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세계 통화의 '곡예'와 베트남 경제

Báo Thanh niênBáo Thanh niên22/10/2023

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이 글을 쓸 당시(2023년 9월 말), 국내 환율은 미국 연방준비제도(Fed)가 인플레이션을 억제하기 위해 20년 만에 가장 높은 달러 금리를 적용하면서 큰 압박을 받고 있었습니다.

Cuộc 'nhào lộn' của đồng tiền trên thế giới và kinh tế Việt Nam - Ảnh 1.

강세 USD 시대

미국 달러(USD)는 연준이 9월 회의에서 금리를 연 5.25~5.5%의 높은 수준으로 유지하기로 결정한 이후 몇 주 동안 꾸준히 상승해 왔습니다. USD 지수는 1년 전 최고치인 105.8포인트로 회복했습니다. 이는 달러가 올해 들어 세 번째로 상승한 것으로, 99.7포인트에서 105.8포인트 사이에서 등락을 거듭하고 있습니다. 연준이 올해 금리를 한 차례 더 인상할 가능성을 밝힌 후, 기존 4회가 아닌 2024년 두 차례 금리 인하가 발표되면서 USD는 강세를 보였습니다. 연준은 2022년 3월 긴축 정책을 시작한 이후, 물가상승률을 2%로 억제하기 위해 수십 차례 금리를 인상할 것으로 예상됩니다.

미국 달러화 강세로 다른 통화 가치도 급락했습니다. 일본 엔화는 현재 32년 만에 최저치를 기록했습니다. 달러당 엔화 가치는 연초 127엔(JPY)에서 149엔 이상으로 치솟았습니다. USD/JPY 환율은 약 17% 하락하여 2022년 10월 기록했던 최저치를 경신했습니다. 일본은행(BoJ)은 9월 초 초완화 정책을 유지하고 금리를 동결했지만, 국내외 성장 전망에 대한 "극심한 불확실성"에 대해서는 신중한 입장을 보였습니다. 7월 회의에서 일본은행은 채권 수익률 곡선에 대한 통제를 완화하고 장기 금리가 물가 상승에 따라 변동하도록 허용했습니다. 이는 2023년 4월 우에다 가즈오 총재가 일본은행 총재로 취임한 이후 첫 정책 변화였습니다.

또한 중국 위안화(CNY)는 2023년 9월 중국인민은행(PBOC)의 기준 환율 급등에도 불구하고 1달러당 7.35위안을 기록하며 사상 최저치를 경신했습니다. PBOC는 9월에도 경기 회복을 지원하고 위안화의 추가 하락을 막기 위해 기준금리를 동결했습니다. CNY는 연초 이후 달러 대비 약 10% 하락하여 15년 만에 최저치를 기록했습니다. 중국은 과거 수요 촉진을 위해 금리를 반복적으로 인하해 왔습니다. 중국의 부진한 경제 성장과 더불어 PBOC의 금리 인하는 중국 국채와 미국 국채 간의 금리 격차를 확대시켰습니다.

또한, 올해 초부터 9월 말까지 일부 다른 통화도 USD에 대해 가치가 하락했습니다. VND는 약 3% 하락했고, 유로는 1.3% 하락했으며, CAD는 0.23% 하락했고, NZD는 7.7% 하락했고, AUD는 9% 하락했고, 한국 원은 8.6% 하락했습니다.

Cuộc 'nhào lộn' của đồng tiền trên thế giới và kinh tế Việt Nam - Ảnh 2.

USD 가격 상승으로 다른 외화도 하락


관광 수혜, 노동수출 어려움에 직면

국제 시장의 외화 가격 하락은 국내 환율을 비례적으로 조정하는 데 도움이 되었고, 이는 베트남 경제 활동에 영향을 미쳤습니다. 미국뿐만 아니라 올해 일본과 중국을 여행하는 사람들도 큰 혜택을 받았습니다. 호치민시 4군에 거주하는 응우옌 주이 씨는 2023년 11월 친구들과 함께 단풍 구경을 위해 일본 여행을 계획했습니다. 그는 최근 몇 년 동안 "저렴한 여행 상품을 이용하기 위해" 일본을 세 번째로 방문했습니다. "2019년 4월 여행 기간 동안 7일간의 여행 전체에 걸쳐 1인당 약 7천만 동(VND)을 지출했습니다. 여기에는 호텔, 식사, 일본 각 성(省) 간 교통비가 포함되었습니다. 당시 엔화 환율이 1엔당 약 207동(VND)이었으므로 환산하면 약 34만 엔이었습니다. 지금은 환율이 166동(VND)에 불과하여 7천만 동을 약 42만 엔으로 환전할 수 있는데, 이는 몇 년 전보다 8만 엔이 더 많은 금액입니다. 따라서 용돈도 더 풍족해질 것입니다."라고 Duy 씨는 계산했습니다.

30년 동안 관광업계에 종사해 온 판 꽝( 하노이 ) 씨는 일본 여행 가격이 이보다 저렴했던 적은 없다고 말했습니다. 2022년에는 5~6일 일본 여행 가격이 1인당 약 3천만 동(VND)이었지만, 현재는 2천5백만~2천6백만 동(VND)으로, 관광객 선택에 따라 약 15~20% 하락했습니다. 판 꽝 씨는 "일본 여행 가격 하락에는 여러 요인이 있지만, 가장 큰 영향은 엔화의 급격한 하락입니다. 대만, 중국 등 다른 여행 상품도 환율 하락으로 소폭 하락했습니다."라고 말했습니다.

하지만 엔화 가치 급락은 많은 사람들을 불안하게 만들기도 합니다. 특히 일본에 있는 베트남 근로자들은 약 34만 5천 명 중 많은 비중을 차지합니다. 베트남 근로자를 유치하는 주요 시장은 일본이며, 그 다음으로 대만과 한국이 뒤따릅니다. 연초 베트남 근로자들이 가족에게 보낸 10만 엔은 1,820만 동(VND)에 해당했지만, 9월 중순에는 1,660만 동(VND)으로 줄었습니다. 약 34만 5천 명의 일본 내 베트남 근로자들이 엔화 가치 하락으로 "손실"을 본 금액은 매우 큽니다.

일부 동남아시아 통화는 미국 달러에 비해 가치가 하락하고 있습니다.

베트남 국립경제대학교 금융연구소에 따르면, 엔화가 달러 대비 약세로 돌아서면 베트남 경제에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 구체적으로, 베트남의 실질 공공부채는 감소하고, 일본 기업의 베트남 투자는 증가하며, 일본의 대베트남 수출은 증가하지만 베트남의 대일본 수출 효율성은 감소하고, 일본 내 베트남 근로자의 실질소득은 감소할 것입니다.

마찬가지로 중국은 베트남과 무역 비중이 높은 국가이기 때문에 위안화의 급격한 평가절하는 국내 기업의 경제 활동에 큰 영향을 미칩니다. 전문가들은 두 가지 주요 영향을 지적했습니다. 첫째, 위안화 평가절하는 심리적 요인, 둘째, 달러 대비 위안화 가치 하락 추세에 대한 시장의 기대, 셋째, 신흥국 자금 유출 가능성에 대한 우려를 통해 달러/동 환율에 압력을 가할 수 있습니다. 셋째, 시장은 위안화 평가절하가 베트남과 중국 간의 무역수지에 영향을 미쳐 베트남의 무역적자를 확대시키고 환율에 일정한 압력을 가할 것으로 예상합니다.

엔화 부채 감소, 달러 수출 부진

호치민시경제대학교 금융시장학과장인 응우옌 후 후안 박사는 미국 달러 대비 환율 변동, 특히 베트남이 무역 및 투자 활동을 하는 국가의 통화 변동이 국내 경제에 영향을 미칠 것이라고 말했습니다. 예를 들어, 최근 엔화의 급격한 하락은 수입업체들이 이전보다 저렴한 가격으로 일본 제품을 수입할 수 있게 되어 수익을 증대시키는 데 도움이 되었습니다.

반면, 수출 기업들은 일본에서 판매되는 상품의 수입이 감소함에 따라 수익 감소에 직면하게 될 것입니다. 가격이 상승할 경우 일본 소비자들의 수요가 감소할 가능성이 높습니다. 특히 화력 발전 회사처럼 엔화를 차입하는 기업들에게 이는 희소식입니다. 엔화가 약세로 돌아서면 기업들이 부채 상환에 필요한 동화 지출도 줄어들 것입니다.

"일본은 베트남의 주요 채권국 중 하나이며, 2022년 기준 총 차입금이 약 274조 동에 달하는 최대 양자 채권국입니다. 따라서 엔화 가치 하락은 이 부채를 이전보다 줄여 베트남의 공공 부채 부담을 줄이는 데 도움이 될 것입니다."라고 후안 씨는 언급했습니다. 반대로 유로화와 파운드화 등 일부 외화 가치 상승은 베트남의 해당 시장 수출에 영향을 미칠 것이라고 후안 씨는 덧붙였습니다. 베트남 동은 미국 달러에 고정되어 있고 현재 다른 국가의 환율보다 약 3% 정도만 절하되어 베트남 상품 가격 또한 상승하여 수출에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 투자 측면에서는 이들 국가가 베트남에 투자한 금액이 많지 않아 영향이 크지 않을 것으로 예상됩니다.

환율은 여전히 압박을 받고 있다

미국과 베트남의 운영 정책은 지속적으로 차이를 보이고 있습니다. 미국이 긴축 통화 정책을 유지하고 높은 금리를 유지하는 가운데, 베트남 중앙은행은 경제 활성화를 위해 운영 금리를 인하하는 데 있어 아시아 중앙은행 중 가장 앞장서 왔습니다. 또한, 신용 공급이 부진한 상황에서도 베트남 동(VND) 유동성은 풍부하게 유지되었습니다. 이러한 이유로 인해 환율은 지금부터 연말까지 상승세를 유지할 것으로 예상됩니다.

HSBC VN 외환, 자본 시장 및 증권 서비스 부문 국가 이사인 Ngo Dang Khoa 씨

기업은 위험을 예방해야 합니다

기업은 외화가 베트남 동(VND) 및 기타 통화 대비 급락할 경우를 대비하여 옵션 매수 또는 선도 계약 등 미래 위험을 헤지하는 조치를 취해야 합니다. 또한, 기업은 파트너와 달러화 거래 계약을 체결하는 것도 고려해야 합니다. 이는 향후 엔화가 미국 달러화 및 베트남 동(VND) 대비 지속적으로 하락할 경우 발생할 수 있는 위험을 헤지하는 데 도움이 될 수 있습니다.

Nguyen Huu Huan 박사, 호치민 경제대학교 금융시장학과장

세계 통화의 "곡예적" 움직임이 국내 환율에 상당한 영향을 미쳤습니다. 베트남 국가은행(SBV) 호치민 지점의 응우옌 득 렌(Nguyen Duc Lenh) 부총재는 최근 국내 달러 가격 상승은 주로 세계 통화 강세에 따른 객관적이고 단기적인 현상이라고 말했습니다. 달러 가격 상승은 VND/USD 환율에 일정 수준의 압력을 가하고 있습니다. 환율을 안정시키기 위해 국가은행은 공개시장 수단을 유연하게 운영하고 있으며, 매 기간 적절한 신용 공채를 발행 및 매매하고 있습니다. 이는 환율에 긍정적이고 효과적인 영향을 미치며, 국가은행의 경영 방향 및 통화 정책 목표, 즉 경제 성장 및 발전 목표에 따라 적절한 환율 변동을 보장합니다. 외화 수급이 보장되고, 국민과 기업의 합법적인 외화 수요가 항상 충족됩니다. 특히 수출입 수지 또한 안정적으로 유지되고 있으며, 외화 공급은 여전히 플러스 성장률을 유지하고 있습니다.

HSBC 리서치팀은 향후 몇 달 동안 USD/VND 환율이 지속적으로 상승할 것으로 전망했습니다. 다만 변동폭은 작년 동기만큼 크지는 않을 수 있으며, 24,200 VND/USD에 도달할 수 있습니다. 이는 연간 약 3.5%의 가격 상승에 해당합니다. HSBC 베트남 외환·자본시장·증권 서비스 부문장인 응오 당 코아 씨는 그 이유를 미국 거시경제 지표가 하락 조짐을 보이지 않는 가운데, USD가 올해도 강세를 보이고 약세의 조짐이 보이지 않기 때문이라고 설명했습니다. 이는 베트남을 포함한 역내 통화에 환율 압력을 가하는 요인으로 작용합니다.

반면, 중국은 팬데믹 이후 경제 재개 이후 예상대로 뚜렷한 경기 회복세를 보이지 못했습니다. 이러한 상황으로 인해 위안화는 올해 사상 최고치 경신을 기록했습니다. 중국은 베트남의 주요 교역국이기 때문에 베트남 동(VND)은 그 이후 일정한 압박을 받아 왔습니다. 또한, 연말 수출입 기업의 수요가 증가하면서 주식 순매도와 계절적 요인이 더해져 외화 수요가 더욱 증가했습니다.

마찬가지로 응우옌 후 후안(Nguyen Huu Huan) 씨는 미국 달러가 현재 강세를 보이고 있으며 가까운 미래에도 높은 수준을 유지할 가능성이 높다고 말했습니다. 이는 다른 통화의 가격이 계속 하락할 것임을 의미합니다. 연준은 인플레이션을 목표치인 2%로 되돌리기 위해 고금리 정책을 추진하고 있습니다. 이러한 인플레이션율 달성 여부는 가까운 미래에 미국 달러 금리 정책의 방향을 부분적으로 결정합니다. 시장은 연준이 기존 예상인 네 차례가 아닌 2024년에 두 차례 금리를 인하할 것으로 예상하고 있으며, 이는 미국 달러 금리가 장기간 높은 수준을 유지하여 높은 달러 가격을 뒷받침할 것임을 의미합니다.

Cuộc “nhào lộn” của đồng tiền trên thế giới và kinh tế Việt Nam - Ảnh 3.
Cuộc “nhào lộn” của đồng tiền trên thế giới và kinh tế Việt Nam - Ảnh 4.

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