PE펀드, M&A 시장으로 복귀

낮은 금리 환경과 더욱 다양하고 고품질의 "바구니"로 인해 사모펀드(PE)가 M&A 시장으로 복귀하는 데 도움이 되었습니다.

사모펀드(PE)들이 베트남 M&A 시장에 관심을 보이고 있다. 사진: KMS 테크놀로지(KMS Technology Company)가 미국 PE 펀드인 선스톤 파트너스(Sunstone Partners)로부터 투자를 받을 예정이다.

흥미진진한 귀환

미국 최고의 PE 펀드로 기술 및 소프트웨어 서비스 기업에 투자하는 데 특화된 Sunstone Partners가 디지털 혁신, 데이터 및 AI를 전문으로 하는 소프트웨어 서비스 기업인 KMS Technology에 대한 전략적 투자를 발표했습니다.

2015년에 설립된 선스톤 파트너스는 세 개의 펀드에 걸쳐 17억 달러의 약정 자본을 보유하고 있습니다. 선스톤 파트너스의 투자 전략은 유능한 운용사, 즉 신규 자본 파트너와 협력하여 포트폴리오 기업의 성장과 인수합병(M&A)을 가속화하는 것입니다.

Canaccord Genuity, Choate Hall, Stewart는 Sunstone Partners에 이 거래에 대한 자문을 제공했습니다. Tree Line Capital Partners는 재정 지원을 제공했습니다. Houlihan Lokey와 Nelson Mullins는 KMS Technology에 자문을 제공했습니다.

선스톤 파트너스(Sunstone Partners)의 부총괄 이사인 줄리안 힌더링(Julian Hinderling) 씨는 기업의 디지털 전환 추세가 여전히 큰 발전 잠재력을 가지고 있다고 생각합니다. 특히 데이터와 AI 적용의 필요성이 점점 더 시급해지는 상황에서 더욱 그렇습니다. KMS는 고객 수익 증대를 위한 소프트웨어 제품 개발에 풍부한 경험을 보유하고 있습니다. KMS가 선스톤 파트너스의 전문성을 활용한다면, 역량을 혁신하고 사업 규모를 확장하며 미래의 더 큰 성공을 향해 나아갈 수 있는 좋은 기회가 창출될 것입니다.

KMS 테크놀로지의 공동 창립자이자 이사회 의장인 람 꾸옥 부(Lam Quoc Vu) 씨는 KMS가 전 세계 고객을 위한 최고의 서비스와 더불어 수준 높은 엔지니어 팀을 구축한다는 비전을 가지고 설립되었다고 밝혔습니다. 선스톤 파트너스의 투자는 KMS의 사업 모델에 대한 강력한 증거이며, 특히 이 새로운 전략적 성장 단계에서 회사의 지속적인 성장에 도움이 될 것입니다.

사모펀드(PE)는 크게 두 가지 유형으로 나눌 수 있다.

첫째, 투자자는 회사의 재무, 법률, ESG, 문화 및 환경적 측면, 그리고 기업 지배구조를 평가할 기회를 갖습니다. 이후 특정 투자 조건을 협상하고 회사의 이사회 및 집행위원회에 참여할 수 있습니다.

둘째, 투자자들은 기업, 특히 상장 기업에 투자하기 위해 특정 조건을 협상합니다.

위의 베트남 기업에 대한 PE 펀드 투자 거래는 세계 최대 규모의 PE 펀드가 막대한 양의 현금을 보유하고 있으며 지출 압박을 받고 있음을 보여주며, 이는 더욱 긍정적인 투자 성과를 가져옵니다.

특히, 낮은 금리 환경은 PE 펀드가 M&A 시장으로 돌아오는 데 자극을 주었습니다.

컨설턴트들은 2025년에 M&A 시장이 활기차게 돌아올 것으로 예상합니다. 현재 많은 기업 리더들에게 M&A 활동은 더욱 활발해지고 있습니다.

투자 분석가들은 사모펀드(PEF)가 기업 발굴을 위해 다시 시장에 복귀하는 모습을 보고 있습니다. 현재 이들은 여러 중소기업에 집중하고 있습니다.

2024년 3분기에 글로벌 PE 펀드는 M&A 활동에 1,662억 달러를 지출했는데, 이는 전년 대비 42% 증가한 수치입니다.

특히, 최근 설립된 베트남 사모자본기구(VPCA)는 벤처캐피털(VC)과 사모펀드를 촉진함으로써 베트남 투자 시장에서 새로운 장을 열었습니다.

골든 게이트 벤처스(GGV), 몽크스 힐 벤처스(MHV), 메콩 캐피털, 두 벤처스, 어센드 베트남 벤처스(AVV) 등 아시아 투자 펀드 5개사가 파트너로 참여합니다. GGV와 MHV는 싱가포르에 본사를 두고 있으며, 나머지 3개 펀드는 호치민시에 본사를 두고 있습니다. VPCA는 현재 어센드 베트남 벤처스, 메콩 캐피털, 버텍스 벤처스(인도), 유라제오(프랑스), 오픈 스페이스 벤처스(싱가포르), 에토스 펀드(미국) 등 국내외 40개 투자 펀드를 회원으로 두고 있습니다.

이 연합은 올해 말까지 회원 수를 100개로 확대하고, 스타트업과 혁신에 350억 달러의 민간 투자를 요청하여 2035년까지 지속 가능한 경제 성장에 기여할 계획입니다.

또한, 비나캐피탈의 PE 펀드는 베트남 물류 부문 투자를 위해 자본을 조달하고 있습니다. 동시에 미국, 유럽, 일본, 싱가포르 등 스타트업 투자 분야에서도 자본을 조달하고 있습니다. 비나캐피탈은 현재 금융, 법률, 환경, 문화, 사회, 기업 지배구조 등 ESG 분야 3개 분야에 집중 투자하고 있습니다.

흐름의 틈을 메우다

불안정한 세계 경제 속에서 동남아시아 펀드 매니저들은 더욱 보수적인 목표 설정과 신중한 자금 조달 방식을 채택하며 전략을 조정해야 했습니다. 이러한 신중한 전략은 투자자 심리에 부합하고, 상황이 개선될 때 기회를 활용할 수 있도록 펀드의 포지션을 조정하는 것을 목표로 합니다.

비나캐피탈 관계자는 사모투자펀드가 여전히 긍정적인 평가를 받고 있으며, 베트남의 금융, 스타트업, 물류, 특히 ESG(환경, 사회문화, 기업지배구조) 분야에 투자하고 싶어한다고 밝혔습니다.

현재 베트남 기업의 98%는 중소기업이며, 이러한 기업들은 발전을 위해 1천만 달러에서 5천만 달러의 자본금이 필요합니다. 이러한 자본금은 3~4년 안에 연 20~30%의 매출 증대 또는 연 15~25%의 이익 증대에 도움이 될 수 있습니다.

따라서 사모펀드가 투자 회수를 완료한 후에도 투자자들에게 좋은 수익을 가져다주어 베트남 경제 분야에 계속 투자할 수 있게 될 것입니다. 심지어 다른 나라의 지인들에게 베트남 투자 기회를 모색하도록 요청할 수도 있습니다.

하지만 PE 투자는 많은 기업에 생소한 개념입니다. 모든 기업이 다른 투자자들이 많은 주식을 소유하고 더 많은 통제권을 갖게 하는 것을 원하지는 않습니다.

특히 외국인 PE 투자자들은 베트남에 투자할 때 장기적인 비전을 가져야 합니다. PE 펀드가 3~5년 안에 목표 수익을 달성하겠다는 목표를 설정한다면, 사업주에게 큰 부담이 될 것입니다.

PE는 앞으로도 계속 성장할 것이며, 다양한 투자 기회가 존재합니다. 물론 투자 규모도 이전보다 훨씬 커졌습니다. 5~10~15년 전에는 PE 투자금이 건당 500만~1,000만~1,500만 달러에 불과했지만, 현재는 3,000만~8,000만 달러에 달합니다. 현재 대부분의 PE 투자는 자본금 5억 달러 이하, 매출 및 이익 성장률이 연 20~30% 수준인 기업에 집중되어 있습니다.

VinaCapital의 한 관계자는 "기업주들이 PE 투자자들이 자신들에게 가져다주는 가치를 이해하고, 그들과 협력하는 방법을 아는 것이 중요하다"고 말했습니다.

실제로 글로벌 펀드들은 동남아시아 지역의 낮은 금리와 낮은 밸류에이션을 예상하고 높은 수익률을 기대하며 자산을 리밸런싱하고 있습니다. 현재 40개 이상의 동남아시아 중심 펀드가 114억 4천만 달러 이상의 약정 자본금을 조달하고자 시장에 진출해 있습니다. 현재까지 이들 펀드는 목표액의 최소 26%를 달성했습니다.

베트남에 초점을 맞춘 두 번째 펀드를 위해 자본을 모으고 있는 엑셀시어 캐피털 파트너스의 CEO인 황쑤언친 씨는 제한된 투자자들이 더욱 조심스러워졌다는 사실을 인정했습니다.

동남아시아 지역에서 PE 펀드가 직면하는 일반적인 우려 중 하나는 법적 위험이나 관할권 문제입니다. 그러나 재무적 잠재력이 큰 일부 펀드는 베트남 시장에 PE 펀드를 기다리는, 수준 높은 전문 경영진을 갖춘 크고 안정적이며 건전한 기업들이 아직 존재한다고 생각합니다.

VPCA 회장인 레 황 우옌 비(Le Hoang Uyen Vy) 여사에 따르면, 베트남은 외국인 투자 자금이 투자 기회에 점점 더 집중하는 중요한 시기를 맞고 있습니다. 이와 동시에 정부는 탄탄한 기업 환경을 조성하기 위한 정책들을 지속적으로 도입하고 있습니다.

Le Hoang Uyen Vy 여사는 "우리는 이러한 잠재력을 최대한 활용하고 혁신과 지속 가능한 경제 개발을 지원하기 위해 자본을 효율적으로 할당하는 데 전념하고 있습니다."라고 말했습니다.

급속한 경제 성장과 활발한 스타트업 커뮤니티를 갖춘 베트남은 VC 및 PE 투자자들에게 매력적인 투자처로 자리 잡았습니다. 하지만 구조화된 자본 투자, 전문성 강화, 그리고 효과적인 지원 메커니즘은 여전히 필수적입니다.

Ascend Vietnam Ventures(AVV)의 공동 창립자인 빈 쩐 씨는 베트남에는 풍부한 투자 기회가 있지만, 2023년에 모금된 총 민간 자본의 거의 절반을 차지하는 북미와 같은 더 발전된 지역에는 아직 뒤처져 있다고 말했습니다.

빈 쩐 씨는 "정부의 전략적 이니셔티브와 민간 자본에 대한 보다 포괄적인 지원을 통해서만 줄일 수 있는 자본 흐름 격차가 있다"고 말했습니다.

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출처: https://baodautu.vn/quy-pe-quay-tro-lai-thi-truong-ma-d231045.html