주식 발행 및 상장을 위한 경쟁

기업들이 자본금을 늘리기 위해 기업공개(IPO)를 하고, 상장하고, 추가 주식을 발행하기 위해 경쟁하는 동안, 시장 전체의 유동성은 정체 상태에 있습니다.

공급 과잉

기록에 따르면, 12월에는 여러 유명 기업들이 유상증자(자본증자)의 "데뷔" 날짜 또는 유상증자권을 설정했습니다. 특히, 12월 8일 거래일은 SSI가 기존 주주들에게 5:1의 비율로 4억 1,500만 주 이상을 배정하는 유상증자권 행사 마감일이기도 합니다.

SSI는 주당 15,000동의 공모가로 6조 2,000억 동 이상의 자금을 조달할 것으로 예상합니다. 8월 말 1억 400만 주 이상의 사모 발행을 포함할 경우, 이번 발행 후 SSI의 정관자본금은 24조 9,000억 동을 초과하여 증권업계 정관자본 1위 자리를 잠시 탈환하게 됩니다.

이전 세션은 Vingroup Corporation이 기존 주주에게 38억 5천만 주의 보너스 주식을 발행하기 위해 주주 명단을 마감하기 전인 VIC 주식의 배당금 제외 거래일이었습니다.

- Ảnh 1. — 일련의 주식 공모와 발행으로 인해 시장에서 많은 돈이 빠져나갔습니다.

이에 뒤지지 않기 위해 호치민시 증권거래소(HoSE)는 12월 11일을 VPBank Securities Company(VPBankS, 코드 VPX)의 첫 거래일로 발표했습니다. 18억 7,500만 주의 상장 주식과 주당 기준가 33,900동(VND)인 VPBankS의 상장 시 자본금은 약 64조 동(VND)에 달할 것으로 예상됩니다. 특히, 법령 245/2025 덕분에 VPBankS는 IPO 후 30일 이내에 주식을 상장하여 기존 3~6개월에 비해 크게 단축되었습니다.

앞서 10월 말에는 또 다른 "대형 기업"인 테크콤증권(TCBS, 코드명 TCX)이 짧은 상장 기간 후 HoSE에 23억 1천만 주 이상을 상장했습니다. TCBS의 기준가는 주당 46,800동으로, 상장 직후 시가총액은 108조 동을 돌파했습니다. 시장은 VPS증권의 VCK 주식이 코드명 TCX를 부여받아 정식 상장될 때까지 "숨을 멎게" 기다리고 있습니다.

증권 그룹뿐만 아니라 은행 업계도 자본 유치 경쟁에 뛰어들었습니다. 특히 베트남 산업무역 주식회사( VietinBank , 코드 CTG)는 12월 18일 주주명부 마감을 발표하며, 약 24억 주를 발행하여 배당금을 지급할 예정이라고 밝혔습니다. 이는 2025년 은행 업계 최대 규모의 주식 배당금이 될 것입니다.

현금 흐름이 "고정"되었습니다

수십억 주에 달하는 신주 발행은 시장에 큰 기대감을 불러일으켰어야 했지만, 실제로는 엇갈린 흐름을 보였습니다. 시장 유동성은 세션당 20조 동(VND) 안팎으로 맴돌았는데, 이는 신규 발행이나 상장이 없었던 연중 중반의 50조~80조 동(VND)이라는 역대 최고치에 크게 못 미치는 수준입니다.

미래에셋증권(MAS) 2지점 본부장인 쩐 꾸옥 또안(Tran Quoc Toan) 씨는 이러한 현상에 대해 시장의 주식 "공급 과잉"에 대한 우려는 완전히 근거가 있다고 설명했습니다. 투자자본이 풍부하지 않은 상황에서 수조 동(VND)에 달하는 자금이 IPO와 추가 발행으로 유입되면서 유동성에 직접적인 압박을 가하고 있습니다.

"현금 흐름이 분산되어 있습니다. 지수를 뒷받침하는 2차 거래(일일 거래)로 유입되는 대신, 현금이 1차 발행 거래로 '흡입'됩니다. 이로 인해 시장은 단기 유동성 부족 상태에 빠지게 됩니다."라고 토안 씨는 말했습니다.

같은 견해를 공유하는 DNSE 증권사의 리서치 및 투자 컨설팅 이사인 호 시 호아 박사는 VPBankS, VPS 또는 TCBS와 같은 수십억 달러 규모의 IPO 거래가 많은 개인 투자자를 끌어들였다고 지적했습니다.

예를 들어, VPS IPO의 경우 개인 투자자들이 이자의 98%를 차지했습니다. 그러나 IPO 비용을 지불한 후 투자자들은 주식이 상장될 때까지 기다려야 거래가 가능했습니다. 이러한 대기 기간으로 인해 현금 흐름이 일시적으로 "동결"되어 시장으로 복귀할 수 없었습니다.

출처: https://nld.com.vn/dua-nhau-phat-hanh-co-phieu-len-san-19625120822063386.htm