែលមានតម្លៃចែកចាយ 2,648 ពាន់លានដុង ស្មើនឹងជិត 1/4 នៃតម្លៃទិញសុទ្ធសរុប។ លុយបរទេសក៏ហូរចូល FPT (1.172 ពាន់លានដុង) SHB (1.047 ពាន់លានដុង) ឬភាគហ៊ុនធំៗផ្សេងទៀតដូចជា HPG, VPB, VIX, HCM, MWG ។

យោងតាមការប៉ាន់ស្មានរបស់ SSI លំហូរសាច់ប្រាក់ 1 ពាន់លានដុល្លារពី ETFs នៅពេលដែលទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនឹងហូរចូលទៅក្នុងភាគហ៊ុនប្រហែល 15 ដែលមានតម្លៃទិញលើសពី 20 លានដុល្លារ។ ក្នុងនោះភាគហ៊ុន Vingroup (VIC) អាចទាក់ទាញបានរហូតដល់ 161 លានដុល្លារ, VHM ប្រហែល 119 លានដុល្លារ, MSN, VNM, HPG, SSI, VCB ទាំងអស់មានមាត្រដ្ឋានទាក់ទាញដើមទុនជាង 50 លានដុល្លារ។ ភាគហ៊ុនជាច្រើននៅក្នុងក្រុមនៃការទិញសុទ្ធដ៏រឹងមាំនៅក្នុងប៉ុន្មានថ្ងៃថ្មីៗនេះដូចជា SSI, HPG, VIX និង SHB ក៏បង្ហាញនៅក្នុងបញ្ជីនេះផងដែរ។

បន្ថែមពីលើការរំពឹងទុកនៃលំហូរមូលធនបរទេសទៅក្នុងទីផ្សារបន្ទាប់បន្សំ អ្នកជំនាញមកពី VPBankS ជឿជាក់ថាទីផ្សារនៅតែមានឱកាសពីការផ្តល់ជូនសាធារណៈដំបូង (IPO) ដើម្បីទាក់ទាញមូលធនបរទេសក្នុងរយៈពេលពីចុងឆ្នាំ 2025 ដល់ដើមឆ្នាំ 2026 ដែលស្រដៀងទៅនឹងរឿងលក់ដើមទុនជោគជ័យនៃភាគហ៊ុន Vinamilk (VNM) កាលពីមួយទសវត្សរ៍មុន។ អ្វីដែលគួរឲ្យកត់សម្គាល់បំផុតនោះគឺផែនការ IPO របស់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ Techcom (TCBS) ដែលរំពឹងថានឹងត្រូវបានអនុវត្តនៅចន្លោះត្រីមាសទីបីនៃឆ្នាំ 2025 និងត្រីមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2026។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-san-sang-cho-cu-hich-nang-hang-d328933.html