ການລົງທຶນທີ່ຄາດຄະເນໄວ້ 20 ຕື້ໂດລາ ກຳລັງຈະຫຼັ່ງໄຫຼເຂົ້າສູ່ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ.

(ໜັງສືພິມ Dan Tri) - VinaCapital ເຊື່ອວ່າມີຂໍ້ຕົກລົງປະມານ 20 ຂໍ້ຕົກລົງທີ່ລົງທະບຽນພາຍໃນສາມປີຂ້າງໜ້າສາມາດເພີ່ມມູນຄ່າຕະຫຼາດປະມານ 20 ຕື້ໂດລາໃຫ້ກັບຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ.

ໃນບົດລາຍງານຍຸດທະສາດປີ 2026 ທີ່ຫາກໍ່ເຜີຍແຜ່ເມື່ອບໍ່ດົນມານີ້, VinaCapital - ກອງທຶນການລົງທຶນຫຼາຍພັນລ້ານໂດລາ - ໄດ້ພັນລະນາຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມໃນປີນີ້ວ່າເປັນ "ປິດສະໜາແບບຫຼິ້ນໆ" ຫຼາຍສີ.

ແທນທີ່ຈະເປັນການເຕີບໂຕຢ່າງສະໝໍ່າສະເໝີພຽງຄັ້ງດຽວ, ຕະຫຼາດຈະຖືກສ້າງຕັ້ງຂຶ້ນໂດຍຄວາມແຕກຕ່າງທີ່ເຂັ້ມແຂງໂດຍອີງໃສ່ປັດໃຈສະເພາະເຊັ່ນ: ການເຕີບໂຕຂອງກຳໄລທົ່ວອຸດສາຫະກຳ, ເລື່ອງລາວຂອງບໍລິສັດແຕ່ລະແຫ່ງ, ແລະ ນະໂຍບາຍ ເສດຖະກິດມະຫາພາກ ທີ່ສະໜັບສະໜູນ.

ໜຶ່ງໃນຈຸດເດັ່ນທີ່ສຳຄັນທີ່ສຸດໃນບົດລາຍງານແມ່ນການປະເມີນກະແສທຶນຕ່າງປະເທດ. ສະຖິຕິສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າໃນໄລຍະສອງປີຜ່ານມາ (2024-2025), ນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດໄດ້ຂາຍຫຸ້ນຫວຽດນາມມູນຄ່າສຸດທິປະມານ 9 ຕື້ໂດລາ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ແຮງກົດດັນນີ້ໄດ້ຖືກດູດຊຶມໄດ້ດີຈາກຄວາມຕ້ອງການທີ່ເຂັ້ມແຂງຈາກນັກລົງທຶນພາຍໃນປະເທດ.

ສິ່ງທີ່ໜ້າສັງເກດຄື ຮ້ານຄ້າປີກ Dien May Xanh ມີແຜນທີ່ຈະລົງທະບຽນໃນປີນີ້. ນອກຈາກນັ້ນ, ບັນຊີລາຍຊື່ອື່ນໆປະມານ 20 ແຫ່ງພາຍໃນສາມປີຂ້າງໜ້າສາມາດເພີ່ມມູນຄ່າຕະຫຼາດປະມານ 20 ຕື້ໂດລາໃຫ້ກັບຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ.

ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໄດ້ເຫັນການປ່ຽນແປງຫຼາຍຢ່າງໃນປີນີ້ (ຮູບພາບ: ຮູວ ຄວາ).

ກ່ຽວກັບປັດໄຈສະເພາະທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບຂະແໜງການທະນາຄານ, ກອງທຶນນີ້ເຊື່ອວ່າໃນປີນີ້, ກຳໄລຂອງກຸ່ມທະນາຄານຈະເຕີບໂຕໃນອັດຕາທີ່ສູງ, ປະມານ 17%. ອັດຕາດອກເບ້ຍຄາດວ່າຈະສືບຕໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນອີກ 50-100 ຈຸດພື້ນຖານໃນປີ 2026 (ສຳລັບອັດຕາເງິນຝາກໄລຍະຍາວ 12 ເດືອນ).

ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນມັກຈະສົ່ງຜົນກະທົບໃນທາງບວກຕໍ່ອັດຕາດອກເບ້ຍສຸດທິ ແລະ ກຳໄລຂອງທະນາຄານ, ດັ່ງນັ້ນຈຶ່ງເປັນພື້ນຖານທີ່ໜ້າສົນໃຈສຳລັບການຈັດສັນສັດສ່ວນທີ່ສູງຂຶ້ນໃຫ້ກັບຮຸ້ນທະນາຄານ, ເຖິງແມ່ນວ່າປັດໄຈສະເພາະເຊັ່ນ: ຄຸນນະພາບຊັບສິນຂອງແຕ່ລະທະນາຄານ ແລະ ຄວາມສ່ຽງສ່ວນບຸກຄົນອື່ນໆຄວນພິຈາລະນາ.

ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ບາງທະນາຄານເອກະຊົນອາດຈະເຕັມໃຈທີ່ຈະເສຍສະລະສ່ວນໜຶ່ງຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍສຸດທິຂອງເຂົາເຈົ້າເພື່ອສະໜັບສະໜູນນັກພັດທະນາອະສັງຫາລິມະສັບ. ການຫຼີກລ່ຽງທະນາຄານທີ່ມີອັດຕາສ່ວນເງິນກູ້ຕໍ່ເງິນຝາກ (LDRs) ສູງເກີນໄປ ແລະ ສຸມໃສ່ການປະເມີນຄຸນນະພາບຊັບສິນຈະເປັນກຸນແຈສຳຄັນ. ເວົ້າອີກຢ່າງໜຶ່ງ, ການເລືອກຮຸ້ນໂດຍໃຊ້ວິທີການ "ຈາກລຸ່ມຂຶ້ນເທິງ" ແມ່ນກຸນແຈສຳຄັນຕໍ່ການລົງທຶນທີ່ປະສົບຜົນສຳເລັດໃນຮຸ້ນທະນາຄານຫວຽດນາມ.

ສຳລັບຂະແໜງອະສັງຫາລິມະຊັບ, ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ຜ່ານມາໄດ້ເຮັດໃຫ້ຄວາມຕ້ອງການດ້ານການເກັງກຳໄລຫຼຸດລົງ ແລະ ບັງຄັບໃຫ້ຜູ້ຊື້ເຮືອນຕ້ອງລະມັດລະວັງຫຼາຍຂຶ້ນ. ໂດຍສະເພາະ, ໂຄງການທີ່ມີລາຄາສູງເກີນໄປ ຫຼື ຄຸນນະພາບການກໍ່ສ້າງທີ່ບໍ່ດີໄດ້ເຮັດໃຫ້ທຸລະກຳເກືອບທັງໝົດຖືກຢຸດສະງັກ.

ໃນຂະນະທີ່ບໍ່ຄາດວ່າຈະມີການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາຢ່າງໄວວາ ຫຼື ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງກິດຈະກຳການຊື້ຂາຍໃນປີນີ້, ທີມງານວິເຄາະຍັງຄາດວ່າຈະມີອັດຕາການດູດຊຶມທີ່ໝັ້ນຄົງສຳລັບຜະລິດຕະພັນທີ່ຢູ່ອາໄສທີ່ຕອບສະໜອງຄວາມຕ້ອງການຂອງອະສັງຫາລິມະສັບ. ຄວາມແຕກຕ່າງນີ້ເນັ້ນໃຫ້ເຫັນອີກເທື່ອໜຶ່ງເຖິງຄວາມສຳຄັນຂອງວິທີການລົງທຶນ "ຈາກລຸ່ມຂຶ້ນເທິງ", ຊ່ວຍໃຫ້ນັກລົງທຶນສາມາດຈຳແນກໄດ້ຢ່າງຊັດເຈນລະຫວ່າງບໍລິສັດອະສັງຫາລິມະສັບທີ່ລະບຸໄວ້ໂດຍອີງໃສ່ລັກສະນະທີ່ເປັນເອກະລັກຂອງເຂົາເຈົ້າ.

ສຸດທ້າຍ, ການໃຊ້ຈ່າຍຂອງ ລັດຖະບານ ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຍັງເປີດໂອກາດການລົງທຶນໃຫ້ແກ່ຜູ້ຈັດການກອງທຶນ, ເຖິງແມ່ນວ່າທຸລະກິດທີ່ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດໂດຍກົງຫຼາຍແຫ່ງຍັງບໍ່ທັນໄດ້ລະບຸໄວ້ໃນລາຍຊື່. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ນັກລົງທຶນທີ່ເລືອກເຟັ້ນສາມາດຊອກຫາບໍລິສັດທີ່ລະບຸໄວ້ໃນລາຍຊື່ບາງແຫ່ງໃນຕຳແໜ່ງທີ່ເອື້ອອຳນວຍ, ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຈາກການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງການລົງທຶນພື້ນຖານໂຄງລ່າງສາທາລະນະໂດຍລວມ ໃນຂະນະທີ່ຍັງມີປັດໄຈສະເພາະໃນທາງບວກ.

ກ່ຽວກັບການໃຫ້ກູ້ຢືມເງິນເພື່ອແລກກັບກຳໄລ, ຍອດເງິນກູ້ຄ້າງຊຳລະໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນເປັນຫຼາຍກວ່າ 10 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດໃນປີ 2025, ເຊິ່ງປະກອບສ່ວນເຮັດໃຫ້ດັດຊະນີ VN-Index ມີທ່າອ່ຽງເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງແຂງແຮງ.

ໃນອາທິດສຸດທ້າຍຂອງປີ 2025, ການຮັດກຸມຂອງສະພາບຄ່ອງຂອງລະບົບທີ່ໄດ້ກ່າວມາຂ້າງເທິງນັ້ນໄດ້ນຳໄປສູ່ການຫົດຕົວບາງສ່ວນໃນກິດຈະກຳການໃຫ້ກູ້ຢືມເງິນເພື່ອແລກກັບກຳໄລ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ແຮງກົດດັນນີ້ກຳລັງຜ່ອນຄາຍລົງບາງສ່ວນຫຼັງຈາກສິ້ນສຸດປີງົບປະມານ, ຍ້ອນວ່າທະນາຄານຕ່າງໆມີພັນທະທີ່ຕ້ອງຕອບສະໜອງອັດຕາສ່ວນຄວາມພຽງພໍຂອງສະພາບຄ່ອງຕາມກົດລະບຽບໃນທ້າຍປີ.

ດັ່ງນັ້ນ, VinaCapital ຄາດວ່າກິດຈະກຳການໃຫ້ກູ້ຢືມເງິນເພື່ອແລກກັບກຳໄລຈະຟື້ນຕົວໄດ້ໃນລະດັບໜຶ່ງ ແລະ ອາດຈະສະໜັບສະໜູນຕະຫຼາດໃນໄລຍະກ່ອນວັນພັກປີໃໝ່ຈີນ, ໂດຍສະເພາະຍ້ອນວ່າການໃຫ້ກູ້ຢືມແກ່ບໍລິສັດຫຼັກຊັບຍັງຄົງເປັນທີ່ໜ້າສົນໃຈສຳລັບທະນາຄານໃນແງ່ຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍສຸດທິ (NIM).

ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/du-bao-20-ty-usd-sap-do-vao-thi-truong-chung-khoan-20260126063712084.htm