Apakah yang boleh kita pelajari tentang aliran modal ke dalam hartanah?

TPO - Pasaran hartanah Vietnam sedang memasuki tempoh penstrukturan semula yang mendalam, di mana peralihan aliran modal menjadi faktor utama yang membentuk landskap baharu. Walaupun modal asing semakin pantas dan semakin memainkan peranan utama, modal domestik cenderung lebih berhati-hati dalam menghadapi risiko makroekonomi dan keperluan untuk kawalan kredit.

Pelaburan asing semakin berkembang dengan pesat.

Menurut Kementerian Pembinaan , menjelang akhir tahun 2025, sektor hartanah telah menarik kira-kira AS$8.1 bilion pelaburan langsung asing (FDI) yang baru didaftarkan, menyumbang lebih 21% daripada jumlah modal berdaftar dan meningkat hampir 13% berbanding tahun sebelumnya. Angka ini menunjukkan daya tarikan pasaran hartanah Vietnam yang ketara kepada pelabur antarabangsa, meskipun terdapat turun naik ekonomi jangka pendek.

Terutamanya, aliran modal asing tidak lagi diagihkan secara sama rata tetapi cenderung lebih selektif. Pelabur asing mengutamakan projek yang mempunyai status perundangan yang telus, tanah yang bersih, perancangan yang diluluskan dan pelan hala tuju pembangunan yang jelas. Faktor-faktor ini bukan sahaja membantu meminimumkan risiko tetapi juga memastikan keuntungan jangka panjang.

Pelaburan asing dalam hartanah telah meningkat dengan mendadak.

Menurut firma perunding antarabangsa seperti Savills dan Cushman & Wakefield, Vietnam sedang muncul sebagai salah satu destinasi utama pelaburan hartanah di Asia Tenggara. Kos pelaburannya yang kompetitif, pembandaran yang pesat dan infrastruktur yang semakin baik membantu pasaran mengekalkan daya tarikannya yang stabil.

Tambahan pula, perbezaan dalam tingkah laku pelaburan semakin ketara. Walaupun pelabur domestik kebanyakannya menjalankan urus niaga kecil dan sederhana, pelabur asing pula memberi tumpuan kepada projek strategik berskala besar seperti kawasan bandar bersepadu, hartanah perindustrian dan perumahan mewah. Sektor-sektor ini mampu menjana aliran tunai yang mampan dan kurang terjejas oleh turun naik jangka pendek.

Satu lagi perkara yang perlu diberi perhatian ialah peningkatan minat pelabur asing dalam pasaran Vietnam. Data daripada Batdongsan.com.vn menunjukkan bahawa carian hartanah daripada pelabur asing meningkat sebanyak 28% dalam tempoh 2023-2025. Bandar Raya Ho Chi Minh mendahului dengan 40% minat, diikuti oleh Hanoi dengan 22%, manakala bandar pelancongan seperti Da Nang dan Nha Trang menyumbang kira-kira 15%.

Walau bagaimanapun, menurut pakar, aliran modal antarabangsa kini berada dalam keadaan "tunggu dan lihat". Ini bermakna apabila keadaan perundangan, kecairan dan keyakinan pasaran bertambah baik, aliran modal asing boleh meningkat dengan lebih pesat. Isu terasnya bukanlah keupayaan untuk menarik modal, tetapi kesediaan pasaran untuk menyerap dan menggunakan sumber ini dengan berkesan.

Pelabur domestik berhati-hati disebabkan oleh tekanan daripada peraturan dan kos modal.

Sebaliknya, aliran modal domestik – terutamanya kredit bank – dikawal dengan lebih ketat. Menurut data daripada Bank Negara Vietnam , kredit hartanah diunjurkan meningkat kira-kira 22% pada tahun 2025, tetapi jika pinjaman pengguna berkaitan dimasukkan, angka sebenar boleh mencecah 28-30%.

Sebagai tindak balas kepada situasi ini, Bank Negara Vietnam telah mengarahkan institusi kredit untuk mengawal pertumbuhan dari awal tahun 2026, memastikan pinjaman tertunggak dalam tempoh tiga bulan pertama tidak melebihi 25% daripada sasaran tahunan dan pinjaman hartanah tidak berkembang lebih cepat daripada kadar keseluruhan. Ini dilihat sebagai langkah untuk mengehadkan risiko apabila pasaran menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang terlalu panas.

Tambahan pula, kadar faedah yang berterusan tinggi telah menjadikan aliran modal ke dalam hartanah lebih berhati-hati. Perniagaan menghadapi kesukaran untuk mengakses modal, manakala pembeli rumah juga lebih berhati-hati sebelum membuat pembelian.

Bercakap dengan seorang wartawan dari akhbar Tien Phong , Cik Le Thi Huyen Trang, Pengarah Besar JLL Vietnam, berkata bahawa memasuki tahun 2026, pasaran hartanah Vietnam masih mempunyai banyak pemacu pertumbuhan hasil daripada asas makroekonomi yang stabil, rangka kerja perundangan yang semakin baik dan infrastruktur serantau yang lebih baik. Walau bagaimanapun, dalam konteks modal domestik yang diperketatkan, perniagaan terpaksa menjalani penstrukturan semula yang kukuh untuk terus bertahan.

Perniagaan sedang mempercepatkan penstrukturan semula kewangan, melupuskan pelaburan daripada bidang bukan teras, mengecilkan saiz dan mengoptimumkan operasi; trend ke arah membangunkan produk yang memenuhi keperluan sebenar juga menjadi semakin jelas.

Sumber: https://tienphong.vn/thay-gi-ve-dong-von-dang-do-vao-bat-dong-san-post1835355.tpo