Misteri kadar pertukaran USD/VND di bawah Trump 2.0

Dasar monetari AS merupakan salah satu perkara utama yang tidak diketahui yang mempengaruhi kadar pertukaran USD/VND.

Dasar monetari AS merupakan salah satu perkara utama yang tidak diketahui yang mempengaruhi kadar pertukaran USD/VND.

Persoalan berkaitan dasar monetari AS.

Semasa sesi perbincangan "Menyahkod Pembolehubah" di persidangan "Pelaburan 2025: Menyahkod Pembolehubah - Mengenal Pasti Peluang" yang dianjurkan oleh Investment Newspaper, topik dasar monetari di AS amat hangat diperkatakan, memandangkan Rizab Persekutuan (Fed) akan mengadakan mesyuarat keputusan kadar faedah terakhirnya tahun ini minggu depan.

Menurut Encik Hoang Quoc Anh, Pengarah Pelaburan GHGInvest, prestasi hasil bon Perbendaharaan 2 tahun, faktor yang biasanya mempunyai korelasi yang tinggi dengan keputusan kadar faedah Rizab Persekutuan selepas data IHP November 2024 yang dikeluarkan baru-baru ini, menunjukkan kebarangkalian yang tinggi bahawa Rizab Persekutuan akan mengurangkan kadar faedah buat kali ketiga sebanyak 25 mata asas. Pelabur juga meletakkan taruhan paling banyak terhadap kemungkinan ini.

Encik Hoang Quoc Anh, Pengarah Pelaburan GHGInvest

Walau bagaimanapun, terdapat tinjauan yang kurang optimistik terhadap tinjauan global untuk tahun hadapan. Dr. Nguyen Tri Hieu, Pengarah Institut Penyelidikan dan Pembangunan Pasaran Kewangan dan Hartanah Global, meramalkan bahawa kadar faedah AS akan meningkat, yang membawa kepada perubahan dalam dasar monetari Rizab Persekutuan. Sebab perubahan ini adalah kemungkinan bahawa ekonomi nombor satu dunia itu sekali lagi mungkin menghadapi risiko peningkatan inflasi.

Semasa penggal kedua Trump, pakar ini bimbang harga komoditi akan meningkat mendadak selepas tarif dikenakan. Beliau juga berhujah bahawa dasar imigresen baharu Trump akan menyebabkan kekurangan buruh di pasaran AS; dan pemotongan cukai beliau untuk golongan kaya akan memburukkan lagi defisit bajet AS. Ini boleh menyebabkan kerajaan AS terpaksa mengeluarkan bon faedah tinggi untuk mengimbangi bajet. "Memandangkan faktor-faktor ini, saya meramalkan bahawa kadar faedah AS akan meningkat, yang membawa kepada perubahan dalam dasar monetari Rizab Persekutuan," tegas Hieu.

Encik Trinh Ha, Pakar Strategi di Exness Investment Bank

Sementara itu, Trinh Ha, seorang ahli strategi di Exness Investment Bank, percaya bahawa dasar Trump akan mengikuti trajektori tertentu. Satu perkara positif ialah Rizab Persekutuan dijangka terus mengurangkan kadar faedah pada tahun 2025. Sambil berkongsi pandangan yang sama mengenai risiko inflasi, Encik Ha juga menyebut tentang pelonggaran sekatan ke atas penerokaan minyak dan gas di bawah Trump 2.0, satu faktor yang boleh memberi kesan kepada harga minyak dan gas, sekali gus mengurangkan sedikit tekanan inflasi. Pakar ini mencadangkan bahawa kadar pengurangan kadar faedah mungkin lebih perlahan daripada yang diramalkan sebelum ini, dengan kadar faedah neutral jangka panjang berpotensi kekal lebih tinggi pada 3-3.5%.

Tekanan terhadap kadar pertukaran USD/VND

Menurut Dr. Nguyen Tri Hieu, peningkatan nilai dolar memberi tekanan kepada kadar pertukaran. Pakar ini meramalkan bahawa kadar pertukaran USD/VND telah meningkat sebanyak 4.5% setakat ini, boleh meningkat kepada 5% tahun ini, dan akan terus turun naik ke atas, sangat bergantung pada dasar monetari AS.

Berkongsi pandangan yang sama, Barry Weisblatt David, Pengarah Analisis di VNDirect Securities Joint Stock Company, turut menyatakan bahawa risiko inflasi daripada dasar Trump mengubah ramalan syarikat ketika membina senario asas. Dengan indeks DXY yang ditetapkan pada tahap yang tinggi, kadar pertukaran USD/VND akan menghadapi tekanan yang ketara. Barry Weisblatt David juga mendedahkan risiko bahawa Bank Negara Vietnam mungkin terpaksa menaikkan kadar faedah jika tekanan kadar pertukaran menjadi tidak terkawal.

Dengan dolar berkemungkinan mengekalkan kekuatannya, Encik Trinh Ha percaya terdapat peningkatan tekanan terhadap kadar pertukaran. Walau bagaimanapun, dalam jangka pendek, indeks DXY, yang mengukur kekuatan dolar AS, kini berada pada 106-107 mata, mencerminkan jangkaan pelabur dan telah ditolak terlalu tinggi. Sebaik sahaja faktor bermusim akhir tahun dikecualikan, penurunan inflasi akan mengurangkan sebahagian daripada tekanan terhadap dolar.

Walaupun terdapat risiko yang tidak dapat diramalkan yang ditimbulkan oleh mesej dasar perdagangan Presiden terpilih Donald Trump, jangkaan pertumbuhan eksport dan pembangunan ekonomi merupakan faktor dalaman positif yang memberi kesan kepada kadar pertukaran. Berkenaan dasar tarif baharu Presiden terpilih Donald Trump, Encik Quoc Anh mengimbas kembali penggal pertama Trump empat tahun yang lalu, apabila China dikenakan tarif 60-100% oleh AS, dan pasaran Vietnam mengalami impak positif. Pada masa itu, menurut Pengarah Pelaburan GHGInvest, eksport ke pasaran Amerika Utara menyumbang 40% daripada barangan Vietnam.

Bagi pasaran China, buat pertama kalinya dalam tempoh 14 tahun, China telah komited untuk melonggarkan dasar monetari bagi menyokong pertumbuhan. Ini menandakan bahawa China akan merangsang pertumbuhan dengan kuat melalui dasar fiskal, menurunkan kadar faedah bagi meningkatkan pertumbuhan ekonomi. Sebagai negara jiran, Vietnam juga mendapat manfaat. Dalam konteks ini, Encik Quoc Anh percaya bahawa ekonomi Vietnam menghadapi peluang positif yang berpunca daripada AS dan China.

Berkenaan pasaran domestik, seorang wakil dari GHGInvest menyatakan bahawa Vietnam sedang giat melaksanakan penstrukturan semula dalam sektor awam dan swasta. "Saya berasa sangat optimis dan mempunyai jangkaan yang tinggi terhadap pasaran Vietnam," kata Encik Quoc Anh. Tambahan pula, pasaran domestik menunjukkan sentimen yang lebih positif. Sebagai sebuah syarikat yang mengukur kuasa beli, sikap dan tingkah laku pengguna, NielsenIQ Vietnam telah menilai tekanan pengguna termasuk faktor-faktor seperti keadaan ekonomi dan kewangan pengguna, tahap perbelanjaan harian sebenar dan tahap keselesaan dalam hidup.

Cik Dang Thuy Ha, Pengarah Penyelidikan Tingkah Laku Pelanggan dan Wakil Wilayah Utara, NielsenIQ Vietnam

Cik Dang Thuy Ha, Pengarah Penyelidikan Tingkah Laku Pelanggan dan Wakil Wilayah Utara NielsenIQ Vietnam, menyatakan bahawa kajian NielsenIQ menunjukkan bahawa sehingga 67% rakyat Vietnam percaya bahawa keadaan kewangan mereka akan bertambah baik, angka yang melebihi 50% setahun yang lalu. Data ini mencerminkan perubahan dalam tahap pendapatan dan juga menunjukkan keyakinan terhadap pemulihan ekonomi.

Menurut Cik Ha, aspek positif import dan eksport, pelaburan FDI dan pelaburan awam akan meningkatkan tingkah laku pengguna di Vietnam. Data tinjauan daripada NielsenIQ Vietnam menunjukkan bahawa kira-kira 35% responden percaya pertumbuhan ekonomi akan melebihi 6.5%, 45% percaya pada kadar pertumbuhan 5.5-6.5% dan hanya kira-kira 20% tidak begitu optimis, menjangkakan pertumbuhan di bawah 5.5%.

Sumber: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html