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2025년 말, 암호화폐 시장은 심각한 침체를 겪으며 불과 몇 달 만에 시가총액이 1조 달러 이상 증발했습니다. 초가을에 4조 3천억 달러가 넘는 사상 최고치를 기록했던 암호화폐의 총 시가총액은 2025년 12월 말에는 약 3조 3천억 달러까지 떨어졌습니다.
가장 큰 암호화폐인 비트코인은 최고점인 12만 6천 달러(2025년 10월 6일) 이상에서 12월 초 약 8만 5천 달러까지 거의 30% 폭락했습니다. 이로써 2025년은 2022년 이후 비트코인 가격이 하락한 첫 해가 되었습니다. 이더리움과 같은 다른 주요 암호화폐들도 비슷한 급락세를 보였습니다. 심지어 도널드 트럼프 대통령 일가와 관련된 암호화폐, 예를 들어 에릭 트럼프의 비트코인 채굴 회사인 아메리칸 비트코인(ABTC)조차도 12월 초 며칠 만에 약 40%의 가치, 즉 약 10억 달러의 손실을 입었습니다. 이러한 전반적인 상황은 투자자들을 불안하게 만들었습니다. AP 통신 기자는 "비트코인과 관련 기업들은 지난 두 달 동안 하락세를 지속하며 과대평가된 기술주 시장의 매도세를 반영하고 있다"고 지적했습니다. 연초에 세워진 기록들은 금세 가려졌고, 스탠다드차타드나 비트코인 보유 펀드(주로 마이크로스트래티지)와 같은 전문가들이 예상했던 15만~20만 달러 도달 전망치는 급격한 시장 조정으로 인해 하향 조정될 수밖에 없었다.
경기 침체의 추세와 원인
분석가들은 연말 가격 하락의 원인을 글로벌 거시경제와 국내 시장 요인의 복합적인 작용으로 보고 있습니다. 거시경제 측면에서는 미국의 무역 및 금융 정책이 중요한 역할을 했습니다. 특히 2025년 10월 12일 중국산 수입품에 대한 100% 관세 발표는 24시간 만에 190억 달러 이상의 포지션 청산을 초래했는데, 이는 암호화폐 역사상 최대 규모의 청산 사건이었습니다. 동시에 연준의 금리 정책에 대한 우려와 기술주 가격의 정점 돌파 조짐 또한 암호화폐 시장에 파급 효과를 미쳤습니다.
인공지능(AI) 시장의 영향력 또한 중요한 요인입니다. 엔비디아, 오라클 등 "AI 관련 주식"에 대한 투자 열풍 속에서 많은 투자자들이 암호화폐에서 전통적인 기술 분야로 자본을 옮겼습니다. 2025년 12월 11일 로이터 통신은 오라클(미국)이 AI 인프라 구축 비용 증가로 인해 수익 전망치를 하향 조정하자 "투자자들이 AI 수익이 기대에 미치지 못할 것을 우려해 암호화폐 가격이 급락했다"고 보도했습니다. "AI 거품"에 대한 우려로 비트코인은 단 하루 만에 2.5% 이상, 이더리움은 4.3% 하락했으며, 분석가들은 이러한 "AI 거품" 현상이 암호화폐 시장으로 확산될 수 있다고 전망했습니다.
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더욱이 투자 심리는 크게 변화했습니다. 이제 암호화폐는 주류 금융 시장의 움직임을 따라가는 위험 자산으로 인식되고 있습니다. CNA에 따르면, 전문가 재스퍼 드 마에르(윈터뮤트 펀드)는 "많은 전통 투자자들이 암호화폐에도 투자하고 있기 때문에 2025년에는 비트코인과 주식 간의 상관관계가 더욱 강해질 것"이라고 예측했습니다. 비트코인 ETF와 비트코인 국채 보유 회사(마이클 세일러의 전략)와 같은 기관 투자자들의 암호화폐 투자는 주식 시장에서 시작된 매도 압력을 암호화폐 시장으로 확산시키고 있습니다. 앞서 비트코인 옵션 계약 부채가 급증한 것은 많은 투자자들이 비트코인 가격 추가 하락 위험에 대비해 헤지하고 있음을 시사합니다. 또한, 유동성 경색(2025년 11월, 투자 펀드들이 그레이스케일과 같은 비트코인 ETF에서 36억 달러 이상을 인출) 역시 비관적인 투자 심리를 부추기고 있습니다.
분석가들은 현재 비트코인이 "주식 시장의 전반적인 심리에 어느 정도 영향을 받고 있다"고 말합니다. 비트코인 가격 하락은 금과 같은 안전자산에 대한 수요가 증가하는 가운데 발생하고 있습니다(금 가격은 지난 한 달 동안 거의 7% 상승했습니다). 많은 전문가들은 2025년 암호화폐 랠리의 초기 동력이었던 백악관의 친암호화폐 정책이나 해당 부문으로의 강력한 투자 유입 등이 이제는 더 광범위한 경기 순환적 요인과 거시경제 정책에 밀려났다고 보고 있습니다. 트럼프 대통령의 선거 전 예상과는 달리 관세와 통화 정책과 같은 장애물이 정치적 긍정적 요소를 압도하고 있습니다.
“제2의 겨울” 위험성 평가
예측 불가능한 상황 전개로 인해 많은 전문가들은 두 번째 '암호화폐 겨울'의 위험성을 경고하고 있습니다. 첫 번째 겨울(2021년 말부터 2023년까지)은 테라/루나 펀드 붕괴와 FTX(샘 뱅크먼-프리드) 사건과 같은 스캔들이 시스템적 위험을 드러내면서 비트코인 가치가 약 70% 하락했을 때 발생했습니다. 현재는 그와 비슷한 규모의 사건은 없지만, 연초 하락률은 우려스러운 수준입니다. 그러나 많은 분석가들은 이러한 움직임을 비트코인의 정상적인 주기 내에 있는 것으로 보고 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다. 스펙트라 마켓의 브렌트 도넬리는 비트코인 역사상 75~80% 하락은 여러 차례 발생했으며, 과거의 급격한 조정과 비교했을 때 "지금은 암호화폐 겨울이 아니라고 생각한다"고 강조했습니다. 2025년 12월 초, 비트코인 가격은 한때 평균 투자 펀드 매입 가격(약 8만 달러) 수준까지 떨어졌지만, 곧바로 9만 달러 이상으로 반등했습니다. 4년 주기 비트코인에 대한 많은 전문가들은 현재의 변동성이 "반드시 장기적인 투자 심리의 변화를 의미하는 것은 아니다"라며, 오히려 장기적인 상승 추세(비트코인이 급등 후 일반적으로 횡보세를 보이는 패턴)의 일시적인 멈춤 현상이라고 지적했습니다.
2025년 12월 29일 벨기에 브뤼셀에서 휴대전화 화면에 비트코인 심볼을 배경으로 아메리칸 비트코인(ABTC) 로고가 표시되어 있다. (사진: AFP)
그럼에도 불구하고, 비관론이 확산되고 있다는 점을 부인하기는 어렵습니다. 대형 투자 펀드들은 비트코인 가격이 추가적으로 하락할 가능성을 경고하고 있습니다. 마이크로스트래티지의 CEO 역시 자산을 매각하지 않고도 상당한 가격 하락에 대비하고 있다고 밝혔습니다. 하지만 2021년에서 2023년 사이와 비교해 보면, 현재는 상당한 차이점이 있습니다. 시장이 더욱 투명해졌고, 위험 관리가 강화되었으며, 대형 기관 투자자들의 참여가 증가했습니다. 미국 재무부 의 비트코인 ETF 설립 허용 및 일부 법적 장벽 제거와 같은 미국의 암호화폐 관련 정책 또한 암호화폐 산업이 더욱 "합법화"되었다는 인식을 강화하고 있습니다. 이는 업계 리더들의 발언에서도 드러납니다. 코인베이스의 CEO인 브라이언 암스트롱은 최근 비트코인 가격이 0으로 떨어질 것이라고는 생각하지 않으며, 2025년이 "회색 시장에서 공식적인 구조로 전환되는 과도기"가 될 것이라고 밝혔습니다. 블랙록의 CEO인 래리 핑크는 국부펀드를 포함한 많은 "진정한 장기 투자자"들이 비트코인을 포트폴리오의 일부로 고려하고 있다고 밝혔습니다. 이러한 전망은 일부 전문가들이 긍정적인 추세(새로운 ETF 출시, 블록체인 기술의 실용적인 응용)가 지속된다면 시장이 하락세를 이어가는 대신 점진적으로 회복될 수 있다고 믿게 만들었습니다.
더 많은 사용자 기반, 금융 기관의 참여 증가, 그리고 명확해진 규제로 인해 이번 암호화폐 위기는 일시적인 조정일 가능성이 높습니다. 따라서 정책 동향과 시장 심리를 면밀히 모니터링하고, 현명한 포트폴리오 배분을 통해 시장이 두 번째 '암호화폐 겨울'에 진입할 가능성에 대비하는 것이 중요합니다.
출처: https://vtv.vn/mua-dong-cua-tien-so-dang-den-100260128235418163.htm
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