តម្លៃមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មកំពុងឡើងកម្តៅ។

វិស័យធនាគារ និងអចលនទ្រព្យកំពុងនាំមុខគេ។

យោងតាមទិន្នន័យពីសមាគមទីផ្សារមូលបត្រវៀតណាម (VBMA) ទីផ្សារមូលបត្រសាជីវកម្មបានក្លាយជាមានភាពរស់រវើកឡើងវិញ ដោយតម្លៃសរុបនៃការចេញមូលបត្រថ្មីបានឈានដល់តួលេខគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍។ ចាប់ពីដើមឆ្នាំរហូតដល់ចុងខែសីហា ឆ្នាំ២០២៤ មានការដាក់លក់មូលបត្រឯកជនចំនួន ២២៧ ដែលមានតម្លៃ ២១៥,៥៨៣ ពាន់លានដុង និងការផ្តល់ជូនសាធារណៈចំនួន ១៣ ដែលមានតម្លៃ ២២,៧៧៣ ពាន់លានដុង។ គ្រាន់តែនៅក្នុងខែសីហាតែមួយ សរុបជិត ៤៩,០០០ ពាន់លានដុងត្រូវបានរៃអង្គាសបានដោយជោគជ័យតាមរយៈមូលបត្រសាជីវកម្ម។ ធនាគារកំពុងនាំមុខគេក្នុងការប្រណាំងដើម្បីរៃអង្គាសមូលធន ដោយមានមូលបត្រចំនួន ៤២,០០០ ពាន់លានដុងត្រូវបានចេញ។ ស្ថិតនៅលំដាប់ទីពីរគឺវិស័យអចលនទ្រព្យ ដែលមានជិត ៥,០០០ ពាន់លានដុងត្រូវបានរៃអង្គាសបានតាមរយៈការចេញចំនួន ៧។ នៅក្នុងរបាយការណ៍ដែលបានចេញផ្សាយថ្មីៗនេះស្តីពីសេដ្ឋកិច្ចវៀតណាម ធនាគារពិភពលោក (WB) បានកត់សម្គាល់ពីសញ្ញានៃការងើបឡើងវិញនៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្រសាជីវកម្ម។ បញ្ហាបានកើនឡើង ២,៥ ដងនៅក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ ២០២៤ បើប្រៀបធៀបទៅនឹងរយៈពេលដូចគ្នាក្នុងឆ្នាំ ២០២៣។

មូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម ដោយវិស័យធនាគារ និងអចលនទ្រព្យនាំមុខគេជាប់លាប់ក្នុងការចេញមូលបត្របំណុល។

ឧទាហរណ៍គួរឱ្យកត់សម្គាល់រួមមាន ធនាគារ MB បានចេញមូលបត្រចំនួន 10,000 ពាន់លានដុងដោយជោគជ័យ ធនាគារ Vietinbank បានចេញមូលបត្រចំនួន 5,000 ពាន់លានដុងធនាគារ SHB បានចេញមូលបត្រចំនួន 3,000 ពាន់លានដុង និងធនាគារ Agribank បានចេញមូលបត្រចំនួន 10,000 ពាន់លានដុង...។ មូលបត្រអចលនទ្រព្យក៏បានងើបឡើងវិញផងដែរ បើប្រៀបធៀបទៅនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។ ឧទាហរណ៍ ក្រុមប្រឹក្សាភិបាលនៃក្រុមហ៊ុនអភិវឌ្ឍន៍ទីក្រុង Kinh Bac (KBC) ថ្មីៗនេះបានអនុម័តផែនការមួយដើម្បីចេញមូលបត្រឯកជននៅក្នុងត្រីមាសទីបី ដែលមានតម្លៃអតិបរមា 1,000 ពាន់លានដុង។ ទាំងនេះគឺជាមូលបត្រដែលមិនអាចប្តូរបាន ដោយគ្មានដីកាបញ្ជា ជាមួយនឹងទ្រព្យបញ្ចាំ រយៈពេល 2 ឆ្នាំ និងអត្រាការប្រាក់ថេរ 10.5% ក្នុងមួយឆ្នាំ។

ក្រុមហ៊ុនបានបញ្ជាក់ថា មូលនិធិដែលប្រមូលបាននឹងត្រូវប្រើប្រាស់ដើម្បីរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុលរបស់ Kinh Bac និងអង្គភាពសមាជិករបស់ខ្លួន។ Becamex IDC ក៏បានចេញមូលបត្របំណុលពីរដងក្នុងខែសីហា ដែលមានតម្លៃសរុប ៥០០ ពាន់លានដុង។ ក្រុមហ៊ុនធំៗដូចជា Vinhomes, Sun Group , Nam Long, Khang Dien ជាដើម ក៏បានចេញមូលបត្របំណុលដោយជោគជ័យផងដែរ។ MBS Research ព្យាករណ៍ថា សកម្មភាពចេញមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មនឹងកាន់តែមានភាពរស់រវើកនៅក្នុងត្រីមាសទីបួន ដោយសារទីផ្សារអចលនទ្រព្យចាប់ផ្តើមមានភាពកក់ក្តៅ ហើយសកម្មភាពផលិតកម្ម និងពង្រីកអាជីវកម្មកាន់តែសកម្ម រួមជាមួយនឹងការងើបឡើងវិញនៃសេដ្ឋកិច្ច។

ក្រុមហ៊ុន Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating) ព្យាករណ៍ថា នៅឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំ ២០២៤ វិស័យធនាគារនឹងបន្តរួមចំណែកភាគច្រើននៃតម្លៃសរុបនៃការចេញមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មថ្មី។ នេះក៏ព្រោះតែធនាគារត្រូវការបង្កើនការកៀរគរដើមទុនរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែង ដើម្បីបំពេញតាមសមាមាត្រភាពគ្រប់គ្រាន់នៃដើមទុន (CAR) ជាពិសេសនៅក្នុងបរិបទនៃការជំរុញកំណើនឥណទាន ជាមួយនឹងគោលដៅកើនឡើង ១៥% សម្រាប់ឧស្សាហកម្មទាំងមូលនៅឆ្នាំ ២០២៤។

ចំពោះអាជីវកម្មអចលនទ្រព្យ នៅក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ ២០២៤ សកម្មភាពចេញមូលបត្របំណុលបានងើបឡើងវិញក្នុងល្បឿនយឺតចាប់តាំងពីវិបត្តិឆ្នាំ ២០២២ នៃការពន្យារពេលបង់ប្រាក់ដើម និងការប្រាក់។ ខណៈពេលដែលតម្រូវការសម្រាប់ការរៃអង្គាសប្រាក់ដោយអាជីវកម្មអចលនទ្រព្យនៅតែខ្ពស់ខ្លាំង ក្នុងរយៈពេលខ្លី ក្រុមហ៊ុនទាំងនេះកំពុងផ្តល់អាទិភាពដល់ឥណទានធនាគារ។ ប្រាក់កម្ចីមិនទាន់សងសម្រាប់ប្រតិបត្តិការអាជីវកម្មអចលនទ្រព្យពីធនាគារបានកើនឡើង ១៣,១% ក្នុងរយៈពេលប្រាំមួយខែដំបូងនៃឆ្នាំ ២០២៤ ដែលខ្ពស់ជាងអត្រាកំណើនឥណទានសរុប។

ត្រូវការថវិកាបន្ថែមដើម្បីអនុវត្តគម្រោងនេះ។

មិនត្រឹមតែទីផ្សារមូលបត្រសាជីវកម្មកំពុងឡើងកម្តៅប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែសញ្ញាវិជ្ជមានក៏ច្បាស់ផងដែរនៅក្នុងការពិតដែលថាអាជីវកម្មជាច្រើនបានចរចារពន្យារពេលទូទាត់ដោយជោគជ័យ។ នេះបានផ្តល់ឱ្យពួកគេនូវពេលវេលា និងដើមទុនកាន់តែច្រើនដើម្បីអនុវត្តគម្រោងរបស់ពួកគេ។

ស្មុគស្មាញអាផាតមិន The Manor

ជាឧទាហរណ៍ នៅចុងឆ្នាំ ២០២៣ ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យផាតដាត (PDR) បានប្រកាសសងប្រាក់ដើម និងការប្រាក់ពេញលេញលើមូលបត្របំណុលដែលចេញក្នុងឆ្នាំ ២០២១ និង ២០២២។ ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនវិនិយោគ និងអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យអានយ៉ា (AGG) ថ្មីៗនេះបានប្រកាសពីការទូទាត់មូលបត្របំណុលចុងក្រោយរបស់ខ្លួនដែលមានតម្លៃ ៣០០ ពាន់លានដុងក្នុងខែឧសភា ដោយហេតុនេះបានកាត់បន្ថយបំណុលមូលបត្របំណុលដែលនៅសេសសល់របស់ខ្លួនមកត្រឹមសូន្យ។ ស្រដៀងគ្នានេះដែរ ក្រុមហ៊ុនអភិវឌ្ឍន៍ទីក្រុងគីញបាក់ (KBC) ក៏បានកាត់បន្ថយបំណុលមូលបត្របំណុលដែលនៅសេសសល់របស់ខ្លួនជាផ្លូវការមកត្រឹមសូន្យចាប់ពីចុងឆ្នាំ ២០២៣។

យោងតាមលោក Nguyen Van Dat ប្រធានក្រុមប្រឹក្សាភិបាលនៃក្រុមហ៊ុន Phat Dat បានមានប្រសាសន៍ថា លុះត្រាតែជួបប្រទះវិបត្តិ ទើបយើងដឹងថាលំហូរសាច់ប្រាក់គឺជាសរសៃឈាមជីវិត។ ដូច្នេះ ក្នុងរយៈពេលខាងមុខ Phat Dat នឹងផ្តោតលើរឿងជាច្រើន ប៉ុន្តែលំហូរសាច់ប្រាក់ត្រូវតែផ្តល់អាទិភាព។ ជាពិសេស យើងនឹងផ្តោតលើការលក់ បញ្ហាច្បាប់ និងការសាងសង់ ដើម្បីបំលែងធនធានផ្ទៃក្នុងទៅជាលំហូរសាច់ប្រាក់ ដើម្បីការពារវិបត្តិបន្ថែមទៀតពីការកើតឡើង។ កត្តាអំណោយផលបច្ចុប្បន្នគឺទីផ្សារអចលនទ្រព្យក្នុងស្រុកដែលកំពុងមានភាពកក់ក្តៅ ហើយបណ្តាញមូលធនដូចជាមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មក៏កំពុងរីកចម្រើនល្អផងដែរ ដែលជួយអាជីវកម្មបង្កើនដើមទុនដើម្បីវិនិយោគលើគម្រោង ចេញផលិតផលទៅកាន់ទីផ្សារ ហើយដូច្នេះបង្កើតលំហូរសាច់ប្រាក់។

លោក Nguyen Dinh Duy នាយក និងជាអ្នកវិភាគជាន់ខ្ពស់នៅ VIS Rating ជឿជាក់ថា ការទទួលបានដើមទុន (រួមទាំងឥណទានធនាគារ និងការចេញមូលបត្របំណុល) សម្រាប់អាជីវកម្មអចលនទ្រព្យនឹងកាន់តែងាយស្រួលនៅឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំនេះ។ ជាពិសេសជាមួយនឹងច្បាប់ថ្មីចំនួនបីទាក់ទងនឹងអចលនទ្រព្យដែលនឹងចូលជាធរមាននៅថ្ងៃទី 1 ខែសីហា ឆ្នាំ 2024 ដែលនឹងជួយអ្នកអភិវឌ្ឍន៍ដោះស្រាយបញ្ហាទាក់ទងនឹងការវាយតម្លៃដីធ្លី និងសិទ្ធិប្រើប្រាស់ដីធ្លី ដោយហេតុនេះទទួលបានហិរញ្ញប្បទានសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍគម្រោងថ្មី។ ការចេញមូលបត្របំណុលត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងងើបឡើងវិញ ហើយឥណទានអាជីវកម្មអចលនទ្រព្យត្រូវបានគេព្យាករថានឹងកើនឡើង 16-18% នៅក្នុងឆ្នាំ 2024។ លើសពីនេះ ក្រុមហ៊ុនអចលនទ្រព្យជាច្រើនដែលបានចុះបញ្ជីបានប្រកាសពីផែនការដើម្បីបង្កើនដើមទុនភាគហ៊ុននៅឆ្នាំនេះ ដោយមានដើមទុនភាគហ៊ុនថ្មីប្រមាណ 26,000 ពាន់លានដុងត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងត្រូវបានរៃអង្គាសសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍគម្រោង ឬដើម្បីសងបំណុលដែលដល់កាលកំណត់។ កត្តាទាំងអស់នេះនឹងជួយវិនិយោគិនកាត់បន្ថយការលំបាកក្នុងការទូទាត់សាច់ប្រាក់ដែលបណ្តាលមកពីបន្ទុកបំណុលដ៏ធំដែលដល់កាលកំណត់នៅឆ្នាំ 2024 និង 2025។

លោក Phan Dung Khanh នាយកផ្នែកប្រឹក្សាយោបល់វិនិយោគនៅធនាគារវិនិយោគ Maybank និងជាសមាជិកស្ថាបនិកនៃសមាគមអ្នកគ្រប់គ្រងហិរញ្ញវត្ថុវៀតណាម បានអត្ថាធិប្បាយថា “រយៈពេលស្ងប់ស្ងាត់បំផុតសម្រាប់ទីផ្សារមូលបត្រសាជីវកម្មបានចប់ហើយ ហើយបច្ចុប្បន្នតម្លៃចេញបានកើនឡើង ហើយសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលបានប្រសើរឡើង។ ចំនួនក្រុមហ៊ុនដែលខកខានក្នុងការបង់ការប្រាក់បានថយចុះបន្តិចម្តងៗ។ បាតុភូតមួយទៀតគឺថា ពីមុនអត្រាការប្រាក់លើមូលបត្រដែលចេញដោយក្រុមហ៊ុនអចលនទ្រព្យគឺស្ថិតក្នុងចំណោមអត្រាខ្ពស់បំផុត ប៉ុន្តែឥឡូវនេះពួកគេមាននិន្នាការធ្លាក់ចុះ។ នេះបង្ហាញថាដើមទុនមានភាពតានតឹងតិចជាង។ ប្រសិនបើពីមុនអត្រាការប្រាក់លើមូលបត្រពីធនាគារ និងអចលនទ្រព្យមានភាពខុសគ្នាយ៉ាងខ្លាំង ឥឡូវនេះពួកគេកាន់តែខិតជិតមកដល់ហើយ។ បច្ចុប្បន្ននេះ អាជីវកម្មក៏បានចរចាជាមួយអ្នកកាន់មូលបត្រដើម្បីពង្រីករយៈពេលមូលបត្រផងដែរ។ នេះផ្តល់ឱ្យអាជីវកម្មនូវពេលវេលាបន្ថែមទៀតដើម្បីរៀបចំហិរញ្ញប្បទាន ឬរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុលឡើងវិញ។ ជំនួសឱ្យការប្រកាសក្ស័យធន ពួកគេអាចចរចាជាមួយវិនិយោគិនដើម្បីពង្រីករយៈពេល និងបន្តសងបំណុលនាពេលអនាគត” លោក Phan Dung Khanh បានថ្លែង។

ជាទូទៅអ្នកជំនាញយល់ស្របថានិន្នាការឡើងកំដៅនៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម ជាពិសេសនៅក្នុងវិស័យអចលនទ្រព្យ កើតចេញពីកត្តាវិជ្ជមានជាច្រើនដែលបានជួយស្តារទំនុកចិត្តរបស់វិនិយោគិនឡើងវិញ។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ វាបានអនុញ្ញាតឱ្យអាជីវកម្មរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុលឡើងវិញ និងបន្តការអភិវឌ្ឍគម្រោង ដោយហេតុនេះធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវសមត្ថភាពរបស់ពួកគេក្នុងការសងបំណុលដល់ម្ចាស់មូលបត្របំណុល។ ក្រុមហ៊ុនអចលនទ្រព្យធំៗមួយចំនួនក៏មានឱកាសក្នុងការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធប្រតិបត្តិការរបស់ពួកគេឡើងវិញ ធ្វើឱ្យដំណើរការរបស់ពួកគេមានភាពសាមញ្ញ ឬពន្លឿនការបញ្ចប់គម្រោងដែលកំពុងដំណើរការ ដើម្បីកែលម្អលំហូរសាច់ប្រាក់ និងបង្កើនសមត្ថភាពសងបំណុលរបស់ពួកគេ។ ការកើនឡើងជាបន្តបន្ទាប់នៃតម្រូវការអចលនទ្រព្យ ជាពិសេសលំនៅដ្ឋាន នៅក្នុងតំបន់មួយចំនួននឹងផ្តល់ឱកាសបន្ថែមទៀតសម្រាប់អ្នកអភិវឌ្ឍន៍ក្នុងការទទួលបានដើមទុនពីគម្រោង ដោយហេតុនេះធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវសុខភាពហិរញ្ញវត្ថុរបស់ពួកគេ និងនាំទីផ្សារចូលទៅក្នុងដំណាក់កាលអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយចីរភាពជាងមុន។

យោងតាមទិន្នន័យរបស់ VIS Rating ទីផ្សារមូលបត្រសាជីវកម្មបច្ចុប្បន្នមានតម្លៃប្រហែល 1.2 ពាន់ពាន់លានដុង ដែលស្មើនឹងជិត 11% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប (GDP) ឆ្នាំ 2023។ យោងតាមការតំរង់ទិសរបស់រដ្ឋាភិបាលនៅក្នុងយុទ្ធសាស្ត្រអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារមូលបត្រដល់ឆ្នាំ 2030 ទំហំគោលដៅនៃទីផ្សារមូលបត្រសាជីវកម្មគឺ 25% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប (GDP) នៅឆ្នាំ 2025 និង 30% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប (GDP) នៅឆ្នាំ 2030។ គេប៉ាន់ប្រមាណថា ដើម្បីសម្រេចបាននូវគោលដៅនេះ ចំនួនទឹកប្រាក់នៃការចេញថ្មីត្រូវតែឈានដល់ 800,000 - 900,000 ពាន់លានដុងជារៀងរាល់ឆ្នាំ។ សារពីរដ្ឋាភិបាលបង្ហាញថា ទោះបីជាមានឧបសគ្គថ្មីៗក៏ដោយ មូលបត្រសាជីវកម្មនៅតែជាបណ្តាញកៀរគរមូលធនដ៏សំខាន់សម្រាប់សេដ្ឋកិច្ច។

ប្រភព៖ https://thanhnien.vn/trai-phieu-doanh-nghiep-am-lai-18524100916444102.htm