Zal de VS een recessie meemaken zoals het VK en Japan?

De twee grootste economieën ter wereld – het Verenigd Koninkrijk en Japan – zijn net in een recessie beland, wat de vraag oproept of de VS de volgende zullen zijn.

Op 15 februari maakten twee van 's werelds grootste economieën – het Verenigd Koninkrijk en Japan – bekend dat hun bbp over het vierde kwartaal van 2023 was gedaald. Dit betekent dat beide landen in een recessie zijn beland, na twee opeenvolgende kwartalen van negatieve groei.

Deze cijfers roepen de vraag op of de VS – momenteel de grootste economie ter wereld – de volgende zal zijn. Op 15 februari publiceerde het Amerikaanse ministerie van Handel ook gegevens waaruit bleek dat de detailhandelsverkopen in het land in januari met 0,8% daalden, waarmee een einde kwam aan twee opeenvolgende maanden van groei.

Dit wijst erop dat Amerikanen na het drukke winkelseizoen rond de feestdagen hun uitgaven beperken. Consumentenbestedingen zijn de afgelopen tijd een belangrijke motor van de Amerikaanse economie gebleven.

Veel analisten zijn echter van mening dat het risico op een recessie momenteel vrij klein is, omdat de fundamentele factoren in de VS verschillen van die in het VK en Japan.

Paul Donovan, hoofdeconoom bij UBS Global Wealth Management, verklaarde op 15 februari dat de Japanse economie krimpt als gevolg van een dalende bevolking. In 2022 daalde de bevolking van het land met 800.000 mensen, waarmee het veertiende opeenvolgende jaar van afname werd gemarkeerd. Dit heeft het groeipotentieel beperkt, aangezien "minder mensen lagere productie en lagere uitgaven betekenen".

In het Verenigd Koninkrijk zijn zowel de bevolking als de lonen gegroeid. Deze groei is echter niet voldoende geweest om de daling van de bestedingen als gevolg van inflatie te compenseren. Consumptie is een van de belangrijkste aanjagers van de groei in deze economie.

De situatie in de VS is echter heel anders. De afgelopen twee kwartalen hebben de VS een hoger dan verwachte bbp-groei laten zien, voornamelijk dankzij een sterke consumentenbesteding.

Mensen winkelen op een markt in New York City. Foto: Reuters

Sinds 2021 geven Amerikanen flink wat geld uit. Aanvankelijk ontvingen ze financiële steun van de overheid tijdens de pandemie. Later haalden ze het verloren geld weer in toen de VS de lockdowns ophieven. Vergeleken met de meeste andere ontwikkelde landen blijft de Amerikaanse economie het dankzij de consumentenbestedingen uitstekend doen.

Een ander voordeel is dat de VS minder afhankelijk zijn van Russische energie. Dit maakt hen minder kwetsbaar toen de gasprijzen na het Russisch-Oekraïense conflict in februari 2022 de hoogte in schoten. De VS werden na het conflict in Oekraïne zelfs een belangrijke gasleverancier voor Europa. Vorig jaar waren ze volgens Bloomberg 's werelds grootste exporteur van vloeibaar aardgas (LNG).

De arbeidsmarkt is hier ook robuust. Het werkloosheidspercentage is al 24 maanden op rij onder de 4% gebleven, mede dankzij veranderingen als gevolg van de pandemie. De golf van banenverlies tijdens en na de pandemie heeft bedrijven opgezadeld met een tekort aan personeel, waardoor ze gedwongen werden de lonen te verhogen om nieuwe werknemers aan te trekken. Grootschalige ontslagen zijn de afgelopen jaren beperkt gebleven, met uitzondering van de technologiesector.

De VS zouden echter nog steeds een recessie kunnen meemaken zonder dat de burgers het weten. Dit komt doordat de status van recessie wordt bepaald door het National Bureau of Economic Research (NBER). Het NBER, opgericht in 1920, is een particuliere onderzoeksinstelling die wordt geleid door vooraanstaande economen in de VS. Deze organisatie definieert een recessie niet op basis van twee opeenvolgende kwartalen van dalend bbp – een definitie die vaak wordt gehanteerd.

In plaats daarvan definieert het NBER deze situatie als "een aanzienlijke daling van de economische activiteit in het hele land, die enkele maanden aanhoudt". Volgens de website van het NBER gebruikt de organisatie de volgende zes factoren om de Amerikaanse economische cyclus te beoordelen: reëel persoonlijk inkomen, cijfers over de werkgelegenheid buiten de landbouwsector, werkgelegenheidscijfers van het huishoudenonderzoek van het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics, reële persoonlijke consumentenbestedingen, voor prijzen gecorrigeerde groothandels- en detailhandelsverkopen en industriële productie.

Het bbp was daarom niet de belangrijkste factor in hun conclusie over een recessie. In juni 2020, zonder de bbp-cijfers van het tweede kwartaal af te wachten, bevestigde het Amerikaanse National Bureau of Economic Research (NBER) dat de VS zich sinds februari in een recessie bevonden. In 2022, nadat de VS twee opeenvolgende kwartalen van krimp hadden laten zien, riep het NBER nog steeds geen recessie uit.

In december 2023 verklaarde Fed-voorzitter Jerome Powell dat het risico op een recessie in de VS was toegenomen nadat de Federal Reserve in maart 2022 was begonnen met het verhogen van de rentetarieven. Hij bevestigde echter ook dat "er geen onderliggende factoren zijn die erop wijzen dat de economie zich in een recessie bevindt."

Powell benadrukte echter dat zelfs wanneer de economie er rooskleurig uitziet, het risico op een recessie altijd blijft bestaan. Dit komt doordat onverwachte economische schokken, zoals pandemieën, op elk moment kunnen optreden.

Philipp Carlsson-Szlezak, hoofdeconoom bij Boston Consulting Group, gelooft evenmin dat de VS dit jaar in een recessie terecht zullen komen. Hij suggereert eerder dat het land "een trage groei zal ervaren".

"De Amerikaanse economie floreert dankzij solide fundamentele factoren. Een daarvan is de persoonlijke financiën en de arbeidsmarkt," zei hij.

Carlsson-Szlezak is echter van mening dat er nog één mogelijkheid bestaat die de VS in een recessie zou kunnen storten: dat de Fed de rente dit jaar niet verlaagt.

Beleggers voorspellen meerdere renteverlagingen door de Fed in 2024. Als de Fed de rente niet verlaagt, zullen de financiële markten in beroering raken, wat mogelijk een recessie kan veroorzaken, concludeerde Carlsson-Szlezak.

Ha Thu (volgens CNN en Reuters)

Bronlink: https://vnexpress.net/my-lieu-co-suy-thoai-nhu-anh-va-nhat-ban-4712503.html