Peluang untuk pasaran saham kekal sangat ketara.

Pada 22 Mei, Indeks VN mencatatkan penurunan ketara sebanyak 10.23 mata (-0.8%), ditutup pada 1,266.91 mata. Ini menandakan penurunan hari kedua berturut-turut untuk indeks tersebut, didorong oleh tekanan jualan daripada 1.1 bilion saham dari sesi 20 Mei. Pelabur domestik dan asing terus menjual saham pada harga yang lebih rendah, menyebabkan penurunan harga saham yang cepat pada sebelah petang. Jumlah nilai dagangan merentasi ketiga-tiga bursa melonjak kepada hampir 33,400 bilion VND, rekod tertinggi dalam 23 sesi.

Para pelabur kurang bimbang sekarang.

Walau bagaimanapun, menurut pakar yang menghadiri rancangan bual bicara pasaran saham bertajuk "Gelombang Pasaran Saham Pulangan: Sektor Mana Yang Menawarkan Peluang?" anjuran Akhbar Nguoi Lao Dong pada petang itu, walaupun pasaran mungkin turun naik, trend keseluruhan kekal positif.

Encik Dinh Duc Minh, Pengarah Pelaburan VinaCapital Fund Management Company, menyatakan bahawa kira-kira sebulan yang lalu, pelabur agak bimbang tentang tekanan kenaikan kadar pertukaran, turun naik kadar faedah dan ketegangan geopolitik di Timur Tengah, menyebabkan Indeks VN kehilangan lebih daripada 100 mata hanya dalam masa seminggu pada pertengahan April. Pada masa ini, kebimbangan ini masih kekal, tetapi pelabur nampaknya telah "terbiasa" dengannya, sementara keadaan makroekonomi domestik menunjukkan tanda-tanda yang lebih positif, dengan pengeluaran, perniagaan dan aktiviti import-eksport semuanya kelihatan memberangsangkan. "Keputusan perniagaan S1/2024 syarikat tersenarai meningkat kira-kira 12% berbanding tempoh yang sama tahun lepas. Jika dilihat dengan lebih teliti, banyak syarikat mempunyai keuntungan yang sangat baik," kata Encik Minh.

Menurut Encik Nguyen Thanh Lam, Pengarah Analisis Individu di Maybank Securities Company, melihat saluran pelaburan semasa, saham kekal sebagai pilihan yang lebih menarik. Walaupun dengan kadar faedah deposit yang sedikit lebih tinggi, tahap keseluruhannya kekal rendah. Oleh itu, penurunan Indeks VN yang cukup menarik akan merangsang aliran masuk modal daripada pelabur.

Ini menjelaskan peningkatan mendadak kira-kira 100 mata dalam pasaran dari akhir April hingga sekarang. "Walaupun kadar faedah input meningkat kira-kira 1 mata peratusan dari sekarang hingga akhir tahun, tidak dapat disahkan bahawa dasar monetari telah diterbalikkan, jadi masih tiada sebab untuk dibimbangkan," kata Encik Lam.

Pakar jemputan menghadiri rancangan bual bicara pasaran saham yang dianjurkan oleh Akhbar Nguoi Lao Dong pada petang 22 Mei. Foto: TAN THANH

Dalam konteks ini, pakar percaya bahawa pembetulan pasaran yang mendadak pada 22 Mei masih belum menjadi punca kebimbangan yang serius. Melihat kepada jangka masa panjang, prospeknya kekal positif. Encik Nguyen Thanh Trung, Pengarah Perundingan Pelaburan di Thanh Cong Securities Company (TCSC), berpendapat bahawa apabila menilai trend menaik atau menurun pasaran saham, seseorang perlu mempertimbangkan aliran wang ke dalam pasaran. Pada hakikatnya, pada masa ini, saham kekal sebagai saluran pelaburan yang kompetitif berbanding hartanah, bon, emas dan kadar faedah. Kadar faedah telah meningkat tetapi masih pada tahap yang rendah berbanding setahun yang lalu. Dan walaupun harga emas telah mencapai kemuncaknya, tidak semua orang tergesa-gesa untuk membeli emas seperti yang mereka lakukan 10 tahun yang lalu.

"Penilaian pasaran berdasarkan P/B (nilai buku) masih merupakan yang terendah dalam hampir 10 tahun; penilaian berdasarkan P/E (pendapatan sesaham) adalah sekitar 13-13.5x berbanding purata sekitar 16-18x, jadi ia tidak terlalu tinggi," kata Encik Trung.

Bilakah pelabur asing akan mengurangkan jualan bersih mereka?

Pakar meramalkan bahawa dalam jangka pendek, Indeks VN mungkin mengalami lebih banyak turun naik apabila ia menghampiri paras 1,300 mata, tetapi ini hanyalah putaran modal dalam kalangan pelabur, bukan trend menurun. Malah jualan bersih berterusan oleh pelabur asing sejak beberapa bulan lalu tidaklah terlalu membimbangkan kerana jumlah dagangan mereka di pasaran tidak begitu besar.

Encik Nguyen Thanh Trung percaya bahawa pasaran mungkin akan berubah dalam beberapa sesi akan datang, tetapi adalah perlu untuk menganalisis sama ada faktor-faktor positif yang mempengaruhi telah berubah atau berubah. Jika ia tidak berubah, trend kekal positif, walaupun mungkin terdapat turun naik atau penurunan dalam jangka pendek.

Encik Dinh Duc Minh menyatakan bahawa pelabur asing telah terus menjual saham di banyak pasaran sejak 2-3 tahun lalu, bukan baru-baru ini. Sebab terbesarnya ialah perbezaan kadar faedah yang ketara antara pasaran baru muncul, termasuk Vietnam dan AS. Akibatnya, modal asing cenderung mengalir ke AS disebabkan oleh pulangan yang lebih tinggi.

Encik Minh memetik fakta bahawa kadar faedah bon kerajaan AS kini sekitar 4.5%-5% setahun, yang agak menarik kepada pelabur global dan, yang penting, hampir bebas risiko. Oleh itu, mereka akan menjual sekuriti di pasaran baru muncul dan sempadan (bukan sahaja Vietnam) untuk mengalihkan dana pelaburan ke AS.

"Walau bagaimanapun, setiap kali Indeks VN meningkat ke tahap yang menarik (nisbah P/E sekitar 10x), pelabur asing akan tetap membeli dengan kukuh sekali lagi. Ini menunjukkan bahawa pelabur asing sentiasa memberi perhatian kepada saham Vietnam," kata Encik Minh.

Jadi berapa lama pelabur asing akan meneruskan jualan bersih? Menurut ramalan terkini, Rizab Persekutuan AS (FED) mungkin mula mengurangkan kadar faedah buat kali pertama tahun ini pada mesyuarat dasar September. Adakah pelabur asing akan meneruskan jualan bersih dari sekarang hingga itu?

Menurut Encik Nguyen Thanh Lam, banyak negara di rantau ini telah menyaksikan pelabur asing mengeluarkan wang daripada pasaran saham mereka. Encik Lam meramalkan bahawa apabila Rizab Persekutuan menurunkan kadar faedah, pelabur asing akan mengurangkan tekanan jualan bersih mereka. Khususnya, jika Vietnam layak untuk naik taraf kepada status pasaran baru muncul pada Mac 2025 atau, selewat-lewatnya, September 2025, ia akan merangsang pulangan modal asing.

Statistik menunjukkan bahawa pelabur asing telah menjual jumlah bersih kira-kira 27,000 bilion VND di pasaran saham Vietnam sejak awal tahun ini. Walau bagaimanapun, setelah dianalisis dengan lebih teliti, Encik Nguyen Thanh Trung menyatakan bahawa kumpulan saham Vingroup (VIC, VHM, VRE) sahaja menyumbang kira-kira 45% daripada nilai jualan bersih, dengan selebihnya datang daripada saham permodalan besar lain seperti MSN, VNM dan ETF. Angka-angka ini menunjukkan bahawa jualan bersih tertumpu pada kumpulan saham tertentu, bukan keseluruhan pasaran.

"Lima hingga sepuluh tahun yang lalu, pelabur asing menyumbang kira-kira 20% daripada jumlah transaksi pasaran, jadi jualan bersih mereka mempunyai impak yang ketara. Pada masa ini, kecairan harian boleh mencecah berbilion USD, dengan pelabur asing hanya menyumbang kira-kira 5%-6%, jadi impaknya tidak terlalu besar," kata Encik Trung.

Sesuai untuk pelaburan jangka sederhana hingga panjang.

Berkongsi pandangan mereka di rancangan bual bicara pasaran saham, para pakar menggariskan beberapa sektor saham yang berpotensi untuk tempoh akan datang, termasuk perbankan, hartanah perindustrian, eksport, pelabuhan laut, teknologi dan peruncitan.

Menurut pakar, harga saham semasa kekal berpatutan untuk pelaburan jangka sederhana hingga panjang, walaupun ia tidak lagi terlalu murah. Apabila memilih saham untuk dibeli, pelabur harus memberi tumpuan kepada prospek perniagaan syarikat dan faktor risiko yang perlu dipertimbangkan... "Jika anda memilih saham yang baik, syarikat yang mempunyai prospek yang cerah, maka penurunan harga sebanyak 5%-7% pun bukanlah sesuatu yang perlu dibimbangkan," kata Encik Dinh Duc Minh.

Sumber: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm