마산, 가치 창조의 여정에 나서다

마산은 상장 16년 만에 외국 자본 50억 달러를 조달하여 소비자 전선에 '장군'을 구축하고 통합된 'Point of Life' 생태계라는 야망을 실현하여 베트남 소비자-소매 산업을 재편하고 있습니다.

수백만 베트남 가정의 부엌에서, 친수 칠리 소스 한 병은 식사에 풍미를 더해주고, 김이 모락모락 나는 오마치 국수 한 봉지, 진한 남응우 생선 소스 한 병은 친숙한 제품이 되어 일상생활의 리듬에 깃든 친숙한 일부가 되었습니다. 하지만 이러한 일상 소비재 제품 뒤에는 마산 그룹의 최고 재무 책임자들이 운영하는 전략적 체스판이 있습니다.

베트남 주식 시장이 25년간의 격변의 여정을 되돌아볼 때, 자본시장 도구를 능숙하게 활용한 마산의 이야기를 빼놓을 수 없습니다. 그들은 단순히 주식을 상장하는 데 그치지 않고, 고전적인 M&A 거래를 성사시키고, 가장 까다로운 외국 자본을 유치하며, 이를 통해 "생명의 지점(Point of Life)"이라는 길을 개척했습니다.

호치민시의 향신료 공장에서 시작한 마산은 명확한 목표 지향형 M&A 전략과 체계적인 구조 조정 과정을 통해 점차 강력한 소비자-소매 생태계를 구축해 왔으며, 항상 장기적인 효율성과 지속 가능한 가치를 우선시하고 있습니다.

첫째, 그들은 전략적 관점을 통해 거의 1억 명에 달하는 베트남 인구의 가장 크고 필수적인 시장을 분석하지만, 여전히 파편화되어 있고 전문성이 부족합니다. 마산은 부동산 투자나 단기 투기 활동과 같은 자산 거래 활동에는 참여하지 않습니다. 그들은 강력한 성장 잠재력과 민간 부문 에서 검증된 효과적이고 지속 가능한 사업 모델을 갖추고 대규모 기업을 육성할 잠재력이 있는 분야에만 투자합니다.

마산은 지금까지의 조사 및 선정 과정을 통해, 운영상의 비효율성과 혁신 부족으로 인해 충족되지 않은 니즈가 크다고 판단되는 상당한 시장 규모를 가진 소비자 카테고리에 집중하고 있습니다. 이러한 카테고리는 생활 니즈(FMCG, 생필품 및 신선/가공육 소매), 금융 니즈(금융 상품 및 서비스), 라이프스타일 니즈(F&B, 통신)로 세분화됩니다. 이 카테고리 전체는 베트남 소비 지출의 약 80%를 차지합니다.

다음 단계는 대규모 M&A 거래가 이루어지는 시점입니다.

마지막으로, 마산은 자원을 선별적으로 투자하고, 현대적인 거버넌스 기준을 적용하며, 전체 생태계의 힘을 결집하여 합병된 회사들이 장기적인 발전 전략의 견고한 고리가 되도록 도모합니다. 마산은 지난 수년간 비나카페 비엔호아, 빈하오 미네랄워터, 양조장, 사이공 뉴트리션 푸드, 마산 미트라이프 사료 회사, 꽝닌 미네랄워터, 비산, 넷 디터전트 JSC, 3F 비엣, 윈커머스, 푹롱 헤리티지, 모비캐스트에 투자해 왔습니다.

마산그룹의 2024년 연례 보고서에 따르면, "전략적 차원이든 지배적 지분이든 다른 회사의 주식을 인수할 때, 마산은 항상 매출이나 이익을 매수하는 것이 아니라, 마산의 전반적인 전략을 뒷받침하는 "플랫폼"을 매수하기로 결정합니다. 여기서 플랫폼은 소비자에게 합리적인 가격으로 최고의 제품을 제공하는 데 도움이 되는 훌륭한 기술일 수 있습니다. 또한 마산이 이미 매우 탄탄한 유통 시스템을 더욱 확장하거나 강력한 베트남 브랜드를 구축하고 유지하는 데 도움이 되는 유통 네트워크 일 수도 있습니다. "

그들은 브랜드, 인력, 기술, 유통에 투자하여 새로운 분야와 기회에 대한 침투를 가속화합니다. 그런 다음 인수한 사업의 운영 개선에 집중합니다.
마산은 인수 이후 그룹이 도입 및/또는 실행한 브랜드, 제품, 서비스 및 전략적 이니셔티브가 현재 마산이 인수한 사업의 매출 및/또는 이익의 대부분을 차지하고 있다는 점을 자랑스럽게 생각합니다.

이러한 청사진의 결과는 각 구성원이 시장 선도자인 "제국"입니다. 즉, 빠르게 움직이는 소비재 분야에서 Masan Consumer(MCH), 현대 소매 시장에서 WinCommerce(WCM), 청정육 분야에서 Masan MEATLife(MML), 국내 차/커피 체인 시장에서 Phuc Long, 그리고 전략적 동맹인 Techcombank(TCB)는 베트남에서 가장 역동적이고 효과적인 주식회사 상업 은행 중 하나입니다.

마산은 인수합병(M&A) 거래와 자사 "선단" 개선 및 강화를 위한 자금 조달을 위해 글로벌 금융 시장에 진출했습니다. KKR, TPG, 베인캐피털, GIC, SK그룹 등 세계적인 금융 기관들이 마산에 투자하여, 4조 8천억 동(VND)의 정관 자본금과 7조 동(2009년 상장 당시)의 총자산을 보유했던 마산을 15조 동(VND) 이상의 정관 자본금과 143조 동(VND) 이상의 총자산을 보유한 "거대 기업"으로 성장시켰습니다.

회사의 연례 보고서에 따르면, 마산은 호치민시 증권거래소(HOSE)에 상장한 이후 회사 성장을 돕기 위한 전략적 프로젝트에 투자하기 위해 장기 자본으로 약 50억 달러를 모금했다고 합니다.

보고서는 "우리는 대부분의 수익을 기존 사업에 투자하고 소유권을 늘리는 데 사용함으로써 자본을 신중하게 배분했습니다." 라고 밝혔습니다.

국제기구들이 수십억 달러를 투자하도록 설득하기 위해 마산은 충분히 매력적인 스토리, 전문적인 경영진, 그리고 투명한 플랫폼을 갖추고 있음을 입증해야 합니다. 그들은 단순히 돈을 가져오는 것이 아니라 국제 표준에 대한 "보증의 인장"을 가져옵니다.

마산은 또한 국제 채권을 발행하고 싱가포르 증권 거래소에 상장할 수 있는 소수의 베트남 민간 기업 중 하나입니다.

한편, 국내 증권거래소는 마산 컨슈머나 마산 미트라이프를 증권거래소에 상장할 때 회원사의 "가치를 공개"하는 곳입니다. 시가총액 131조 VND(약 1,310억 동)이 넘는 마산 컨슈머는 베트남 증권거래소에서 가장 큰 FMCG 기업입니다.

그 상징적인 M&A 거래와 수십억 달러 규모의 자본 조달의 목적은 무엇일까요? 그 답은 마산이 추구하는 영감 어린 문구, "생명의 지점(Point of Life)"에 있습니다.

오늘 하루를 상상해 보세요. 아파트 맨 끝자락에 있는 WiN 매장에 들러 MEATDeli 육류, WinEco 채소, 또는 저녁 식사를 위한 Chin-Su 칠리소스 같은 소비재를 구매하고, Techcombank 카드로 결제한 후 Phuc Long 밀크티를 주문합니다. 사용 중인 SIM은 Wintel SIM입니다. 이 모든 과정이 한 곳에서 이루어집니다.

이것이 바로 마산의 체계적인 전략입니다. 단순히 제품을 판매하는 것이 아니라 소비자의 일상적인 니즈를 충족시키는 것입니다. 마산은 서비스가 공감을 얻고 고객을 유지하는 플랫폼, 즉 생태계를 구축하고자 합니다. 소매 데이터를 통해 소비자가 무엇을 먹고 싶어 하는지 파악할 수 있습니다. 편리한 금융 서비스는 방문객 수 증가에 기여합니다. 폐쇄적인 순환 구조를 통해 가치를 극대화하고 소비자 "요새"를 구축합니다.

그러한 제국을 건설하는 길은 마산을 재정적 레버리지 위험에 빠뜨립니다. 게다가 마산의 복잡한 구조는 투자자들에게 미로가 되어 이 "제국"의 가치를 이해하는 능력을 제한할 수 있습니다. 마산 자체에게도 인수된 기업의 문화와 시스템을 성공적으로 통합하는 것은 항상 큰 경영 과제입니다.

그러나 2024년 12월 18일, 그룹의 광물 부문 계열사인 마산 하이테크 머티리얼즈(MHT)가 HC Starck Holding GmbH의 지분 100%를 미쓰비시 머티리얼즈 주식회사에 1억 3,450만 달러에 매각하는 계약을 완료했습니다.

이번 거래로 MHT는 부채를 약 6억 7천만 달러에서 4억 9천만 달러로 줄일 수 있을 것입니다. 마산은 영업활동으로 인한 잉여현금흐름 개선과 더불어 재무 레버리지를 낮춰 순부채 대비 EBITDA 비율을 2023년 말 3.9배에서 2024년 말 2.9배로 낮추었습니다. 이는 경영진이 이 비율을 3.5배 미만으로 유지하겠다는 의지를 확고히 하는 것입니다.

이 거래는 소비재 산업 이외의 분야에 대한 의존도를 줄이는 데에도 목적이 있습니다.

나머지 문제에 대해서는 응우옌 당 꽝 회장의 말씀을 다시 살펴보겠습니다. "모든 혁신이 성공적인 것은 아닙니다. 중요한 것은 성공적인 전략이 우리의 노력에서 상당 부분을 차지한다는 것입니다. 우리가 이룬 성과는 가장 분명한 증거이며, 이 자리에서 마산이 소비자, 주주, 그리고 마산 임직원을 위한 획기적인 가치 창출에 진정으로 앞장서고 있는 이유를 자세히 공유하고자 합니다 . "

광 씨의 말씀의 근거는 마산 전선의 "장군"들이 지금까지 그리고 그룹의 2단계에서 이룬 업적입니다.

지난 10년 동안 마산 컨슈머는 아시아 태평양 지역에서 매출과 이익 면에서 가장 빠르게 성장하는 FMCG 회사였습니다.

WinCommerce는 베트남 최대 규모의 현대 소비재 소매 네트워크로, 2024년 말까지 전국 34개 성과 시에 129개의 WinMart 슈퍼마켓과 3,699개의 WinMart+ 매장을 운영할 예정입니다. 더 중요한 것은, 2024년 연간 2억 달러 이상의 손실을 기록하던 WinCommerce가 세후 흑자를 지속 달성했다는 점입니다. Masan MEATLife는 사료 사업부를 매각한 이후 첫 영업 이익을 기록했습니다.

육류 부문에서 마산 MEATLife의 판매 지점당 평균 매출은 두 배로 증가했고, 마산 Consumer의 WinCommerce 시스템에서의 성장률은 84% 증가했습니다.

한편, 마산에 인수된 이후 Phuc Long Heritage는 WinCommerce 시스템 외부에 184개 매장으로 네트워크를 확장했으며, 2024년에는 국제 표준 매장 수준의 EBITDA 마진이 26.5%에 달할 것으로 예상됩니다.

"통합 소비자-소매 플랫폼 구축을 위한 5개년 계획의 첫 단계를 성공적으로 완료했습니다. 마산은 두 번째 단계로 진입하여 소비 시장 점유율을 강화하고 수익을 창출하는 데 집중할 것입니다. 이를 실현할 수 있는 유일한 방법은 바로 '디지털 전환'입니다 ."라고 응우옌 당 꽝 씨는 말했습니다.

따라서 데이터와 기술은 베트남의 소비재 소매 산업 전체를 재편하는 핵심 요소가 될 것입니다. 생산 효율성, 공급망 최적화, 브랜딩, 혁신, 소비자 경험부터 소매 현대화까지 모든 것이 여기에 포함됩니다. 소프트웨어, 데이터, AI, 자동화, 그리고 연결성을 마산의 DNA에 통합하는 것은 매우 중요한 일입니다.

베트남 주식시장이 25주년을 맞이했습니다. 마산이 상장한 지 16년째 되는 해이기도 합니다. 마산의 이야기는 익숙한 주방에서 시작하여 월가의 긴장감 넘치는 회의실을 거쳐 오늘날 1억 명이 넘는 베트남 소비자에게 서비스를 제공하는 현대식 소매점과 전통 유통 채널을 갖춘 1만 개의 포인트 오브 라이프(Points Of Life)를 소유한다는 비전을 실현하는 데까지 이어졌습니다. 마산은 베트남 FMCG 시장을 재정비하고 전 세계 80억 명의 소비자에게 서비스를 제공함으로써 글로벌 기업으로 도약하고자 합니다.

출처: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Masan-Journey-of-Value-Creation.html