Syarikat sekuriti berlumba-lumba untuk menambah modal

Banyak syarikat sekuriti telah mencadangkan peningkatan modal daripada beberapa ratus kepada beribu-ribu bilion VND untuk mengembangkan pelaburan dan pinjaman margin.

Pada mesyuarat pemegang saham pada awal April, Vietcap Securities Company (VCI) akan membentangkan rancangan untuk menerbitkan lebih daripada 280 juta saham, menjadikan modal piagamnya kepada lebih VND7,000 bilion.

Vietcap meningkatkan modal melalui penerbitan saham pelan opsyen saham pekerja (ESOP), saham bonus untuk pemegang saham dan penempatan persendirian. Anggaran hasil adalah kira-kira VND2,400 bilion (tidak termasuk saham bonus), yang mana 88% (kira-kira VND2,100 bilion) digunakan untuk membiayai pinjaman margin.

Begitu juga, banyak syarikat sekuriti lain juga telah menyediakan rancangan untuk menambah modal sejak awal tahun ini. Guotai Junan Securities (Vietnam) berkata ia akan menjual lebih 69 juta saham kepada pemegang saham sedia ada untuk menggandakan modalnya. Harga jualan belum diputuskan, tetapi berdasarkan nilai tara, skala mobilisasi adalah hampir 700 bilion VND. Tujuan menambah modal adalah terutamanya untuk pinjaman margin, menyumbang 75% daripada hasil. 10-15% untuk aktiviti sekuriti derivatif dan perbankan pelaburan.

Nhat Viet Securities (VFS) juga merancang untuk menerbitkan tambahan 120 juta saham kepada pemegang saham sedia ada, meningkatkan modalnya kepada VND2,400 bilion tahun ini. 50% daripada hasil akan digunakan untuk pelaburan sendiri, selebihnya akan digunakan untuk mengembangkan pinjaman margin.

Di samping itu, FPTS, ACBS dan SSI - syarikat terkemuka dari segi modal piagam dengan lebih daripada 15,000 bilion VND - juga merancang untuk meningkatkan modal daripada beberapa ratus kepada beribu-ribu bilion VND.

Skrin dagangan dalam talian pelabur, di tingkat dagangan Yuanta Securities. Foto: Quynh Tran — Skrin dagangan dalam talian pelabur, di tingkat dagangan Yuanta Securities. Foto: *Quynh Tran*

Tidak seperti peningkatan modal sebelum ini, menurut penganalisis, pelan pengembangan syarikat sekuriti ini juga merupakan langkah untuk mempersiapkan sistem dagangan baharu KRX, dengan jangkaan peningkatan mendadak dalam mudah tunai pasaran.

"Dalam konteks ekonomi sebenar yang perlahan, kadar faedah simpanan rendah daripada bank dan pasaran hartanah yang beku, modal mengalir ke pasaran saham," laporan strategi VNDirect awal tahun ini menulis.

KRX - sistem teknologi maklumat baharu yang diuji HoSE sejak 4 Mac, selepas banyak kelewatan. Sistem ini dijangka oleh banyak pelabur, syarikat sekuriti dan unit analisis untuk menjadi "angin timur" untuk pasaran dalam jangka panjang, membantu menambah syarat yang hilang untuk menaik taraf sekuriti.

Menurut KB Securities Vietnam (KBSV), sistem baharu itu membantu nilai dagangan purata bagi setiap sesi VN-Index meningkat sebanyak 30-70% berbanding purata kecairan 5 tahun yang lalu.

Seperti dalam kes VietCap Securities, menurut SSI Research , dengan strategi yang memfokuskan pada mengembangkan pembrokeran pelanggan individu dan menyediakan sumber untuk melaksanakan model sokongan pembayaran untuk pelabur institusi (NPS), tekanan untuk meningkatkan modal tahun ini adalah sangat besar, terutamanya kerana VCI tidak menambah modal sejak 2017.

"Ruang pinjaman margin semasa kebanyakan syarikat sekuriti masih mencukupi, tetapi sukar untuk mengatakan berapa banyak kecairan dan permintaan pelabur boleh meningkat sebelum sistem baharu itu dilancarkan," kata ketua perunding di sebuah syarikat sekuriti di Hanoi .

Modal piagam adalah asas bagi syarikat sekuriti untuk menyediakan margin kepada pelanggan. Mengikut peraturan, syarikat sekuriti tidak dibenarkan meminjamkan pinjaman margin melebihi dua kali ganda ekuiti pemilik pada masa yang sama. Oleh itu, meningkatkan "kuota" pinjaman margin terlebih dahulu adalah asas untuk perlumbaan untuk bahagian pasaran, yang sangat sengit baru-baru ini.

Sejak awal tahun 2024, aliran tunai ke dalam pasaran saham terus meningkat. Kecairan dalam banyak sesi dagangan telah kembali ke ambang 1 bilion USD, angka yang setara dengan masa apabila pasaran memuncak pada 1,500 mata.

Walaupun operasi dan perdagangan berkembang, hasil daripada yuran pembrokeran dan pinjaman margin kekal sebagai sumber pendapatan utama bagi banyak syarikat sekuriti. Sebagai contoh, hasil daripada pembrokeran dan pinjaman margin membawa Vietcap lebih daripada VND1,200 bilion tahun lepas, menyumbang 50% daripada jumlah hasil.

Walau bagaimanapun, tidak seperti kestabilan dekad sebelumnya, 10 kedudukan teratas bahagian pasaran pembrokeran telah digoncang dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Syarikat yang telah lama memegang jawatan teratas juga boleh kehilangan kedudukan mereka selepas masa yang singkat.

Minh Son

Pautan sumber