Harga emas menghadapi beberapa faktor yang menyokong trend menaik, tetapi juga boleh berbalik arah disebabkan oleh tekanan pengambilan untung dan pembolehubah lain yang tidak dijangka. Foto: Duc Thanh |
Sepuluh juta dong tidak cukup untuk membeli satu tael emas.
Pada suatu pagi pada pertengahan Mac 2025, Cik Thao, seorang pekerja pejabat di Hanoi , melawat bank untuk mengutip faedah ke atas deposit simpanan berjangka 6 bulannya yang baru sahaja matang. Sambil memegang slip pengiraan faedah dan mendengar tentang kadar faedah baharu, beliau berasa kesal kerana kadar faedah simpanan telah menurun lagi berbanding depositnya sebelum ini. Dengan harga emas yang terus meningkat mendadak, terutamanya pada separuh pertama bulan Mac, Cik Thao menyedari bahawa keputusannya sebelum ini untuk memilih saluran pelaburan yang selamat mungkin telah menyebabkan beliau terlepas peluang keuntungan yang besar.
Bukan sahaja bank tempat Cik Thao menyimpan simpanannya, tetapi beberapa bank, terutamanya yang sebelum ini menawarkan kadar faedah yang lebih tinggi, telah mengurangkan kadar faedah deposit merentasi pelbagai tempoh matang. Berikutan mesyuarat tergempar dengan Bank Negara Vietnam (SBV) pada petang 25 Februari, banyak bank perdagangan telah melaraskan kadar faedah deposit mereka secara serentak.
Menurut data terkini yang dikeluarkan oleh Jabatan Dasar Monetari (Bank Negeri Vietnam), dari 25 Februari 2025 hingga 18 Mac 2025, 23 bank perdagangan domestik telah melaraskan kadar faedah mereka ke bawah. Pengurangan tersebut adalah antara 0.1% hingga 1% setahun bergantung pada tempoh, dengan kebanyakannya berkurangan sebanyak 0.1%. Bersama-sama dengan arahan tegas kepada bank untuk mengurangkan kos, pemantauan rapi terhadap pergerakan kadar faedah deposit telah membantu mengurangkan kadar faedah pinjaman sebanyak 0.8%, melaksanakan arahan tegas kerajaan untuk mengekalkan kadar faedah yang stabil bagi menyokong ekonomi .
Walau bagaimanapun, dari perspektif peruntukan aset merentasi saluran pelaburan, penurunan berterusan dalam kadar faedah deposit menjadikan simpanan kurang menarik berbanding tahun-tahun sebelumnya. Menurut pengiraan oleh VNDirect Securities Company, purata kadar faedah deposit 12 bulan bank perdagangan pada 14 Mac telah menurun kepada 4.82%/tahun, turun 0.03 mata peratusan berbanding akhir Februari dan 0.04 mata peratusan sejak awal tahun.
Sementara itu, turun naik mendadak pada separuh pertama Mac 2025 telah mendorong harga jongkong emas SJC ke paras tertinggi baharu iaitu 100.4 juta VND/auns. Begitu juga dengan cincin emas, mengikut harga jualan di banyak syarikat perdagangan emas, terdapat kalanya 10 juta VND tidak mencukupi untuk membeli satu tael emas.
Harga emas global yang melebihi $3,000 seauns telah memberi kesan kepada sentimen pelabur domestik, sekali gus meningkatkan harga emas domestik. Akibatnya, apabila harga emas global diselaraskan, harga jongkong emas SJC juga mengalami penurunan mendadak pada akhir minggu. Walaupun terdapat penurunan harga yang ketara daripada kemuncaknya, emas kekal sebagai saluran pelaburan yang sangat berkesan. Menjelang 21 Mac, harga emas antarabangsa dan domestik masing-masing telah meningkat sebanyak 15.3% dan 16%.
Pasaran saham juga mengagumkan apabila, buat pertama kalinya sejak Mei 2022, Indeks VN melepasi paras 1,300 mata untuk tempoh yang panjang, disertai dengan kecairan yang tinggi. Sehingga akhir minggu lalu, Indeks VN telah meningkat sebanyak 4.4% berbanding awal tahun, dengan nilai dagangan melebihi 20,000 bilion VND dalam banyak sesi sepanjang bulan tersebut.
Peluang dan risiko
Menurunkan kadar faedah untuk menyokong pertumbuhan ekonomi bukanlah sesuatu yang unik di Vietnam. Beberapa bank pusat utama terus mengurangkan kadar faedah dasar mereka pada Mac 2025. Bank Pusat Eropah (ECB) menurunkan kadar faedah dasar mereka untuk kali kelima berturut-turut. Bank of Canada (BOC) juga mengurangkan kadar faedah penanda arasnya sebanyak 0.25% lagi pada 12 Mac, ke paras terendah sejak Julai 2022.
Minggu lalu, Rizab Persekutuan AS (Fed), diikuti oleh Bank of England dan Bank of Japan, mengumumkan bahawa mereka akan mengekalkan kadar faedah tidak berubah. Walau bagaimanapun, pegawai Fed masih cenderung ke arah dua pemotongan kadar faedah tahun ini. Seiring dengan itu, Fed telah memperlahankan kadar program pengetatan kuantitatifnya.
Di Vietnam, pada awal Mac 2025, Bank Negara Vietnam juga mengambil langkah untuk menambah kecairan jangka panjang untuk sistem tersebut, menyokong aktiviti kredit sektor perbankan dengan menghentikan pengeluaran bil perbendaharaan pada 5 Mac dan melaksanakan kontrak pinjaman operasi pasaran terbuka (OMO) dengan tempoh matang sehingga 91 hari.
Menurut Cik Hoang Viet Phuong, Pengarah Besar Penarafan S&I, dengan dasar monetari semasa yang bertujuan untuk merangsang pertumbuhan ekonomi, kadar faedah akan cenderung menurun dalam masa terdekat. Kadar faedah berkait rapat dengan pasaran saham dan pasaran hartanah. Oleh itu, apabila pulangan deposit bank menurun, pelabur akan mempertimbangkan saluran penyimpanan aset berisiko tinggi yang lain seperti saham, emas atau hartanah.
- Cik Hoang Viet Phuong, Pengarah Besar Penilaian S&I
Walau bagaimanapun, risiko sentiasa ada dalam setiap saluran pelaburan. Contohnya, dengan emas, menurut Encik Nguyen Duc Khang, Ketua Analisis di Pinetree Securities Joint Stock Company, terdapat banyak faktor yang mendorong kenaikan harga emas, terutamanya ketidakstabilan geopolitik dan dasar luar kuasa besar, yang meningkatkan motivasi untuk mencari aset selamat.
Tambahan pula, bank pusat terus meningkatkan rizab emas mereka. USD yang semakin lemah dan pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan, yang mengurangkan kos melepas memiliki emas, juga merupakan faktor positif. Walau bagaimanapun, faktor yang tidak dijangka boleh membalikkan harga emas, salah satunya, menurut pakar dari Pinetree, mungkin kemungkinan berakhirnya konflik Rusia-Ukraine lebih awal.
Bagi saluran pelaburan hartanah, selain kadar faedah, prestasi saluran pelaburan ini juga dipengaruhi oleh banyak faktor yang berkaitan dengan penawaran dan permintaan pasaran, serta faktor dasar, seperti menyelesaikan isu perundangan untuk projek yang pernah menghadapi masalah pada masa lalu...
Menurut Ketua Pegawai Eksekutif S&I Ratings, pasaran hartanah telah mengalami kekurangan bekalan yang berpanjangan, terutamanya di Bandar Raya Ho Chi Minh. Oleh itu, ramalan untuk pasaran hartanah dijangka beralih ke arah peningkatan bekalan yang ketara, terutamanya pada separuh kedua tahun ini. Berdasarkan rancangan perniagaan dan portfolio pinjaman sepanjang tahun lalu, syarikat-syarikat sedang menyediakan projek untuk dilancarkan tahun ini.
Sementara itu, bagi pasaran saham, pembolehubah penting pada awal Suku Kedua 2025 ialah persediaan AS untuk mengenakan tarif balas bermula 2 April. Menurut Cik Phuong, ini boleh mencetuskan reaksi berantai daripada ekonomi lain, yang menjejaskan aliran modal global dan sentimen pelaburan. Walau bagaimanapun, dari pihak Vietnam, pada Mac ini, kerajaan telah memperhebatkan rundingan perdagangan dua hala menjelang pengumuman tarif balas AS.
Di pentas antarabangsa, keadaan ekonomi global masih tidak menentu, terutamanya disebabkan oleh dasar-dasar yang tidak dapat diramalkan daripada AS di bawah Presiden Donald Trump. Walau bagaimanapun, konteks yang tidak menentu ini juga boleh menimbulkan situasi yang menarik: aliran modal mula menarik diri daripada pasaran AS – destinasi utama pelaburan sejak kebelakangan ini – disebabkan oleh kebimbangan tentang ketidakstabilan dasar. Ketua Pegawai Eksekutif S&I Ratings percaya perkembangan ini juga boleh membuka jangkaan untuk peralihan aliran modal ke pasaran baru muncul, termasuk Vietnam.
Tambahan pula, bagi pasaran saham Vietnam, pelabur sedang menunggu laporan klasifikasi pasaran FTSE Russell. Walaupun jangkaan penaiktarafan telah disebut selama bertahun-tahun, kemungkinan pasaran Vietnam akan dinaik taraf secara rasmi pada Mac 2025 adalah tidak tinggi.
Dalam persekitaran yang tidak menentu, pasaran akan menghasilkan banyak kejutan menarik, seperti ketidakpastian yang menyelubungi dasar Presiden AS yang membawa kepada penurunan mendadak dalam aliran pelaburan ke dalam pasaran saham AS dalam sesi baru-baru ini. Modal menunjukkan tanda-tanda peralihan daripada pasaran AS selepas tempoh aliran masuk bersih yang berterusan untuk tempoh yang lama. Ini mungkin merupakan tanda pertama pasaran secara beransur-ansur kehilangan kedudukan dominannya yang telah lama wujud.
Lazimnya, FTSE mengumumkan keputusan naik taraf dua kali setahun. Pengumuman bulan September biasanya merupakan masa untuk keputusan naik taraf, dengan syarat pasaran memenuhi semua kriteria. Tambahan pula, dasar yang bertujuan untuk meningkatkan ketelusan dan meningkatkan aksesibiliti untuk pelabur asing hanya dilaksanakan apabila perlu, memerlukan masa untuk pelabur asing memerhati dan menilainya.
Walau bagaimanapun, menurut Cik Phuong, perkara yang paling penting ialah perubahan dari dalam pasaran itu sendiri. Mewujudkan persekitaran yang lebih baik dan telus secara proaktif untuk memudahkan akses pelabur asing ke pasaran Vietnam adalah faktor utama untuk kemampanan jangka panjang.
"Mencari emas di dalam pasir" semasa musim kongres.
Suku kedua setiap tahun merupakan musim puncak mesyuarat agung tahunan pemegang saham, dan ia juga merupakan masa apabila perniagaan mengumumkan rancangan operasi, dividen, strategi perniagaan dan pelaburan mereka, serta maklumat tentang keputusan perniagaan, projek, dan sebagainya pada suku pertama. Memantau keputusan perniagaan suku pertama, mesej daripada mesyuarat pemegang saham dan trend aliran modal dengan teliti akan menjadi "kunci" untuk mencari peluang pelaburan.
Walaupun hanya beberapa syarikat tersenarai yang telah mengumumkan anggaran rancangan perniagaan mereka untuk tahun 2025, Ketua Pegawai Eksekutif S&I Ratings percaya bahawa trend umum menunjukkan bahawa jangkaan pertumbuhan akan kurang berhati-hati berbanding musim mesyuarat agung tahunan 2024.
"Walaupun banyak perniagaan melihat 2024 sebagai tempoh peralihan tahun lepas dan menetapkan sasaran pertumbuhan yang rendah, beberapa sektor kini bersedia untuk menjangkakan pertumbuhan dua digit tahun ini, mencerminkan keyakinan terhadap prospek pemulihan ekonomi," ulas Cik Phuong.
Khususnya, perniagaan dalam sektor infrastruktur dan pelaburan awam dijangka mendapat manfaat secara langsung daripada dasar-dasar yang merangsang pertumbuhan. Industri pembinaan dan keluli merupakan dua sektor yang berkemungkinan mencatatkan pertumbuhan positif jika modal pelaburan awam diagihkan dengan kukuh dan mengikut jadual.
Di samping itu, sektor runcit menarik perhatian disebabkan oleh jangkaan pemulihan dalam penggunaan domestik. Selepas tahun 2024 yang agak lengang, banyak perniagaan runcit percaya bahawa tahun 2025 akan menjadi tahun apabila permintaan pengguna kembali apabila ekonomi secara beransur-ansur mendapatkan semula momentum pertumbuhannya.
Satu lagi perkara positif ialah sektor sekuriti, dengan jangkaan kadar faedah kekal rendah, ditambah pula dengan kecairan pasaran yang lebih baik. Tambahan pula, jika faktor sokongan seperti penaiktarafan pasaran, operasi sistem KRX dan dasar baharu untuk pelabur asing dilaksanakan seperti yang dijangkakan, saham sekuriti boleh memanfaatkan peluang ini untuk menembusi pasaran.
Sumber: https://baodautu.vn/loc-tim-co-hoi-dau-tu-quy-ii-d257711.html
Komen (0)