De Fed gaf de markt valse hoop.

In de notulen van de vergadering van het Federal Open Market Committee (FOMC) van 12 en 13 december, die woensdag werden gepubliceerd, stond: "De leden zijn van mening dat de beleidsrente het hoogtepunt van deze verkrappingscyclus zou kunnen bereiken of daar dichtbij zou kunnen komen."

De functionarissen "bevestigden dat het gepast zou zijn om het restrictieve beleid nog enige tijd te handhaven totdat de inflatie duidelijk tot stilstand komt en duurzaam stopt."

Desondanks prezen de functionarissen ook de recente inspanningen om de inflatie te bestrijden. Het comité is bereid de rente in 2024 te verlagen als de inflatie blijft dalen, hoewel het daar geen duidelijke indicatie van gaf.

In de notulen stond: "In de ingediende prognoses gaven de meeste commissieleden aan dat de inflatievooruitzichten verbeterden. De onderliggende prognoses impliceerden dat eind 2024 een geschikt moment zou zijn voor een lage rentestand."

Tijdens de vergadering in december handhaafde de Fed de rentetarieven voor de derde keer op rij op 5,25%-5,5%. Tegelijkertijd liet het FOMC in zijn verklaring de mogelijkheid van een nieuwe renteverhoging open.

De minder pessimistische houding van het FOMC stimuleerde een herstel van Amerikaanse aandelen en obligaties, wat leidde tot een versoepeling van de financiële voorwaarden.

Laura Rosner-Warburton, senior econoom bij Macropolicy Perspectives LLC, concludeerde: "Ze zijn klaar om van koers te veranderen. Ze verwachten een zachte landing en zijn bereid die te maken zolang de inflatie op een gematigd niveau blijft."

De individuele meningen van de FOMC-leden over de federal funds rate aan het einde van 2024 lopen echter sterk uiteen. Uit de "dot chart" van de Fed blijkt dat acht functionarissen van mening zijn dat twee verlagingen van 1/4 punt of minder nodig zijn, terwijl elf functionarissen verlagingen van 3 punten of meer verwachten.

Een aanpassing in de verklaring na de vergadering in december weerspiegelt ook een verandering in de houding van beleidsmakers. Het FOMC zal een reeks gegevens en ontwikkelingen in de gaten houden om het beleid dienovereenkomstig aan te passen.

De derivatenmarkten voorspellen op hun beurt dat de Federal Reserve de rente dit jaar zes keer zal verlagen, met de eerste verlaging van 25% in maart. Sommige Fed-functionarissen hebben deze verwachting echter van de hand gewezen.

Het FOMC komt op 30 en 31 januari opnieuw bijeen om het beleid te bespreken.

FED-voorzitter Jerome Powell verklaarde dat het nog te vroeg was om de overwinning uit te roepen, hoewel hij bevestigde dat functionarissen hadden besproken wanneer ze zich zouden terugtrekken.

"Sommige leden van het FOMC erkennen nog steeds het risico van een recessie als gevolg van een verzwakkende arbeidsmarkt... Ze zullen in het eerste kwartaal van dit jaar beginnen met het verlagen van de rentetarieven in een poging een economische recessie te voorkomen," aldus Bloomberg-econoom Stuart Paul.

De inflatie-indicator van de Fed liet zien dat de prijzen in november 2023 op jaarbasis met slechts 1,9% waren gestegen. Dit is de eerste keer in meer dan drie jaar dat de indicator onder de door de Federal Reserve gestelde doelstelling van 2% is gezakt.

De Amerikaanse arbeidsmarkt blijft ondertussen relatief gezond, ondanks de hoge rentetarieven.

Bron