ការទស្សន៍ទាយដ៏គួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលកើតឡើង៖ គ្រុនក្តៅមាសហៀបនឹងចុះត្រជាក់ហើយ?

(Dan Tri) - ចំពេលមានការប្រញាប់ប្រញាល់មាសជាសកល ក្រុមហ៊ុន Citigroup បានភ្ញាក់ផ្អើលជាមួយនឹងការព្យាករណ៍របស់ខ្លួនថាតម្លៃមាសអាចធ្លាក់ចុះនៅឆ្នាំ 2026 បន្ទាប់ពី "ការកើនឡើងក្តៅ" ជាបន្តបន្ទាប់ដោយសារតែអស្ថិរភាពសេដ្ឋកិច្ច និងសង្រ្គាមពាណិជ្ជកម្ម។

ឆ្នាំនេះបានឃើញការបង្កើនល្បឿនដ៏អស្ចារ្យនៃតម្លៃមាស ដែលជាទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានសុវត្ថិភាពបែបប្រពៃណី - ដោយសារការជំរុញអវិជ្ជមានជាបន្តបន្ទាប់បានវាយប្រហារ៖ សេដ្ឋកិច្ចសហរដ្ឋអាមេរិកបានធ្លាក់ចុះ គោលនយោបាយពន្ធកើនឡើង ហើយភាពតានតឹង ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ បានផ្ទុះឡើងយ៉ាងខ្លាំងក្លា។

ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក តម្លៃមាសបានកើនឡើង 30% ជាមួយនឹងការកើនឡើង 13% ក្នុងរយៈពេល 3 ខែចុងក្រោយនេះ។ កំពូលគឺនៅថ្ងៃទី 2 ខែមេសា (ហៅថា "ទិវារំដោះ" ដោយអ្នកវិនិយោគ) នៅពេលដែលប្រធានាធិបតី Donald Trump បានប្រកាសដោយមិនបានរំពឹងទុកនូវកញ្ចប់ពន្ធថ្មី ដែលបណ្តាលឱ្យមានការភ្ញាក់ផ្អើលនៅក្នុងទីផ្សារពិភពលោក និងការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃតម្លៃមាស។

មាសបានដំណើរការជាងបណ្តាញវិនិយោគផ្សេងទៀត។ សន្ទស្សន៍ S&P 500 បានកើនឡើងត្រឹមតែ 2% ប៉ុណ្ណោះ ខណៈដែលទិន្នផលនៅលើមូលបត្របំណុល របស់រដ្ឋាភិបាល អាមេរិករយៈពេល 10 ឆ្នាំបានកើនឡើងពីក្រោម 4% ទៅ 4.41% ដែលជាកម្រិតខ្ពស់ដែលមិនបានឃើញចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2022។ ក្នុងបរិបទនៃភាពមិនប្រាកដប្រជា ប្រាក់បានស្វែងរកមាសជាខ្សែជីវិត។

ពន្ធ, ការបញ្ឈប់, សង្គ្រាម: ស៊េរីនៃអថេរ "ផ្លុំ" មាសទៅកំពូល

រយៈពេលនេះត្រូវបានចាត់ទុកថាជាបញ្ហាប្រឈមដ៏ធំបំផុតសម្រាប់ សេដ្ឋកិច្ច អាមេរិកចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2022 នៅពេលដែលអតិផរណាផ្ទុះបានបង្ខំឱ្យធនាគារកណ្តាលសហព័ន្ធ (Fed) ចាកចេញពីគោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់ 0% ហើយចាប់ផ្តើមវដ្តនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដ៏ខ្លាំងក្លាបំផុតចាប់តាំងពីទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 ។

ឥឡូវនេះបញ្ហារបស់ Fed គឺកាន់តែគួរឱ្យខ្លាច។ អតិផរណានៅតែខ្ពស់ខណៈពេលដែលទីផ្សារការងារបន្តធ្លាក់ចុះ។ អត្រាគ្មានការងារធ្វើបានកើនឡើងដល់ 4.2% ខ្ពស់ជាងឆ្នាំមុន 3.4% ។ ក្នុងរយៈពេលប្រាំខែចុងក្រោយនេះ សហរដ្ឋអាមេរិកបានកត់ត្រាការបញ្ឈប់ការងារច្រើនជាង 696,000 កើនឡើង 80% ពីរយៈពេលដូចគ្នាក្នុងឆ្នាំ 2024 នេះបើយោងតាមទិន្នន័យពី Challenger, Grey & Christmas ។

ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ សន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ (CPI) នៅក្នុងខែឧសភា នៅតែមិនផ្លាស់ប្តូរនៅ 2.4% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ ដែលជាកម្រិតដូចគ្នាទៅនឹងការធ្លាក់ចុះកាលពីឆ្នាំមុន។ អសមត្ថភាពរបស់ Fed ក្នុងការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ បើទោះបីជាសេដ្ឋកិច្ចចុះខ្សោយឆ្លុះបញ្ចាំងពី "វិបត្តិ"៖ ការបង្កើនអត្រាការប្រាក់ដើម្បីទប់ស្កាត់អតិផរណានឹងធ្វើឱ្យភាពអត់ការងារធ្វើកាន់តែអាក្រក់ ប៉ុន្តែការបន្ថយអត្រាការប្រាក់មានហានិភ័យដល់ការកើតឡើងនៃអតិផរណា។

ពន្ធ​ខ្ពស់​ជា​កំណត់ត្រា​ពិសេស​លើ​ការ​នាំ​ចូល​ពី​ប្រទេស​ចិន (30%) កាណាដា ម៉ិកស៊ិក និង​រថយន្ត (25%) - បន្ត​បង្ខូច​ទ្រង់ទ្រាយ​ខ្សែ​សង្វាក់​ផ្គត់ផ្គង់ និង​បន្ថែម​លើ​តម្លៃ​ទំនិញ​ប្រើប្រាស់។ ទំនិញសំខាន់ៗជាច្រើនប្រភេទ ចាប់ពីអាហារ សម្លៀកបំពាក់ រហូតដល់គ្រឿងបន្លាស់រថយន្ត ឥឡូវនេះត្រូវទទួលពន្ធនាំចូលលើសពី 50%។

តម្លៃមាសបានកើនឡើង 30% ក្នុងឆ្នាំ 2025 ចំពេលមានកំណើនសេដ្ឋកិច្ចមិនច្បាស់លាស់ (រូបថត៖ Getty)។

មិនត្រឹមតែកត្តាខាងក្នុងទេ អថេរសកលក៏កំពុងរួមចំណែកក្នុងការពង្រឹងសន្ទុះកើនឡើងនៃមាសផងដែរ។

ឱនភាពថវិកាសហព័ន្ធអាមេរិកត្រូវបានគេព្យាករណ៍ថានឹងឈានដល់ 2 ពាន់ពាន់លានដុល្លារនៅឆ្នាំនេះ ដែលបង្កើនការព្រួយបារម្ភអំពីលទ្ធភាពរបស់រដ្ឋាភិបាលក្នុងការសងបំណុលរបស់ខ្លួន។ ប្រសិនបើការសង្ស័យនេះរីករាលដាល មូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិក ដែលត្រូវបានចាត់ទុកថាជាទ្រព្យសកម្ម "សុវត្ថិភាព" នឹងបាត់បង់ការអំពាវនាវរបស់ពួកគេបន្តិចម្តងៗ ដោយបង្កើតលក្ខខណ្ឌសម្រាប់មាសកើនឡើងដើម្បីជំនួសពួកគេ។

បន្ថែមលើភាពតានតឹង មជ្ឈិមបូព៌ាមានភាពតានតឹងកាន់តែខ្លាំងឡើង នៅពេលដែលអ៊ីស្រាអែល និងអ៊ីរ៉ង់បន្តសងសឹកគ្នាទៅវិញទៅមក ដែលបណ្តាលឱ្យតម្លៃប្រេង WTI កើនឡើង 18% ក្នុងខែមិថុនា ដល់ 73.67 ដុល្លារក្នុងមួយបារ៉ែល។ ការកើនឡើងតម្លៃប្រេងនឹងបន្តដាក់សម្ពាធលើអតិផរណាពិភពលោក ដែលអាចធ្វើឱ្យមាសកាន់តែមានប្រជាប្រិយភាពជាការការពារហានិភ័យ។

Citi ព្រមានថា "ការប្រញាប់ប្រញាល់មាស" នឹងមិនស្ថិតស្ថេរទេ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយមិនមែនគ្រប់គ្នាជឿថាការប្រមូលផ្តុំមាសនឹងបន្តទេ។ នៅក្នុងរបាយការណ៍ចុងក្រោយរបស់ខ្លួន នាយកដ្ឋានវិភាគទំនិញរបស់ Citigroup បានធ្វើការព្យាករណ៍ដ៏គួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលមួយ៖ តម្លៃមាសអាចធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងក្នុងរយៈពេល 18 ខែបន្ទាប់។

យោងតាមក្រុមហ៊ុន Citi មាសនឹងជួញដូរប្រហែល 3,300 ដុល្លារ/អោនក្នុងរយៈពេលខ្លី មុនពេលធ្លាក់ចុះដល់កម្រិត 2,500-2,700 ដុល្លារ/អោននៅចុងឆ្នាំ 2026 ដោយសារហានិភ័យម៉ាក្រូមានភាពងាយស្រួល និងទំនុកចិត្តទីផ្សារងើបឡើងវិញ។

Citi បាននិយាយថា "នៅពេលដែលសេដ្ឋកិច្ចមានស្ថេរភាព ការរំពឹងទុកអតិផរណានឹងធ្លាក់ចុះ ហើយកញ្ចប់ពន្ធត្រូវបានបន្ធូរបន្ថយ ជាពិសេសសម្រាប់ក្រុមដែលមានប្រាក់ចំណូលទាប តម្រូវការមាសអាចត្រជាក់យ៉ាងឆាប់រហ័ស" ។

លើសពីនេះ Citigroup ប៉ាន់ប្រមាណថា រាល់ការទម្លាក់អត្រាការប្រាក់ 1% តម្លៃមាសនឹងបាត់បង់ប្រហែល 200 ដុល្លារក្នុងមួយអោន ដោយសារតែការកើនឡើងនៃភាពទាក់ទាញនៃសញ្ញាប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាល។ នេះគឺជាសេណារីយ៉ូដែលអាចទៅរួចទាំងស្រុង ប្រសិនបើ Fed ត្រូវបានបង្ខំឱ្យបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយនៅឆ្នាំ 2026។

ការព្យាករណ៍រយៈពេលមធ្យមរបស់ក្រុមហ៊ុនសម្រាប់មាសគឺ $ 2,800 ក្នុងមួយអោនក្នុងរយៈពេល 6-12 ខែបន្ទាប់គឺធ្លាក់ចុះពីការប៉ាន់ប្រមាណពីមុនរបស់ខ្លួនចំនួន $3,000 ។ នៅក្នុងត្រីមាសទី 3 នៃឆ្នាំ 2025 លោហៈដ៏មានតម្លៃត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងធ្វើពាណិជ្ជកម្មក្នុងចន្លោះ $3,100-$3,500 ដែលតំណាងឱ្យកម្រិតធន់ទ្រាំខ្លាំងសម្រាប់អ្នកវិនិយោគថ្មីដែលចូលក្នុងទីផ្សារ។

ការប្រញាប់ប្រញាល់មាសនៅឆ្នាំនេះប្រហែលជាខ្លាំងបំផុតក្នុងរយៈពេលមួយទសវត្សរ៍ ប៉ុន្តែដូចដែល Citigroup ព្រមាន គ្មានអ្វីកើនឡើងជារៀងរហូតទេ។ នៅក្នុងពិភពលោកដែលប្រែប្រួល វិនិយោគិនត្រូវរក្សាក្បាលត្រជាក់ និងភ្នែករយៈពេលវែង ជាជាងដេញតាម "រលក" ម្តងម្កាល។

ប្រភព៖ https://dantri.com.vn/kinh-doanh/xuat-hien-du-bao-gay-soc-con-sot-vang-sap-ha-nhiet-20250618181850810.htm