주식 추세와 골드 러시: 하반기의 충격적인 시나리오

올해 상반기 세계 금융 시장은 두 가지 극과 극으로 나뉘었습니다. 주식 시장의 신중한 낙관론과 거의 광기에 가까운 골드러시입니다. 투자자들은 주식 랠리에서 기회를 놓치는 것에 대한 두려움(FOMO)과 안전 자산을 찾게 만드는 불확실한 미래에 대한 두려움 사이에서 갈등하고 있습니다.

새로운 관세 전쟁에 대한 우려 속에 4월 대폭락을 겪은 미국 주식 시장은 눈부신 반등을 이루며 잃었던 모든 것을 되찾았습니다. 하지만 그 기쁨은 아침 이슬처럼 위태롭습니다. 이것이 지속 가능한 성장 사이클의 시작일까요, 아니면 장기 약세장 속의 정교한 "불 트랩"일까요?

한편, 많은 사람들이 구식이라고 여기는 귀금속인 금은 올해만 해도 거의 30%나 상승하며 끊임없이 최고치를 경신하며 눈부신 성장을 거듭하고 있습니다. 과연 무슨 일이 벌어지고 있는 걸까요? 업계를 선도하는 두 전문가의 분석을 통해 종합적이고 통찰력 있는 시각을 얻어보겠습니다.

주식 - 운명의 문턱을 향한 숨가쁜 경쟁

진짜 집회인가, 아니면 사기인가?

베어드에서 투자 전략가로 20년 이상의 경력을 쌓은 베테랑이자 현재 리서치 회사인 하이 마운트 리서치를 운영하는 윌리 델위치는 소름 끼치는 경고를 했습니다. "아직 축하하지 마세요."

델위치는 "시장은 두 가지 투자자 감정 사이에 갇혔다"고 말했다. 한편으로는 강력한 회복세가 희망을 불러일으켰지만, 다른 한편으로는 "약세장 랠리"의 망령이 여전히 남아 있다. 과거 사례를 보면 이러한 일시적인 반등은 몇 가지 부정적인 기사로 인해 사라질 수 있다.

올해 S&P 500 지수의 움직임은 이러한 급격한 변동을 잘 보여주는 사례입니다.

2월 정점: 미국 연방준비제도(Fed)의 비둘기파적 신호 이후 지수가 6,144.15포인트로 새로운 기록을 세웠습니다.

4월의 심연: 도널드 트럼프 대통령의 관세 발표로 시장은 정점 대비 약 20% 하락하며 약세장 직전까지 치달았습니다.

5월 회복: 관세 계획이 조정되고 연기되면서 시장은 균형을 되찾았습니다.

현재 곤경에 처해 있습니다. 그 이후로 S&P 500은 새로운 최고치를 기록하지 못했는데, 이는 상승세가 약해지고 있음을 시사합니다.

델위치는 "큰 폭락 후 큰 반등이 이어지다가 신고가 직전에 멈추고, 그 후 몇 달 동안 시장이 하락하는 모습을 봤습니다."라고 말했습니다. "그러니 그 고점을 돌파하고 신고가를 경신하는 것이 진정한 시장 강세의 가장 확실한 신호가 될 것입니다."

그에 따르면, 시장은 민감한 거래 구간에 갇혀 있으며, 그 위에는 심리적 저항선(약 6,200포인트의 이전 고점)이 있고, 아래에는 200일 이동평균선(약 5,800포인트의 중요 지지선)이 있습니다. 이 지지선이 무너진다면 회복세가 멈추고 4월 바닥을 시험할 가능성이 높아집니다.

국제시장의 예상치 못한 밝은 빛

하지만 모든 것이 암울한 것은 아닙니다. 델위치는 한 가지 주목할 만한 긍정적 요인을 지적합니다. 바로 국제 시장의 강세입니다. 데이터에 따르면 5월 말까지 전 세계 주식 시장의 55%가 사상 최고치를 경신한 반면, 미국 시장은 그보다 부진했습니다.

이는 두 가지 중요한 의미를 지닙니다. 첫째, 회복세가 미국의 "웅장한 7대 기술주" 소수에 기인한 것이 아니라 전 세계적인 현상임을 보여줍니다. 둘째, 해외 시장의 주도세는 투자자들이 거의 10년 만에 처음 보는 현상으로, 잠재적인 구조적 변화를 시사합니다.

델위치에 따르면 가장 큰 위험은 시장이 거시경제 뉴스에 취약하다는 점입니다. 그는 "시장은 그 어느 때보다 뉴스 헤드라인에 더욱 민감하게 반응하고 있습니다."라고 결론지었습니다. 이러한 불확실성은 금값 상승의 비옥한 토양입니다.

Xu hướng cổ phiếu và cơn sốt vàng: Kịch bản gây sốc nửa cuối năm nay - 1 — 트럼프 대통령의 관세로 인해 세계 주식 시장이 흔들렸다(사진: AP).

금 - 불확실한 시대의 열풍

기록 후 기록

주식이 고난의 연속이라면, 금은 돌파의 연속입니다. 2025년에는 거의 30%, 지난 12개월 동안 44% 이상의 상승세를 보이며, 금은 역사적 평균(1971년부터 2024년까지 8% 미만)보다 몇 배나 높은 연간 수익률을 기록하고 있습니다.

많은 사람들이 급등 이후 심각한 조정을 우려합니다. 그러나 스테이트 스트리트 글로벌 어드바이저스의 수석 금 전략가이자 세계 최대 금 ETF(GLD)의 설립자 중 한 명인 조지 밀링-스탠리는 "금 가격은 지금부터 연말까지 꾸준히 신기록을 경신할 것"이라고 과감하게 예측합니다.

금값이 왜 오르는 걸까요? 인플레이션 때문이 아닙니다.

금의 가치가 높은 인플레이션으로 인해 상승한다는 것은 흔한 오해입니다. 거의 50년의 경력을 가진 밀링-스탠리는 이러한 견해를 일축합니다. 그는 금이 인플레이션에 대한 효과적인 헤지 수단이 되는 것은 지속적인 고인플레이션(최소 2년 이상 연 5% 이상의 가격 상승) 기간 동안에만 가능하며, 이는 1970년대 이후로는 처음이라고 설명합니다.

그렇다면 진짜 원인은 무엇일까요? 바로 불확실성입니다.

" 지정학적 긴장부터 금리 정책과 거시경제에 대한 중대한 의문까지, 세계는 여전히 혼란스럽습니다."라고 그는 말했습니다. "이렇게 불확실한 시기에 저는 항상 금을 선택했고, 그 선택은 결코 저를 실망시킨 적이 없습니다."

새로운 가격 "하한선"과 3,900달러까지 폭등 가능성

밀링-스탠리에 따르면 가장 중요한 점은 금이 온스당 3,000달러 위에 새로운 견고한 "바닥"을 형성한 것으로 보인다는 점인데, 이는 작년의 바닥인 2,000달러에 비해 엄청난 상승입니다.

그는 이러한 견고한 기반을 바탕으로 두 가지 시나리오를 제시합니다.

기준 시나리오: 금 가격은 약간 하락하여 온스당 3,000~3,500달러 범위에서 통합될 수 있으며, 이는 다른 자산이 변동하는 동안 견고한 기반을 제공할 수 있습니다.

낙관적인 시나리오: " 3,500달러의 저항선을 돌파할 수 있고, 심지어 온스당 3,900달러까지 올라갈 수도 있습니다."

강세 시나리오가 실현된다면 금은 현재 수준에서 15% 이상 상승할 수 있습니다. 2년간의 엄청난 상승 이후 놀라운 수치입니다.

영원한 가치: 금을 항상 포트폴리오에 포함해야 하는 이유

밀링-스탠리는 금을 소유하는 것은 단순히 이익을 취하기 위한 것이 아니라 조용하지만 귀중한 방어적 가치를 위해서도 필요하다고 강조합니다.

뛰어난 다각화: 금은 주식과 채권 모두와 "상관관계가 거의 없어" 시장이 변동할 때 포트폴리오의 안정성이 더 높아집니다.

위기 속의 방패: 역사는 1987년 블랙 먼데이부터 2001년 닷컴 버블, 2008년 금융 위기, 그리고 주식이 폭락한 2020년 팬데믹까지 금은 항상 빛났다는 것을 증명했습니다.