មាសកំពុងត្រូវបានលក់ចេញ ដោយបញ្ច្រាស់ច្បាប់ទាំងអស់។

មាសតែងតែត្រូវបានគេមើលឃើញថាជា «ទីជម្រកសុវត្ថិភាព» ក្នុងអំឡុងពេលមានព្យុះនយោបាយ ប៉ុន្តែជម្លោះនៅមជ្ឈិមបូព៌ាកំពុងបង្កើតភាពផ្ទុយគ្នាដ៏កម្រមួយ។ ជំនួសឱ្យការកើនឡើង លោហៈដ៏មានតម្លៃកំពុងធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង ដោយផ្តួលរំលំច្បាប់ទីផ្សារប្រពៃណីទាំងអស់។

ចាប់ពីចុងខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ២០២៦ នៅពេលដែលជម្លោះកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរឡើង វិនិយោគិនបានព្យាករណ៍ថា មាសនឹងឡើងថ្លៃ ដូចដែលបានឃើញក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សេណារីយ៉ូផ្ទុយស្រឡះមួយបានកើតឡើង។ បន្ទាប់ពីវគ្គជួញដូរនៅថ្ងៃទី១៩ ខែឧសភា តម្លៃមាសបានបន្តចុះខ្សោយ ហើយធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតទាបថ្មីកាលពីម្សិលមិញ។

ការភ្ញាក់ផ្អើលពីអតិផរណា និងអត្រាការប្រាក់។

មូលហេតុនៃការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនេះមិនមែនដោយសារតែមាសបាត់បង់តម្លៃសុវត្ថិភាពរបស់វានោះទេ ប៉ុន្តែជាអតិផរណា។ យោងតាមទិន្នន័យដែលទើបចេញផ្សាយថ្មីៗនេះ អតិផរណានៅសហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងខែមេសាបានឈានដល់ 3.8% ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីខែឧសភា ឆ្នាំ 2023។

សន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកផលិត (PPI) ក៏បានកត់ត្រាការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងបំផុតរបស់ខ្លួនចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំ ២០២២ ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីសម្ពាធតម្លៃខ្លាំងដែលរីករាលដាលពីថ្លៃថាមពល។

មូលហេតុចម្បងគឺបណ្តាលមកពីតម្លៃប្រេង - ដែលជា "សុបិន្តអាក្រក់" នៃ សេដ្ឋកិច្ច គ្រប់បែបយ៉ាង។ ជម្លោះនៅមជ្ឈិមបូព៌ាបានជំរុញឱ្យតម្លៃប្រេងឆៅ Brent ឡើងខ្ពស់ជាង 100 ដុល្លារក្នុងមួយបារ៉ែល ដែលបង្កើតឱ្យមានការភ្ញាក់ផ្អើលយ៉ាងខ្លាំងចំពោះថ្លៃដើមវត្ថុធាតុដើមទូទាំងពិភពលោក។ អតិផរណាកើនឡើងបានបង្ខំឱ្យធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) ផ្លាស់ប្តូរជំហររបស់ខ្លួន។

មាសកំពុងស្ថិតក្នុងស្ថានភាពលំបាកមួយ៖ វាជាជនរងគ្រោះនៃអតិផរណាដែលបង្កឡើងដោយសង្គ្រាម និងបាត់បង់ភាពទាក់ទាញរបស់វាបើប្រៀបធៀបទៅនឹងមូលបត្របំណុលនៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់កើនឡើង។ (រូបភាព៖ Watcher.Guru)

ការរំពឹងទុកសម្រាប់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) ក្នុងការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅឆ្នាំ 2026 ឥឡូវនេះបានចុះខ្សោយគួរឱ្យកត់សម្គាល់។ ផ្ទុយទៅវិញ ទីផ្សារកំពុងភ្នាល់លើលទ្ធភាពដែលធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់ម្តងទៀត។

ការរំពឹងទុកនេះធ្វើឱ្យវិនិយោគិនណាមួយមានការប្រុងប្រយ័ត្ន។ ជាលទ្ធផល ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកឡើងថ្លៃ ខណៈពេលដែលទិន្នផលមូលបត្រ រដ្ឋាភិបាល អាមេរិកកើនឡើង។

មាសក្រដាសកំពុងត្រូវបានលក់ចេញ ខណៈពេលដែលមាសពិតនៅតែបន្តទាក់ទាញការវិនិយោគ។

យន្តការអត្រាការប្រាក់កំពុង "រឹតបន្តឹង" ការក្តាប់លើមាស។ ដោយសារតែមាសជាទ្រព្យសកម្មដែលមិនមានការប្រាក់ ការកាន់កាប់លោហៈដ៏មានតម្លៃកាន់តែមិនសូវទាក់ទាញនៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់របស់ធនាគារ និងទិន្នផលមូលបត្របំណុលកើនឡើង។

វិនិយោគិនស្ថាប័នកំពុងដកខ្លួនចេញយ៉ាងច្រើនពី ETF មាស។ ជាពិសេស យោងតាមទិន្នន័យពីក្រុមប្រឹក្សាមាស ពិភពលោក (WGC) ត្រីមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2026 បានឃើញលំហូរចេញនៃ ETF មាសចំនួន 16 តោននៅអាមេរិកខាងជើង ដែលបញ្ចប់ការចាក់បញ្ចូលដើមទុនជាប់ៗគ្នារយៈពេលប្រាំបួនខែ។

ជាពិសេស ខែមីនា ឆ្នាំ ២០២៦ តែមួយបានឃើញលំហូរចេញសុទ្ធទូទាំងពិភពលោកប្រមាណ ១២ ពាន់លានដុល្លារ ដែលជាចំនួនខ្ពស់បំផុតក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រសម្រាប់ដើមទុនដែលហូរចេញពី ETF មាស។

ឧបករណ៍ FedWatch របស់ក្រុមហ៊ុន CME Group បង្ហាញពីប្រូបាប៊ីលីតេ 39% ដែលធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងខែធ្នូ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ រឿងរ៉ាវកាន់តែមានភាពទាក់ទាញថែមទៀត នៅពេលដែលក្រឡេកមើលភាពខុសគ្នារវាង "មាសក្រដាស" (កិច្ចសន្យាអនាគត ETFs នៅលើផ្សារហ៊ុន Comex) និង "មាសពិត" (ដុំមាស ចិញ្ចៀនមាស)។

ខណៈពេលដែលវិនិយោគិនស្ថាប័នបានលក់ "មាសក្រដាស" នៅលើផ្សារហ៊ុន Comex បុគ្គល និងវិនិយោគិនខ្នាតតូចនៅអាស៊ីបានបន្តទិញមាសរូបវន្តដោយស្ងាត់ៗ។ យោងតាមក្រុមប្រឹក្សាមាសពិភពលោក (WGC) តម្រូវការមាសដុំ និងកាក់មាសទូទាំងពិភពលោកក្នុងត្រីមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2026 បានឈានដល់ 474 តោន ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតទីពីរក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រ ដោយប្រទេសចិន និងឥណ្ឌានាំមុខគេ។

នេះឆ្លុះបញ្ចាំងពីតម្រូវការដ៏រឹងមាំជាបន្តបន្ទាប់សម្រាប់មាសរូបវន្តពីបុគ្គល និងវិនិយោគិនលក់រាយក្នុងកម្រិតតម្លៃទាប ដែលផ្ទុយស្រឡះពីការលក់ចេញនៅក្នុងទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុ។

ភាពផ្ទុយគ្នានេះបង្ហាញថា សម្ពាធបច្ចុប្បន្នគឺស្ថិតនៅលើទីផ្សារ "មាសក្រដាស" ជាកន្លែងដែលទ្រព្យសកម្មដេរីវេកំពុងត្រូវបានលក់ចេញដើម្បីទូទាត់ប្រាក់កម្រៃជើងសារ ជាជាងតម្រូវការសម្រាប់ការកាន់កាប់មាសរូបវន្ត។

តើអនាគតនឹងមានអ្វីកើតឡើងចំពោះលោហៈដ៏មានតម្លៃ?

ក្រឡេកមើលប្រវត្តិសាស្ត្រ មាសបានជួបប្រទះនឹងការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងស្រដៀងគ្នានេះក្នុងឆ្នាំ ១៩៧៤-១៩៧៦ និង ២០០៨។ នៅចុងឆ្នាំ ១៩៧៤ មាសបានបាត់បង់តម្លៃរហូតដល់ ៤១% ខណៈដែលសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកប្រឈមមុខនឹងអតិផរណាជាប់គាំង។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងរយៈពេលពីរឆ្នាំបន្ទាប់ តម្លៃមាសបានកើនឡើងជាង 340%។ រឿងរ៉ាវស្រដៀងគ្នានេះបានកើតឡើងបន្ទាប់ពីវិបត្តិឆ្នាំ 2008។

ធនាគារធំៗដូចជា JPMorgan និង Goldman Sachs រក្សាទស្សនវិស័យសុទិដ្ឋិនិយមរយៈពេលវែង ដោយព្យាករណ៍ថាតម្លៃនៅចុងឆ្នាំនឹងមានចំនួន ៦៣០០ ដុល្លារ និង ៥៤០០ ដុល្លារក្នុងមួយអោនរៀងៗខ្លួន។

មូលហេតុស្ថិតនៅក្នុងសម្ពាធនៃឱនភាពថវិការបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ ដោយមានឱនភាពរហូតដល់ ១,៩ ពាន់ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយឆ្នាំ ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកមិនអាចរក្សាអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ហួសហេតុដោយគ្មានកំណត់ក្នុងរយៈពេលវែងបានទេ ព្រោះវានឹងរារាំងសេដ្ឋកិច្ច និងបណ្តាលឱ្យថ្លៃដើមនៃការសងបំណុលជាតិកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង។

បច្ចុប្បន្ននេះ ធនាគារកណ្តាលពិភពលោក ដឹកនាំដោយប្រទេសចិន និងឥណ្ឌា នៅតែជាអ្នកទិញមាសសុទ្ធ ដើម្បីកាត់បន្ថយការពឹងផ្អែករបស់ពួកគេលើប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។

ទោះបីជាប្រទេសឥណ្ឌាបានដំឡើងពន្ធនាំចូលលើមាសដើម្បីគ្រប់គ្រងការនាំចូលក៏ដោយ តម្រូវការសម្រាប់លោហៈដ៏មានតម្លៃនៅក្នុងប្រទេសនៅតែខ្ពស់។ ចលនានេះបង្ហាញថា ភាពទាក់ទាញរបស់មាសចំពោះសេដ្ឋកិច្ចពិតនៅតែខ្លាំង។

ក្នុងរយៈពេលខ្លី មាសអាចប្រឈមមុខនឹងសម្ពាធបន្ថែមទៀត ខណៈដែលអតិផរណាបន្តកើនឡើង។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើសេណារីយ៉ូ "stagflation" កើតឡើង មានន័យថាអតិផរណាខ្ពស់ត្រូវបានអមដោយកំណើនយឺត ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងមិនអាចដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀតបានទេ។ នោះហើយជាពេលដែលមាស ដែលជាឧបករណ៍ការពារអតិផរណា នឹងភ្លឺស្វាងម្តងទៀត។

ការលក់ចេញនាពេលបច្ចុប្បន្នអាចគ្រាន់តែជាការកែតម្រូវយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ។ ប្រវត្តិសាស្ត្របង្ហាញថា មាសច្រើនតែស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធនៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់កើនឡើង ប៉ុន្តែវាក៏បានងើបឡើងវិញយ៉ាងខ្លាំងម្តងហើយម្តងទៀតបន្ទាប់ពីរយៈពេលនៃការរឹតបន្តឹងរូបិយវត្ថុ។

យោងតាមកាសែត The Hindu Business Line សេដ្ឋកិច្ចពាណិជ្ជកម្ម

តម្លៃមាសថ្ងៃនេះ ថ្ងៃទី ២១ ខែឧសភា ឆ្នាំ ២០២៦៖ តម្លៃមាសក្នុងស្រុកកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង ហើយ តម្លៃមាសសកលនៅថ្ងៃនេះ ថ្ងៃទី ២១ ខែឧសភា ឆ្នាំ ២០២៦ បានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងបន្ទាប់ពីការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងពីមុន។ នៅក្នុងស្រុក មាស និងចិញ្ចៀនមាស SJC ទំនងជាងើបឡើងវិញបន្ទាប់ពីឈានដល់កម្រិតទាបបំផុតក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែ។

ប្រភព៖ https://vietnamnet.vn/vang-bi-ban-thao-kich-ban-dao-lon-moi-quy-tac-2517794.html