Mewujudkan hab yang lebih berkesan untuk menarik modal antarabangsa.

Vietnam memerlukan pandangan "kejayaan" yang lebih realistik ketika membina pusat kewangan antarabangsa.

Dr. Ho Quoc Tuan

Daripada mengejar jangkaan bahawa Vietnam akan mengatasi Singapura, Hong Kong (China), atau Dubai, matlamat utama haruslah untuk mewujudkan hab yang lebih berkesan untuk menarik modal antarabangsa bagi menyokong pertumbuhan ekonomi Vietnam jangka panjang yang lebih pantas. Ini adalah cadangan Dr. Ho Quoc Tuan, pensyarah kanan di Universiti Bristol (UK), dalam satu temu bual dengan seorang wartawan dari Nhan Dan Monthly mengenai isu ini.

Menangani pelbagai isu teras secara serentak.

Kerajaan Vietnam telah menetapkan sasaran agar pusat kewangan antarabangsa di Bandar Raya Ho Chi Minh dan Da Nang beroperasi menjelang akhir tahun ini. Ini bukan sekadar matlamat ekonomi dan kewangan tunggal, tetapi langkah strategik dalam proses integrasi kewangan global. Pada pendapat anda, apakah elemen paling penting yang perlu difokuskan oleh Vietnam untuk berjaya membina pusat kewangan antarabangsa?

Pada pendapat saya, elemen teras yang diperlukan adalah sistem perundangan dan mekanisme tadbir urus. Meminimumkan peraturan pentadbiran dan bergerak ke arah tahap liberalisasi aliran modal yang tertinggi adalah pengalaman yang berjaya di pusat kewangan seperti Dubai atau Singapura. Walau bagaimanapun, memandangkan ciri-ciri khusus Vietnam, liberalisasi aliran modal membawa banyak potensi risiko dan perlu dilaksanakan secara berhati-hati dan langkah demi langkah, kerana sistem perundangan masih belum cukup luas dari segi keterbukaan.

Modal dianggap sebagai penghalang utama bagi pasaran kewangan Vietnam. Oleh itu, adalah perlu untuk menambah baik rangka kerja perundangan dan penguatkuasaan kontrak, termasuk undang-undang mengenai syarikat, aset, penyelesaian pertikaian kontrak, pengiktirafan dan penguatkuasaan award timbang tara, dan undang-undang mengenai penguatkuasaan sivil. Melaksanakan perkara ini secara berkesan dan menyelaraskannya dengan amalan terbaik antarabangsa sudah memadai untuk membuka sumber bagi aktiviti perantara, menyalurkan modal antarabangsa ke dalam projek di Vietnam tanpa perlu memintas pusat kewangan lain seperti yang berlaku pada masa ini.

Sebuah pusat kewangan antarabangsa tidak dapat beroperasi secara berkesan tanpa infrastruktur moden dan bersepadu, terutamanya infrastruktur teknologi maklumat. Penggunaan teknologi canggih seperti rantaian blok, kecerdasan buatan (AI) dan analisis data raya dalam operasi kewangan bukan sahaja meningkatkan kecekapan tetapi juga memastikan keselamatan dan ketelusan.

Kita juga memerlukan strategi latihan sumber manusia yang berstruktur dan mendalam dalam bidang seperti kewangan, perbankan, fintech dan pengurusan risiko bagi memastikan kapasiti yang mencukupi untuk mengendalikan pasaran kewangan antarabangsa. Di samping itu, dasar yang menarik diperlukan untuk menarik ekspatriat Vietnam dan pakar kewangan antarabangsa untuk kembali dan bekerja dalam persekitaran profesional dengan peluang pembangunan kerjaya dan gaji yang kompetitif.

Khususnya, Vietnam memerlukan pandangan yang lebih realistik tentang konsep "kejayaan." Daripada mengejar jangkaan untuk mengatasi Singapura, Hong Kong (China), atau Dubai, yang menjadi pusat kewangan serantau yang sukar diatasi oleh pusat kewangan baharu di Eropah, ia perlu menetapkan matlamat yang khusus dan realistik. Contohnya, jika modal antarabangsa dapat digerakkan tanpa atau dengan keperluan minimum untuk melalui "pintu gerbang" pusat kewangan yang dinyatakan di atas, itu sudah dianggap sebagai kejayaan. Matlamat utama pusat kewangan adalah untuk mewujudkan hab yang lebih cekap untuk menarik modal antarabangsa bagi menyokong pertumbuhan ekonomi Vietnam yang lebih pantas dalam jangka masa panjang.

Agar pusat kewangan antarabangsa benar-benar dapat memenuhi peranannya sebagai hab untuk menarik aliran modal antarabangsa, adakah sumber semasa di Vietnam mencukupi untuk merealisasikan matlamat ini?

Faktor pertama yang perlu dipertimbangkan ialah infrastruktur lembut, rangka kerja perundangan dan mekanisme operasi. Pada hakikatnya, Vietnam masih ketinggalan di belakang Singapura, malah Thailand dan Malaysia dari segi sumber manusia, infrastruktur dan teknologi. Sebaliknya, dengan mekanisme yang kukuh, sumber manusia boleh ditambah daripada kumpulan pekerja asing yang kini bekerja di pusat kewangan lain di rantau ini dan daripada kumpulan pekerja Vietnam di luar negara.

Berkenaan jurang sumber manusia, saya percaya ia tidak sukar untuk diatasi. Organisasi domestik dan antarabangsa akan dapat menyelesaikan masalah ini sendiri jika mereka benar-benar merasakan mereka mempunyai "peluang untuk digunakan" dalam pasaran kewangan antarabangsa di Vietnam. Oleh itu, prasyaratnya adalah mekanisme dan rangka kerja perundangan yang membolehkan institusi kewangan mengambil bahagian dalam pasaran kewangan dan merasakan mereka mempunyai prospek pertumbuhan.

Dalam erti kata lain, apabila Vietnam mewujudkan kepercayaan bersama bahawa pasaran kewangan antarabangsa akan menawarkan banyak peluang menarik dan inovatif dalam rangka kerja yang dibenarkan, organisasi swasta tidak akan teragak-agak untuk bekerjasama dan melabur.

Takrifkan dengan jelas peranan penciptaan dan operasi.

Dalam konteks pembentukan semula rantaian bekalan global, aliran pelaburan antarabangsa sedang mencari destinasi baharu di luar pusat kewangan tradisional. Jadi, apakah pengajaran dan pengalaman yang boleh dipelajari oleh Vietnam daripada model pusat kewangan antarabangsa?

Terdapat dua model sedia ada yang boleh kita rujuk. Pertama, model dengan sistem perundangan yang unggul, bidang kuasa bebas, dan pematuhan kepada piawaian antarabangsa. Singapura dan Dubai telah berjaya dengan menerima pakai rangka kerja perundangan yang hampir menyerupai sistem undang-undang umum United Kingdom – sebuah negara yang mempunyai sistem perundangan yang unggul untuk memudahkan kontrak dan menyelesaikan pertikaian dalam pasaran kewangan. Ini mewujudkan persekitaran pelaburan yang telus, selamat dan boleh dipercayai untuk institusi kewangan antarabangsa. Walau bagaimanapun, kebebasan yang ditawarkan oleh Dubai atau Singapura di kawasan tertentu tidak sesuai untuk keadaan Vietnam.

Pusat Kewangan Antarabangsa (IFC) di Hong Kong (China) berada di kedudukan pertama di rantau Asia Pasifik dan ketiga di peringkat global.

Kedua, terdapat model "pembukaan terkawal" Shanghai (China). Liberalisasi akaun modal di bawah model ini mempunyai pelan tindakan yang jelas, dan sudah tentu, ia tidak boleh secepat Dubai dan tidak "terbuka" seperti Singapura.

Dengan mengambil kira setiap faktor dan pengalaman operasi yang diperoleh daripada kedua-dua model ini, Vietnam boleh menyasarkan model hibrid antara Singapura dan Shanghai, bermula dengan pelan tindakan yang jelas dan berhati-hati.

Dalam meliberalisasikan akaun modal dan membuka pasaran kewangan, pendekatan yang sesuai adalah model Shanghai untuk mengelakkan risiko ketidakstabilan makroekonomi, memandangkan rizab pertukaran asing Vietnam belum cukup besar untuk menyerap kejutan kewangan yang besar. Walau bagaimanapun, dari segi undang-undang, Vietnam boleh bergerak lebih pantas kerana banyak jenis transaksi membawa risiko yang lebih rendah kerana ia tidak melibatkan aliran keluar modal secara langsung. Transaksi ini boleh tertakluk kepada mekanisme baharu yang lebih fleksibel. Tambahan pula, penguatkuasaan kontrak dan penyelesaian pertikaian boleh dipercepatkan kerana ia tidak selalunya melibatkan pergerakan modal yang bebas. Beginilah cara model Singapura dan Dubai dilaksanakan.

Pendekatan ini mungkin mengecewakan sesetengah pihak yang menjangkakan "kejayaan" akan mencapai tahap pusat kewangan yang mantap seperti Singapura dan Hong Kong (China), atau pusat kewangan baru muncul seperti Dubai dan Shanghai. Malah, Singapura dan Shanghai juga dianggap terlalu berhati-hati di mata sesetengah pelabur antarabangsa, contohnya dalam sektor aset digital. Oleh itu, Vietnam tidak perlu tergesa-gesa dan kemudian kehabisan tenaga; sebaliknya, ia perlu merancang strategi jangka panjang untuk mengelakkan kegagalan.

Berdasarkan pengalaman dan penyelidikan anda di pusat kewangan antarabangsa di seluruh dunia , bagaimanakah kita harus meletakkan peranan Negara dan sektor swasta dalam "spektrum keseluruhan" pusat kewangan antarabangsa pada masa hadapan apabila melaksanakan pusat kewangan di Vietnam?

Kini terdapat kedudukan dan carta yang diterbitkan secara berkala dan tidak tetap, yang semuanya merangkumi petunjuk mengenai institusi, ketersambungan, kepakaran, percukaian, dan juga petunjuk yang berkaitan dengan persekitaran tempat tinggal dan bekerja.

Saya percaya bahawa kerajaan Vietnam harus menumpukan perhatian kepada peranan proaktifnya dan bukannya menetapkan sasaran atau berusaha untuk memenuhi kriteria kedudukan. Kerana apabila peranan proaktif dilaksanakan dengan baik, sasaran tersebut secara semula jadi akan bertambah baik. Pendekatan proaktif ini harus dilihat dari tiga perspektif: pembangunan dasar dan institusi; pembangunan infrastruktur; dan pembangunan asas untuk pemantauan dan pengurusan risiko.

Negara perlu membina rangka kerja perundangan yang kukuh, telus dan cukup terbuka untuk bereksperimen dengan aktiviti dan mekanisme yang inovatif, mewujudkan keadaan untuk pembangunan aktiviti kewangan antarabangsa. Tonggak-tonggak ini termasuk menggubal dasar cukai keutamaan dan prosedur pentadbiran, serta mewujudkan sistem kehakiman yang unggul dan menarik untuk operasi dalam pasaran kewangan antarabangsa.

Berkenaan pelaburan infrastruktur, Negeri bertanggungjawab untuk menerajui pelaburan dalam infrastruktur penting seperti jalan raya, lapangan terbang, pelabuhan, dan terutamanya infrastruktur teknologi maklumat. Perusahaan swasta boleh menyertai pelaburan, tetapi penglibatan Negeri masih diperlukan dalam beberapa projek besar dan penting.

Berkenaan penyeliaan dan pengurusan risiko, Negara memerlukan pelan untuk memastikan kestabilan dan keselamatan sistem kewangan yang kompleks, mencegah dan menangani risiko dengan segera. Sebahagian daripadanya boleh menjadi perkongsian awam-swasta, dengan organisasi swasta turut mengambil bahagian dalam lembaga penyeliaan, kerana mereka berpengalaman dalam perubahan baharu dalam bidang mereka. Untuk mencapai matlamat ini, pengawal selia pasaran kewangan antarabangsa tidak seharusnya menjadi agensi pengurusan negara atau unit pentadbiran, tetapi sebaliknya menjadi model perkongsian, di mana Negara mengambil bahagian dalam peranan pemudahcaraan dan penyeliaan, manakala pengurusan operasi dan perancangan strategik harus diamanahkan kepada sektor swasta dan pihak berkuasa tempatan. Model ini akan memaksa pengawal selia pasaran kewangan untuk mendedahkan maklumat secara telus, menjadikannya lebih mudah untuk kerajaan semasa dan badan penyeliaan pasaran untuk memantau dan mengawalnya.

Apabila menubuhkan pusat kewangan antarabangsa, apakah kelebihan daya saing Vietnam yang luar biasa berbanding negara lain di rantau ini, dan apakah risiko yang akan dihadapinya, tuan?

Saya percaya bahawa pasaran kewangan hanyalah puncak gunung ais yang jauh lebih besar daripada keseluruhan ekonomi. Oleh itu, kelebihan daya saing kita yang luar biasa terletak pada kelebihan daya saing ekonomi Vietnam di rantau ini.

Kelebihan ini termasuk pertumbuhan ekonomi yang pesat dengan matlamat yang bercita-cita tinggi, kestabilan makroekonomi dan politik, ruang fiskal yang luas yang membolehkan pinjaman antarabangsa, dan sebahagian besar penduduk dalam kumpulan umur bekerja, walaupun kadar penuaan yang agak tinggi. Dalam tempoh 10 tahun akan datang, ini akan kekal sebagai kekuatan Vietnam. Berbanding dengan Indonesia, kita mempunyai potensi untuk membangunkan infrastruktur dan melaksanakan pembaharuan undang-undang dengan lebih berkesan. Berbanding dengan Thailand dan Malaysia, kita mengekalkan kadar pertumbuhan yang pesat. Walau bagaimanapun, kelebihan ini tidak kekal dan perlu digunakan sepenuhnya.

Tiga faktor risiko utama semasa bagi pasaran kewangan ialah: pengubahan wang haram, serangan siber dan penularan turun naik global.

Dalam mana-mana pasaran kewangan antarabangsa, apabila modal antarabangsa mengalir masuk, risiko dana haram, wang daripada jenayah terancang atau aktiviti pengganas yang menggunakan sistem kewangan untuk mengesahkannya meningkat. Transaksi rentas sempadan yang kompleks dan kepelbagaian produk kewangan menyukarkan penyeliaan.

Salah satu risiko utama bagi pusat kewangan antarabangsa sejak dua tahun lalu ialah serangan siber. Ini merupakan akibat yang tidak dapat dielakkan daripada pendigitalan dan saling hubung global sistem kewangan. Risiko serangan siber, kecurian data atau gangguan transaksi kewangan akan meningkat dengan ketara.

Begitu juga, apabila modal antarabangsa mengalir masuk, ketersambungan dan sensitiviti terhadap pasaran kewangan global meningkat. Penularan ini menjelma melalui turun naik kadar faedah pasaran, kadar pertukaran dan harga aset, yang mudah diperkuat apabila menghadapi kejutan luaran.

Oleh itu, adalah perlu untuk meningkatkan keupayaan pemantauan dan daya tahan terhadap risiko. Walau bagaimanapun, "ia lebih mudah diucapkan daripada dilakukan," kerana ia adalah akibat daripada pelaburan dalam infrastruktur, sumber manusia dan mekanisme yang sesuai yang membolehkan organisasi pemantauan dan operasi melabur dalam sumber manusia dan infrastruktur dengan lancar.

Terima kasih banyak-banyak, tuan!

TUAN ANH (disusun)

Sumber: https://nhandan.vn/hinh-thanh-mot-dau-moi-thu-hut-von-quoc-te-hieu-qua-hon-post909188.html