ພາລະຂອງນະໂຍບາຍເງິນຕາ

ໃນເດືອນຕົ້ນປີ 2026, ການຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍກຳລັງກາຍເປັນໜຶ່ງໃນຈຸດປະສົງນະໂຍບາຍທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດສຳລັບເສດຖະກິດ.

ເຈົ້າໜ້າທີ່ຕ້ອງການຫຼຸດຜ່ອນຕົ້ນທຶນເພື່ອສະໜັບສະໜູນທຸລະກິດ, ກະຕຸ້ນການລົງທຶນ, ແລະ ສ້າງແຮງກະຕຸ້ນຕື່ມອີກສຳລັບເປົ້າໝາຍການເຕີບໂຕສູງ, ໃນຂະນະທີ່ທະນາຄານການຄ້າກຳລັງເປີດຕົວຊຸດສິນເຊື່ອພິເສດຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ ແລະ ໃຫ້ຄຳໝັ້ນສັນຍາທີ່ຈະຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍສຳລັບກຸ່ມລູກຄ້າຕ່າງໆ.

ເມື່ອ LDR ຖືກຍືດອອກ

ແຕ່ຕະຫຼາດກຳລັງສົ່ງສັນຍານທີ່ແຕກຕ່າງ: ເງິນໃນລະບົບທະນາຄານບໍ່ມີຫຼາຍຄືແຕ່ກ່ອນອີກຕໍ່ໄປ, ໃນຂະນະທີ່ຄວາມຕ້ອງການທຶນຂອງ ເສດຖະກິດ ກຳລັງເຕີບໂຕ.

ອີງຕາມຜູ້ຕາງໜ້າຂອງທະນາຄານແຫ່ງລັດຫວຽດນາມ, ຮອດທ້າຍເດືອນເມສາ 2026, ຍອດສິນເຊື່ອທີ່ຍັງຄ້າງຢູ່ໃນລະບົບທັງໝົດໄດ້ເກີນ 19.4 ລ້ານຕື້ດົ່ງ, ເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າ 18% ເມື່ອທຽບກັບໄລຍະດຽວກັນຂອງປີກາຍ, ໃນຂະນະທີ່ຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງການປ່ອຍກູ້ ແລະ ການລະດົມເງິນຝາກໄດ້ບັນລຸປະມານ 2 ລ້ານຕື້ດົ່ງ.

ອີງຕາມການຄົ້ນຄວ້າຂອງ SSI, ອັດຕາສ່ວນເງິນກູ້ຕໍ່ເງິນຝາກຕົວຈິງ (LDR) ໄດ້ບັນລຸປະມານ 112%, ເຊິ່ງເກີນຂອບເຂດ 85%. ແມ່ນແຕ່ທະນາຄານ Big4 ກໍ່ກຳລັງໃກ້ຈະຮອດຂີດຈຳກັດສະພາບຄ່ອງ. ນີ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າກະແສເງິນສົດໃນລະບົບກຳລັງຖືກຂະຫຍາຍອອກໄປເພື່ອຕອບສະໜອງຄວາມຕ້ອງການທຶນຂອງເສດຖະກິດ.

ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ມັນຄວນຈະສັງເກດວ່າເງິນຝາກເລີ່ມປ່ຽນຈາກທະນາຄານ. ອີງຕາມບົດລາຍງານທາງການເງິນໄຕມາດທີ 1/2026 ທີ່ໄດ້ຮັບໂດຍ VietNamNet, ທະນາຄານຫຼາຍແຫ່ງໄດ້ບັນທຶກການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຂອງເງິນຝາກຂອງລູກຄ້າ, ໂດຍ BIDV ຢ່າງດຽວເຫັນການຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າ 80,000 ຕື້ດົ່ງພາຍໃນເວລາພຽງໜຶ່ງໄຕມາດ, ເຖິງແມ່ນວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນຝາກໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນໃນຫຼາຍບ່ອນ.

ຕາມທ່ານດຣ ເລຊວນເຫງຍ, ໜຶ່ງໃນເຫດຜົນຂອງສະຖານະການນີ້ແມ່ນກ່ຽວຂ້ອງກັບຄວາມໝັ້ນໃຈຂອງເຈົ້າຂອງທຸລະກິດ.

ລາວໄດ້ອະທິບາຍວ່າທຸລະກິດຫຼາຍແຫ່ງໃນປະຈຸບັນມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຖືເງິນສົດ ຫຼື ຖອນເງິນຈາກທະນາຄານຍ້ອນຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບພາສີ ແລະ ຄວາມສ່ຽງດ້ານນະໂຍບາຍ. “ພຽງແຕ່ສອງເດືອນທຳອິດຂອງປີ 2026, ຈຳນວນເງິນທີ່ຖອນອອກຈາກລະບົບທະນາຄານແມ່ນເທົ່າກັບທັງປີ 2025. ເງິນສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນຂອງທຸລະກິດ,” ລາວເວົ້າ.

ຢູ່ຫວຽດນາມ, ທຸກສິ່ງທຸກຢ່າງທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບທຶນຮອນໃນທີ່ສຸດກໍ່ກັບຄືນສູ່ທະນາຄານ. ພາບ: ຮວ່າງຮ່າ

ເນື່ອງຈາກເງິນເລີ່ມອອກຈາກລະບົບ, ທະນາຄານຕ່າງໆຖືກບັງຄັບໃຫ້ເພີ່ມການແຂ່ງຂັນເພື່ອເອົາເງິນຝາກເພື່ອຮັກສາສະພາບຄ່ອງ, ໃນຂະນະທີ່ຄວາມສາມາດໃນການຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍໃຫ້ກູ້ຢືມລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍກໍ່ກາຍເປັນເລື່ອງຍາກຂຶ້ນຫຼາຍ.

ເມື່ອຜູ້ຄົນເລີ່ມຮູ້ສຶກບໍ່ແນ່ນອນກ່ຽວກັບສະພາບແວດລ້ອມນະໂຍບາຍ ຫຼື ອະນາຄົດຂອງສະກຸນເງິນທີ່ເຂົາເຈົ້າຖື, ກະແສເງິນຈະປ່ຽນແປງໄວຫຼາຍ. ຜູ້ຄົນຖືເງິນສົດ, ຖືຄຳ, ຫຼື ຊອກຫາຊັບສິນອື່ນໆ, ໃນຂະນະທີ່ທະນາຄານຕ້ອງຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນຝາກໃຫ້ໜ້າສົນໃຈພຽງພໍເພື່ອປ້ອງກັນການໄຫຼອອກຂອງເງິນຕື່ມອີກ.

ນະໂຍບາຍເງິນຕາກຳລັງຄ່ອຍໆໝົດໂອກາດສຳລັບການກະທຳດັ່ງກ່າວ.

ໃນຂະນະດຽວກັນ, ຄວາມເປັນໄປໄດ້ໃນການຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍໃນເວລານີ້ຍັງມີຈຳກັດຍ້ອນອັດຕາແລກປ່ຽນທີ່ຍັງຄົງຄ້າງ ແລະ ແຮງກົດດັນດ້ານເງິນເຟີ້. ທະນາຄານກາງສະຫະລັດຍັງສືບຕໍ່ຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍໃຫ້ສູງ, ເງິນໂດລາສະຫະລັດແຂງຄ່າຂຶ້ນ, ຫວຽດນາມກັບຄືນສູ່ການຂາດດຸນການຄ້າ, ແລະ ດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກ (CPI) ໄດ້ເກີນເປົ້າໝາຍທີ່ ສະພາແຫ່ງຊາດ ກຳນົດໄວ້ສຳລັບທັງປີ.

ດັ່ງນັ້ນ, ການຄຸ້ມຄອງນະໂຍບາຍເງິນຕາໃນເວລານີ້ແມ່ນຄ້າຍຄືກັບການຍ່າງເຊືອກທີ່ເຄັ່ງຄັດ. ໃນດ້ານໜຶ່ງ, ຖ້າອັດຕາດອກເບ້ຍຖືກຫຼຸດລົງຢ່າງໄວວາເກີນໄປ, ແຮງກົດດັນຈາກອັດຕາແລກປ່ຽນ ແລະ ເງິນເຟີ້ອາດຈະກັບຄືນມາ. ແຕ່ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ຖ້າອັດຕາດອກເບ້ຍຖືກຮັກສາໄວ້ສູງເປັນເວລາດົນເກີນໄປ, ທຸລະກິດຈະສືບຕໍ່ດີ້ນຮົນ, ແລະ ຄວາມຕ້ອງການຂອງເສດຖະກິດຈະອ່ອນແອລົງຕື່ມອີກ.

ອັດຕາດອກເບ້ຍສູງໄດ້ເລີ່ມສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ຕະຫຼາດອະສັງຫາລິມະຊັບແລ້ວ, ໂດຍມີເງິນກູ້ຊື້ເຮືອນຫຼາຍແຫ່ງໃນປັດຈຸບັນສູງເຖິງ 15-16% ຕໍ່ປີຫຼັງຈາກໄລຍະເວລາພິເສດເບື້ອງຕົ້ນ. ແຕ່ນີ້ບໍ່ແມ່ນພຽງແຕ່ເລື່ອງລາວຂອງຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ອາໄສອີກຕໍ່ໄປ; ມັນສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງຕົ້ນທຶນທຶນທີ່ສູງສຳລັບເສດຖະກິດທັງໝົດ.

ບັນຫາທີ່ໃຫຍ່ກວ່າບໍ່ແມ່ນອັດຕາດອກເບ້ຍສອງສາມເປີເຊັນ, ແຕ່ແມ່ນວິທີທີ່ເສດຖະກິດດຳລົງຊີວິດໂດຍອີງໃສ່ທຶນຂອງທະນາຄານ.

ປັດຈຸບັນ, ຂະໜາດຂອງສິນເຊື່ອແມ່ນເທົ່າກັບປະມານ 150% ຂອງ GDP, ໃນຂະນະທີ່ຕະຫຼາດພັນທະບັດວິສາຫະກິດມີພຽງແຕ່ປະມານ 10% ຂອງ GDP ແລະ ພຽງແຕ່ປະມານ 7-8% ຂອງສິນເຊື່ອທະນາຄານທີ່ຍັງຄ້າງຄາທັງໝົດ.

ໃນຫຼາຍເສດຖະກິດ, ຕະຫຼາດທຶນແບ່ງປັນພາລະກັບທະນາຄານ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ໃນຫວຽດນາມ, ທຸກສິ່ງທຸກຢ່າງທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບທຶນໃນທີ່ສຸດກໍ່ກັບຄືນສູ່ທະນາຄານ.

ຕັ້ງແຕ່ອະສັງຫາລິມະສັບ ແລະ ພື້ນຖານໂຄງລ່າງ ຈົນເຖິງການຜະລິດ, ທຸກຢ່າງແມ່ນຂຶ້ນກັບທຶນສິນເຊື່ອ, ໃນຂະນະທີ່ປະມານ 80% ຂອງທຶນທີ່ຖືກລະດົມໃນປະຈຸບັນແມ່ນໄລຍະສັ້ນ ແຕ່ຕ້ອງໄດ້ກູ້ຢືມໃນໄລຍະກາງ ແລະ ໄລຍະຍາວ.

ເວົ້າອີກຢ່າງໜຶ່ງ, ທະນາຄານຫວຽດນາມບໍ່ພຽງແຕ່ປະຕິບັດໜ້າທີ່ດ້ານການທະນາຄານເທົ່ານັ້ນ; ພວກເຂົາຍັງມີບົດບາດຂອງຕະຫຼາດທຶນອີກດ້ວຍ. ຫຼັງຈາກຫຼາຍປີຂອງການສັກສິນເຊື່ອເພື່ອຊຸກຍູ້ການເຕີບໂຕ, ນະໂຍບາຍເງິນຕາໃນປັດຈຸບັນເບິ່ງຄືວ່າຈະໝົດໂອກາດສຳລັບການເຄື່ອນໄຫວ.

ເປັນເວລາຫຼາຍປີ, ເມື່ອເສດຖະກິດປະເຊີນກັບຄວາມຫຍຸ້ງຍາກ, ວິທີແກ້ໄຂທີ່ຄຸ້ນເຄີຍແມ່ນການຂະຫຍາຍສິນເຊື່ອ, ຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍ, ແລະ ສັກເງິນທຶນເພີ່ມເຕີມຜ່ານລະບົບທະນາຄານ. ແຕ່ດ້ວຍສິນເຊື່ອທີ່ບັນລຸປະມານ 150% ຂອງ GDP, ຊ່ອງຫວ່າງລະຫວ່າງເງິນຝາກ ແລະ ເງິນກູ້ທີ່ກວ້າງຂວາງ, ແລະ ກະແສເງິນຝາກມີການປ່ຽນແປງ, ຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງການຜ່ອນຄາຍທາງດ້ານການເງິນຢ່າງຮຸນແຮງຄືແຕ່ກ່ອນຈະກາຍເປັນເລື່ອງຍາກຫຼາຍຂຶ້ນ.

ບາງທີຍຸກສະໄໝຂອງການໃຫ້ສິນເຊື່ອຫຼາຍຂຶ້ນເມື່ອສິ່ງຕ່າງໆມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກກຳລັງຄ່ອຍໆຮອດຂີດຈຳກັດຂອງມັນ.

ສິ່ງນີ້ຈະກາຍເປັນທີ່ຊັດເຈນຂຶ້ນເມື່ອຫວຽດນາມເຂົ້າສູ່ໄລຍະຂອງການຕັ້ງເປົ້າໝາຍການເຕີບໂຕສອງຕົວເລກ. ອີງຕາມການຄິດໄລ່ຂອງກະຊວງການເງິນ, ຄວາມຕ້ອງການທຶນລົງທຶນທາງສັງຄົມທັງໝົດສຳລັບໄລຍະ 2026-2031 ຄາດຄະເນວ່າປະມານ 38.5 ລ້ານຕື້ດົ່ງ, ໂດຍມີປະມານ 5.1 ລ້ານຕື້ດົ່ງໃນປີ 2026 ພຽງຢ່າງດຽວ, ໃນນັ້ນຄວາມຕ້ອງການທຶນສິນເຊື່ອຄາດວ່າຈະຢູ່ທີ່ປະມານ 1.8 ລ້ານຕື້ດົ່ງ.

ນີ້ໝາຍຄວາມວ່າຄວາມກົດດັນຕໍ່ອັດຕາດອກເບ້ຍ ແລະ ລະບົບທະນາຄານຈະສືບຕໍ່, ແລະ ອັດຕາດອກເບ້ຍໃນໄລຍະປີ 2026-2027 ອາດຈະພົບວ່າມັນຍາກທີ່ຈະກັບຄືນສູ່ລະດັບເງິນລາຄາຖືກໃນອະດີດ.

ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ນັ້ນບໍ່ໄດ້ໝາຍຄວາມວ່າຫວຽດນາມບໍ່ມີວິທີທີ່ຈະຫຼຸດຜ່ອນຕົ້ນທຶນທຶນສຳລັບເສດຖະກິດຂອງຕົນ.

ບັນຫາແມ່ນຢູ່ທີ່ການແບ່ງປັນພາລະທຶນໃຫ້ກັບທະນາຄານ.

ເພື່ອຫຼຸດຜ່ອນແຮງກົດດັນດ້ານອັດຕາດອກເບ້ຍຢ່າງຍືນຍົງ, ຫວຽດນາມຈະຕ້ອງເລັ່ງການຈ່າຍເງິນລົງທຶນຂອງລັດ, ແກ້ໄຂໂຄງການທີ່ຍັງຄ້າງຄາເພື່ອໃຫ້ເງິນທຶນກັບຄືນສູ່ເສດຖະກິດຕົວຈິງ, ແລະ ພັດທະນາຕະຫຼາດພັນທະບັດວິສາຫະກິດ ແລະ ແຫຼ່ງທຶນໄລຍະຍາວຕື່ມອີກ.

ເມື່ອຕະຫຼາດພັນທະບັດດຳເນີນງານຢ່າງໂປ່ງໃສ ແລະ ຟື້ນຟູຄວາມໝັ້ນໃຈຄືນມາ, ແຮງກົດດັນສຳລັບທຶນໄລຍະກາງ ແລະ ໄລຍະຍາວຈະບໍ່ໜັກໜ່ວງຕໍ່ລະບົບສິນເຊື່ອຄືກັບໃນປະຈຸບັນ.

ນອກຈາກນັ້ນ, ຕ້ອງໄດ້ພິຈາລະນາເຖິງການຂະຫຍາຍຄວາມສາມາດໃນການລະດົມທຶນສາກົນ ແລະ ດຶງດູດກະແສທຶນຕ່າງປະເທດໃນໄລຍະຍາວເພື່ອແບ່ງປັນແຮງກົດດັນຕໍ່ທຶນພາຍໃນປະເທດ, ເພາະວ່າດ້ວຍຂະໜາດຄວາມຕ້ອງການທຶນທີ່ບັນລຸຫຼາຍສິບພັນຕື້ດົ່ງໃນໄລຍະຕໍ່ໄປ, ລະບົບທະນາຄານພາຍໃນປະເທດຍາກທີ່ຈະຮອງຮັບຄວາມຕ້ອງການການເຕີບໂຕທັງໝົດຂອງເສດຖະກິດໄດ້ພຽງຢ່າງດຽວ.

ບາງທີນັ້ນອາດເປັນເຫດຜົນທີ່ບັນຫາໃນປັດຈຸບັນບໍ່ແມ່ນພຽງແຕ່ກ່ຽວກັບການຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍຕື່ມອີກສອງສາມຈຸດເປີເຊັນ. ສິ່ງທີ່ສຳຄັນກວ່ານັ້ນ, ມັນກ່ຽວກັບການຮັກສາຄວາມໝັ້ນໃຈໃນເງິນດົງຫວຽດນາມ ແລະ ການຊອກຫາແຫຼ່ງທຶນທີ່ບໍ່ແມ່ນທະນາຄານເພີ່ມເຕີມ ເພື່ອວ່າເສດຖະກິດຈະບໍ່ຂຶ້ນກັບສິນເຊື່ອຫຼາຍເກີນໄປ.

ໜຶ່ງປີຫຼັງຈາກມະຕິເລກທີ 68: ເປັນຫຍັງເປົ້າໝາຍຂອງທຸລະກິດ 2 ລ້ານແຫ່ງຍັງຢູ່ໄກ? ຮ້ານອາຫານເຝີຂະໜາດນ້ອຍໃນເມືອງສາມາດບັນລຸລາຍຮັບໄດ້ສອງຫາສາມພັນລ້ານດົ່ງຕໍ່ປີໄດ້ຢ່າງງ່າຍດາຍ, ແຕ່ເຈົ້າຂອງຍັງລັງເລທີ່ຈະຍົກລະດັບໄປສູ່ຮູບແບບທຸລະກິດພຽງແຕ່ຍ້ອນວ່າເຂົາເຈົ້າບໍ່ຮູ້ວ່າຈະຊອກຫາໃບແຈ້ງໜີ້ສຳລັບຜັກ, ຊີ້ນ, ຫຼືສ່ວນປະກອບທີ່ຊື້ຈາກຕະຫຼາດໄດ້ຢູ່ໃສ.

ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: https://vietnamnet.vn/ganh-nang-chinh-sach-tien-te-2516286.html