SpaceX dan IPO terobosannya menggegarkan Wall Street.
Selama bertahun-tahun, SpaceX secara konsisten dianggap sebagai salah satu simbol teknologi Amerika yang paling menonjol – sebuah syarikat yang melancarkan roket, membangunkan rangkaian internet satelit global dan mengejar cita-cita menghantar manusia ke Marikh. Kini, syarikat jutawan Elon Musk sedang bersedia untuk ujian terbesarnya setakat ini: pasaran saham awam.
Menurut pemfailan yang dikemukakan baru-baru ini kepada pengawal selia AS, SpaceX merancang untuk melancarkan tawaran awam permulaan (IPO) di Nasdaq di bawah simbol saham SPCX. IPO ini dijangka melibatkan beberapa institusi kewangan utama seperti Goldman Sachs, Morgan Stanley dan Bank of America sebagai penaja jamin.
Walaupun saiz sebenar tawaran itu belum diumumkan secara rasmi, banyak sumber daripada sektor perbankan menunjukkan bahawa SpaceX menyasarkan untuk mengumpul kira-kira $75 bilion. Jika angka ini dicapai, ia akan menjadi IPO terbesar dalam sejarah pasaran kewangan global, jauh mengatasi IPO berprofil tinggi sebelumnya seperti Saudi Aramco atau Alibaba.
Para pelabur sedang memantau dengan teliti garis masa penawaran tersebut, dengan tawaran awam permulaan (IPO) dijangka bermula pada awal Jun dan sesi dagangan pertama berpotensi seawal 12 Jun. Pakar percaya bahawa, jika berjaya, ini bukan sahaja akan menjadi peristiwa penting bagi industri angkasa lepas tetapi juga boleh menjadi ujian penting untuk aliran modal teknologi global.
Syarikat Elon Musk kini sedang bersedia untuk ujian terbesarnya setakat ini: pasaran saham awam. Foto: Getty
Selepas bertahun-tahun mengumpul modal hanya dalam pasaran swasta, SpaceX akhirnya secara rasmi memfailkan IPO, membuka jalan untuk tawaran awam permulaan. Bagi Wall Street, ini lebih daripada sekadar syarikat pelancaran roket komersial yang akan beroperasi secara awam. Daya tarikan perjanjian itu terletak pada hakikat bahawa SpaceX sedang membina model teknologi yang kompleks, menggabungkan infrastruktur internet satelit Starlink dengan perlumbaan AI global.
Profesor Shaun Davies, seorang pakar kewangan di Universiti Colorado Boulder, berkata: "Apabila anda memikirkan tentang SpaceX, ia bukan lagi sekadar pengangkutan angkasa lepas komersial. Anda juga mendapat akses kepada perlumbaan AI, serta rangkaian Starlink yang sudah sangat berjaya. Jadi ia menarik kerana ia hampir seperti pertaruhan terhadap AI, internet dan perjalanan angkasa lepas komersial sekaligus. Reaksi pasaran terhadapnya akan sangat menarik untuk ditonton."
Dengan sasaran mengumpul sekitar $75 bilion dan penilaian yang dikhabarkan antara $1.75 hingga lebih $2 trilion, SpaceX boleh serta-merta menjadi salah satu syarikat paling berharga di dunia . Kegembiraan ini datang pada masa Wall Street kekurangan tawaran mega dalam IPO teknologi selepas bertahun-tahun aktiviti pasaran yang lembap.
Profesor Shaun Davies, seorang pakar kewangan di University of Colorado Boulder, mengulas: "SpaceX akan memainkan peranan dalam menetapkan suhu untuk IPO seterusnya di pasaran. Jika perjanjian ini berjalan lancar, ia boleh membuka pintu untuk banyak syarikat tidak tersenarai untuk mula mengakses pasaran awam. Dan itu akan menjadi berita baik bagi pelabur yang telah melabur dalam perniagaan ini, dana ekuiti persendirian dan dana modal teroka. Kerana dengan itu mereka akan mempunyai lebih banyak modal untuk melabur semula dalam ekosistem Silicon Valley, atau di peringkat antarabangsa. Akan ada lebih banyak wang untuk dilaburkan dalam projek teroka jika IPO ini berjaya."
Bank pelaburan menjangkakan SpaceX dapat mengaktifkan semula pasaran IPO teknologi, sekali gus membuka jalan bagi syarikat AI utama lain seperti OpenAI atau Anthropic untuk disenaraikan dalam masa terdekat.
Pelabur individu terperangkap dalam kegilaan SpaceX.
Gembar-gembur seputar IPO SpaceX bukan sahaja memberi kesan kepada institusi kewangan besar tetapi juga merebak kepada pelabur individu. Walau bagaimanapun, pakar-pakar dengan pantas mengeluarkan amaran berjaga-jaga untuk pelabur berskala kecil.
Sejurus selepas pengumuman IPO, dana ekuiti swasta yang memegang saham SpaceX menyaksikan keuntungan yang ketara dalam sesi dagangan pertama mereka; contohnya, dana DXYZ mencatatkan keuntungan lebih 13%.
Laporan itu menyatakan bahawa pelabur individu boleh membuat pesanan untuk membeli saham SpaceX melalui platform dagangan dalam talian popular seperti Robinhood atau E*Trade.
Walau bagaimanapun, ramai pakar strategi pasaran memberi amaran bahawa euforia yang berlebihan pada hari pertama dagangan boleh mendorong harga saham ke julat penilaian $2.5 hingga $3 trilion – jauh lebih tinggi daripada jangkaan awal.
Perbezaan harga yang besar ini boleh menyebabkan ramai pelabur individu membeli pada harga puncak sebelum saham kembali sejuk.
Risiko di sebalik impian trilion dolar.
Penganalisis menasihati pelabur supaya bertenang kerana pemfailan IPO mendedahkan bahawa SpaceX mempunyai struktur kewangan yang agak kompleks dengan banyak segmen perniagaan masih mengalami kerugian yang ketara.
Pada tahun 2025, syarikat itu mencapai pendapatan gabungan yang mengagumkan sebanyak $18.7 bilion. Walau bagaimanapun, ini disertai dengan kerugian operasi sebanyak $2.6 bilion, dan trend ini berterusan hingga ke bulan-bulan awal tahun ini.
Titik positif terbesar dan lembu tunai utama syarikat itu ialah rangkaian internet satelit Starlink, yang menjana keuntungan operasi sebanyak $4.4 bilion tahun lepas. Walau bagaimanapun, ini tidak mencukupi untuk mengimbangi segmen perniagaan lain yang sangat mahal, terutamanya bahagian teknologi AI, yang kerugian $6.4 bilion.
Tambahan pula, pemfailan IPO juga menunjukkan bahawa Elon Musk akan terus mengekalkan kawalan hampir mutlak ke atas SpaceX selepas disenaraikan di pasaran awam, memegang kira-kira 85% hak mengundi dalam syarikat itu. Ini bermakna pemegang saham awam akan mempunyai keupayaan yang sangat sedikit untuk mempengaruhi keputusan strategik SpaceX pada masa hadapan.
Semua faktor ini menyebabkan ramai pelabur berasa tidak selesa dan mula mempersoalkan: Di sebalik impian teknologi trilion dolar jutawan Elon Musk, apakah pertumbuhan sebenar, dan jangkaan apakah yang terlalu tinggi?
Dokumen SpaceX mendedahkan bahawa syarikat itu bukan lagi sekadar perniagaan pelancaran roket atau internet satelit. Berikutan beberapa siri pengembangan baru-baru ini, SpaceX secara beransur-ansur berkembang ke dalam AI, data dan infrastruktur pengkomputeran berskala besar – bidang yang memerlukan pelaburan besar-besaran dan tempoh pembayaran balik yang sangat panjang.
Walau bagaimanapun, pengembangan pesat ini juga telah mencetuskan kontroversi mengenai kecekapan kewangan dan pengurusan risiko. Tekanan kewangan dijangka akan terus meningkat susulan penggabungan dengan syarikat teknologi xAI milik Elon Musk awal tahun ini.
SpaceX dilihat bukan sahaja sebagai sebuah syarikat angkasa lepas, tetapi sebagai empayar teknologi yang menggabungkan AI, data dan internet satelit. Foto: BI.
Dennis Dick, Ketua Pasaran di AJ Bell Asset Management, menyatakan: "Penilaian sebanyak $1.75 trilion akan meletakkan SpaceX pada kira-kira 67 kali ganda pendapatan tahunannya, berkali-kali lebih tinggi daripada Nvidia. Ini menunjukkan bahawa penilaian semasa SpaceX telah meningkat dengan ketara berbanding piawaian pasaran. Masih terdapat sedikit maklumat yang tersedia tentang situasi kewangan SpaceX disebabkan oleh struktur pemilikan persendirian syarikat sebelum ini, dengan jutawan Elon Musk memegang kawalan mutlak."
Menurut ramai penganalisis, ini juga merupakan titik di mana pasaran mula menunjukkan persamaan antara suasana semasa dan gelembung dot-com pada akhir 1990-an – apabila jangkaan untuk masa depan mendorong penilaian teknologi meningkat terlalu cepat.
Bagi mengurangkan tekanan kos ke atas infrastruktur AI, Elon Musk baru-baru ini telah memperluaskan perjanjian komersial mengenai kuasa pengkomputeran dengan banyak rakan kongsi teknologi utama. Walau bagaimanapun, pakar masih percaya bahawa risiko turun naik yang ketara selepas IPO tidak dapat dielakkan.
Dennis Dick, Ketua Strategi Pasaran di Stock Trader Network, mengulas: "Pada pendapat saya, pelabur harus sabar menunggu pasaran menjadi sejuk. Satu kesilapan biasa dalam kalangan pelabur individu ialah tergesa-gesa berdagang pada hari pertama disebabkan oleh keterujaan yang berlebihan daripada gembar-gembur media, yang membawa kepada risiko membeli pada puncaknya. Kuncinya adalah untuk memberi masa kepada saham untuk membetulkan kepada julat harga yang lebih munasabah. Oleh itu, cadangan saya adalah untuk tidak membeli semasa sesi dagangan pertama."
Penganalisis percaya bahawa kejayaan atau kegagalan perjanjian ini mungkin akan menjadi ujian terbesar bagi pasaran teknologi AS tahun ini. Di sebalik saham SpaceX bukan sahaja kisah roket atau cita-cita Marikh, tetapi juga persoalannya: Berapakah pasaran masih sanggup membayar untuk jangkaan teknologi masa hadapan?
Sumber: https://vtv.vn/canh-bac-nghin-ty-usd-ipo-spacex-100260525101455765.htm
Komen (0)