Melepaskan momentum untuk mencapai pertumbuhan melebihi 8%.

Vietnam menyasarkan kadar pertumbuhan KDNK sebanyak 8.3-8.5% pada tahun 2025, satu angka yang dianggap bercita-cita tinggi memandangkan ketidakpastian ekonomi global yang berterusan dan tekanan luaran yang berterusan.

Kadar pertumbuhan penggunaan perkhidmatan telah mengatasi penggunaan barangan dalam tempoh enam bulan pertama tahun 2025 - Foto: TTD

Ramai pakar percaya bahawa adalah perlu untuk menggunakan pemacu pertumbuhan seperti eksport, pelaburan awam, perusahaan pelaburan langsung asing (FDI) dan kredit dengan lebih berkesan, di samping memperkukuh asas domestik yang masih menghadapi banyak halangan.

* En. NGUYEN XUAN THANH (Fulbright University Vietnam):

Pelaburan awam memacu pertumbuhan.

Dengan kadar pertumbuhan sebanyak 7.52% dalam tempoh enam bulan pertama tahun ini, ramai yang menjangkakan kadar pertumbuhan akan dikekalkan atau lebih tinggi pada separuh kedua tahun ini. Walau bagaimanapun, realitinya mungkin tidak begitu optimistik, meskipun terdapat pemacu pertumbuhan seperti pelaburan awam, kredit dan jangkaan untuk sektor swasta.

Eksport, yang merupakan pemacu utama pada separuh pertama tahun ini, menunjukkan tanda-tanda perlahan apabila pertumbuhan global terus lemah dan risiko berkaitan tarif masih tidak menentu.

Dengan permintaan luaran yang semakin perlahan dan permintaan domestik masih belum pulih sepenuhnya, senario di mana pertumbuhan dalam tempoh enam bulan terakhir tahun ini adalah lebih rendah berbanding separuh pertama adalah sangat berkemungkinan.

Berkenaan dasar fiskal dan monetari, kerajaan terus beroperasi dengan cara yang menyokong pertumbuhan. Ini tercermin dalam dasar fiskal pengembangan dan pengekalan dasar monetari yang fleksibel.

Tekanan untuk mengagihkan pelaburan awam akan terus meningkat, dan projek yang baik akan terus menerima pembiayaan keutamaan. Memandangkan ini merupakan tahun terakhir penggal, jangkaan untuk rangsangan ekonomi yang ketara terletak di bahu badan pentadbir.

Kredit merupakan salah satu pemacu utama pertumbuhan ekonomi untuk baki tahun 2025. Pertumbuhan kredit bagi keseluruhan tahun 2025 diunjurkan boleh mencecah kira-kira 19-19.5%, lebih tinggi daripada sasaran awal sebanyak 16%. Walau bagaimanapun, kadar faedah kekal menjadi tanda tanya utama, sebahagiannya disebabkan oleh perkembangan dasar Rizab Persekutuan AS (Fed).

Jika Rizab Persekutuan mengurangkan kadar faedah seperti yang dijangkakan (dua pemotongan antara sekarang dan akhir tahun), Bank Negara Vietnam akan mempunyai ruang yang mencukupi untuk mempertimbangkan pelarasan. Walau bagaimanapun, matlamat untuk melindungi nilai dong Vietnam juga mempunyai batasan tertentu.

Oleh itu, Bank Negara Vietnam tidak akan tergesa-gesa untuk menurunkan lagi kadar faedah dasar, tetapi akan memilih untuk "menyesuaikannya secara selektif" bagi menyokong kadar pinjaman dalam sektor tertentu, sambil mengekalkan siling kadar faedah deposit tidak berubah untuk menstabilkan kadar pertukaran.

* Encik HUYNH HOANG PHUONG (penganalisis bebas, penasihat pengurusan aset di FIDT):

Meningkatkan penggunaan domestik

Untuk menyumbang kepada sasaran pertumbuhan 8.3-8.5%, jumlah penggunaan barangan dan perkhidmatan perlu meningkat lebih 13% pada tahun 2025. Sementara itu, data dari enam bulan pertama menunjukkan peningkatan hanya sekitar 8-9%, menunjukkan jurang yang ketara yang perlu diisi pada separuh kedua tahun ini.

Untuk merangsang penggunaan secara berkesan, dua tonggak utama mesti ditangani secara serentak. Pertama, menggalakkan kesan aset, iaitu mewujudkan saluran pelaburan yang jelas dan menguntungkan untuk menggalakkan perbelanjaan.

Ini memerlukan perubahan positif dalam pasaran hartanah, pasaran modal dan aktiviti permulaan.

Kedua, ia melibatkan peningkatan kuasa beli sebenar rakyat melalui dasar cukai, upah dan keselamatan sosial.

Baru-baru ini, Kementerian Kewangan telah mencadangkan peningkatan potongan cukai pendapatan peribadi untuk tanggungan. Dasar ini bukan sahaja membantu meningkatkan kuasa beli dalam jangka pendek tetapi juga menyumbang kepada peningkatan agihan pendapatan, sekali gus menyokong pertumbuhan pengguna yang mampan.

Tambahan pula, pelaburan awam memainkan peranan tradisional tetapi penting dalam merangsang penggunaan dan mewujudkan asas untuk pertumbuhan. Berdasarkan pengalaman antarabangsa, kebanyakan negara dalam fasa pemulihan ekonomi terpaksa meningkatkan pelaburan dalam infrastruktur, logistik, pengangkutan dan tenaga, di samping melaksanakan dasar-dasar untuk mengawal selia pendapatan sosial.

Kunci kepada pertumbuhan terletak pada keupayaan untuk melaksanakan penyelesaian dengan cepat, berkesan dan pada skala yang mencukupi untuk mewujudkan kesan limpahan kepada sektor swasta, sekali gus merangsang penggunaan dan pelaburan merentasi seluruh ekonomi.

* Encik LE TU QUOC HUNG (Ketua Strategi Pasaran di Rong Viet Securities - VDSC):

Mengekalkan momentum pertumbuhan melalui dasar monetari yang fleksibel.

Vietnam terus melaksanakan dasar-dasar yang merangsang permintaan untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi, dengan tumpuan untuk memastikan pengurusan dasar monetari yang fleksibel dan terkawal. Ini dipantau rapi oleh Bank Negara Vietnam untuk memastikan inflasi berada dalam had yang boleh diterima, sekali gus menyokong pertumbuhan yang mampan.

Keadaan kecairan semasa telah berubah dengan ketara berbanding tempoh 2020-2021. Pada masa itu, banyak bank pusat di seluruh dunia secara serentak melaksanakan dasar pelonggaran, yang membawa kepada lebihan wang di pasaran. Pasaran kemudiannya dianggap dibanjiri dengan kecairan yang murah.

Sebaliknya, pada masa ini, kecairan kekal, tetapi kesan pemotongan kadar faedah dasar di Vietnam terutamanya membantu meningkatkan pusing ganti modal, dan bukannya mewujudkan keadaan "wang berlebihan" seperti sebelumnya. Dalam erti kata lain, pasaran berada dalam keadaan kestabilan kecairan, tetapi bukan lebihan, satu faktor yang boleh menyokong pertumbuhan tanpa menimbulkan risiko inflasi serta-merta.

Perubahan fiskal dan monetari pada masa hadapan perlu berhati-hati dan mengikuti pelan tindakan yang jelas, bukannya perubahan yang tiba-tiba dan drastik. Ini mencerminkan pendirian dasar yang konsisten yang bertujuan untuk mengekalkan kestabilan makroekonomi sambil menyokong pertumbuhan.

Jangan lupa peranan perusahaan kecil dan sederhana.

Menurut jabatan analisis saham SSI Research, tidak seperti fasa pemulihan berpecah-belah pada tahun 2024, momentum pertumbuhan tahun ini lebih komprehensif, dengan pengeluaran perindustrian dan penggunaan domestik memecut secara serentak.

Salah satu sorotan dasar utama ialah Resolusi 68 mengenai pembangunan sektor swasta, yang menegaskan bahawa perusahaan swasta merupakan salah satu pemacu pertumbuhan ekonomi yang paling penting. Khususnya, resolusi ini memperkenalkan pendekatan perkongsian awam-swasta (PPP) dengan model tadbir urus campuran, seperti: pelaburan awam - pengurusan swasta, pelaburan swasta - kegunaan awam, dalam bidang seperti infrastruktur ekonomi, budaya dan masyarakat, dan teknologi maklumat.

Untuk memaksimumkan dorongan daripada sektor swasta, peningkatan keterangkuman dasar, terutamanya untuk perusahaan kecil dan sederhana (PKS), yang menyumbang sebahagian besar ekonomi, adalah penting. Pada masa ini, kumpulan ini masih menghadapi banyak kekangan sumber.

Penyelesaian yang dicadangkan termasuk memastikan akses saksama kepada aset awam (tanah, infrastruktur); membina mekanisme sokongan yang jelas dan boleh dilaksanakan untuk membantu PKS berkembang dan menyertai dengan lebih mendalam dalam rantaian nilai; dan akhirnya, menambah baik rangka kerja perundangan dan melindungi hak harta bagi meningkatkan keyakinan dan menggalakkan pelaburan swasta.

BINH KHANH - N. BINH

Sumber: https://tuoitre.vn/khoi-thong-dong-luc-de-dat-tang-truong-tren-8-20250727112153886.htm