Antara menternak babi dan menternak ayam, jutawan mana yang lebih untung?

Secara mutlak, Dabaco mempunyai keuntungan tertinggi pada suku pertama 2026 dengan 374 bilion VND. Walau bagaimanapun, dari segi margin keuntungan selepas cukai, Hoa Phat Agriculture menduduki tempat pertama dengan kadar 19.6%.

Syarikat-syarikat pertanian yang dimiliki oleh beberapa jutawan telah disenaraikan di bursa saham - Foto: Kompilasi

Pertumbuhan keuntungan yang berbeza

Laporan kewangan Suku Pertama 2026 mendedahkan gambaran pertumbuhan keuntungan yang bercampur-campur antara Syarikat Saham Bersama Pertanian Hoa Phat (HPA), Syarikat Saham Bersama Kumpulan Dabaco Vietnam (DBC), Syarikat Saham Bersama Pertanian BAF Vietnam (BAF) dan Syarikat Saham Bersama Masan MeatLife (MML).

Secara khususnya, Hoa Phat Agriculture, yang dimiliki oleh jutawan Tran Dinh Long, mencapai pendapatan bersih hampir 1,764 bilion VND, penurunan sebanyak 11.3% berbanding tempoh yang sama pada tahun 2025. Keuntungan selepas cukai mencecah 345 bilion VND, penurunan sebanyak 15.2%. Syarikat itu menyatakan bahawa penurunan keuntungan adalah disebabkan oleh penurunan jumlah jualan babi dan lembu, dan penurunan harga babi hidup berbanding tempoh yang sama.

Sementara itu, Dabaco, yang dimiliki oleh jutawan Nguyen Nhu So, mencapai pendapatan bersih sebanyak VND 4,124 bilion pada suku pertama 2026, peningkatan lebih 14% berbanding tempoh yang sama tahun lepas. Walau bagaimanapun, keuntungan selepas cukai hanya mencecah VND 374 bilion, penurunan lebih 26%.

Syarikat itu menjelaskan bahawa walaupun jumlah jualan dalam segmen makanan haiwan meningkat, kenaikan harga bahan mentah dan kadar pertukaran menyebabkan keuntungan yang lebih rendah berbanding tempoh yang sama tahun lepas. Selain itu, harga daging babi yang lebih rendah menyebabkan keuntungan yang berkurangan bagi syarikat penternakan babi.

Berbeza dengan dua syarikat yang dinyatakan di atas, pendapatan bersih BAF pada suku terakhir mencecah lebih 1,762 bilion VND, peningkatan hampir 57%. Keuntungan selepas cukai ialah 206 bilion VND, peningkatan lebih 54%. Syarikat itu menyatakan bahawa pertumbuhan positif ini disebabkan oleh jumlah pengeluaran babi hampir 240,000 ekor, peningkatan kira-kira 50% berbanding tempoh yang sama pada tahun 2015.

Tambahan pula, walaupun kos input seperti harga minyak dan bahan mentah makanan haiwan cenderung meningkat sebanyak 5-15%, syarikat telah mengawalnya secara proaktif melalui model rantaian nilai Makanan-Ladang-Makanan gelung tertutup, sekali gus mengekalkan margin keuntungan yang positif.

Pada Suku Pertama 2026, Masan MEATLife, yang dimiliki oleh jutawan Nguyen Dang Quang, mencapai pendapatan bersih sebanyak VND 2,479 bilion (peningkatan hampir 20%) dan keuntungan selepas cukai sebanyak VND 147 bilion (peningkatan hampir 27%). Syarikat itu menyatakan bahawa peningkatan pendapatan datang daripada semua segmen, termasuk ladang, daging sejuk dan daging diproses. Kawalan kos pengeluaran yang dioptimumkan menyumbang kepada peningkatan keuntungan kasar, sekali gus meningkatkan keuntungan selepas cukai.

Syarikat manakah yang mempunyai margin keuntungan tertinggi?

Untuk membandingkan keuntungan antara perniagaan, penganalisis sering menggunakan margin keuntungan selepas cukai dan bukannya angka mutlak. Penunjuk ini mewakili keuntungan akhir yang dikekalkan oleh perniagaan selepas ditolak semua kos, daripada pengeluaran dan operasi kepada cukai dan faedah.

Hoa Phat Agriculture menduduki tempat pertama dalam margin keuntungan selepas cukai dengan kadar 19.6% pada Suku Pertama 2026. BAF menduduki tempat kedua dengan 11.7%. Dabaco dan Masan MEATLife masing-masing mencapai 9.1% dan 5.9%.

Angka 2024 dan 2025 juga menunjukkan Hoa Phat Agriculture mendahului dari segi keuntungan. Semua syarikat mencatatkan peningkatan dalam margin keuntungan pada tahun 2025, kecuali BAF, yang menurun daripada 5.7% pada tahun 2024 kepada 2.5%.

Perbezaan margin keuntungan selepas cukai antara empat syarikat pertanian tersenarai terbesar - Carta: NGUYEN NGUYEN

Margin keuntungan selepas cukai sesebuah syarikat didorong oleh tiga faktor: margin keuntungan kasar yang tinggi, pengurusan perbelanjaan jualan langsung dan tidak langsung serta perbelanjaan am dan pentadbiran (perbelanjaan SG&A) yang cekap, dan kawalan kos kewangan bersih yang berkesan.

Menurut Vietcap Securities, dari segi margin keuntungan kasar, Masan MEATLife mempunyai kelebihan terbesar kerana tumpuannya pada daging babi sejuk berjenama premium. Mengenai kecekapan pengurusan kos SG&A, Hoa Phat Agriculture adalah lebih baik, manakala nisbah Masan MEATLife agak tinggi disebabkan oleh perbelanjaan pemasaran yang ketara untuk membina jenama daging premiumnya.

Disebabkan leveraj yang rendah yang digunakan, kos pembiayaan juga memberi kesan yang ketara kepada keuntungan bersih Hoa Phat Agriculture berbanding syarikat lain.

Kembali ke topik

NGUYEN NGUYEN

Sumber: https://tuoitre.vn/cung-nuoi-heo-nuoi-ga-ti-phu-nao-lai-dam-hon-20260521165826003.htm