연준의 금리 인상 중단으로 인한 위험

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최근 연방준비제도(Fed)의 움직임으로 인해 주식시장과 국채가 수혜를 보는 두 가지 요인으로 여겨진다.

연방준비제도이사회(Fed) 의장 제롬 파월이 정책 회의 후 발표한 내용에 따라 2년 만기 미국 국채 수익률이 급격히 하락했습니다. 이로써 글로벌 경제 로 확산되고 있는 미국 국채에 대한 압박이 완화되어 자산 가격에 영향을 미치고 주택 구매자에게 타격을 주며 미국 기업의 사업 비용을 증가시켰습니다.

파월 의장에 따르면, 연준은 여전히 강력한 경제 성장을 촉진하기 위한 추가 정책을 시행할 가능성을 열어두고 있지만, 높은 미국 국채 수익률은 중앙은행이 현재의 과도한 인플레이션을 제거하기 위해 제한적인 통화 조건을 유지하는 데 도움이 될 수 있습니다.

이제 문제는 긴축되는 금융 환경이 통제 불능 상태가 될 경우 연준이 불리한 입장에 처할 수 있느냐는 것입니다. 연준이 공격적인 긴축 정책을 마무리했다는 점을 고려하면, 이는 파월 의장이 직접 주도한 것으로 보입니다. 금융 환경이 지나치게 긴축될 경우, 미국 경제의 경기 침체 위험이 커질 것입니다.

뉴욕 연방준비은행 전 총재 빌 더들리는 "제 생각에 의장이 지금 겪고 있는 문제는 주식이 오르고 채권 수익률이 떨어지는 상황에서 시장에 지지적인 방식으로 말하는 것입니다. 이는 금융 여건을 느슨하게 하는 것이며, 통화 정책을 더욱 강화하지 않기 위한 것입니다."라고 말했습니다.

미국 재무부가 다음 주에 예상보다 적은 양의 증권을 매각할 계획이라고 발표한 후 미국 국채 수익률이 하락했고, 미국 공장 활동 지표도 예상보다 약세를 보였습니다.

더 광범위하게 보면, 통화, 채권, 주식 시장의 긴축 정도를 측정하는 블룸버그 미국 금융 상황 지수는 금리 상승으로 인해 S&P 500 주가 지수가 폭락하면서 3개월 연속 하락세를 보였습니다.

파월 의장은 수요일에 12월에 또 다른 금리 인상 가능성을 열어두었지만, 시장은 여전히 연방공개시장위원회의 견해를 검토하고 있다. "가계와 기업의 금융 및 신용 조건이 엄격해지면 경제 활동, 고용, 인플레이션에 부담을 줄 수 있다."

"하지만 리처드 클라리다 전 연준 부의장에 따르면, 변동성이 큰 금융 여건은 심각한 과제입니다. 그는 정책 입안자들이 변동성이 큰 시장 데이터에 집중한 것을 "후회할 수도 있다"고 덧붙였습니다." 도이체방크 유럽 및 미국 신용 전문가 짐 리드의 말입니다.

일각에서는 월가가 소비자와 기업의 자금 조달 비용을 상승시켜 수요를 저해하고 있다고 주장합니다. 스탠다드차타드는 더욱 엄격한 금융 환경이 내년 미국 경제 성장률을 1%포인트 이상 깎아내릴 수 있다고 추산합니다.

보고서는 "주택담보대출, 기업채, 국채 수익률 상승과 달러 강세, 주식 시장 약세가 맞물려 미국 경제에 대한 예상 둔화가 심화되었다"며, "특히 성장에 대한 잠재적 위험은 제대로 관리되지 않을 경우 과소평가될 수 있다"고 밝혔다.

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