Wanneer zal de goudprijs dalen?

Binnenlandse consumenten moeten goud kopen tegen een prijs die 22,6% hoger ligt dan de internationale prijs.

Op 11 januari schommelden de goudprijzen van SJC in tegengestelde richting van de wereldmarktprijzen en stegen plotseling met 800.000 VND per ounce. Saigon Jewelry Company (SJC) kocht voor 72,8 miljoen VND per ounce en verkocht voor 75,3 miljoen VND per ounce. Doji Group kocht voor 72,75 miljoen VND en verkocht voor 75,25 miljoen VND. Eximbank kocht voor 72,5 miljoen VND per ounce en verkocht voor 75 miljoen VND per ounce. Ook de prijzen van 9999 gouden ringen stegen met 150.000 VND per ounce, waarbij SJC kocht voor 62 miljoen VND per ounce en verkocht voor 63,2 miljoen VND per ounce.

Het verschil tussen de koop- en verkoopprijs van SJC-goudstaven per handelseenheid blijft hoog en bedraagt ​​2,5 miljoen VND/ounce, terwijl het verschil voor gouden ringen meer dan 1 miljoen VND/ounce is. Het is duidelijk dat zowel gouden ringen als SJC-goudstaven nog steeds op zeer hoge niveaus worden verhandeld. Dit staat in schril contrast met de scherpe daling eind december 2023, nadat de premier de Staatsbank van Vietnam (SBV) had verzocht dringend effectieve oplossingen te implementeren om de binnenlandse goudprijzen te beheren en te reguleren volgens marktprincipes. Dit om een ​​groot prijsverschil tussen binnenlandse en internationale goudstaven te voorkomen, dat een negatieve impact zou kunnen hebben op het macro-economisch beleid. De SBV zou de resultaten van de implementatie in januari 2024 rapporteren. Deze opdracht werd uitgevaardigd toen de SJC-goudstaven een piek bereikten van meer dan 80 miljoen VND/ounce, 20 miljoen VND/ounce hoger dan de wereldgoudprijs.

De goudprijzen van SJC liggen 14 miljoen VND per ounce hoger dan de wereldmarktprijzen.

Direct daarna kelderde de prijs van SJC-goudstaven voortdurend. In slechts enkele dagen daalde de prijs met tientallen miljoenen VND per tael. Deze neerwaartse trend hield echter enkele dagen aan voordat hij volledig tot stilstand kwam en de edelmetaalprijs in het land zich geleidelijk herstelde. Zoals hierboven vermeld, blijven SJC-goudstaven extreem duur, met een prijs die 14 miljoen VND per tael hoger ligt dan de internationale prijs. Mensen in het land betalen voor deze prijs tot wel 460 USD meer voor SJC-goudstaven, wat neerkomt op een prijsstijging van 22,6%. Nog absurder is dat SJC-goudstaven van dezelfde 9999-kwaliteit en hetzelfde merk 11 tot 12 miljoen VND per tael duurder zijn dan gouden ringen.

Volgens de heer Dinh Nho Bang, vicevoorzitter van de Vietnamese Vereniging voor Goudhandel, ligt de goudprijs in andere landen ongeveer 1-2 dollar per ounce hoger, met een maximum van 4 dollar. In Vietnam is de prijs van SJC-goudstaven momenteel echter 14 miljoen VND hoger dan de wereldmarktprijs, terwijl andere soorten sieraden, zoals gouden ringen, ongeveer 2-3 miljoen VND duurder zijn per tael.

"Vietnam is een goudimporteur en verbruikt jaarlijks ongeveer 20 ton. De afgelopen twaalf jaar zijn er echter geen nieuwe SJC-goudstaven geproduceerd en op de markt gebracht, terwijl de vraag constant is gebleven. Het onevenwicht tussen vraag en aanbod van goud leidt tot hoge marktprijzen. De branchevereniging heeft de overheid ook gemeld dat er geen sprake is van prijsmanipulatie op de markt; bedrijven kopen en verkopen tegen hoge prijzen om verliezen te voorkomen. De meeste goudhandelsbedrijven zijn particuliere ondernemingen, dus zij moeten hun kapitaal beschermen. Dit leidt er ook toe dat de koop- en verkoopprijzen met 1 tot 3 miljoen VND per ounce stijgen, soms zelfs tot 5 miljoen VND per ounce, om risico's te beperken. Door dit onevenwicht tussen vraag en aanbod verkopen sommige bedrijven op piekdagen 2.200 ounces goud, terwijl ze er slechts 600 ounces inkopen, waardoor het onmogelijk is om het aanbod in evenwicht te brengen," aldus de heer Bang.

Associate Professor Nguyen Huu Huan (Ho Chi Minh City University of Economics) stelt dat de binnenlandse goudprijzen niet gekoppeld zijn aan de internationale prijzen en al jarenlang een monopoliepositie innemen, wat leidt tot zeer onvoorspelbare en volatiele schommelingen.

"Momenteel is de Staatsbank van Vietnam de enige importeur van goud op de markt en heeft zij via SJC ook een monopolie op de productie van goudstaven. Het aanbod is niet toereikend om aan de binnenlandse vraag te voldoen, waardoor de goudprijzen veel hoger liggen dan de wereldmarktprijzen. Dit verklaart ook waarom alleen de goudstaven van SJC zulke instabiele prijsschommelingen vertonen, terwijl er een ruim aanbod is van gouden ringen vanwege de grotere leveranciers, wat resulteert in concurrerendere prijzen en een betere afstemming op de wereldmarktprijzen. In tegenstelling tot aandelen – waar beleggers direct kunnen kopen en verkopen – kent de goudmarkt tussenpersonen en goudhandelaren. Daarom hanteren goudhandelaren een grote marge tussen de koop- en verkoopprijs om risico's tijdens marktschommelingen te beperken en de winst te maximaliseren. Bovendien zijn geïmporteerde goudstaven onderworpen aan extra belastingen en heffingen...", voegde de heer Huan eraan toe.

Een binnenlandse goudprijs die 1-2 miljoen VND per ounce hoger ligt, is passend.

Wat is een redelijk prijsverschil tussen de binnenlandse en internationale goudprijs? Universitair docent dr. Nguyen Huu Huan suggereert dat de binnenlandse goudprijs gelijk moet zijn aan de omgerekende wereldgoudprijs (inclusief belastingen en heffingen) of slechts ongeveer 1-2 miljoen VND per ounce hoger mag liggen. Een verschil dat dit niveau overschrijdt, zou leiden tot inconsistenties en marktfalen. In principe zal elk prijsverschil speculatie in de hand werken…

"Hoe schaarser het aanbod, hoe meer mensen naar goud verlangen en al hun middelen inzetten om ernaar te zoeken in plaats van te investeren in productie en handel. De stormloop om goud te hamsteren en te verhandelen zal de economie lamleggen, waardoor er geen bedrijfs- of productieactiviteiten meer plaatsvinden," waarschuwde universitair hoofddocent dr. Nguyen Huu Huan.

De heer Nguyen Ngoc Trong, directeur van New Partner Gold Company, deelt deze mening en is eveneens van mening dat een prijsverschil van 1-2 miljoen VND per ounce tussen de binnenlandse en internationale goudprijs (na aftrek van belastingen en heffingen) acceptabel is. De heer Trong vreest echter dat een verlaging van de goudprijs de vraag onder de bevolking zal stimuleren en dat de goudimport de wisselkoers zal beïnvloeden.

Volgens hem zouden de autoriteiten, om te voorkomen dat ze buitenlandse valuta gebruiken voor de import van goud, binnenlandse goudgrondstoffen kunnen kopen om goudstaven voor de markt te produceren. De huidige markt is veel kleiner dan voorheen, dus zelfs een kleine ingreep zou de binnenlandse prijzen sterk kunnen doen dalen, waardoor het verschil met de wereldmarktprijzen kleiner wordt. Wanneer de overheid ingrijpt in het aanbod en dat leidt tot een prijsdaling, zullen veel eerdere kopers winst nemen en zal het aanbod dienovereenkomstig toenemen. Marktinterventies moeten consistent zijn om de prijzen dichter bij de wereldmarktprijzen te brengen; anders zal een aanzienlijk prijsverschil blijven bestaan.

Instemmend benadrukte universitair hoofddocent Vo Dai Luoc, voormalig directeur van het Instituut voor Wereldeconomie en Politiek: De binnenlandse goudprijs zou de wereldgoudprijs als referentiepunt moeten gebruiken voor aanpassing. Vietnam heeft momenteel de handel met de wereld opengesteld, met 16 vrijhandelsovereenkomsten. Goederen circuleren vrij en goud is slechts een grondstof, dus er is geen reden waarom de prijs niet gelijk zou kunnen zijn aan de wereldgoudprijs. De heer Vo Dai Luoc stelde openlijk dat Vietnam momenteel geen goudmarkt heeft en beweerde dat als er vrije handel zou zijn, het verschil tussen de binnenlandse en de wereldgoudprijs niet zo groot zou zijn.

"De belangrijkste reden voor de instabiliteit van de goudprijzen is het monopolie. Een monopolie leidt vanzelfsprekend tot monopolistische prijsvorming. Goudprijsaanpassingen worden altijd gedaan in het voordeel van één bedrijf, niet op basis van marktontwikkelingen. Een markt heeft veel kopers en veel verkopers nodig. Geen enkel land ter wereld voert een beleid waarbij slechts één entiteit goudstaven importeert en produceert, zoals Vietnam," aldus deze persoon.

Het is tijd om het monopolie op goudstaven af ​​te schaffen.

De heer Dinh Nho Bang merkte op: "De Vietnamese centrale bank importeert al meer dan tien jaar geen goud meer en mensen gebruiken goud niet meer als betaalmiddel zoals voorheen. Daarom hebben schommelingen in de goudprijs geen invloed op het monetaire beleid of het wisselkoersbeleid. Sommigen stellen dan ook dat het importeren van goud om het aanbod te vergroten, in te grijpen in de markt en de prijzen te stabiliseren, zou leiden tot uitgaven van buitenlandse valuta, een toename van de hoeveelheid goud in handen van het publiek, en dat dit kapitaal niet zou kunnen worden geïnvesteerd in productie en bedrijfsactiviteiten..."

"Deze kwesties moeten door de autoriteiten in overweging worden genomen bij de herziening van Decreet 24/2012 betreffende het beheer van de goudmarkt en bij het vinden van passende oplossingen voor de toekomst. De Staatsbank van Vietnam (SBV) is echter de producent van goudstaven en SJC mag deze alleen verwerken met toestemming van de SBV. Mijn standpunt is dat het monopolie op goudstaven moet worden afgeschaft en dat goud als een grondstof moet worden behandeld. Tegelijkertijd moet de binnenlandse goudmarkt worden gekoppeld aan de wereldmarkt om het prijsverschil te verkleinen. Een prijsverschil van 2-3 miljoen VND per ounce hoger voor goudstaven of sieraden ten opzichte van de wereldmarkt is redelijk", aldus de heer Bang.

Met slechts een paar extra deelnemende partijen zal de concurrentie op de markt duidelijk toenemen en zal ook het aanbod stijgen. Op dat moment zal de goudprijs terugkeren naar zijn werkelijke waarde. Stabilisatie van de goudmarkt is noodzakelijk op een manier die alle spelers ten goede komt. Dat is wat een markt duurzaam en langdurig maakt.

Universitair hoofddocent dr. Nguyen Huu Huan

Volgens gegevens van CEIC bedroegen de goudreserves van Vietnam in oktober 2023 circa 649,45 miljoen dollar, een stijging van 42,08 miljoen dollar ten opzichte van september. Het gemiddelde van januari 1995 tot oktober 2023 was 348,215 miljoen dollar. Het hoogste niveau ooit was 649,450 miljoen dollar in oktober 2023, en het laagste niveau 34,79 miljoen dollar in januari 1995. Met een niveau van bijna 650 miljoen dollar komt de hoeveelheid goudreserves dus neer op ongeveer 9 tot 11 ton.

Om de binnenlandse goudprijzen dichter bij de wereldgoudprijzen te brengen, stelde universitair hoofddocent en doctor in de wetenschappen Vo Dai Luoc voor om een ​​"open" mechanisme voor de aan- en verkoop van goud op te zetten met meerdere verkopers en aanbodbronnen. Dit zou meerdere entiteiten in staat stellen deel te nemen aan de import en productie van goudstaven, en mogelijk een goudbeurs op te richten waar mensen vrij en op een transparante en concurrerende manier goud kunnen kopen en verkopen. De goudbeurs moet, net als de vastgoed- of aandelenbeurzen, opereren onder duidelijke en transparante beheersmechanismen en -beleid, conform internationale praktijken en voortbouwend op de ervaring van ontwikkelde landen zoals Singapore en Zuid-Korea met het beheer van hun goudmarkten.

"Alleen echte marktwerking kan het aanbod en de prijs van goederen reguleren. Goud is belangrijk, maar het is in wezen slechts een grondstof, geen essentiële. We hebben een mechanisme nodig om een ​​echte goudmarkt op te bouwen, monopolies uit te bannen, concurrentie mogelijk te maken en transparantie te waarborgen om deze grondstof te stabiliseren," aldus de heer Vo Dai Luoc.

Hoewel universitair hoofddocent dr. Nguyen Huu Huan de tijdige inspanningen van de overheid en de Vietnamese centrale bank (SBV) om de Vietnamese goudmarkt de afgelopen tijd te "koelen" erkent, is hij van mening dat deze vastberadenheid concreet moet worden gemaakt door middel van helder beleid. De eerste concrete stap zou moeten zijn om het aanbod te vergroten. Theoretisch zou de SBV goud moeten importeren om meer SJC-goud te produceren. Het importeren van goud zou echter het risico met zich meebrengen dat de buitenlandse valutareserves uitgeput raken. Tegelijkertijd zijn de binnenlandse goudreserves nog steeds ruim voldoende en is het heel goed mogelijk om gouden ringen, sieraden en andere grondstoffen te "verzamelen" om SJC-goud te produceren. De SBV heeft echter niet de bevoegdheid om goud dat in omloop is onder de bevolking op te kopen. Daarom zou de overheid een mechanisme kunnen creëren waarmee de SBV ruw goud kan kopen van andere goudproducerende en -verhandelende bedrijven, waarbij de grote binnenlandse voorraad gouden ringen wordt gebruikt om goudstaven te produceren. In dat geval zou de prijs van goudstaven dalen, waardoor het tekort aan goud in de SJC-regio gedeeltelijk zou worden opgelost en tegelijkertijd zorgen over goudhamstering en de gevolgen daarvan voor de macro-economie zouden worden weggenomen.

Op de lange termijn adviseert dr. Nguyen Huu Huan om het monopolie van SJC op de import van goud en de productie van goudstaven snel te doorbreken door andere partijen toe te laten tot de goudmarkt. De huidige economische situatie in Vietnam is al gunstig voor een open markt voor goud. Goud is geen essentieel product, dus het marktgerichte karakter ervan moet worden hersteld. Een monopolie levert geen voordeel op voor de economie of de overheid.

"De sleutel is goed management. We stellen het speelveld open voor veel spelers, maar niet iedereen mag meedoen. Alleen grote entiteiten en organisaties zouden toegang moeten krijgen tot de goudmarkt. Kleine, onafhankelijke goudwinkels zullen alleen functioneren als distributeurs, niet als producenten," benadrukte de heer Huan.

De markt wacht op de wijziging van decreet 24 om de goudprijzen dichter bij de wereldmarktprijzen te brengen, zoals voorgeschreven door de overheid en in lijn met het standpunt van de leiding van de Vietnamese centrale bank dat "buitengewoon hoge goudprijzen onaanvaardbaar zijn".

Bronlink: https://thanhnien.vn/bao-gio-vang-giam-gia-185240112021708554.htm