Mengawal kestabilan kadar pertukaran

Menurut pakar ekonomi , pada tahun 2025 akan terdapat tekanan tertentu terhadap trend kadar pertukaran, terutamanya disebabkan oleh fakta bahawa kekuatan USD masih dikekalkan pada tahap yang tinggi dan bank pusat di banyak negara akan meneruskan dasar menurunkan kadar faedah untuk merangsang pertumbuhan ekonomi. Dari situ, kawalan Bank Negara Vietnam terhadap kestabilan kadar pertukaran pada tahun tersebut dilihat terus menghadapi pelbagai kesukaran dan cabaran.

Penganalisis antarabangsa berkata kenaikan mendadak nilai USD baru-baru ini adalah disebabkan oleh Rizab Persekutuan AS (FED) dijangka mengurangkan kadar faedah sebanyak 1% pada tahun 2025 hanya dua kali, bukannya 4 kali ganda seperti yang diumumkan pada September 2024. Terutamanya, indeks DXY (indeks yang mengukur kekuatan USD) di pasaran antarabangsa melepasi 108.6 mata dan berada pada tahap tertinggi dalam tempoh lebih 2 tahun,... Tekanan pertukaran yang hebat terhadap dunia telah memberi tekanan yang hebat kepada dunia.

Operasi yang fleksibel

Sejak awal tahun 2025, Bank Negara Vietnam telah membuat pelarasan penting kepada pasaran pertukaran asing. Sehubungan itu, dalam dua sesi dagangan pada 3 Januari dan 6 Januari, bukannya hanya menjual spot USD pada kadar pertukaran VND 25,450, State Bank of Vietnam telah menyediakan kontrak hadapan (dengan pilihan pembatalan) pada harga yang sama. Institusi kredit dan cawangan bank asing dibenarkan membatalkan transaksi hadapan secara keseluruhan atau sebahagiannya sebelum tarikh matang. Kontrak dengan nilai USD 100 juta atau lebih boleh dibatalkan sehingga 3 kali, kontrak dengan nilai kurang daripada USD 100 juta boleh dibatalkan sehingga 2 kali.

Menurut beberapa penganalisis, harga ini adalah berpatutan kerana tiada perbezaan yang besar berbanding harga pasaran. Sebaliknya, pakar juga sangat menghargai langkah pelarasan State Bank of Vietnam, terutamanya dalam konteks banyak turun naik pasaran pada penghujung tahun 2024. Penyediaan kontrak hadapan mata wang asing (dengan pembatalan) menghantar mesej yang kuat daripada pengendali dalam memastikan kadar pertukaran stabil sekitar 25,450 VND/USD, sambil akan menghapuskan jangkaan pasaran Bank Negara Vietnam.

Mengimbas kembali sepanjang tahun 2024, kadar pertukaran Vietnam dan negara-negara membangun dan sempadan semuanya berada dalam tekanan, dengan beberapa pasaran telah menurun sebanyak 10-12% berbanding awal tahun.

Mengimbas kembali sepanjang tahun 2024, kadar pertukaran Vietnam dan negara-negara membangun dan sempadan yang lain berada di bawah tekanan, dengan beberapa pasaran telah menurun sebanyak 10-12% berbanding awal tahun. Vietnam merupakan salah satu pasaran yang mempunyai keterbukaan ekonomi yang sangat besar dari segi import dan eksport. Dari Jun hingga Disember 2024, kadar pertukaran antara bank sentiasa berada di paras siling. Tetapi untuk sepanjang tahun, Vietnam mengalami penurunan kadar pertukaran kira-kira 5%, lebih rendah daripada negara lain di rantau ini, yang merupakan satu kejayaan.

Menurut Timbalan Gabenor Tetap Bank Negara Vietnam Dao Minh Tu, pada tahun 2024, Bank telah menguruskan kadar pertukaran secara fleksibel dan sewajarnya, menyumbang kepada menyerap kejutan luaran; pada masa yang sama, alat dasar monetari yang diselaraskan secara serentak. Terima kasih kepada itu, pasaran pertukaran asing telah mengekalkan kestabilan, mudah tunai pertukaran asing telah lancar, keperluan pertukaran asing ekonomi telah dipenuhi sepenuhnya; kadar pertukaran telah bergerak secara fleksibel dalam kedua-dua arah kenaikan/penurunan, mengikut keadaan pasaran. “Menjelang akhir 2024, kadar pertukaran akan meningkat kira-kira 5.03%, mengekalkan kestabilan, keharmonian, dan keseimbangan mata wang asing dalam ekonomi, memastikan import dan eksport, perniagaan, dan pelabur tidak perlu risau, jadi mereka tidak perlu membuat spekulasi atau menimbun mata wang asing,” kata Encik Tu.

Bertindak balas secara proaktif terhadap turun naik

Pakar ekonomi percaya bahawa AS memasuki penggal baharu, bersama-sama dengan ketegangan perdagangan global dan potensi risiko, berkemungkinan akan menyebabkan VND terjejas oleh dasar cukai negara. Laporan makro yang diterbitkan oleh Syarikat Saham Bersama Rong Viet Securities (VDSC) menganggarkan bahawa pada 2024, State Bank of Vietnam akan menjual kira-kira 9.4 bilion USD untuk menstabilkan kadar pertukaran.

Pada tahun 2025, ramai yang "tidak diketahui" tentang dasar tarif pentadbiran Presiden terpilih Donald Trump boleh meningkatkan nilai USD dan memberi tekanan pada kadar pertukaran. Pengarah Penyelidikan Pusat Analisis VDSC Nguyen Thi Phuong Lan berkata: Pada 2025, dengan penimbal rizab pertukaran asing terus terhakis dan keupayaan untuk menarik/mengekalkan aliran mata wang asing yang kurang kemampanan, kadar pertukaran VND/USD akan turun naik dalam julat +/-5% dan mengakhiri tahun pada 26,200 VND/USD.

"Semakan faktor yang mempengaruhi kekuatan USD menunjukkan bahawa USD mungkin terus kukuh pada tahun 2025. Oleh itu, kawalan Bank Negara Vietnam terhadap kestabilan kadar pertukaran pada tahun 2025 adalah lebih sukar daripada yang menggalakkan. Kesukaran terbesar ialah aliran modal pelaburan langsung asing (FDI) hanya dikeluarkan secukupnya untuk mengimbangi keuntungan yang dipindahkan kembali ke negara itu, dan tekanan yang tinggi terhadap rizab tukaran asing kekal tinggi apabila permintaan faedah USD kekal tinggi. tajam,” kata Cik Nguyen Thi Phuong Lan.

Berkongsi pandangan yang sama, Syarikat Sekuriti Vietcombank (VCBS) percaya bahawa akan ada tekanan tertentu terhadap aliran kadar pertukaran tahun ini, berikutan fakta bahawa kekuatan USD masih dikekalkan pada paras yang tinggi dan bank pusat di banyak negara mungkin berterusan dalam dasar menurunkan kadar faedah untuk merangsang pertumbuhan ekonomi. Walau bagaimanapun, tahap pengurangan akan bergantung kepada konteks setiap negara. Selain itu, konflik geopolitik akan menyebabkan pelabur mencari aset tempat selamat, termasuk USD.

Tetapi secara keseluruhan, masih terdapat banyak faktor positif untuk pasaran pertukaran asing Vietnam pada 2025, iaitu menarik FDI dan kiriman wang.

Tetapi secara keseluruhan, masih terdapat banyak faktor positif untuk pasaran pertukaran asing Vietnam pada tahun 2025, iaitu tarikan FDI dan kiriman wang. Pada masa yang sama, pertumbuhan kukuh import dan eksport dengan imbangan perdagangan diramalkan akan terus mengalami lebihan yang besar dalam konteks pemulihan ekonomi utama juga merupakan "tambahan" bagi kadar pertukaran tahun ini.

Di samping itu, di bawah tekanan daripada pasaran antarabangsa, bersama-sama dengan fakta bahawa kadar pertukaran VND/USD di bank-bank masih dikekalkan pada tahap yang tinggi, penganalisis meramalkan bahawa untuk mengurangkan tekanan kadar pertukaran dan mengawal inflasi, tidak mustahil Bank Negara Vietnam perlu meningkatkan kadar faedah operasi pada tahun 2025 untuk mengelakkan tekanan ke atas rizab pertukaran asing apabila ia terpaksa menjual sejumlah besar USD dalam 2024.

Menurut pakar ekonomi Dr Nguyen Tri Hieu, jika kadar pertukaran meningkat, tekanan inflasi di Vietnam juga akan meningkat. Dalam situasi ini, State Bank of Vietnam perlu memutar dasar monetarinya, termasuk menaikkan kadar faedah, bersama-sama dengan dasar lain untuk mengurangkan tekanan dan mengawal inflasi. Pivot ini mungkin merupakan langkah yang perlu untuk menstabilkan ekonomi makro dalam konteks turun naik global.

Seorang wakil Bank Negara Vietnam berkata bahawa Bank sentiasa bersedia untuk menjual mata wang asing, tetapi ini bergantung kepada perkembangan pasaran, terutamanya kadar pertukaran VND/USD di pasaran antara bank. Bank perdagangan akan mendaftar untuk membeli USD daripada State Bank of Vietnam dan kemudian menjualnya semula kepada pelanggan mengikut permintaan. "Pada 2025, State Bank of Vietnam akan terus memantau dengan teliti situasi pasaran untuk mengurus kadar pertukaran secara fleksibel dan sewajarnya, menyelaras secara serentak dengan alat dasar monetari, menyumbang kepada mengawal inflasi dan menstabilkan ekonomi makro," kata Encik Dao Minh Tu.

Sumber