Het beheersen van de stabiliteit van wisselkoersen

Volgens economische experts zal er in 2025 sprake zijn van enige druk op de wisselkoersontwikkelingen, voornamelijk omdat de dollar nog steeds sterk is en de centrale banken van veel landen hun beleid van renteverlagingen zullen voortzetten om de economische groei te stimuleren. De controle van de Vietnamese Staatsbank over de wisselkoersstabiliteit zal naar verwachting gedurende het jaar met veel moeilijkheden en uitdagingen blijven kampen.

Internationale analisten zeggen dat de recente scherpe stijging van de waarde van de USD te danken is aan Amerikaanse Federal Reserve (FED) zal naar verwachting de rente in 2025 slechts twee keer met in totaal 1% verlagen, in plaats van de vier keer die in september 2024 werden aangekondigd. Opvallend is dat de DXY-index (de index die de sterkte van de USD meet) op de internationale markt de 108,6 punten overschreed en op het hoogste niveau in meer dan twee jaar staat. De druk vanuit de wereld zet de binnenlandse wisselkoers sterk onder druk.

Flexibele operaties

Sinds begin 2025 heeft de Staatsbank van Vietnam belangrijke aanpassingen doorgevoerd op de valutamarkt. Zo heeft de Staatsbank van Vietnam tijdens de twee handelssessies op 3 en 6 januari, in plaats van alleen USD-spottransacties te verkopen tegen een wisselkoers van VND 25.450, termijncontracten (met annuleringsopties) tegen dezelfde prijs aangeboden. Kredietinstellingen en buitenlandse bankfilialen mogen termijntransacties geheel of gedeeltelijk annuleren vóór de vervaldatum. Contracten met een waarde van USD 100 miljoen of meer kunnen maximaal drie keer worden geannuleerd, contracten met een waarde van minder dan USD 100 miljoen kunnen maximaal twee keer worden geannuleerd.

Volgens sommige analisten is deze prijs redelijk omdat er geen groot verschil is met de marktprijs. Aan de andere kant waarderen experts ook de aanpassingsmaatregel van de Staatsbank van Vietnam, vooral in de context van de vele marktschommelingen eind 2024. Het aanbieden van termijncontracten in vreemde valuta (met annulering) geeft de exploitant een sterk signaal af om de wisselkoers stabiel te houden rond 25.450 VND/USD, terwijl de marktverwachting dat de Staatsbank van Vietnam de interventieprijs zal verhogen, wordt weggenomen.

Als we terugkijken naar heel 2024, staan de wisselkoersen van Vietnam en de opkomende landen en grenslanden allemaal onder druk. Sommige markten zijn zelfs met 10-12% gedaald ten opzichte van het begin van het jaar.

Terugkijkend op heel 2024 staan de wisselkoersen van Vietnam en andere opkomende landen en grenslanden onder druk. Sommige markten zijn met 10-12% gedaald ten opzichte van het begin van het jaar. Vietnam is een van de markten met een zeer grote economische openheid wat betreft import en export. Van juni tot en met december 2024 lag de interbancaire wisselkoers altijd op het maximumniveau. Maar over het hele jaar gezien daalde de wisselkoers van Vietnam met ongeveer 5%, veel minder dan die van andere landen in de regio, wat een succes is.

Volgens Dao Minh Tu, de vaste vice-gouverneur van de Staatsbank van Vietnam, heeft de bank in 2024 de wisselkoers flexibel en adequaat beheerd, wat heeft bijgedragen aan het absorberen van externe schokken; tegelijkertijd heeft ze de monetaire beleidsinstrumenten synchroon gecoördineerd. Hierdoor is de valutamarkt stabiel gebleven, is de liquiditeit van de valutamarkt stabiel gebleven, is volledig voldaan aan de valutabehoeften van de economie; en heeft de wisselkoers zich flexibel ontwikkeld in zowel stijgende als dalende richtingen, in overeenstemming met de marktomstandigheden. "Tegen eind 2024 zal de wisselkoers met ongeveer 5,03% stijgen, waardoor de stabiliteit, harmonie en het evenwicht van deviezen in de economie behouden blijven, waardoor import en export, bedrijven en investeerders zich nergens zorgen over hoeven te maken en niet hoeven te speculeren of vreemde valuta hoeven te hamsteren," aldus de heer Tu.

Proactief reageren op schommelingen

Economen verwachten dat de VS, in combinatie met de wereldwijde handelsspanningen en potentiële risico's, de VND waarschijnlijk zal beïnvloeden door het belastingbeleid van het land. Een macro-economisch rapport van Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) schat dat de Staatsbank van Vietnam in 2024 ongeveer 9,4 miljard dollar zal verkopen om de wisselkoers te stabiliseren.

In 2025 zouden veel "onbekende factoren" over het tariefbeleid van de regering van aankomend president Donald Trump de waarde van de Amerikaanse dollar kunnen doen stijgen en de wisselkoers onder druk kunnen zetten. Onderzoeksdirecteur van het VDSC Analysis Center, Nguyen Thi Phuong Lan, zei: "In 2025, nu de buffer van deviezenreserves verder afbrokkelt en het vermogen om buitenlandse valuta aan te trekken/vast te houden onvoldoende duurzaam is, zal de wisselkoers VND/USD binnen een bandbreedte van +/-5% schommelen en het jaar afsluiten op 26.200 VND/USD."

"Een overzicht van factoren die de sterkte van de Amerikaanse dollar beïnvloeden, laat zien dat de dollar in 2025 sterk kan blijven. Daarom is het voor de Vietnamese Staatsbank moeilijker om de wisselkoersstabiliteit in 2025 te controleren dan gunstig. De grootste moeilijkheid is dat er slechts voldoende kapitaalstromen van buitenlandse directe investeringen (FDI) worden uitgekeerd om de terugvloeiende winsten naar het land te compenseren, en de druk op de vraag naar dollars blijft hoog wanneer de Amerikaanse rentetarieven hoog blijven en de deviezenreserves sterk zijn afgenomen", aldus mevrouw Nguyen Thi Phuong Lan.

Vietcombank Securities Company (VCBS) deelt deze mening en is van mening dat de wisselkoerstrend dit jaar onder druk zal staan, aangezien de dollar nog steeds sterk is en de centrale banken van veel landen mogelijk vasthouden aan hun beleid van renteverlagingen om de economische groei te stimuleren. De mate van renteverlaging zal echter afhangen van de context van elk land. Bovendien zullen geopolitieke conflicten ervoor zorgen dat beleggers op zoek gaan naar veilige havens, waaronder de dollar.

Maar over het geheel genomen zijn er nog steeds veel positieve factoren voor de Vietnamese valutamarkt in 2025, namelijk het aantrekken van FDI en geldovermakingen.

Maar over het geheel genomen zijn er nog steeds veel positieve factoren voor de Vietnamese valutamarkt in 2025, namelijk het aantrekken van buitenlandse directe investeringen en geldovermakingen. Tegelijkertijd is de sterke groei van de import en export, met een verwachte aanhoudende grote overschot op de handelsbalans in de context van het herstel van de grote economieën, ook een pluspunt voor de wisselkoers van dit jaar.

Daarnaast voorspellen analisten dat de Staatsbank van Vietnam, onder druk van de internationale markt en omdat de VND/USD-wisselkoers bij banken nog steeds hoog is, de operationele rentetarieven in 2025 zal moeten verhogen om druk op de valutareserves te voorkomen wanneer zij in 2024 grote hoeveelheden USD moet verkopen. Dit om de druk op de wisselkoers te verminderen en de inflatie onder controle te houden.

Volgens economisch expert Dr. Nguyen Tri Hieu zal de inflatiedruk in Vietnam toenemen als de wisselkoers stijgt. In deze situatie moet de Staatsbank van Vietnam haar monetaire beleid aanpassen, inclusief het verhogen van de rentetarieven, naast andere maatregelen om de druk te verminderen en de inflatie te beheersen. Deze aanpassing kan een noodzakelijke stap zijn om de macro-economie te stabiliseren in de context van wereldwijde schommelingen.

Een vertegenwoordiger van de Staatsbank van Vietnam zei dat de bank altijd bereid is om vreemde valuta te verkopen, maar dit is afhankelijk van de marktontwikkelingen, met name de wisselkoers VND/USD op de interbancaire markt. Commerciële banken zullen zich registreren om USD te kopen van de Staatsbank van Vietnam en deze vervolgens door te verkopen aan klanten, afhankelijk van de vraag. "In 2025 zal de Staatsbank van Vietnam de marktsituatie nauwlettend blijven volgen om de wisselkoersen flexibel en adequaat te beheren, synchroon met monetaire beleidsinstrumenten, en zo bij te dragen aan het beheersen van de inflatie en het stabiliseren van de macro-economie", bevestigde de heer Dao Minh Tu.

Bron