Kapitaal benutten voor groei

Als 'bloedvat' van de economie spelen kapitaalstromen, en dan met name het vermogen om kapitaal effectief te sturen, een doorslaggevende rol voor duurzame economische groei, samen met factoren als arbeid, wetenschap en technologie, instellingen, investeringsklimaat... Vooral in de context van Vietnam, dat streeft naar een BBP-groei van 10% of meer, is het probleem van het ontwikkelen van kapitaalkanalen urgenter dan ooit.

Hyundai Thanh Cong autoproductie- en assemblagelijn. Illustratiefoto: Duong Giang/VNA

Groeimotoren

Volgens Dr. Nguyen Tu Anh, directeur beleidsonderzoek aan de VinUni Universiteit, moet de kredietgroei van de economie de komende vijf jaar verdubbelen om de doelstelling van een economische groei van 10% of meer per jaar te behalen. Hij berekende specifiek dat bij een reële bbp-groei van 10%, plus ongeveer 3% inflatie, de nominale groei ongeveer 13% zal bedragen. Om dit niveau te bereiken, moet de kredietgroei minstens 15% per jaar bedragen, ongeveer 2 procentpunt hoger dan de nominale bbp-groei.

Dat cijfer laat duidelijk zien dat het banksysteem nog steeds het belangrijkste kapitaalkanaal zal zijn en een sleutelrol zal spelen in het "pompen van bloed" in de economie. "De rol van het banksysteem in de economie is duidelijk enorm belangrijk", benadrukte Dr. Nguyen Tu Anh.

Volgens deze expert is Vietnam nog steeds een "bankgebaseerde" economie, die voornamelijk op banken vertrouwt voor kapitaalverstrekking. Dit model, dat de trend van Oost-Aziatische landen volgt, zal waarschijnlijk de komende 15 jaar in stand blijven. Zelfs als de kapitaalmarkt (aandelenmarkt, bedrijfsobligaties...) zich ontwikkelt, hebben banken nog steeds het voordeel dat ze de economie op lange termijn kapitaal en risicobeheer bieden.

Dit vloeit voort uit de aard van de financiële sector. Terwijl de kapitaalmarkt van beleggers vereist dat ze zelf risico's inschatten en beheren – een lastige taak binnen een institutioneel en juridisch kader dat nog steeds in ontwikkeling is – zijn banken gespecialiseerde organisaties in het verzamelen, verwerken van informatie en beheren van kredietrisico's. Dankzij de ontwikkeling van digitale technologie krijgen banken steeds meer toegang tot big data, kunnen ze kosten optimaliseren en de toegang tot kapitaal uitbreiden naar meer partijen. Banken vormen daarom niet alleen een effectief kapitaalkanaal, maar ook een risicomanagementkanaal voor de economie.

De heer Quan Trong Thanh, directeur van de analyseafdeling van Maybank Securities Vietnam, deelde dezelfde mening over de centrale rol van banken en zei dat de ruimte voor bedrijfskrediet in Vietnam nog steeds zeer groot is. Momenteel bedraagt ​​de krediet/bbp-ratio van Vietnam ongeveer 134%; daarvan vertegenwoordigt de bedrijfskredietverlening minder dan 80% van het bbp, een redelijk gezond niveau vergeleken met vergelijkbare economieën.

Volgens de heer Quan Trong Thanh was er in de periode 2013-2022 sprake van een explosieve groei in de kredietverlening aan particulieren, met name voor persoonlijke consumptie, de aankoop van huizen en auto's. Na 2022, toen de macro-economische context fluctueerde en de vraag naar persoonlijke leningen afnam, verschoof de kredietstroom echter sterk naar het bedrijfsleven. Vanaf 2024 tot nu is de kredietverlening aan bedrijven de belangrijkste motor van de kredietgroei geworden en de heer Thanh is van mening dat dit de juiste richting is.

De structuur van sociale investeringen weerspiegelt ook deze trend. Onder verwijzing naar statistieken zei de heer Thanh dat in de periode 2020-2024 het totale investeringskapitaal ongeveer 682 miljard USD bereikte; waarvan de productiesector het grootste deel voor zijn rekening nam. Hoewel de FDI-sector nog steeds het grootste aandeel heeft in de investeringssector in de productiesector - voornamelijk lenend van internationale banken - komt ongeveer 44% van het resterende investeringskapitaal van binnenlandse banken. Opvallend is dat drie commerciële staatsbanken (VietinBank, Vietcombank, BIDV ) goed zijn voor maximaal 60% van het marktaandeel, waardoor de ruimte voor naamloze banken kleiner wordt en zij gedwongen worden de detailhandel te bevorderen. In de context van een economie die een periode van sterke groei ingaat, zal bedrijfskrediet, met name voor particuliere ondernemingen, echter een redelijke expansierichting zijn.

Open richting vanuit infrastructuur en energie

Op korte termijn is de heer Quan Trong Thanh van mening dat infrastructuur en energie twee sectoren zijn die nieuwe aanjagers van bankkapitaalstromen kunnen worden. Volgens de berekeningen van het Ministerie van Financiën heeft Vietnam de komende vijf jaar een totaal investeringskapitaal van ongeveer 1.400 miljard dollar nodig om de beoogde bbp-groei van 10% per jaar te behalen, wat overeenkomt met 280 miljard dollar per jaar. Hiervan is slechts ongeveer 24-30 miljard dollar afkomstig van buitenlandse directe investeringen, wat betekent dat meer dan 250 miljard dollar per jaar afkomstig moet zijn van de binnenlandse sector, inclusief de overheid en particuliere ondernemingen.

De overheid moedigt de private sector nu sterk aan om deel te nemen aan investeringen in infrastructuur en energie. "Deze taart wordt steeds groter en de participatiegraad van private ondernemingen neemt ook toe", aldus Thanh. Wanneer private ondernemingen deelnemen, zijn banken ook bereid om mee te doen, zolang de ondernemingen aantonen dat ze het project kunnen uitvoeren. Dit is een kans voor banken en de private sector om een ​​effectieve "kapitaalcirculatie" voor de economie te creëren.

Vanuit een algemeen perspectief waren beide experts van mening dat banken op de middellange en lange termijn nog steeds het belangrijkste kapitaalkanaal voor Vietnam vormen. Dit betekent echter niet dat de kapitaalmarkt verwaarloosd wordt. Integendeel, er is een parallelle ontwikkelingsstrategie nodig om de lasten voor het banksysteem te verlichten, vooral in de context van een sterke kapitaalvraag voor productie, infrastructuur en energie.

Het completeren van het wettelijk kader, het verbeteren van de capaciteit op het gebied van corporate governance, het transparanter maken van informatie en het bevorderen van het vertrouwen van investeerders zijn voorwaarden om van de kapitaalmarkt een 'verlengde arm' van het banksysteem te maken.

Het ontwikkelen van kapitaalkanalen voor de Vietnamese economie in de nieuwe periode vereist harmonie tussen de centrale rol van banken en de opkomst van de kapitaalmarkt. Dr. Nguyen Tu Anh bevestigde dat banken de komende 15 jaar de "ruggengraat" van de Vietnamese economische kapitaalstroom zullen blijven, terwijl de heer Quan Trong Thanh aantoonde dat de ruimte voor bedrijfskrediet, met name in de productie-, infrastructuur- en energiesector, nog steeds wijd open ligt.

Wanneer kapitaalkanalen zich in harmonie ontwikkelen, kan Vietnam de doelstelling van een jaarlijkse groei van 10% op een duurzame en evenwichtige manier volledig verwezenlijken. Daarmee ontstaat een veilig en flexibel financieel systeem en is het land klaar voor een nieuwe ontwikkelingsfase.

Bron: https://baotintuc.vn/kinh-te/don-bay-von-cho-tang-truong-20251116085922996.htm