인플레이션과의 싸움이 점차 끝나가고 있는가?

예상보다 인플레이션이 더 빨리 하락

선진국 에서는 예상보다 빠르게 인플레이션이 하락하고 있으며, 이는 중앙은행의 인플레이션 퇴치 노력에 새로운 전환점을 알리는 신호입니다.

영국, 미국, 유럽의 소비자 물가 상승률이 둔화되면서 중앙은행이 내년에 브레이크를 걸고 금리를 인하할 것이라는 기대가 커지고 있습니다.

전문가들은 세계 경제가 둔화되는 상황에서 이는 환영할 만한 신호라고 평가하며, 최근 몇 년간의 지속적인 금리 인상 이후 "연착륙" 가능성을 높이고 있습니다. 뿐만 아니라 유럽 경제 또한 경기 침체 직전에 있습니다.

미국과 유럽 정부 채권도 투자자들이 가까운 미래에 금리가 하락할 것으로 예상함에 따라 냉각 조짐을 보였습니다.

아일랜드 중앙은행 전 부총재 슈테판 게를라흐는 월스트리트 저널과의 인터뷰에서 "이것은 분명 인플레이션의 전환점입니다."라고 말했습니다. "투자자들은 중앙은행들이 내년에 얼마나 빨리 금리를 인하할지, 어쩌면 1.5%포인트까지 인하할지에 놀랄지도 모릅니다."

영국, 미국, 유럽의 소비자 물가 상승률이 둔화되면서 중앙은행이 내년에 "급브레이크를 밟고" 금리를 인하할 것이라는 기대가 커지고 있습니다(사진: Shutter Stock).

전 세계적으로 인플레이션이 급격히 하락한 것은 특히 코로나19 팬데믹과 러시아-우크라이나 갈등으로 인해 가격이 상승한 요인들이 무엇인지를 보여줍니다.

이러한 요인들은 세계 공급망을 교란하고, 노동력을 감소시키고, 특히 유럽을 중심으로 에너지 가격을 상승시켰습니다. 이러한 인플레이션 압력은 이제 약화되었습니다.

인플레이션은 미국 정부의 1조 달러 규모의 경기 부양책과 팬데믹 기간 동안의 억제된 수요 및 소비자 저축과 같은 공급 측면의 요인에 의해 좌우됩니다.

경제학자들에 따르면, 이는 팬데믹이 발생한 지 거의 4년이 지났지만 핵심 물가 상승률이 높은 이유이며, 인플레이션을 억제하기 위해 이자율 인상이 필요하다는 것입니다.

"우리는 점차 인플레이션 위기에서 벗어나고 있습니다."

영국처럼 인플레이션이 가장 지속되는 것으로 여겨지는 국가들조차도 어느 정도 개선세를 보이고 있습니다. 그러나 영란은행(BoE)은 금리 인하를 고려하기에는 아직 이르다고 밝혔습니다.

유로존 전체의 인플레이션은 11월에 2.4%로 떨어졌으며, 이는 유럽 중앙 은행(ECB)의 목표치인 2%에 근접한 수치입니다. 많은 회원국이 목표치 이하의 인플레이션 또는 심지어 디플레이션을 보고했습니다.

소비자 물가가 하락하면서 일부 유럽 정책 입안자들은 인플레이션과의 싸움에서 승리하고 있으며, 1970년대처럼 장기화되지는 않을 것이라고 확신하게 되었습니다.

프랑스 재무장관 브뤼노 르메르는 지난주 유럽 재정장관 회의에서 "우리는 점차 이 인플레이션 위기에서 벗어나고 있습니다."라고 말했습니다. "2년도 채 되지 않아 유럽은 인플레이션을 억제하는 데 성공했습니다."

투자자들은 또한 미국 연방준비제도(Fed)와 유럽중앙은행(ECB)이 내년부터 금리를 인하할 것이라고 믿으며 더 낙관적인 입장을 취하고 있습니다.

영국과 같이 인플레이션이 가장 지속적인 것으로 여겨지는 나라에서도 변화가 나타나기 시작했습니다(사진: MH).

데이터 회사 레피니티브에 따르면 영란은행(BoE)도 내년 말까지 금리를 인하할 수 있습니다. 시장 참가자들은 연준의 추가 금리 인상 가능성을 30%로 보고 있습니다. 특히 내년 중반까지 금리 인하 가능성은 23%에서 86%로 높아졌습니다.

한편, 중앙은행들은 작년 인플레이션 지속에 의외의 반응을 보인 후 더욱 신중한 입장을 보이고 있습니다. 지난달 영란은행(BoE)은 금리 인하를 고려하기에는 시기상조라며, 2025년 말까지 인플레이션이 목표치인 2%에 도달할 것으로 전망했습니다.

더욱이 이스라엘-하마스 갈등이 중동 다른 지역으로 확산될 경우 에너지 가격은 더욱 상승할 수 있습니다. 중앙은행들 또한 이것이 인플레이션에 큰 영향을 미칠 수 있다고 보고 있습니다.

모건스탠리 이코노미스트들은 영란은행(BoE)이 내년 5월에 금리를 인하하고, 그다음 달에는 연준과 유럽중앙은행(ECB)이 금리를 인하할 것으로 예측합니다. 시기는 다르지만, 인플레이션이 약화되고 금리 인하가 임박했다는 데에는 의견이 일치합니다.

BoE의 전직 임원인 마이클 손더스는 보고서에서 "우리는 2024년 선진국 전반의 인플레이션과 이자율이 하락할 것으로 전망합니다."라고 강조했습니다.

금리 인상 경쟁의 "마지막 단계"

금리가 인하될 경우, 특히 유럽에서 은행들이 금리를 너무 공격적으로 인상했는지 여부가 의문이 될 것입니다.

경제학자들은 이전의 금리 인상이 경제에 악영향을 미치고 신용과 지출을 감소시키고 있다고 말합니다. 미국과 유럽 모두에서 일자리 창출이 급격히 감소하고 실업률이 상승하면서 임금 상승이 둔화되고 있습니다.

뿐만 아니라, 많은 경제학자들에 따르면, 높은 금리로 인해 가계가 더 많은 저축을 하게 되어 소비를 꺼리게 될 것입니다. 월스트리트 저널에 따르면, 프랑스 파리의 프랭탕 슈퍼마켓은 연말연시를 맞이할 준비가 되어 있지만, 소비자들이 연말에 많은 돈을 쓸 준비가 되어 있지 않아 수입할 상품의 양을 여전히 고려하고 있습니다.

인플레이션이 여전히 복잡한 가운데, 중앙은행이 인플레이션을 2% 목표치까지 낮추기 위한 '최종 단계'에 돌입하면서 국내 경제 상황이 가장 중요한 요소가 될 수 있습니다.

미국에서는 노동 시장과 소비 지출이 둔화되면서 인플레이션이 둔화되었지만, 여전히 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 이로 인해 시장은 경기 침체를 촉발하지 않고도 물가 상승 압력이 계속 하락할 것으로 예상하고 있습니다.

인플레이션이 억제된 가운데, 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 위원들은 만장일치로 기준금리를 5.25~5.5%로 유지하기로 합의했습니다. FOMC 위원들은 2025년에 네 차례, 2026년에 세 차례 추가 금리 인하를 예상하며, 이로써 기준금리는 2~2.25% 범위에 놓이게 될 것으로 전망했습니다.

영란은행(BoE)의 미국 이코노미스트인 마이클 가펜은 인플레이션이 다시 상승할 경우 연준이 금리를 추가로 인상해야 할 수도 있음을 인정했습니다. 그러나 그는 경기가 둔화될 가능성이 높으며 2024년에는 금리 인하에 집중할 것이라고 말했습니다.

경제학자들에 따르면, 가계는 높은 이자율로 인해 더 많이 저축하고자 하기 때문에 지출을 꺼릴 것입니다(사진: 파이낸셜 타임스).

증권사 LPL 파이낸셜의 수석 글로벌 전략가인 퀸시 크로스비는 CNBC와의 인터뷰에서 "최근 주식 시장 상승세의 상당 부분이 금리 인하에 대한 기대감에서 비롯되었기 때문에 금리 전망이 중요합니다."라고 말했습니다. "금리 인하 신호를 보내면 시장은 계속 상승할 것입니다."

유럽의 경우 경제 상황이 더욱 어려워, 이 지역은 세계 무역의 둔화, 정부 지출 감소, 주요 수출 시장인 중국의 성장 둔화 등 여러 성장 과제에 직면해 있습니다.

유럽 가계는 팬데믹 기간 동안 저축한 돈을 쓰는 데 더욱 소극적인 모습을 보이고 있습니다. 이러한 모든 요인들이 유럽의 경기 위축을 심화시키고 인플레이션을 낮추면서 ECB가 금리를 조기에 인하하게 된 것입니다.

앞으로 이자율이 낮아질 가능성이 있음에도 불구하고, 지정학적 긴장을 고려할 때 초저금리 시대인 팬데믹 이전 시대로의 회귀는 가능성이 낮다고 많은 경제학자와 투자자들은 말한다.

수백만 명의 국민이 은퇴함에 따라 중국을 포함한 주요 경제권의 노동 인구는 향후 몇 년 안에 감소할 것으로 예상됩니다. 중국과 서방 국가들의 갈등은 기업들이 공장을 다른 나라로 이전함에 따라 제조 비용을 상승시킬 가능성이 높습니다.

원천: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/cuoc-chien-chong-lam-phat-dan-buoc-vao-hoi-ket-20231119170440572.htm