Sekuriti adalah sukar...

Tepat pada sesi pembukaan minggu (8-9), pasaran saham memasuki fasa pembetulan yang kukuh, menimbulkan kebimbangan tentang kemungkinan penurunan yang mendalam. Terutamanya, banyak saham tidak pernah menikmati 'gelombang puncak' berturut-turut sebelumnya.

Pasaran saham menghadapi tekanan untuk menyesuaikan diri selepas cuti - Foto: QUANG DINH

Kegembiraan tidak dikongsi sama rata

Selepas menakluki tanda rekod 1,700 mata, pasaran dengan cepat menghadapi tekanan pembetulan yang kuat di bawah gelombang pengambilan untung. Sebelum ini, kemuncak harga berterusan dicatatkan dalam banyak saham perbankan dan sekuriti.

Walau bagaimanapun, banyak saham lain yang masih belum "mendaki gelombang" dengan keterujaan umum kini menghadapi pembetulan pasaran am yang mencabar.

Statistik daripada tiga bursa sehingga 5 September menunjukkan bahawa lebih daripada 500 saham masih mengalami pertumbuhan negatif walaupun indeks umum meningkat, bersamaan dengan hampir 34% daripada jumlah kod saham di seluruh pasaran.

Banyak saham tidak cair, tetapi terdapat juga banyak kes di mana perdagangan aktif tetapi harga bertentangan dengan indeks.

Seperti BCG (Bamboo Capital) telah menurun sebanyak 42% sejak awal tahun 2025 kerana menghadapi risiko berkaitan perundangan dan kepimpinan kanan.

Nama lain, YEG (Yeah1), yang terkenal dengan rancangan "Anh trai vu ngan cong gai" juga kehilangan lebih 23% nilainya sejak awal tahun walaupun hasil perniagaan yang positif.

Pada separuh pertama 2025, keuntungan selepas cukai YEG meningkat 2.6 kali ganda, mencecah hampir VND 56.6 bilion.

Bukan sahaja saham midcap atau sen, malah cip biru terkenal tidak selari dengan peningkatan VN-Index.

FPT telah menurun sebanyak 21.4% sejak awal tahun berikutan aktiviti pengambilan untung pelabur besar sejak awal tahun 2025.

Sementara itu, Vinamilk dengan identiti jenama baharunya masih turun kira-kira 1%. Sementara itu, gergasi taman perindustrian dan sektor getah, GVR, bersama kod SZC dan IDC, masih menunjukkan kesan selepas kejutan tarif ke atas keseluruhan kumpulan industri.

Encik Khang, seorang pelabur, berkata: "Portfolio saya tidak benar-benar pulih daripada kemerosotan yang mengejutkan pada April 2025. Saham taman industri menyumbang sebahagian besar portfolio saya, dan aliran tunai masih sangat berhati-hati dengan maklumat tentang tarif."

Seiring dengan itu, banyak kumpulan industri seperti minyak dan gas, bahan kimia, dan barangan pengguna seperti PVT, PVD, DGC, dan HAX hampir "dilupakan" oleh pasaran.

Perspektif pakar: aliran tunai akan lebih dibezakan

Encik Nguyen Anh Khoa - Pengarah Analisis, Agriseco Securities - percaya bahawa pembezaan akan lebih jelas pada masa akan datang:

"Kumpulan perbankan dan hartanah sedang meneliti semula asas harga jangka pendek, sejajar dengan isyarat penurunan kecairan di seluruh pasaran. Ini mencerminkan bahawa keadaan wang belian baharu tidak terlalu positif. Motivasi untuk menyokong ketiga-tiga kumpulan bermodal besar secara serentak untuk meningkatkan harga tidak cukup kukuh," kata Encik Khoa.

Menurut Encik Khoa, pasaran mungkin memasuki fasa pembezaan yang lebih jelas, dengan aliran tunai berkemungkinan beralih kepada kumpulan pertengahan dengan faktor asas atau jangkaan keputusan perniagaan suku ketiga yang positif, seperti bahan binaan, runcit dan pelabuhan.

Secara teknikal, VN-Index berkemungkinan turun naik dalam julat yang luas, dengan rintangan psikologi sekitar 1,700 mata dan sokongan jangka pendek pada 1,610 (±10) mata.

Menurut Encik Khoa, penilaian pasaran masih belum pada tahap "gelembung", dan masih ada ruang untuk pertumbuhan. Dalam kitaran kenaikan harga yang kukuh sebelum ini (2017 - 2018, 2020 - 2021), masa untuk kumpulan utama meningkatkan mata berlangsung dari 1 hingga 1.5 tahun. Oleh itu, aliran tunai masih boleh merebak ke industri lain, tetapi sukar untuk menjangkakan keseluruhan pasaran akan pecah secara serentak.

Dari perspektif lain, Encik Nguyen The Minh - Pengarah Analisis Pelanggan Individu, Yuanta Vietnam Securities - menekankan perubahan dalam struktur aliran tunai: "Pada masa ini, pasaran sedang diterajui oleh aliran tunai institusi domestik, walaupun jualan bersih asing. Dalam tempoh 2 tahun yang lalu, institusi domestik telah menjadi kumpulan yang mempunyai impak paling kuat terhadap turun naik VNIndex 2019, berbeza daripada tempoh 2029 -."

Menurut Encik Minh, penyertaan yang lebih mendalam oleh organisasi membantu pasaran menjadi lebih stabil dan profesional, tetapi juga menjadikan proses pembezaan lebih sengit, apabila aliran tunai tertumpu terutamanya pada saham dengan prospek yang jelas.

Encik Minh juga menyatakan bahawa pada bulan September dan Oktober, pelabur di seluruh dunia cenderung untuk berdagang dengan berhati-hati. Ini juga menjadi asas kepada pelabur untuk menyediakan strategi defensif dalam tempoh musim gugur - yang sering tidak menentu - dan merebut peluang "perhimpunan Santa Claus" pada akhir tahun.

Walaupun kumpulan perbankan dan sekuriti, atau kumpulan Vingroup dan Gelex, terus membuat penemuan, banyak industri dan perniagaan masih bergelut untuk mencari pertumbuhan semula.

Penyelewengan ini menimbulkan persoalan: bolehkah pasaran mengekalkan euforia semasa, atau adakah wang akan mula beralih kepada sektor yang diabaikan?

Kembali ke topik

Belajar Merendah Diri - BINH KHANH

Sumber: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-nhan-20250908113937027.htm