Volgens economische experts zal 2025 bepaalde druk uitoefenen op de wisselkoersontwikkeling, voornamelijk als gevolg van de aanhoudende sterkte van de Amerikaanse dollar en de voortdurende renteverlagingen door centrale banken in veel landen om de economische groei te stimuleren. Het handhaven van de wisselkoersstabiliteit gedurende het hele jaar zal daarom naar verwachting aanzienlijke moeilijkheden en uitdagingen blijven opleveren voor de Vietnamese centrale bank.
Internationale analisten zijn van mening dat de recente sterke stijging van de waarde van de Amerikaanse dollar te wijten is aan... Amerikaanse Federal Reserve De Federal Reserve (FED) zal naar verwachting de rente in 2025 slechts twee keer met in totaal 1 procentpunt verlagen, in plaats van de vier verlagingen die in september 2024 werden aangekondigd. Opvallend is dat de DXY-index (een maatstaf voor de sterkte van de dollar) op de internationale markt de 108,6 punten heeft overschreden en op het hoogste niveau in meer dan twee jaar staat. Mondiale druk heeft de binnenlandse wisselkoers aanzienlijk onder druk gezet.
Flexibel management
Aan het begin van 2025 voerde de Vietnamese centrale bank (State Bank of Vietnam) aanzienlijke aanpassingen door op de valutamarkt. Zo bood de centrale bank op 3 en 6 januari, in plaats van alleen spot-USD te verkopen tegen een wisselkoers van 25.450 VND, ook termijncontracten (met annuleringsoptie) aan tegen dezelfde koers. Kredietinstellingen en filialen van buitenlandse banken mochten termijncontracten geheel of gedeeltelijk annuleren vóór de vervaldatum. Contracten met een waarde van 100 miljoen USD of meer konden maximaal 3 keer worden geannuleerd, terwijl contracten met een waarde onder de 100 miljoen USD maximaal 2 keer konden worden geannuleerd.
Volgens sommige analisten is deze prijs redelijk, aangezien er geen significant verschil is met de marktprijs. Aan de andere kant waarderen experts de aanpassingsmaatregel van de Vietnamese centrale bank, met name in de context van een volatiele markt aan het einde van 2024. Het aanbieden van termijncontracten voor de verkoop van vreemde valuta (met annuleringsmogelijkheid) geeft een krachtig signaal af van de toezichthouder om de wisselkoers stabiel te houden rond 25.450 VND/USD, en weerlegt tegelijkertijd de marktverwachtingen dat de Vietnamese centrale bank de interventieprijs zou verhogen.
Terugkijkend op heel 2024 stonden de wisselkoersen van Vietnam en andere opkomende en grensmarkten onder druk, waarbij sommige markten een daling van 10-12% ten opzichte van het begin van het jaar lieten zien. |
Terugkijkend op heel 2024 stonden de wisselkoersen van Vietnam en andere opkomende en grenslanden onder druk, waarbij sommige markten een daling van 10-12% ten opzichte van het begin van het jaar lieten zien. Vietnam is een van de markten met een zeer hoge mate van economische openheid op het gebied van export en import. Van juni tot en met december 2024 bereikte de interbancaire wisselkoers consistent zijn plafond. Al met al daalde de Vietnamese wisselkoers echter met ongeveer 5%, veel minder dan andere landen in de regio, wat een succes is.
Volgens Dao Minh Tu, vicegouverneur van de Vietnamese centrale bank, heeft de centrale bank in 2024 de wisselkoers flexibel en adequaat beheerd, waardoor externe schokken werden opgevangen. Tegelijkertijd werden de monetaire beleidsinstrumenten op een gecoördineerde manier ingezet. Hierdoor bleef de valutamarkt stabiel, was de liquiditeit op de valutamarkt soepel en werd er volledig voldaan aan de valutabehoeften van de economie. De wisselkoers schommelde flexibel, zowel naar boven als naar beneden, in lijn met de marktomstandigheden. "Eind 2024 steeg de wisselkoers met ongeveer 5,03%, waardoor de stabiliteit, harmonie en balans van de valutamarkt in de economie behouden bleven. Dit zorgde ervoor dat exporteurs, importeurs, bedrijven en investeerders zich geen zorgen hoefden te maken over speculatie of het oppotten van buitenlandse valuta", aldus Tu.
Proactief reageren op veranderingen
Economische experts zijn van mening dat de nieuwe ambtstermijn van de VS, samen met wereldwijde handelsspanningen en potentiële risico's, de Vietnamese dong (VND) zou kunnen beïnvloeden vanwege het belastingbeleid van het land. Een macro-economisch rapport van Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) schat dat de Vietnamese centrale bank in 2024 voor ongeveer 9,4 miljard dollar aan obligaties zal verkopen om de wisselkoers te stabiliseren.
Vooruitkijkend naar 2025 kunnen veel onzekerheden rond het tariefbeleid van de aankomende president Donald Trump de waarde van de dollar verhogen en druk uitoefenen op de wisselkoers. Nguyen Thi Phuong Lan, onderzoeksdirecteur bij het VDSC Analysis Center, is van mening dat de VND/USD-wisselkoers in 2025, met de aanhoudende afname van de valutareserves en het onhoudbare vermogen om buitenlandse valutastromen aan te trekken en vast te houden, zal schommelen binnen een bandbreedte van +/- 5% en het jaar zal afsluiten op 26.200 VND/USD.
"Een analyse van de factoren die de sterkte van de Amerikaanse dollar beïnvloeden, wijst erop dat de dollar in 2025 sterk kan blijven. Het handhaven van de wisselkoersstabiliteit in 2025 zal daarom voor de Vietnamese centrale bank (State Bank of Vietnam) lastiger zijn dan gemakkelijk. De grootste uitdaging is dat de uitbetalingen van buitenlandse directe investeringen (FDI) net voldoende zijn om de gerepatrieerde winsten te dekken, en dat de vraag naar de dollar hoog blijft doordat de Amerikaanse rentetarieven hoog blijven, terwijl de valutareserves sterk zijn gedaald", aldus mevrouw Nguyen Thi Phuong Lan.
Vietcombank Securities Company (VCBS) deelt deze mening en is van mening dat er dit jaar enige druk op de wisselkoers zal ontstaan, als gevolg van de aanhoudende sterkte van de Amerikaanse dollar en de mogelijkheid dat centrale banken in veel landen hun beleid van renteverlagingen zullen voortzetten om de economische groei te stimuleren. De omvang van de renteverlagingen zal echter afhangen van de context van elk land. Daarnaast zullen geopolitieke conflicten ertoe leiden dat beleggers hun toevlucht zoeken in veilige beleggingen, waaronder de Amerikaanse dollar.
Maar over het algemeen zijn er nog steeds veel positieve factoren voor de Vietnamese valutamarkt in 2025, met name het aantrekken van buitenlandse directe investeringen en geldovermakingen. |
Al met al zijn er echter nog steeds veel positieve factoren voor de Vietnamese valutamarkt in 2025, met name de aantrekking van buitenlandse directe investeringen en geldovermakingen. Tegelijkertijd is de sterke groei van de export en import, met een verwachte aanhoudend groot handelsoverschot te midden van het herstel van de belangrijkste economieën, ook een pluspunt voor de wisselkoers dit jaar.
Bovendien voorspellen analisten, onder druk van de internationale markten en in combinatie met de aanhoudend hoge VND/USD-wisselkoers bij banken, dat de Vietnamese centrale bank (State Bank of Vietnam) de beleidsrente in 2025 mogelijk zal moeten verhogen om de wisselkoersdruk te verlagen en de inflatie te beheersen. Dit is noodzakelijk om de druk op de valutareserves te verminderen, aangezien er in 2024 al een grote hoeveelheid USD is verkocht.
Volgens econoom dr. Nguyen Tri Hieu zal een scherpe stijging van de wisselkoers leiden tot een toename van de inflatiedruk in Vietnam. Gezien deze situatie moet de Vietnamese centrale bank haar monetaire beleid aanpassen, onder andere door de rente te verhogen en andere maatregelen te nemen om de druk te verlagen en de inflatie te beheersen. Deze aanpassing kan een noodzakelijke stap zijn om de macro-economische situatie te stabiliseren te midden van de wereldwijde volatiliteit.
Een vertegenwoordiger van de Staatsbank van Vietnam verklaarde dat de bank altijd bereid is buitenlandse valuta te verkopen, maar dat dit afhangt van de marktontwikkelingen, met name de VND/USD-wisselkoers op de interbancaire markt. Commerciële banken zullen zich registreren om USD van de Staatsbank van Vietnam te kopen en deze vervolgens naar behoefte door te verkopen aan klanten. "In 2025 zal de Staatsbank van Vietnam de marktomstandigheden nauwlettend blijven volgen om de wisselkoers flexibel en passend te beheren, in samenwerking met de instrumenten van het monetair beleid, en zo bij te dragen aan de beheersing van de inflatie en de stabilisatie van de macro-economie", bevestigde de heer Dao Minh Tu.
Bron
