OpenAI에 투자된 '엄청난 돈'의 이면

OpenAI는 400억 달러 규모의 기록적인 투자 유치를 완료했다고 발표했습니다. 이로써 회사 가치는 3,000억 달러 로, 이전 가치의 거의 세 배에 달했습니다. CNBC 에 따르면, 이는 비상장 기술 기업 역사상 최대 규모의 투자 유치입니다.

이번 투자는 소프트뱅크 그룹이 주도하여 300억 달러를 투자했으며, 마이크로소프트와 다른 투자자들이 참여했습니다. 그러나 한 가지 조건이 붙었습니다. 오픈AI가 올해 말까지 영리 기업으로 전환하지 않을 경우, 소프트뱅크는 투자 규모를 줄일 수 있다는 것입니다.

익숙한 도구

WSJ 에 따르면, 소프트뱅크 창립자 마사요시 손은 OpenAI에 대한 400억 달러 규모의 대규모 투자에 자금을 조달하기 위해 익숙한 도구인 부채를 사용하고 있습니다.

WSJ는 억만장자 마사요시 손의 소프트뱅크 그룹이 OpenAI에 투자하기 위해 계속해서 자금을 빌렸다고 보도했습니다. 사진: 로이터

구체적으로, 소프트뱅크는 이 거래의 첫 100억 달러 는 일본의 미즈호 은행과 다른 신용 기관에서 대출을 받아 조달할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

나머지 300억 달러 는 2026년 초까지 모금될 예정입니다. 이 금액이 모두 투입된다면, 이는 스타트업에 대한 역대 최대 규모의 투자가 될 것입니다.

스타게이트 거대 프로젝트에 대한 자본 조달을 담당하는 기관인 소프트뱅크는 우선주, 메자닌 채권, 우선순위 은행 대출 등의 금융 상품을 사용하여 충분한 자금을 조달할 수 있습니다.

우선주와 부채의 비율은 각 특정 프로젝트에 참여하는 추가 투자자에 따라 달라지며, 이는 반도체 칩이나 AI 서버에 초점을 맞출 수 있습니다.

프로젝트 파이낸싱 모델의 경우, 고려 중인 시나리오 중 하나는 보통주 자본 10%, 우선주 자본 20%, 그리고 후순위 채권으로 구성되고 나머지 70%는 은행 대출에서 조달하는 것입니다. 또 다른 모델은 보통주 자본 10%, 우선주 자본 40%, 그리고 후순위 채권으로 구성되고 나머지 50%는 은행 대출에서 조달하는 것입니다.

블룸버그 가 조사한 3명의 분석가의 평균 추산에 따르면, 소프트뱅크는 현재 2024-2025 회계연도 3분기에 약 1,550억 엔( 10억 달러 )의 손실을 보고할 것으로 예상하고 있습니다.

소프트뱅크 비전펀드도 타격을 입었는데, 쿠팡과 디디의 주가 하락으로 인해 2024년 10월부터 12월까지 공모 포트폴리오에서 약 7억 달러의 손실이 발생했습니다.

위험한 도박

SoftBank가 OpenAI의 1,000억 달러 규모의 Stargate 클라우드 컴퓨팅 이니셔티브를 이끌겠다는 약속과 함께, 이 투자는 AI 스타트업에 대한 또 다른 큰 도박으로, 두 가지 투자로 인해 SoftBank는 향후 수년간 수십억 달러의 손실을 보게 되었습니다.

소프트뱅크의 야심은 OpenAI가 사회와 상업 분야에서 인공지능을 대중화하는 경쟁에서 선두주자로 부상하는 것입니다. 사진: 블룸버그

그 대가로 SoftBank의 야망은 OpenAI가 사회와 상업 분야에서 인공지능을 대중화하는 경쟁에서 선두주자로 부상하는 것입니다. 많은 사람은 이 시장이 연간 수조 달러의 가치가 있을 것으로 믿습니다.

하지만 문제는 손정의 회장이 오픈AI 지분을 확보하기 위해 많은 위험을 감수하고 있다는 것입니다. 월스트리트저널(WSJ) 에 따르면, S&P 글로벌 레이팅스는 4월 1일 소프트뱅크의 오픈AI 투자로 인해 "소프트뱅크의 재무 상황이 악화될 가능성이 높다"고 전망하며, 부채 증가 계획으로 인해 소프트뱅크의 신용등급 강등을 고려할 수 있다고 덧붙였습니다.

S&P 글로벌의 우려는 생성 AI 분야의 선도적인 스타트업 중 어느 곳도 수익성 있는 운영 능력을 보여주지 못했다는 사실에서 비롯됩니다. 실제로 업계는 AI가 전 세계적으로 빠르게 확산될 미래에 대한 가정에 따라 여전히 수천억 달러를 데이터 센터에 투자하고 있습니다.

게다가 선구적인 기술 기업들은 종종 실패합니다. 소프트뱅크는 닷컴 버블 시절 야후의 검색 시장 장악 야망에 베팅했던 만큼 이를 누구보다 잘 알고 있습니다.

실제로 차입은 손 회장의 위험한 전략에서 흔히 볼 수 있는 특징입니다. 그는 이전에도 보다폰 재팬과 칩 설계업체 Arm의 성공적인 인수를 위해 막대한 자금을 차입한 바 있습니다.