មូលបត្របំណុលសាជីវកម្មក្តៅឡើង

ធនាគារ និងអចលនទ្រព្យនាំមុខគេ

យោងតាមទិន្នន័យពីសមាគមទីផ្សារមូលបត្របំណុលវៀតណាម (VBMA) ទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម (TPDN) មានភាពអ៊ូអរម្តងទៀតជាមួយនឹងតម្លៃសរុបនៃការចេញថ្មីឈានដល់ចំនួនដ៏គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍។ គិតចាប់ពីដើមឆ្នាំដល់ដំណាច់ខែសីហា ឆ្នាំ២០២៤ មានការបោះផ្សាយឯកជនចំនួន ២២៧ ដែលមានតម្លៃ ២១៥.៥៨៣ ពាន់លានដុង និង ១៣ ការបោះផ្សាយសាធារណៈមានតម្លៃ ២២.៧៧៣ ពាន់លានដុង។ ក្នុងខែសីហាតែមួយ ទឹកប្រាក់សរុបជិត 49.000 ពាន់លានដុងត្រូវបានប្រមូលដោយជោគជ័យតាមរយៈ TPDN។ ធនាគារកំពុងនាំមុខការប្រណាំងដើម្បីប្រមូលមូលធនដែលមានរហូតដល់ 42.000 ពាន់លានដុងនៅក្នុងមូលបត្របំណុលដែលបានចេញ។ នៅក្នុងមុខតំណែង "រង" ក្នុងការកៀរគរមូលធន គឺក្រុមអចលនទ្រព្យដែលមានទឹកប្រាក់ជិត 5,000 ពាន់លានដុង តាមរយៈការចេញផ្សាយចំនួន 7 ។ នៅក្នុងរបាយការណ៍បច្ចុប្បន្នភាពស្តីពីស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ចរបស់វៀតណាមដែលចេញផ្សាយនាពេលថ្មីៗនេះដោយ ធនាគារពិភពលោក (WB) WB បានវាយតម្លៃថាទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មមានសញ្ញានៃការងើបឡើងវិញ។ បរិមាណនៃការចេញផ្សាយបានកើនឡើង 2.5 ដងក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2024 បើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាក្នុងឆ្នាំ 2023។

មូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម ដែលក្រុមធនាគារ និងអចលនទ្រព្យតែងតែនាំមុខក្នុងការបោះផ្សាយ

ឧទាហរណ៍ ធនាគារ MB Bank ចេញដោយជោគជ័យ 10.000 ពាន់លានដុង ធនាគារ Vietinbank ចេញ 5.000 ពាន់លានដុងSHB ចេញ 3.000 ពាន់លានដុង Agribank ចេញ 10.000 ពាន់លានដុង... មូលបត្របំណុលអចលនទ្រព្យក៏ស្ទុះងើបឡើងវិញបើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។ នាពេលថ្មីៗនេះ ក្រុមប្រឹក្សាភិបាលនៃសាជីវកម្មអភិវឌ្ឍន៍ទីក្រុង Kinh Bac (កូដ KBC) បានអនុម័តផែនការក្នុងការចេញមូលបត្របំណុលបុគ្គលក្នុងត្រីមាសទីបីជាមួយនឹងតម្លៃអតិបរមាចំនួន 1,000 ពាន់លានដុង។ ទាំងនេះគឺជាមូលបត្របំណុលដែលមិនអាចបំប្លែងបាន ដោយគ្មានការធានា ជាមួយនឹងវត្ថុបញ្ចាំ។ រយៈពេល 2 ឆ្នាំ ជាមួយនឹងអត្រាការប្រាក់ថេរ 10.5% ក្នុងមួយឆ្នាំ។

ក្រុមហ៊ុនបាននិយាយថា ប្រាក់ដែលបានរៃអង្គាសនឹងត្រូវបានប្រើដើម្បីរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុលរបស់ Kinh Bac និងអង្គភាពសមាជិករបស់ខ្លួន។ ក្រុមហ៊ុន Becamex IDC ក៏​បាន​ចេញ​មូលបត្រ​បំណុល​ចំនួន​ពីរ​ផង​ដែរ​ក្នុង​ខែ​សីហា​ដែល​មាន​តម្លៃ​សរុប​ចំនួន 500 ពាន់​លាន​ដុង។ ឈ្មោះធំៗដូចជា Vinhomes, Sun Group , Nam Long, Khang Dien... ក៏បានចេញមូលប័ត្រដោយជោគជ័យផងដែរ។ ការស្រាវជ្រាវ MBS ព្យាករណ៍ថាសកម្មភាពនៃការចេញមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មនឹងកាន់តែសកម្មនៅក្នុងត្រីមាសទី 4 នៅពេលដែលទីផ្សារអចលនទ្រព្យចាប់ផ្តើមឡើងកំដៅ ហើយសកម្មភាពផលិតកម្ម និងពង្រីកអាជីវកម្មកាន់តែសកម្មជាមួយនឹងការងើបឡើងវិញនៃសេដ្ឋកិច្ច។

ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនវាយតម្លៃឥណទានវិនិយោគវៀតណាម (VIS Rating) ការព្យាករណ៍៖ នៅឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2024 ក្រុមធនាគារនឹងបន្តគិតគូរសម្រាប់ភាគច្រើននៃតម្លៃសរុបនៃការចេញសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មថ្មី។ ហេតុផលគឺថាធនាគារត្រូវបង្កើនការកៀរគរមូលធនរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែង ដើម្បីបំពេញតាមអនុបាតភាពគ្រប់គ្រាន់នៃដើមទុន (CAR) ជាពិសេសក្នុងបរិបទនៃការពន្លឿនកំណើនឥណទានជាមួយនឹងគោលដៅកើនឡើង 15% សម្រាប់ឧស្សាហកម្មទាំងមូលក្នុងឆ្នាំ 2024។

សម្រាប់អាជីវកម្មអចលនទ្រព្យ នៅឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2024 សកម្មភាពនៃការចេញសញ្ញាប័ណ្ណបានស្ទុះងើបឡើងវិញក្នុងល្បឿនយឺតចាប់តាំងពីវិបត្តិនៃការពន្យារពេលការទូទាត់ប្រាក់ដើម និងការប្រាក់ក្នុងឆ្នាំ 2022។ ខណៈពេលដែលតម្រូវការប្រមូលទុននៃអាជីវកម្មអចលនទ្រព្យនៅតែមានចំនួនច្រើន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយក្នុងរយៈពេលខ្លី អាជីវកម្មនៅក្នុងឧស្សាហកម្មនេះកំពុងផ្តល់អាទិភាពដល់បណ្តាញឥណទានពីធនាគារ។ ប្រាក់កម្ចីឆ្នើមសម្រាប់សកម្មភាពអាជីវកម្មអចលនទ្រព្យរបស់ធនាគារក្នុងរយៈពេល 6 ខែដំបូងនៃឆ្នាំ 2024 បានកើនឡើង 13.1% ខ្ពស់ជាងសន្ទុះកំណើនឥណទានទូទៅ។

ថវិកាបន្ថែមសម្រាប់ការអនុវត្តគម្រោង

មិនត្រឹមតែទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មក្តៅឡើងប៉ុណ្ណោះទេ សញ្ញាវិជ្ជមានក៏ត្រូវបានបង្ហាញផងដែរនៅក្នុងការពិតដែលថាអាជីវកម្មជាច្រើនបានចរចាដោយជោគជ័យលើការពន្យារពេលការទូទាត់។ នេះបានជួយឱ្យពួកគេមានពេលវេលា និងដើមទុនកាន់តែច្រើនក្នុងការអនុវត្តគម្រោង។

ផ្ទះល្វែង Manor

ជាឧទាហរណ៍ នៅចុងឆ្នាំ 2023 ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួមគ្នាអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យ Phat Dat (កូដ PDR) បានប្រកាសការទូទាត់ប្រាក់ដើម និងការប្រាក់លើមូលបត្របំណុលដែលបានចេញក្នុងឆ្នាំ 2021 និង 2022។ ក្រុមហ៊ុនរួមវិនិយោគ និងអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យ An Gia (កូដ AGG) ថ្មីៗនេះបានប្រកាសការទូទាត់ចុងក្រោយនៃមូលបត្របំណុលចុងក្រោយដែលនាំមកនូវសមតុល្យ 0 ពាន់លានដុងនៅទីនោះ។ ដូចគ្នានេះដែរ សាជីវកម្មអភិវឌ្ឍន៍ទីក្រុង Kinh Bac (កូដ KBC) ក៏បាននាំយកសមតុល្យសញ្ញាប័ណ្ណជាផ្លូវការទៅជា VND 0 ចាប់ពីចុងឆ្នាំ 2023។

យោងតាមលោក ង្វៀន វ៉ាន់ដាត ប្រធានក្រុមប្រឹក្សាភិបាលនៃក្រុមហ៊ុនផាត់ដាត មានតែបន្ទាប់ពីឆ្លងកាត់វិបត្តិប៉ុណ្ណោះ ទើបយើងអាចឃើញថាលំហូរសាច់ប្រាក់គឺជាឈាម។ ដូច្នេះហើយ ក្នុងរយៈពេលខាងមុខ ផាត់ដេតនឹងផ្តោតលើរឿងជាច្រើន ប៉ុន្តែលំហូរសាច់ប្រាក់ត្រូវតែជាអាទិភាព។ ជាពិសេសផ្តោតទៅលើការលក់ ច្បាប់ សំណង់ ដើម្បីប្រែក្លាយកម្លាំងផ្ទៃក្នុងទៅជាលំហូរសាច់ប្រាក់ មិនបណ្តោយឱ្យវិបត្តិណាមួយកើតឡើងតទៅទៀតឡើយ។ អត្ថប្រយោជន៍នាពេលនេះ គឺទីផ្សារអចលនទ្រព្យក្នុងស្រុកកំពុងឡើងកម្តៅ បណ្តាញមូលធនដូចជា TPDN ក៏កំពុងរីកចម្រើនផងដែរ ដែលជួយឱ្យអាជីវកម្មប្រមូលដើមទុនវិនិយោគក្នុងគម្រោង មានផលិតផលដាក់លក់នៅលើទីផ្សារ ដោយមានលំហូរសាច់ប្រាក់។

លោក Nguyen Dinh Duy នាយក អ្នកវិភាគជាន់ខ្ពស់នៅ VIS Rating បាននិយាយថា ការទទួលបានដើមទុន (រួមទាំងឥណទានធនាគារ និងការប្រមូលមូលបត្របំណុល) សម្រាប់អាជីវកម្មអចលនទ្រព្យនឹងមានភាពងាយស្រួលក្នុងឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំនេះ។ ជាពិសេសនៅពេលដែលច្បាប់ថ្មីចំនួន 3 ទាក់ទងនឹងអចលនទ្រព្យចូលជាធរមានចាប់ពីថ្ងៃទី 1 ខែសីហា ឆ្នាំ 2024 ដែលនឹងជួយអ្នកវិនិយោគដោះស្រាយបញ្ហាក្នុងការកំណត់តម្លៃដីធ្លី និងសិទ្ធិប្រើប្រាស់ដីធ្លី ដោយហេតុនេះអាចទទួលបានធនធានហិរញ្ញវត្ថុសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍន៍គម្រោងថ្មី។ ការកៀរគរមូលធនមូលធនមកវិញ ឥណទានអាជីវកម្មអចលនទ្រព្យត្រូវបានប៉ាន់ប្រមាណថានឹងកើនឡើងពី 16 ទៅ 18% ក្នុងឆ្នាំ 2024។ លើសពីនេះ អាជីវកម្មអចលនទ្រព្យដែលបានចុះបញ្ជីជាច្រើនបានប្រកាសផែនការបង្កើនដើមទុនមូលធននៅឆ្នាំនេះ ដោយរំពឹងថានឹងមានចំនួន 26,000 ពាន់លានដុងក្នុងមូលធនមូលធនថ្មីដែលនឹងត្រូវបានប្រមូលសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍន៍គម្រោង ឬដើម្បីសងបំណុលចាស់ទុំ។ កត្តាទាំងអស់នេះនឹងជួយវិនិយោគិនកាត់បន្ថយការលំបាកសាច់ប្រាក់ដោយសារសម្ពាធនៃបំណុលធំក្នុងឆ្នាំ 2024 និង 2025 ។

លោក Phan Dung Khanh នាយកទីប្រឹក្សាវិនិយោគនៃធនាគារ Maybank Investment Bank សមាជិកស្ថាបនិកនៃសមាគមអ្នកគ្រប់គ្រងហិរញ្ញវត្ថុវៀតណាមបានអត្ថាធិប្បាយថា៖ រយៈពេលដ៏ស្ងប់ស្ងាត់បំផុតនៃទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មបានកន្លងផុតទៅហើយ ហើយឥឡូវនេះតម្លៃនៃការបោះផ្សាយបានកើនឡើង សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលអាចរកបាន។ បច្ចុប្បន្ននេះ ចំនួនសហគ្រាសដែលយឺតយ៉ាវក្នុងការបង់ការប្រាក់បានថយចុះជាបណ្តើរៗ កាន់តែមានតិចទៅៗ។ បាតុភូតមួយទៀតគឺថា អត្រាការប្រាក់កៀរគរមូលបត្របំណុលរបស់សហគ្រាសអចលនទ្រព្យធ្លាប់ស្ថិតក្នុងចំណោមកម្រិតខ្ពស់បំផុត ប៉ុន្តែឥឡូវនេះវាស្ថិតក្នុងនិន្នាការធ្លាក់ចុះ។ នេះ​បញ្ជាក់​ថា​ប្រភព​ដើម​ទុន​មាន​ភាព​តានតឹង​តិច។ លោក Phan Dung បានមានប្រសាសន៍ថា "ប្រសិនបើកាលពីអតីតកាលអត្រាការប្រាក់សញ្ញាប័ណ្ណនៃហិរញ្ញវត្ថុធនាគារ និងអចលនទ្រព្យមានភាពខុសប្លែកគ្នាខ្លាំង ឥឡូវនេះពួកគេកាន់តែជិតស្និទ្ធ។ បច្ចុប្បន្ននេះ សហគ្រាសក៏បានចរចាជាមួយម្ចាស់ប័ណ្ណបំណុលដើម្បីពន្យារសញ្ញាប័ណ្ណ។ នេះជួយឱ្យសហគ្រាសមានពេលវេលាកាន់តែច្រើនក្នុងការរៀបចំធនធានហិរញ្ញវត្ថុ ឬរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុលឡើងវិញ។

អ្នកជំនាញចែករំលែកទស្សនៈថា សញ្ញានៃការឡើងកំដៅនៃទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម ជាពិសេសវិស័យអចលនវត្ថុ កើតចេញពីកត្តាវិជ្ជមានមួយចំនួនដែលបានជួយស្ដារទំនុកចិត្តរបស់វិនិយោគិនឡើងវិញ។ ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ វាជួយឱ្យអាជីវកម្មរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុលរបស់ពួកគេឡើងវិញ និងបន្តអភិវឌ្ឍគម្រោង ដោយហេតុនេះការកែលម្អសមត្ថភាពរបស់ពួកគេក្នុងការសងបំណុលទៅម្ចាស់បំណុល។ ក្រុមហ៊ុនអចលនទ្រព្យធំៗមួយចំនួនក៏មានឱកាសរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធប្រតិបត្តិការឡើងវិញ សម្រួលឧបករណ៍របស់ពួកគេ ឬពន្លឿនការបញ្ចប់គម្រោងដែលបាននិងកំពុងត្រូវបានអនុវត្ត ដើម្បីបង្កើនលំហូរសាច់ប្រាក់ និងបង្កើនលទ្ធភាពទូទាត់មូលបត្របំណុល។ តម្រូវការអចលនទ្រព្យ ជាពិសេសលំនៅដ្ឋាននៅតែមានការកើនឡើងនៅក្នុងតំបន់មួយចំនួន ដែលនឹងបន្តបង្កើតលក្ខខណ្ឌសម្រាប់វិនិយោគិនមានឱកាសក្នុងការទាញយកដើមទុនពីគម្រោងនានា ដោយហេតុនេះធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវសុខភាពហិរញ្ញវត្ថុ នាំទីផ្សារចូលទៅក្នុងដំណាក់កាលអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយចីរភាព។

យោងតាមទិន្នន័យវាយតម្លៃ VIS ទំហំនៃទីផ្សារមូលបត្របំណុលបច្ចុប្បន្នគឺប្រហែល 1,2 លានលានដុងក្នុងតម្លៃមុខ ស្មើនឹងជិត 11% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបបន្ទាប់បន្សំក្នុងឆ្នាំ 2023។ យោងតាមការតំរង់ទិសរបស់រដ្ឋាភិបាលក្នុងយុទ្ធសាស្ត្រអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារភាគហ៊ុនដល់ឆ្នាំ 2030 ទំហំគោលដៅនៃទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មគឺ 250% នៃ GDP និង 250% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប។ 2030. គេប៉ាន់ប្រមាណថា ដើម្បីសម្រេចបាននូវគោលដៅនេះ បរិមាណនៃការចេញថ្មីត្រូវតែឈានដល់ 800,000 - 900,000 ពាន់លានដុងជារៀងរាល់ឆ្នាំ។ សាររបស់រដ្ឋាភិបាលបង្ហាញថា ទោះបីជាមានបញ្ហានាពេលថ្មីៗនេះក៏ដោយ សញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មនៅតែត្រូវបានតម្រង់ទិសដោយភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រងជាបណ្តាញកៀងគរមូលធនដ៏សំខាន់សម្រាប់សេដ្ឋកិច្ច។

ប្រភព៖ https://thanhnien.vn/trai-phieu-doanh-nghiep-am-lai-18524100916444102.htm