법은 어떻게 규정하고 있나요?

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미국 주식 시장으로 가는 지름길

어떤 회사가 미국 회사와 합병하기로 동의하고 미국 증권거래소에 상장할 계획을 계속하는 경우, 이는 본질적으로 미국 증권거래소에 주식을 끌어들이는 지름길입니다.

SPAC(특수 목적 인수 회사)를 통해 상장하는 것은 기업이 미국 증권 거래소에 상장하는 데 걸리는 시간을 단축하는 데 도움이 되는 특별한 방법입니다.

SPAC는 주요 증권거래소에 상장되어 있으며, 투자자 그룹이 자본을 조달하고 투자 기회를 모색하기 위해 설립합니다. 투자 기회를 찾은 후, SPAC는 인수 기업과 합병하여 기업공개(IPO)를 진행하고, 합병 후 신설 기업의 티커로 상장합니다.

SPAC를 통한 상장은 빠른 상장을 위한 일종의 "지름길"로 이해될 수 있습니다.

이전에는 SPAC을 통한 상장이 매우 쉬웠습니다. 블룸버그에 따르면 2021년 초 몇 달 동안 SPAC을 통한 상장 건수가 수백 건에 달했으며, 총 상장 규모는 수천억 달러에 달했습니다.

이후 미국 증권거래위원회(SEC)는 규제를 강화해 SPAC를 통한 상장을 어렵게 만들었습니다.

하지만 이것은 여전히 아시아를 포함한 전 세계 의 많은 억만장자들이 엄격한 조건을 충족하는 대신 미국 주식 시장에 주식을 상장하는 가장 쉬운 방법입니다.

베트남에서는 지난 10년 동안 베트남 기업의 국제 상장 계획이 성공적이지 못했습니다. 최근에는 비나밀크, FLC 그룹, 비엣젯 , 뱀부 항공 등의 이름이 등장했습니다.

현행 규정에 따르면, 나스닥이나 NYSE에 직접 상장하려면 재무 지표와 시장 유동성에 대한 매우 엄격한 기준이 요구됩니다.

예를 들어, NYSE에 상장하려면 회사가 2,200명의 주주와 110만 주의 일반 주식을 보유해야 합니다. 최소 시가총액은 1억 달러이고, 최소 주가는 4달러이며, 정보는 영어로 공시됩니다. 법적 절차를 완료하고 미국이 정한 조건을 충족하는 데는 시간이 매우 오래 걸립니다.

브레이크아웃을 기다리며

해외, 특히 미국에서의 성공적인 상장은 아시아 기업에 역사적인 기회로 여겨집니다. 이전에 투자자들은 알리바바와 소후(Sohu)가 해외 상장을 통해 "용"을 세계적인 기업으로 성장시키는 모습을 목격했습니다. 해외 상장은 모든 기업에게 무한한 자본 조달의 문을 열어 미래의 돌파구를 마련해 줍니다.

국내에서는 수십억 달러 규모의 자금을 조달하는 것이 매우 어렵습니다. 베트남 주식 시장의 규모에 비해 이 금액은 너무 크기 때문입니다. 그러나 미국 뉴욕 증권거래소와 같은 국제 시장에서는 이 금액이 매우 적습니다.

또 하나 주목할 점은 월가나 싱가포르의 대규모 투자 펀드를 비롯한 국제 투자자들이 사업 전망과 프로젝트의 돌파구에 더 많은 관심을 기울인다는 것입니다. 스타트업은 손실을 볼 수도 있고, 심지어 큰 손실을 볼 수도 있지만, 전망이 있는 한 그렇습니다. 억만장자 일론 머스크의 우버, 그랩, 테슬라처럼 수십억 달러에서 수백억 달러에 달하는 자금이 쏟아부어질 수 있습니다. 국제 금융 시장에는 수천억 달러에 달하는 막대한 자본이 항상 존재하기 때문에 기업은 빠르게 성장할 수 있습니다.

국제 시장에 진출하면 브랜드 인지도 향상에 큰 도움이 됩니다. 기업의 제품과 서비스를 국내뿐 아니라 전 세계적으로 홍보하는 데 도움이 됩니다.

증권거래소 상장은 베트남 기업들이 지배구조를 표준화하고, 투명성을 높이며, 세계와 더욱 긴밀하게 통합되는 데에도 도움이 됩니다. 또한, 많은 기업들이 저렴한 자본을 목표로 삼고 있습니다.

그러나 현재는 국제 주식 시장의 활력이 떨어지고 세계 금융 시장이 불안정해 SPAC을 통한 해외 상장도 더 이상 쉽지 않습니다.

최근 투자 기관들은 신생 스타트업, 특히 SPAC을 통해 상장된 기업에 자금을 투자할 때 매우 신중한 태도를 보이고 있습니다. 게다가 미국과 유럽 등 국제 시장의 금리는 수십 년 만에 최고 수준으로 상승했습니다.

SPAC 이사회가 미국 상장을 추진하는 기업과의 합병을 승인하더라도, 여전히 규제 당국과 주주들의 승인이 필요합니다. SPAC 이사회는 일반적으로 대규모 지분을 보유하지 않기 때문에 그 결과는 아직 불확실합니다. 수십 개의 펀드 매니저, 기관, 증권사 등이 합병 승인 여부를 결정합니다.

기업 상장(IPO) 시 기업의 발행 금리 또한 중요한 고려 사항입니다. 5~10% 수준일 수도 있지만, 그보다 낮을 수도 있습니다. 실제로 조달된 자금 규모는 중요합니다. 그 후 기업이 어떻게 자본을 조달할지는 앞으로의 과제입니다. 성공 여부는 전적으로 프로젝트의 내부 역량에 달려 있습니다.

높은 상장 비용과 자본 조달 비용도 많은 기업에게 우려사항입니다.

역사적으로 국제 시장에 상장된 성공적인 베트남 기업으로는 나스닥에 상장된 카비코(Cavico)가 있습니다. 이 회사는 2011년 정보 공개 위반으로 상장 폐지되었습니다.