Konflik di Timur Tengah mengubah imbangan mata wang global.

Konflik di Timur Tengah menonjolkan peranan komoditi yang semakin meningkat dalam landskap geopolitik, justeru menyokong mata wang negara pengeksport sumber seperti Norway, Kanada, Australia dan New Zealand.

Mata wang komoditi meningkat di tengah-tengah konflik geopolitik .

Kumpulan "mata wang komoditi"—yang terikat dengan barangan eksport utama—sedang meningkat nilainya pada tahun 2026. Antara ekonomi maju (G10), krone Norway dan dolar Australia merupakan dua mata wang yang berprestasi terbaik, dengan keuntungan lebih daripada 7% berbanding USD setakat tahun ini.

Dolar Australia. Foto: AFP/VNA

Trend ini berlaku berlatarbelakangkan konflik di Timur Tengah yang menyebabkan gangguan bekalan tenaga global terburuk dalam sejarah, dengan kesan riak yang menjejaskan banyak ekonomi.

Sesetengah pelabur percaya mata wang ini masih mempunyai ruang untuk peningkatan nilai, memandangkan susunan global semakin berpecah-belah – dipercepatkan oleh kecenderungan AS ke arah tindakan unilateral dan kebangkitan China – bersama-sama dengan trend negara-negara yang mengutamakan keselamatan tenaga dan mendapatkan bekalan bahan penting untuk pembangunan kecerdasan buatan (AI) dan peralihan hijau.

Manish Kabra, seorang ahli strategi berbilang aset di Societe Generale, menyatakan jurang yang besar antara kenaikan harga komoditi dan prestasi mata wang komoditi yang agak rendah dalam beberapa tahun kebelakangan ini, menunjukkan bahawa mata wang ini masih mempunyai ruang untuk peningkatan selanjutnya. Sejak konflik Timur Tengah meletus, beliau telah mengurangkan pegangan euronya dan mempelbagaikan merentasi empat mata wang komoditi. "Tumpuan strategik dan geopolitik terhadap komoditi masih belum tercermin dalam harga empat mata wang komoditi ini," Kabra memerhati.

Lauren van Biljon, pengurus portfolio kanan di Allspring Global Investments, berkata beliau telah mengalihkan pegangannya kepada krone Norway berbanding pound British – pada dasarnya bertaruh krone akan meningkat nilai berbanding pound. Norway ialah pengeluar minyak dan gas utama dan memainkan peranan penting dalam memastikan keselamatan tenaga untuk Eropah, terutamanya apabila rantau ini mengurangkan kebergantungannya kepada bekalan Rusia selepas konflik di Ukraine. Menurutnya, peralihan kepada mata wang komoditi adalah salah satu sebab keputusan pelaburan ini, di samping jangkaan bahawa Bank Pusat Norway akan mengekalkan pendirian dasar monetari yang ketat di tengah-tengah peningkatan kos tenaga.

Rabobank meramalkan euro akan melemah berbanding krone, dan mengesyorkan penjualan pound British untuk membeli krone Norway. Pada sekitar 9.37 krone kepada 1 USD, mata wang itu diniagakan berhampiran paras terkuatnya sejak 2022.

Australia, Kanada dan Norway semuanya mempunyai penarafan kredit AAA dan merupakan pengeksport tenaga bersih. Penganalisis mengatakan faktor-faktor ini memberi pelabur lebih banyak pilihan selain euro dan yuan di tengah-tengah kebimbangan yang semakin meningkat tentang peranan global dolar AS.

Harga komoditi telah meningkat mendadak, dan risiko masih wujud.

Menurut firma pelaburan Ninety One, "susunan komoditi baharu" sedang muncul, dicirikan oleh pemecahan geopolitik, elektrifikasi, kekangan bekalan, serantau pasaran tenaga dan bahan, dan penstrukturan semula rantaian bekalan global. Faktor-faktor ini menyumbang kepada kenaikan kukuh dalam pasaran komoditi tahun ini. Menurut data Bank of America, aset komoditi telah menjadi kelas aset berprestasi terbaik sejak awal tahun 2026, dengan keuntungan kira-kira 42%, berbanding peningkatan 6% pada tahun sebelumnya.

Harga minyak telah turun naik dengan mendadak disebabkan oleh konflik di Timur Tengah dan kini diniagakan hampir $100 setong. Harga tembaga mencapai paras tertinggi dalam tempoh enam minggu, manakala emas, meskipun mengalami penurunan baru-baru ini, masih kira-kira 50% lebih tinggi berbanding setahun yang lalu. Kabra berhujah bahawa kemasukan tembaga oleh kerajaan AS dalam senarai mineral penting untuk ekonomi dan keselamatan negara pada November lalu menunjukkan kepentingan komoditi itu yang semakin meningkat dalam geopolitik.

Walau bagaimanapun, mata wang komoditi masih terjejas oleh kebimbangan bahawa konflik itu boleh memberi kesan kepada pertumbuhan ekonomi global, sama seperti mata wang lain. Di samping itu, peningkatan nilai dolar AS baru-baru ini sebagai aset selamat telah mengurangkan sedikit daya tarikan mata wang ini. Walau bagaimanapun, selepas melemah berbanding dolar AS pada peringkat awal konflik, dolar Kanada, New Zealand dan Australia semakin pulih berdasarkan jangkaan gencatan senjata.

Australia merupakan pengeksport utama arang batu dan gas asli cecair, tetapi banyak bergantung pada import produk minyak halus. Malin Rosengren, pengurus portfolio di RBC BlueBay Asset Management, berhujah bahawa faktor yang paling penting pada masa ini ialah kebebasan dan keselamatan tenaga, dengan menyatakan bahawa Australia mempunyai kelemahan dalam bidang ini. Beliau percaya kesan terhadap pertumbuhan jangka sederhana juga akan menjadi faktor utama yang perlu diperhatikan, terutamanya memandangkan penilaian pengaruh komoditi terhadap kadar pertukaran.

Mata wang komoditi mendapat manfaat dalam pelbagai senario.

Walaupun konflik di Timur Tengah dapat diselesaikan, kos tenaga diunjurkan kekal tinggi untuk beberapa ketika, memandangkan aliran tenaga tidak dapat kembali normal dengan segera dan infrastruktur perlu dipulihkan.

Van Luu, Pengarah Strategi Penyelesaian Global di Russell Investments, percaya ini adalah peluang untuk melabur dalam mata wang komoditi. "Jika harga minyak kekal dalam lingkungan $85-$100/tong dan bukannya $65/tong, negara pengeksport tenaga dalam ekonomi yang stabil dari segi politik seperti Norway dan Kanada akan mempunyai kelebihan," katanya, sambil menambah bahawa beliau tetap komited untuk melabur dalam mata wang ini.

Andreas Koenig, Ketua Pertukaran Asing Global di Amundi – pengurus aset terbesar di Eropah – percaya bahawa mata wang komoditi kekal sebagai pilihan yang berdaya maju tanpa mengira hasil usaha penyelesaian konflik semasa. Beliau berpendapat bahawa mata wang ini bukan sahaja menarik perhatian di tengah-tengah turun naik global tetapi juga boleh mendapat manfaat sebaik sahaja pasaran stabil. "Mata wang ini kekal sensitif risiko dan cenderung untuk meningkat nilai apabila pasaran menerima risiko," katanya.

Sumber: https://baotintuc.vn/kinh-te/xung-dot-trung-dong-lam-thay-doi-can-can-tien-te-toan-cau-20260428190338346.htm