Uitdagingen die de nieuwe Fed-voorzitter te wachten staan

De officiële intrede van Kevin Warsh in het Witte Huis en zijn beëdiging als voorzitter van de Federal Reserve (Fed) markeert een belangrijk keerpunt. Het sluit het turbulente tijdperk van zijn voorganger Jerome Powell af en opent een nieuw, historisch hoofdstuk voor 's werelds grootste economie.

Het machtscentrum aan Constitution Street in Washington D.C. is echter verre van een pretje. Integendeel, Warsh wordt geconfronteerd met een reeks economische en politieke obstakels, waarbij elke verkeerde beslissing de stabiliteit van het mondiale financiële systeem in gevaar kan brengen.

Joe Brusuelas, hoofdeconoom bij RSM, merkte op: "Kevin Warsh begon zijn ambtstermijn met wat velen beschouwden als een presidentieel 'mandaat' om de rente te verlagen. Maar de recente stijging van de inflatieverwachtingen op de markt wijst er sterk op dat Warsh en het Federal Open Market Committee (FOMC) zich moeten voorbereiden op een scenario van aanhoudende inflatiestijging, waardoor de Fed gedwongen wordt het beleid om te keren."

Kevin Warsh staat als voorzitter van de Fed voor vele uitdagingen. (Illustratieve afbeelding: Getty Images)

Druk van president Donald Trump

De grootste schaduw die boven toekomstige beleidsmaatregelen van de Fed hangt, is de verwachting die door de uitvoerende macht wordt opgelegd. President Donald Trump heeft er nooit een geheim van gemaakt dat hij vindt dat de Amerikaanse rente tot een extreem laag niveau moet worden verlaagd. De weigering van de Fed onder Jerome Powell om de rente gedurende een groot deel van Trumps eerste ambtstermijn naar 0% te brengen, was de aanleiding voor diepe spanningen tussen het Witte Huis en de Amerikaanse centrale bank.

Hoewel Warsh vóór zijn aantreden beweerde dat de president hem niet had gevraagd zich te verplichten tot een renteverlaging en had beloofd zijn beslissingen volledig te baseren op de gezondheid van de economie, suggereren Trumps publieke uitspraken iets anders. In april 2026 verklaarde Trump openlijk op CNBC dat hij "teleurgesteld" zou zijn als de Fed onder nieuw leiderschap de rente niet onmiddellijk zou verlagen: "We zouden de laagste rentes ter wereld moeten hebben."

Hoewel de president de publieke opinie zojuist gerustgesteld heeft met de verklaring dat de heer Warsh "kan doen wat hij wil", leert de geschiedenis dat de druk vanuit het Witte Huis snel zal toenemen als de aandelenmarkt daalt of de economische groei vertraagt. Het behoud van de onafhankelijkheid van de Fed ten opzichte van politieke druk is de eerste test voor het karakter van de nieuwe voorzitter.

Een nieuwe inflatieschok als gevolg van de oorlog met Iran.

De wens van de regering-Trump om de rente te verlagen stuit op een groot obstakel: het spookbeeld van inflatie keert terug als gevolg van het conflict met Iran.

Een rapport van het Amerikaanse ministerie van Arbeid toonde aan dat de inflatie steeg naar 3,8%, het hoogste niveau in drie jaar. De producentenprijsindex (PPI) steeg eveneens in dezelfde mate, wat grote zorgen baart over een mogelijke ommekeer in de voorgaande neerwaartse inflatietrend.

Hoewel Warsh eerder optimistisch was en ervan uitging dat een groot deel van de prijsstijging als gevolg van de Iraanse spanningen slechts tijdelijk was (vanwege schommelende brandstof- en voedselprijzen) en zou afnemen zodra de Straat van Hormuz weer open was, dwingt de aanhoudende realiteit van het conflict de markten hun verwachtingen bij te stellen.

Christian Floro, marktstrateeg bij Principal Asset Management, waarschuwde: "De beter dan verwachte inflatiecijfers laten de nieuwe voorzitter in het ongewisse over prijsstabiliteit. De risico's nemen toe, met waarschuwingen dat beleggers mogelijk pas in 2027 een versoepeling van het monetaire beleid van de Fed zullen zien."

Een krimpende beroepsbevolking en een streng tariefbeleid.

Zelfs vóór het uitbreken van de oorlog in het Midden-Oosten worstelde de Amerikaanse economie al met de aanpassing aan een nieuwe structuur: een markt die te kampen had met arbeidstekorten en hoge kosten als gevolg van importheffingen.

Het strengere immigratiebeleid en de agressieve deportaties van de overheid hebben het afgelopen jaar meer dan 600.000 werknemers uit de Amerikaanse arbeidsmarkt verdreven. De groei van het aantal nieuwe banen is sinds begin 2025 aanzienlijk vertraagd. De gelijktijdige afname van zowel het arbeidsaanbod als het aantal banen heeft de werkloosheid tijdelijk stabiel gehouden (slechts een stijging van 0,3 procentpunt), maar heeft de kosten wel doen stijgen.

Austan Goolsbee, voorzitter van de Federal Reserve van Chicago, benadrukte dat de inflatie tekenen vertoont van diepe wortels in sectoren die niets met olie of importheffingen te maken hebben: "De inflatie in de dienstensector is hoog en blijft stijgen. Er is veel aan de hand en we hebben echt duidelijke, richtinggevende richtlijnen van de voorzitter nodig."

Diepe verdeeldheid binnen het FOMC.

De uitdaging voor Warsh komt niet alleen van buitenaf; die speelt zich rechtstreeks af aan de tafel van het Federal Open Market Committee (FOMC). Hij neemt de leiding over een beleidsraad die gepolariseerder en verdeelder is dan in de afgelopen dertig jaar.

Ondanks dat de Fed-voorzitter de hoogste positie bekleedt en aanzienlijke invloed heeft op de discussies, beschikt hij slechts over 1 van de 12 stemmen die nodig zijn om de rentetarieven vast te stellen. Het blijkt steeds moeilijker om andere leden tot een consensus te bewegen. Tijdens hun meest recente vergadering in mei stemde het FOMC met 8 tegen 4 stemmen voor het ongewijzigd laten van de rentetarieven. Dit was de eerste keer sinds 1992 dat vier functionarissen tegen een beleidsbesluit stemden.

Twee strategen, Steve Englander en John Davies van Standard Chartered Bank, gaven commentaar: "We zijn sceptisch over het vermogen van voorzitter Warsh om de rente te verlagen zoals president Trump wenst, als de economische cijfers dit niet ondersteunen. Hij kan renteverhogingen door het FOMC beperken of uitstellen, maar hij kan dit niet oneindig volhouden als de inflatie blijft stijgen."

De Federal Reserve en haar onafhankelijkheid worden omringd door diverse juridische fronten.

De laatste, maar even complexe, hindernis is de ongekende juridische strijd die gaande is tussen de regering-Trump en deze financiële instelling. Warsh trad aan net toen de strafrechtelijke onderzoeken van de regering naar voormalig voorzitter Powell begonnen af ​​te koelen, maar een nieuwe juridische crisis wachtte hem bij het Hooggerechtshof.

Het Amerikaanse financiële systeem houdt de adem in in afwachting van de uitspraak van het Hooggerechtshof over de vraag of het Witte Huis het recht heeft om Fed-lid Lisa Cook te ontslaan. De uitkomst van deze zaak zal doorslaggevend zijn voor de toekomst van de centrale bank. Als het Hof het Witte Huis gelijk geeft, zal de essentiële onafhankelijkheid van de Fed – die wettelijk is vastgelegd om het monetaire beleid los te koppelen van kortetermijnverkiezingscycli – volledig worden ondermijnd.

Kevin Warsh treedt aan als een van de jongste en meest ervaren voorzitters van de Federal Reserve, maar hij stond ook voor de krapste bevestigingsstemming in de geschiedenis van de Senaat. Om de Amerikaanse economie door de storm van inflatie te loodsen te midden van het conflict met Iran, structurele arbeidsverdeling in eigen land en verstikkende druk vanuit de uitvoerende macht, zal hij meer nodig hebben dan louter economische theorie. Diplomatie, politieke standvastigheid en de kunst om consensus binnen de partij te bereiken zullen cruciale factoren zijn die het succes of falen bepalen in wat naar verwachting een turbulente ambtstermijn zal worden.

Duy Tien (volgens The Hill en WSJ)

Bron: https://cand.vn/nhung-thach-thuc-don-cho-tan-chu-tich-fed-post811643.html