Peraturan Kripto: Pelajaran dari China

crypto - Ảnh 1. — Ilustrasi mata wang maya dan peraturan popular di China - Foto: Reuters

Gergasi teknologi China Ant Group dan JD.com pada 19 Oktober menggantung rancangan untuk melancarkan stablecoin di Hong Kong, selepas tanah besar China menyatakan kebimbangan mengenai peningkatan mata wang dikawal persendirian.

Jadi apa yang China lakukan dengan crypto, dan apakah yang boleh Vietnam pelajari daripada jirannya yang gergasi?

Dari "syurga perlombongan syiling" ke zon larangan

Hanya beberapa tahun yang lalu, China menyumbang lebih daripada 70% daripada aktiviti perlombongan Bitcoin global. Wilayah seperti Sichuan dan Xinjiang pernah menjadi "tanah suci" ladang perlombongan syiling.

Tetapi pada 2021, Beijing tiba-tiba berubah haluan, mengeluarkan larangan menyeluruh. Sebabnya bukan sahaja kebimbangan China tentang risiko kewangan, tetapi juga kebimbangan mengenai keselamatan siber, pencemaran alam sekitar dan kawalan aliran modal.

Menjelang Mei 2025, pesanan akan menjadi lebih ketat. Bukan sahaja perdagangan, pemilikan atau perlombongan kripto akan diharamkan, China juga akan mengharamkan platform teknologi daripada menyediakan harga kripto atau mempromosikan mata wang kripto dalam sebarang bentuk.

Dalam erti kata lain, Beijing telah menutup pintu pada semua aktiviti yang berkaitan dengan kripto terdesentralisasi - daripada Bitcoin ke Ethereum kepada Dogecoin.

Di mata kerajaan China semasa, crypto bukanlah revolusi kewangan demokratik, tetapi "ancaman yang boleh menggoncang asas sistem monetari negara."

Tetapi berbeza dengan tanah besar, Hong Kong telah diberi lampu hijau oleh Beijing untuk bereksperimen dengan bentuk baharu mata wang digital, tetapi di bawah "kekang" yang sangat ketat.

Pada Mei 2025, Majlis Perundangan Hong Kong meluluskan Akta Ordinan Stablecoins, membenarkan syarikat memohon lesen untuk mengeluarkan stablecoin. Walau bagaimanapun, rangka kerja undang-undang ini sangat ketat sehingga banyak perniagaan merasa "sangat sukar untuk bernafas".

Di satu pihak, China mahu menggalakkan teknologi blockchain sebagai pemacu inovasi. Sebaliknya, mereka tidak membenarkan sebarang bentuk kripto yang boleh keluar dari kawalan negara.

Oleh itu, Hong Kong menjadi "makmal terkawal" di mana Beijing memerhati, menilai dan campur tangan apabila perlu.

Penggantungan rancangan pengeluaran stablecoin baru-baru ini oleh Alibaba (melalui Ant Group) dan JD.com di Hong Kong sekali lagi menunjukkan bahawa China sedang berusaha untuk mengetatkan lagi cengkamannya terhadap crypto.

Alasannya mudah: Beijing tidak mahu mata wangnya menjadi "taman permainan peribadi". Bank Rakyat China (PBoC) bimbang bahawa stablecoin akan mewujudkan kelemahan dalam kawalan modal dan menimbulkan risiko kepada sistem monetari negara.

Pengunduran gergasi teknologi di atas adalah isyarat kepada seluruh pasaran: China tidak mahu sesiapa, termasuk perusahaan domestik, menyentuh mata wang tanpa arahan Negara.

Cadangan untuk Vietnam

Di Vietnam, crypto berada pada "titik letupan yang berpotensi". Kadar pengguna kripto di Vietnam adalah antara yang tertinggi di rantau ini, kebanyakannya daripada aktiviti pelaburan dan model "bermain-untuk-dapatkan". Tetapi setakat ini, dasar pengurusan masih berhati-hati dan tidak mempunyai rangka kerja undang-undang penuh.

Pada September 2025, Kerajaan mengeluarkan Resolusi 05/2025 yang membenarkan pelesenan perintis pertukaran kripto dalam rangka kerja Undang-undang Teknologi Digital. Walau bagaimanapun, keperluan modal minimum yang tinggi (kira-kira 379 juta USD), dan larangan ke atas stablecoin, telah menghalang mana-mana perniagaan daripada mendaftar.

Walau bagaimanapun, dari pelajaran China, Vietnam masih boleh menarik beberapa prinsip untuk dirinya sendiri.

Pertama, lindungi dahulu, berinovasi kemudian. Kripto mungkin menarik tetapi ia juga penuh dengan risiko seperti pengubahan wang haram, penipuan, manipulasi harga, menjejaskan keselamatan kewangan. Vietnam perlu mewujudkan "halangan undang-undang" yang kukuh sebelum membuka sepenuhnya.

Kedua, galakkan blockchain, tetapi dengan "rein". Jangan "menyapu" teknologi kripto dan platform. Vietnam harus mempromosikan aplikasi blockchain dalam pertanian , penjagaan kesihatan, kewangan, bukan hanya perlombongan syiling.

Ketiga, belajar daripada e-CNY (yuan digital). Vietnam benar-benar boleh menyelidik pengeluaran VND digital untuk memodenkan sistem pembayaran, melayani transformasi digital dan meningkatkan kedaulatan kewangan .

Akhir sekali , buat kotak pasir (mekanisme ujian terkawal) di Ho Chi Minh City atau Hanoi. Daripada larangan menyeluruh, Vietnam boleh menyediakan kawasan perintis dengan peraturan ketat untuk syarikat menguji stablecoin atau produk blockchain dalam persekitaran terkawal.

Kripto adalah trend, tetapi tidak semua orang boleh sampai ke destinasi. China telah memilih caranya sendiri: mengetatkan, mengawal dan membina versi digitalnya sendiri. Itu tidak bermakna Vietnam perlu mengikut, tetapi ia juga tidak boleh mengabaikannya.

Daripada mengikuti trend atau melarangnya tanpa syarat, Vietnam harus memilih jalan "mengimbangi inovasi dan keselamatan", di mana teknologi melayani kepentingan negara, dan bukannya mendorong negara ke dalam permainan perjudian global.

Dalam era digital, dasar mata wang kripto bukan hanya isu teknikal tetapi ujian strategi setiap negara. Dan Vietnam, jika dilakukan dengan betul, boleh menjadikan cabaran sepenuhnya sebagai batu loncatan untuk ekonomi digital meningkat.

China menguji e-CNY

Di samping larangan itu, China tidak merahsiakan cita-citanya untuk menjadi peneraju dalam mata wang digital terbitan negara (CBDC). e-CNY (yuan digital) sedang diuji di lebih 20 bandar, dengan jumlah nilai transaksi melebihi 100 bilion yuan.

Ini bukan "crypto" dalam erti kata tradisional. e-CNY tidak terpencar, bukan tanpa nama, dan dikendalikan sepenuhnya oleh PBOC.

Tetapi ia membolehkan Beijing mencapai matlamat strategik yang penting: kawalan yang lebih ketat ke atas aliran modal; kurang pergantungan kepada sistem pembayaran antarabangsa yang dikuasai AS; dan bergerak ke arah "de-dollarisasi" perdagangan rentas sempadan.

Walaupun mata wang kripto percuma dilabelkan sebagai "berisiko", e-CNY dibina sebagai alternatif "berorientasikan". Ini adalah cara China untuk mencipta versi kripto "Cina semata-mata", tanpa memerlukan desentralisasi, tetapi masih dengan cita-cita antarabangsa.

NGUYEN TANG NGHI

Sumber: https://tuoitre.vn/quan-ly-crypto-bai-hoc-tu-trung-quoc-20251021093120728.htm